ما هي شركات رأس المال الاستثماري في قطاع العملات الرقمية التي تقود استراتيجية الاحتياطي المؤسسي للأصول المشفرة؟

شهدت السنوات الأخيرة توجهًا متسارعًا بين الشركات المدرجة لإدراج الأصول الرقمية المشفرة ضمن ميزانياتها العمومية. بدأ هذا المسار بخطوة MicroStrategy الريادية نحو البتكوين، تلاها إعلان Trump Media & Technology Group عن جمع 2.5 مليار دولار لبناء احتياطي بتكوين خاص، ثم التحاق شركات صناعية وتقنية كبرى بخطوات أولية لاعتماد العملات المستقرة واحتياطيات قائمة على الإيثريوم. ووفق بيانات BitcoinTreasuries، بلغ عدد الشركات العامة التي اعتمدت استراتيجيات احتياطي البتكوين حتى 17 يوليو 154 شركة. وذكر تقرير صادر عن DWF Labs في يونيو أن الشركات العامة استثمرت مجتمعةً نحو 76 مليار دولار في أصول رقمية.

بالإضافة إلى سياسة إدارة ترامب الداعمة للأصول الرقمية وسابقة MicroStrategy، عزز هذا التوجه تدفق رأس المال الاستثماري في القطاع وصناديق Web3 المتخصصة في استراتيجيات الأصول الرقمية المؤسسية. يدعم هؤلاء المستثمرون الشركات العامة من خلال قيادة جولات PIPE (الاستثمار الخاص في الأسهم العامة)، وعروض الدين القابلة للتحويل، وعمليات الاندماج العكسي، ما يوفر حلولًا شاملة للاستحواذ الرقمي، والأسهم المرمزة، وتسوية العمليات بالعملات المستقرة، وإدارة الخزائن على السلاسل.

امتدت قائمة الجهات الفاعلة في الموجة الجديدة لتبني العملات الرقمية بين الشركات العامة لتشمل، بعد روادها من Pantera Capital وAnimoca Brands وSora Ventures، كلًا من DWF Labs وBig Brain Holdings وGSR وBain Capital Crypto، إلى جانب اتساع قاعدة صناديق رأس المال المغامر المتخصصة بالعملات الرقمية.

Pantera Capital

استثمرت Pantera في عدة شركات متخصصة في خزائن الأصول الرقمية (DAT)، أبرزها Twenty One Capital (ناسداك: CEP)، وهي شركة خدمات مالية تحت قيادة جاك مالرز، أحد أبرز المدافعين عن البتكوين. كانت Pantera أكبر مساهم في جولة PIPE الخاصة بـTwenty One Capital. وتستهدف الشركة تكرار نموذج MicroStrategy، مدعومة برواد القطاع Tether وSoftBank وCantor Fitzgerald. وترى Pantera أن Twenty One لديها الحجم والمرونة اللازمين لاستغلال أدوات السوق، وأن انخفاض قيمتها السوقية يسمح لها بتسريع نمو العائد بشكل يفوق MicroStrategy، مع إمكانية التداول عند علاوة مرتفعة.

كما قادت Pantera جولة تمويل لشركة DeFi Development Corp (ناسداك: DFDV؛ سابقًا Janover)، التي أطلقت اتجاه شركات DAT في الولايات المتحدة. يترأس الشركة الرئيس التنفيذي جوزيف أونوراتي والمدير الاستثماري باركر وايت، وطبقت نهج MicroStrategy على شبكة سولانا. وترى Pantera أن سولانا خيار واعد مقارنة بالبتكوين بفضل تاريخها الأقصر (ما يُعزز فرص النمو)، وارتفاع التقلبات (ما يتيح عوائد أكبر)، وعوائد التكديس التي ترفع من قيمة السهم، إضافةً إلى محدودية البدائل بما يفسح المجال أمام طلبٍ كامن.

إلى جانب استثمارها في الشركات التي تدير خزائن بتكوين وسولانا، استثمرت Pantera أيضًا في Sharplink Gaming (رمزها SBET)، أول شركة عامة أمريكية تؤسس خزينة أصول رقمية على شبكة الإيثريوم. تقود Consensys (بقيادة المؤسس المشارك للإيثريوم جو لوبيِن) SBET، الرائدة في استراتيجية خزينة الإيثريوم، وقد تعاونت Pantera مع هذا الفريق لأكثر من عشرة أعوام.

Galaxy Digital

في مايو 2025، أعلنت Trump Media عن عزمها جمع 2.5 مليار دولار لصالح خزينة بتكوين عبر طرح 1.5 مليار دولار من الأسهم و1 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل. عملت Galaxy Digital كمستشار مالي ومدير اكتتاب رئيسي، فصممت الصفقة وضمنت السيولة.

في السابق، قدمت Galaxy Digital المشورة لشركات مثل GameStop وAMC وغيرها لإطلاق تجارب المدفوعات الرقمية والخزائن، كما شاركت مستشارًا في عدة صفقات SPAC، وساعدت تلك الشركات على إدراج الأصول الرقمية ضمن استراتيجيات إدارة الأصول. بين 2024 و2025، شاركت Galaxy في صفقات تمويل تزيد قيمتها على 800 مليون دولار لشركات عامة بمجال العملات الرقمية، بين أسهم وديون وخدمات استشارية.

Animoca Brands

في يوليو 2025، وقعت Animoca مذكرة تفاهم غير ملزمة مع DayDayCook (DDC)، المتخصصة في الأغذية والتغليف. وأفاد إعلانهما المشترك بعزم Animoca تخصيص حتى 100 مليون دولار من البتكوين في استراتيجية عوائد الخزينة لـDDC. وسينضم الشريك المؤسس يات سيو إلى “مجلس رؤية البتكوين” لإرشاد إدارة الخزينة وتعظيم العائد. وفي مايو، أطلقت DDC خطة احتياطي بتكوين تستهدف اقتناء 5,000 بتكوين خلال ثلاث سنوات، واشترت خلال الشهر نفسه 21 بتكوين لدعم الخزينة.

وبصفتها مستثمرًا رائدًا في قطاع Web3 أثناء فترة صعود الـNFTs، تسعى Animoca Brands للإدراج في السوق الأمريكية. ونقلت فاينانشال تايمز عن يات سيو أن Animoca تعتزم الإدراج في نيويورك للاستفادة من “الفرصة الفريدة” التي أتاحتها سياسة إدارة ترامب تجاه الأصول الرقمية. ومع انحسار الاهتمام بالـNFTs وGameFi، تشير بيانات الشركة الأخيرة إلى تحولها نحو الخدمات الاستشارية—منها استشارات الرموز، وتصميم اقتصاديات الرموز، والتسويق، ودعم الإدراج، وإدارة العُقد، والتداول.

Sora Ventures

في ديسمبر 2024، أطلقت Sora Ventures صندوقًا بقيمة 150 مليون دولار لمساندة شركات عامة آسيوية في تبني نموذج إدارة خزائن البتكوين على نهج MicroStrategy، مع التركيز على الشركات المدرجة في اليابان وهونغ كونغ وتايلاند وتايوان وكوريا الجنوبية. وكان أول المستفيدين شركة Metaplanet المدرجة في طوكيو، التي ارتفع سهمها أكثر من 1,000% في 2024، لتتبوأ الصدارة بين أسهم البورصة.

وفي مايو، دخلت Sora Ventures السوق الأمريكية عبر اندماج استراتيجي مع Top Win International (موزع السلع الفاخرة المدرج في ناسداك من هونغ كونغ)، وأعيدت تسمية الشركة إلى AsiaStrateg. أتاح الاندماج لـTopWin الاستفادة من خبرة Sora في إدارة الاستثمار والخزائن. كما تبنت TopWin استراتيجية احتياطي بتكوين وخصصت 150 مليون دولار لدعم ما لا يقل عن عشر شركات آسيوية باعتماد ترتيبات خزينة مماثلة.

ومؤخرًا، شكّل تحالف مستثمرين يضم Sora Ventures وAsiaStrategy والرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، سيمون جيروفيتش، وعملاق الاستثمارات الكوري KCGI، تحالفًا جمع نحو 25 مليون دولار عبر طرح خاص لنحو 58,862,249 سهمًا جديدًا من SGA (شركة برمجيات وخدمات مدرجة في كوسداك - كوريا). ستستخدم SGA ذلك التمويل لتسيير العمليات اليومية وإطلاق أعمال جديدة في الأصول الرقمية.

DWF Labs

في يونيو 2025، أعلنت Interactive Strength (ناسداك: TRNR)، المُزوِّد لمنصات ومعدات اللياقة الرقمية، عن إطار تمويل خزينة رموز FET بقيمة 500 مليون دولار. وبلغت قيمة الدفعة الأولى 55 مليون دولار، مولتها ATW Partners وDWF Labs، وتوجهت لشراء رموز FET الخاصة بـFetch.ai عبر BitGo ليتم الاحتفاظ بها ضمن ميزانية الشركة العمومية. وأشارت TRNR إلى أنه مع تنفيذ الصفقة بالكامل ستصبح الشركة أكبر مالك عام لخزينة أصول رقمية تركز على رموز الذكاء الاصطناعي. وتؤكد دراسات DWF Labs استمرارها في البحث عن فرص مماثلة بسوق الأسهم الأمريكية.

Primitive Ventures

أفادت Primitive Ventures أنه منذ مطلع 2025 أولت جولات PIPE لاحتياطيات الأصول الرقمية أولوية بحثية واستثمارية، حيث تركز على رصد الصفقات التي تدعم الشركات العامة لاعتماد استراتيجيات رقمية تتمحور حول الإيثريوم. وشاركت الشركة في جولة PIPE بقيمة 425 مليون دولار لصالح SharpLink Gaming في مايو. وترى Primitive أن استراتيجيات الخزينة المعتمدة على البتكوين ترتكز إلى الشراء بالرافعة المالية ولا تحقق عائدًا أصليًا للمساهمين، ما يزيد مستويات المخاطرة. بينما تستند استراتيجية الإيثريوم لشركة SBET إلى التكديس والتمويل اللامركزي لتحقيق نمو تراكمي وإنتاج قيمة حقيقية على السلسلة.

Big Brain Holdings

أصبحت Big Brain Holdings، صندوق رأس المال المخاطر الأمريكي في العملات الرقمية، مؤخرًا داعمًا رئيسيًا لشركة Upexi (ناسداك: UPXI)، المتخصصة في تطوير وتصنيع وتوزيع المنتجات الاستهلاكية. في يوليو 2025، أعلنت Upexi عن إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 150 مليون دولار، مضمونة برموز سولانا (SOL) مقفلة، وبفائدة سنوية 2% على مدى 24 شهرًا. قادت Big Brain Holdings هذا الاستثمار. وبتنفيذ الصفقة، تتوقع Upexi ارتفاع حيازتها من رموز SOL إلى نحو 1.65 مليون (مقارنة بـ735 ألفًا سابقًا)، مما يعزز بشكل كبير احتياطيها الرقمي على السلاسل.

GSR

بدأت مسيرة Upexi مع العملات الرقمية في أبريل 2025 عندما قادت GSR جولة PIPE بقيمة 100 مليون دولار لشراء وتكديس رموز سولانا، ما أسس خزانة رقمية خاصة بالـSOL ورفع سعر سهم Upexi بنحو 700% عقب الإعلان، في دلالة على مدى إقبال المستثمرين المؤسسيين على استراتيجيات الأصول الرقمية للشركات. وأشارت GSR إلى أن الصفقة تعكس الطلب المتزايد على الأصول الرقمية الممتازة. كما شاركت في جولة PIPE بقيمة 425 مليون دولار الخاصة بشركة SharpLink.

مشاركون آخرون

انضمت نخبة من أبرز صناديق رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية إلى جولة PIPE بقيمة 100 مليون دولار التي قادتها GSR لصالح Upexi، وجولة PIPE بقيمة 425 مليون دولار بقيادة Consensys لصالح SharpLink Gaming.

كما شاركت عدة صناديق رأس مال مخاطر في أول وأكبر جولة تمويل أطلقتها ProCap Financial لشركة عامة متخصصة في خزينة البتكوين. نشأت ProCap Financial من اندماج شركة ProCap BTC الخاصة (المملوكة للشريك السابق في Morgan Creek أنتوني بومبليانو) مع شركة SPAC المدرجة في ناسداك "Columbus Circle Capital". كما أعلن بومبليانو عن جمع 750 مليون دولار بهدف شراء البتكوين وتطوير منتجات مالية قائمة على عوائد الأصول المحتفظ بها.

وبحسب البيانات العامة، شملت جولات PIPE الثلاث الكبرى ما يلي:

• المستثمرون في جولات PIPE لكل من SharpLink Gaming وUpexi: GSR، White Star Capital، Hivemind Capital
• المستثمرون في جولات PIPE لكل من SharpLink Gaming وProCap Financial: ParaFi Capital، Arrington Capital
• المستثمرون في جولة PIPE الخاصة بـUpexi فقط: Big Brain Holdings، Anagram، Delphi Ventures، Maelstrom، Arthur Hayes Family Office، Borderless، Morgan Creek، Elune Capital، Delta Blockchain Fund
• المستثمرون في جولة PIPE الخاصة بـProCap Financial فقط: Magnetar Capital، Woodline Partners LP، Anson Funds، RK Capital، Off the Chain Capital، Blockchain.com، BSQ Capital Partners، FalconX
• المستثمرون في جولة PIPE الخاصة بـSharpLink Gaming فقط: Electric Capital، Pantera Capital، Galaxy Digital، Hypersphere، Primitive Ventures، Republic Digital

التنويهات:

1. هذا المقال منقول من [[](https://www.panewslab.com/zh/articles/aelufimb)[Zen](https://www.panewslab.com/zh/author/N3192536.html)\]؛ حقوق النشر محفوظة لصاحبها الأصلي [PANews]. لأي استفسار بشأن إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn. سيتم النظر في طلبكم وفقًا للإجراءات المعتمدة لدينا.
2. تنويه: جميع الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن كاتبها فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية.
3. نسخ هذه المقالة بلغات أخرى من إعداد فريق Gate Learn للترجمة. ما لم تتم الإشارة إلى Gate، لا يجوز إعادة نسخ أو نشر أو اقتباس المواد المترجمة.