سلطة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) قد كشفت عن مقترحات شاملة لتنظيم إصدار العملات المستقرة وخدمات حفظ العملات المشفرة، مما قد يمثل تحولًا كبيرًا في أمان الأصول الرقمية للمستهلكين في المملكة المتحدة.
في إطار الأنظمة المقترحة الموضحة في ورقة التشاور CP25/14، ستواجه الشركات التي تقدم خدمات حفظ العملات المشفرة في المملكة المتحدة أو للمستهلكين في المملكة المتحدة متطلبات جديدة صارمة مصممة لحماية أصول العملاء. تحدد الاقتراحات متطلبات لمصدري العملات المستقرة المؤهلين ومتطلبات لحافظي الأصول الرقمية المؤهلين، مما يخلق إطارًا تنظيميًا يمتد إلى ما هو أبعد من متطلبات مكافحة غسيل الأموال الحالية.
حماية الأصول المعززة من خلال هياكل الثقة
حتى الآن، لم تكن الشركات البريطانية بارزة على الإطلاق على المستوى العالمي في تقديم خدمات الحفظ للعملات المشفرة. في حين أن الودائع المصرفية في المملكة المتحدة مشمولة بمخطط تعويض الخدمات المالية (FSCS**)**، الذي يحمي الودائع في البنوك المرخصة وجمعيات البناء والاتحادات الائتمانية، لا توجد حماية مماثلة للأصول الرقمية بموجب قانون المملكة المتحدة. على الرغم من أن اللوائح المقترحة لا تذهب إلى حد إنشاء مخطط مشابه للعملات المشفرة، أو فرض تغطية التأمين، إلا أنها تحاول سد الفجوة إلى حد ما؛
الهياكل الائتمانية – تتطلب من الشركات الاحتفاظ بالعملات المشفرة للعملاء في صناديق ائتمانية قانونية
فصل الأصول – الاحتفاظ بأصول العملاء منفصلة عن أصول الشركة
متطلبات رأس المال – يجب على الشركات الاحتفاظ بالاحتياطيات لتغطية الخسائر المحتملة
التسويات اليومية – لتحديد ومعالجة أي نقص بسرعة
من الأمور الأساسية في مقترحات الحفظ شرط يقضي بأن الشركات يجب أن تفصل أصول التشفير للعميل عن أصولها الخاصة ، وأن تحتفظ بأصول التشفير المؤهلة نيابة عن العملاء في صندوق استئماني ، ولديها دفاتر وسجلات دقيقة لمقتنيات الأصول المشفرة للعملاء ، ولديها ضوابط وحوكمة كافية لحماية ممتلكات الأصول المشفرة للعملاء.
يتطلب هذا الشرط الثقة خروجاً كبيراً عن الممارسات الحالية حيث تقوم العديد من الشركات بدمج أصول العملاء وأصول الشركة. تشير هيئة السلوك المالي إلى أن مثل هذه الممارسات قد ساهمت في خسائر كبيرة في حالات الفشل الأخيرة في البورصات، بما في ذلك FTX حيث واجه المستهلكون تأخيرات أو فقداناً كاملاً للأصول بسبب عدم كفاية الفصل.
تقترح المقترحات إجراء تسويات يومية لأصول العملاء وتطلب من الشركات معالجة أي نقص على الفور. سيتعين على الشركات فصل أصول العملاء من العملات المشفرة عن أصولها الخاصة والحفاظ على سجلات مفصلة تمكنها من تمييز الأصول المحتفظ بها لعملاء مختلفين في أي وقت.
متطلبات دعم واسترداد العملة المستقرة
بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، تقترح الهيئة الرقابية المالية متطلبات قوية للتغطية لضمان أن العملات المستقرة المؤهلة مدعومة بالكامل في جميع الأوقات بفئات أصول محددة. ستكون الأصول المدعومة محدودة بالأدوات عالية السيولة ومنخفضة المخاطر بما في ذلك الودائع النقدية، والديون الحكومية قصيرة الأجل، وفي بعض الحالات، السندات الحكومية طويلة الأجل وصناديق سوق المال.
حماية المستهلك الرئيسية هي ضمان الاسترداد المقترح: سيطلب من مصدري العملات المستقرة المؤهلين تقديم استرداد العملات المستقرة المؤهلة مقابل المال لجميع أصحابها. يجب تقديم أوامر الدفع لتحويل الأموال المستردة إلى حاملي العملات المستقرة المؤهلين في موعد أقصاه نهاية يوم العمل التالي بعد استلام طلب الاسترداد.
هذا سيتناول فشل السوق الحالي الكبير حيث يقتصر العديد من مُصدري العملات المستقرة على حقوق الاسترداد للمستخدمين المؤسسات فقط، مما يترك المستهلكين الأفراد يعتمدون على تداول السوق الثانوية خلال ضغوط السوق.
سياق السوق وتأثيره على المستهلك
تأتي الاقتراحات في وقت شهدت فيه اعتماد العملات الرقمية في المملكة المتحدة ارتفاعًا. وجدت دراسة استقصائية حديثة من هيئة السلوك المالي أن 12% من البالغين في المملكة المتحدة يمتلكون الآن أصولًا رقمية، ارتفاعًا من 10% في النتائج السابقة. أكثر بقليل من ربع (27%) من مستخدمي الأصول الرقمية الذين أجابوا على هذا الاستطلاع قد اشتروا عملات مستقرة.
ومع ذلك، تظل حماية المستهلك الحالية محدودة. تحدد هيئة السلوك المالي أن الحراسة على الأصول الرقمية من قبل الشركات التي تقدم هذه الخدمات في المملكة المتحدة أو للمستهلكين في المملكة المتحدة ستكون ضمن نطاق نظام الحراسة، حيث تغطي ما يقدر بـ 12.6 مليار جنيه إسترليني من ممتلكات المستهلكين في المملكة المتحدة.
تهدف الإطار التنظيمي إلى معالجة حالات الأذى المتكررة للمستهلكين، حيث تعتبر الترتيبات التنظيمية الضعيفة والاختراقات السبب الأكثر شيوعًا للأذى المرتبط بفشل الحفظ. تشير البيانات التاريخية إلى أن حوالي 0.7% من القيمة السوقية العالمية للأصول الرقمية تُفقد سنويًا بسبب فشل الحفظ.
الجدول الزمني للتنفيذ واستجابة الصناعة
تستمر المشاورة حتى 31 يوليو 2025 ، ومن المتوقع تنفيذ القواعد النهائية في عام 2026. تقدر هيئة السلوك المالي (FCA) أن المقترحات ستؤثر على ما يقرب من 50 شركة حفظ و 10 مصدرين محتملين للعملات المستقرة في المملكة المتحدة.
بالنسبة للشركات التي تقدم خدمات الحفظ، يُقدَّر أن تكاليف الامتثال تصل إلى 1.8 مليون جنيه إسترليني في نفقات التنفيذ الأولية و500,000 جنيه إسترليني في التكاليف السنوية المستمرة لكل شركة. ومع ذلك، تتوقع هيئة السلوك المالي 395 مليون جنيه إسترليني من فوائد المستهلكين على مدى 10 سنوات من خلال تجنب الخسائر.
تشمل الاقتراحات متطلبات احترازية مقاسة، حيث تواجه الشركات الصغيرة حدًا أدنى من متطلبات رأس المال قدره 150,000 جنيه إسترليني بينما يجب على العمليات الأكبر الاحتفاظ برأس مال يعادل 0.04% من الأصول تحت الحراسة.
تغييرات هيكل السوق
سيؤدي الإطار التنظيمي إلى تغيير جذري في مشهد الأصول الرقمية في المملكة المتحدة. حاليًا، يحتفظ معظم مستهلكي المملكة المتحدة بعملاتهم المشفرة مع منصات خارجية، حيث يقوم 72% بتخزين الأصول في البورصة التي قاموا بالشراء منها.
في ظل النظام الجديد، سيتعين على مُصدري عملات مستقرة المؤهلين وأمناء أصول التشفير المؤهلين الحصول على تفويض من هيئة السلوك المالي لممارسة هذه الأنشطة كجزء من الأعمال في المملكة المتحدة.
تؤكد FCA أن هذه الحمايات لن تمتد إلى العملات المستقرة الأجنبية أو منتجات العملات الرقمية غير المنظمة، مع الحفاظ على التمييز بأن غالبية الأصول الرقمية تظل استثمارات عالية المخاطر ومضاربة وأنه يجب على المستهلكين أن يكونوا مستعدين لخسارة كل أموالهم إذا قاموا بشرائها.
تمثل المقترحات أحد أكثر الأطر التنظيمية شمولا للأصول الرقمية على مستوى العالم ، مما قد يضع المملكة المتحدة كشركة رائدة في حماية مستهلك العملات المشفرة مع الحفاظ على مساحة للابتكار في قطاع الأصول الرقمية سريع التطور.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الهيئة المالية في المملكة المتحدة ستجبر شركات العملات الرقمية على حماية أموالك أو مواجهة الإيقاف - برave نيو كوين
سلطة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) قد كشفت عن مقترحات شاملة لتنظيم إصدار العملات المستقرة وخدمات حفظ العملات المشفرة، مما قد يمثل تحولًا كبيرًا في أمان الأصول الرقمية للمستهلكين في المملكة المتحدة.
في إطار الأنظمة المقترحة الموضحة في ورقة التشاور CP25/14، ستواجه الشركات التي تقدم خدمات حفظ العملات المشفرة في المملكة المتحدة أو للمستهلكين في المملكة المتحدة متطلبات جديدة صارمة مصممة لحماية أصول العملاء. تحدد الاقتراحات متطلبات لمصدري العملات المستقرة المؤهلين ومتطلبات لحافظي الأصول الرقمية المؤهلين، مما يخلق إطارًا تنظيميًا يمتد إلى ما هو أبعد من متطلبات مكافحة غسيل الأموال الحالية.
حماية الأصول المعززة من خلال هياكل الثقة
حتى الآن، لم تكن الشركات البريطانية بارزة على الإطلاق على المستوى العالمي في تقديم خدمات الحفظ للعملات المشفرة. في حين أن الودائع المصرفية في المملكة المتحدة مشمولة بمخطط تعويض الخدمات المالية (FSCS**)**، الذي يحمي الودائع في البنوك المرخصة وجمعيات البناء والاتحادات الائتمانية، لا توجد حماية مماثلة للأصول الرقمية بموجب قانون المملكة المتحدة. على الرغم من أن اللوائح المقترحة لا تذهب إلى حد إنشاء مخطط مشابه للعملات المشفرة، أو فرض تغطية التأمين، إلا أنها تحاول سد الفجوة إلى حد ما؛
من الأمور الأساسية في مقترحات الحفظ شرط يقضي بأن الشركات يجب أن تفصل أصول التشفير للعميل عن أصولها الخاصة ، وأن تحتفظ بأصول التشفير المؤهلة نيابة عن العملاء في صندوق استئماني ، ولديها دفاتر وسجلات دقيقة لمقتنيات الأصول المشفرة للعملاء ، ولديها ضوابط وحوكمة كافية لحماية ممتلكات الأصول المشفرة للعملاء.
يتطلب هذا الشرط الثقة خروجاً كبيراً عن الممارسات الحالية حيث تقوم العديد من الشركات بدمج أصول العملاء وأصول الشركة. تشير هيئة السلوك المالي إلى أن مثل هذه الممارسات قد ساهمت في خسائر كبيرة في حالات الفشل الأخيرة في البورصات، بما في ذلك FTX حيث واجه المستهلكون تأخيرات أو فقداناً كاملاً للأصول بسبب عدم كفاية الفصل.
تقترح المقترحات إجراء تسويات يومية لأصول العملاء وتطلب من الشركات معالجة أي نقص على الفور. سيتعين على الشركات فصل أصول العملاء من العملات المشفرة عن أصولها الخاصة والحفاظ على سجلات مفصلة تمكنها من تمييز الأصول المحتفظ بها لعملاء مختلفين في أي وقت.
متطلبات دعم واسترداد العملة المستقرة
بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، تقترح الهيئة الرقابية المالية متطلبات قوية للتغطية لضمان أن العملات المستقرة المؤهلة مدعومة بالكامل في جميع الأوقات بفئات أصول محددة. ستكون الأصول المدعومة محدودة بالأدوات عالية السيولة ومنخفضة المخاطر بما في ذلك الودائع النقدية، والديون الحكومية قصيرة الأجل، وفي بعض الحالات، السندات الحكومية طويلة الأجل وصناديق سوق المال.
حماية المستهلك الرئيسية هي ضمان الاسترداد المقترح: سيطلب من مصدري العملات المستقرة المؤهلين تقديم استرداد العملات المستقرة المؤهلة مقابل المال لجميع أصحابها. يجب تقديم أوامر الدفع لتحويل الأموال المستردة إلى حاملي العملات المستقرة المؤهلين في موعد أقصاه نهاية يوم العمل التالي بعد استلام طلب الاسترداد.
هذا سيتناول فشل السوق الحالي الكبير حيث يقتصر العديد من مُصدري العملات المستقرة على حقوق الاسترداد للمستخدمين المؤسسات فقط، مما يترك المستهلكين الأفراد يعتمدون على تداول السوق الثانوية خلال ضغوط السوق.
سياق السوق وتأثيره على المستهلك
تأتي الاقتراحات في وقت شهدت فيه اعتماد العملات الرقمية في المملكة المتحدة ارتفاعًا. وجدت دراسة استقصائية حديثة من هيئة السلوك المالي أن 12% من البالغين في المملكة المتحدة يمتلكون الآن أصولًا رقمية، ارتفاعًا من 10% في النتائج السابقة. أكثر بقليل من ربع (27%) من مستخدمي الأصول الرقمية الذين أجابوا على هذا الاستطلاع قد اشتروا عملات مستقرة.
ومع ذلك، تظل حماية المستهلك الحالية محدودة. تحدد هيئة السلوك المالي أن الحراسة على الأصول الرقمية من قبل الشركات التي تقدم هذه الخدمات في المملكة المتحدة أو للمستهلكين في المملكة المتحدة ستكون ضمن نطاق نظام الحراسة، حيث تغطي ما يقدر بـ 12.6 مليار جنيه إسترليني من ممتلكات المستهلكين في المملكة المتحدة.
تهدف الإطار التنظيمي إلى معالجة حالات الأذى المتكررة للمستهلكين، حيث تعتبر الترتيبات التنظيمية الضعيفة والاختراقات السبب الأكثر شيوعًا للأذى المرتبط بفشل الحفظ. تشير البيانات التاريخية إلى أن حوالي 0.7% من القيمة السوقية العالمية للأصول الرقمية تُفقد سنويًا بسبب فشل الحفظ.
الجدول الزمني للتنفيذ واستجابة الصناعة
تستمر المشاورة حتى 31 يوليو 2025 ، ومن المتوقع تنفيذ القواعد النهائية في عام 2026. تقدر هيئة السلوك المالي (FCA) أن المقترحات ستؤثر على ما يقرب من 50 شركة حفظ و 10 مصدرين محتملين للعملات المستقرة في المملكة المتحدة.
بالنسبة للشركات التي تقدم خدمات الحفظ، يُقدَّر أن تكاليف الامتثال تصل إلى 1.8 مليون جنيه إسترليني في نفقات التنفيذ الأولية و500,000 جنيه إسترليني في التكاليف السنوية المستمرة لكل شركة. ومع ذلك، تتوقع هيئة السلوك المالي 395 مليون جنيه إسترليني من فوائد المستهلكين على مدى 10 سنوات من خلال تجنب الخسائر.
تشمل الاقتراحات متطلبات احترازية مقاسة، حيث تواجه الشركات الصغيرة حدًا أدنى من متطلبات رأس المال قدره 150,000 جنيه إسترليني بينما يجب على العمليات الأكبر الاحتفاظ برأس مال يعادل 0.04% من الأصول تحت الحراسة.
تغييرات هيكل السوق
سيؤدي الإطار التنظيمي إلى تغيير جذري في مشهد الأصول الرقمية في المملكة المتحدة. حاليًا، يحتفظ معظم مستهلكي المملكة المتحدة بعملاتهم المشفرة مع منصات خارجية، حيث يقوم 72% بتخزين الأصول في البورصة التي قاموا بالشراء منها.
في ظل النظام الجديد، سيتعين على مُصدري عملات مستقرة المؤهلين وأمناء أصول التشفير المؤهلين الحصول على تفويض من هيئة السلوك المالي لممارسة هذه الأنشطة كجزء من الأعمال في المملكة المتحدة.
تؤكد FCA أن هذه الحمايات لن تمتد إلى العملات المستقرة الأجنبية أو منتجات العملات الرقمية غير المنظمة، مع الحفاظ على التمييز بأن غالبية الأصول الرقمية تظل استثمارات عالية المخاطر ومضاربة وأنه يجب على المستهلكين أن يكونوا مستعدين لخسارة كل أموالهم إذا قاموا بشرائها.
تمثل المقترحات أحد أكثر الأطر التنظيمية شمولا للأصول الرقمية على مستوى العالم ، مما قد يضع المملكة المتحدة كشركة رائدة في حماية مستهلك العملات المشفرة مع الحفاظ على مساحة للابتكار في قطاع الأصول الرقمية سريع التطور.