قام بنك التسويات الدولية (BIS) مؤخرًا بنشر ورقة مثيرة تعكس الحركات العالمية عبر الحدود. وقد ركزت على الأصول المشفرة الرئيسية، بما في ذلك بيتكوين، ايثر، وعملات مستقرة بارزة مثل تيذر وUSD Coin. التقرير، الذي يشير إلى بيانات بين 2017 و2024، لعدد إجمالي من 184 دولة، يوضح الأهمية المتزايدة للأصول اللامركزية في الاقتصاد العالمي. كما يستكشف ما الذي يدفع تدفقات العملات المشفرة عبر الحدود.
الزيادة في معاملات العملات المشفرة عبر الحدود
وفقا لتقرير BIS ، تبلغ مجموعات البيانات الهائلة لمعاملات التشفير عبر الحدود 2.6 تريليون دولار لعام 2021. هذا يضيء تطورا لا يصدق للسوق. تشكل العملات المستقرة مثل Tether و USD Coin ما يقرب من نصف هذا الحجم. وآخذ في ازدياد استيعابها في التحويلات والمعاملات عبر الحدود. يكشف التحليل القائم على الجاذبية للورقة عن بعض العوامل الجغرافية والاقتصادية التي تكمن وراء هذه التدفقات ، والتي تتجاوز المنصات المصرفية التقليدية.
في حالة تدفقات البيتكوين و ايثر، فهي في الغالب مسعى مضاربة. من ناحية أخرى، تُستخدم العملات المستقرة لأسباب معاملات أكثر شيوعًا، خاصة في التحويلات. كما أن هذه الأصول أصبحت تفضل أيضًا في نقل القيمة دوليًا، متجاوزة الوسطاء الماليين التقليديين. كما تشير الدراسة إلى أنه على الرغم من أن طبيعة معاملات العملات المشفرة هي ببساطة لا مركزية، إلا أن الحواجز الجغرافية والاقتصادية لا تزال قائمة.
العملات المستقرة والدوافع المضاربية كمحركات رئيسية
العاملان اللذان يدفعان السيولة في العملات الرقمية عبر الحدود، وفقًا لورقة بنك التسويات الدولية، هما دوافع الاستثمار المضاربي والظروف الاقتصادية العالمية. تعتبر البيتكوين وايثر كأصول مضاربية حساسة جدًا لتقلبات السوق، ورفض المخاطر وظروف التمويل العالمية. تؤثر هذه الظروف على مزاج المستثمرين وتؤثر على إجمالي أحجام المعاملات لهذه الأصول عبر الحدود.
من ناحية أخرى، تم استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية أكثر في المدفوعات عبر الحدود في المناطق التي تعاني من رسوم تحويل مرتفعة. كما يجد البحث أن العملات المستقرة تُستخدم بشكل شائع بدلاً من الأشكال التقليدية للتمويل. وهذه شائعة في المناطق التي تعاني من التضخم المرتفع أو انخفاض قيمة العملة.
هذا يعكس الدور المتزايد للعملات المستقرة في الأنشطة المالية اللامركزية (DeFi). وهذا يمكّن من إمكانية تجاوز الأنظمة المالية التقليدية من خلال بديل نقل الأموال عبر الحدود. كما أنه يقلل التكاليف ويحسن فعالية المعاملات.
عدم فعالية تدابير إدارة تدفق رأس المال
ما هو مثير للاهتمام في التقرير هو تأثير تدابير إدارة تدفق رأس المال، والتي تهدف إلى تنظيم المعاملات المالية عبر الحدود. تشير الدراسة إلى أن كلا التدبيرين لهما تأثير ضئيل على تدفقات العملات المشفرة. في الواقع، في بعض الحالات، قد تعزز تدابير إدارة تدفق رأس المال التدفقات الأعلى لأن المشاركين قد يحاولون الالتفاف على القيود باستخدام الأصول المشفرة. تجعل الديناميات التحكمية للعملات المشفرة من السهل على الناس تجاوز الأدوات المالية التقليدية. وهذا يعزز فكرة أن السلطات التنظيمية لم تتمكن من مواكبة النمو المثير للإعجاب للأصول الرقمية.
وفقًا لـ BIS، على الرغم من أن CFMs يمكن أن تحاول تنظيم تدفقات رأس المال الداخلة أو الخارجة، إلا أنها غير فعالة للغاية في التعامل مع العملات المشفرة. وهذا يؤكد مرونة نظام التمويل اللامركزي. كما يعني أن التنظيم المستقبلي يجب أن يصبح أكثر مرونة بكثير ليتماشى مع هذه الحقيقة الاقتصادية الجديدة.
تدفق العملات المشفرة في العالم
تقرير BIS يبرز التصعيد الدراماتيكي للتدفقات المشفرة عبر الحدود. وهذا يستند إلى دوافع مضاربة بالإضافة إلى الاحتياجات العملية للمعاملات، خاصة في حالة العملات المستقرة. تأتي هذه في ظل استمرار العملات المشفرة مثل بيتكوين وايثر كأصول مضاربة أساسية وظهور العملات المستقرة كجزء من الدائرة العالمية للتعرضات المالية، لا سيما في الأسواق الناشئة.
تظهر العملات المشفرة كبديل قيم بينما تصبح الأنظمة المالية التقليدية أكثر صعوبة. ما تشير إليه تحليلات BIS هو أن مستقبل المالية العالمية قد يركز بشكل أكبر على الأصول اللامركزية. سيفتح هذا آفاقًا جديدة، ولكنه أيضًا سيطرح قضايا أمام صانعي القرار والمنظمين في جميع أنحاء العالم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أهم النقاط من تقرير BIS بعنوان "DeFiying Gravity" ودور بيتكوين في ظل عدم استقرار العملات
قام بنك التسويات الدولية (BIS) مؤخرًا بنشر ورقة مثيرة تعكس الحركات العالمية عبر الحدود. وقد ركزت على الأصول المشفرة الرئيسية، بما في ذلك بيتكوين، ايثر، وعملات مستقرة بارزة مثل تيذر وUSD Coin. التقرير، الذي يشير إلى بيانات بين 2017 و2024، لعدد إجمالي من 184 دولة، يوضح الأهمية المتزايدة للأصول اللامركزية في الاقتصاد العالمي. كما يستكشف ما الذي يدفع تدفقات العملات المشفرة عبر الحدود.
الزيادة في معاملات العملات المشفرة عبر الحدود
وفقا لتقرير BIS ، تبلغ مجموعات البيانات الهائلة لمعاملات التشفير عبر الحدود 2.6 تريليون دولار لعام 2021. هذا يضيء تطورا لا يصدق للسوق. تشكل العملات المستقرة مثل Tether و USD Coin ما يقرب من نصف هذا الحجم. وآخذ في ازدياد استيعابها في التحويلات والمعاملات عبر الحدود. يكشف التحليل القائم على الجاذبية للورقة عن بعض العوامل الجغرافية والاقتصادية التي تكمن وراء هذه التدفقات ، والتي تتجاوز المنصات المصرفية التقليدية.
في حالة تدفقات البيتكوين و ايثر، فهي في الغالب مسعى مضاربة. من ناحية أخرى، تُستخدم العملات المستقرة لأسباب معاملات أكثر شيوعًا، خاصة في التحويلات. كما أن هذه الأصول أصبحت تفضل أيضًا في نقل القيمة دوليًا، متجاوزة الوسطاء الماليين التقليديين. كما تشير الدراسة إلى أنه على الرغم من أن طبيعة معاملات العملات المشفرة هي ببساطة لا مركزية، إلا أن الحواجز الجغرافية والاقتصادية لا تزال قائمة.
العملات المستقرة والدوافع المضاربية كمحركات رئيسية
العاملان اللذان يدفعان السيولة في العملات الرقمية عبر الحدود، وفقًا لورقة بنك التسويات الدولية، هما دوافع الاستثمار المضاربي والظروف الاقتصادية العالمية. تعتبر البيتكوين وايثر كأصول مضاربية حساسة جدًا لتقلبات السوق، ورفض المخاطر وظروف التمويل العالمية. تؤثر هذه الظروف على مزاج المستثمرين وتؤثر على إجمالي أحجام المعاملات لهذه الأصول عبر الحدود.
من ناحية أخرى، تم استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية أكثر في المدفوعات عبر الحدود في المناطق التي تعاني من رسوم تحويل مرتفعة. كما يجد البحث أن العملات المستقرة تُستخدم بشكل شائع بدلاً من الأشكال التقليدية للتمويل. وهذه شائعة في المناطق التي تعاني من التضخم المرتفع أو انخفاض قيمة العملة.
هذا يعكس الدور المتزايد للعملات المستقرة في الأنشطة المالية اللامركزية (DeFi). وهذا يمكّن من إمكانية تجاوز الأنظمة المالية التقليدية من خلال بديل نقل الأموال عبر الحدود. كما أنه يقلل التكاليف ويحسن فعالية المعاملات.
عدم فعالية تدابير إدارة تدفق رأس المال
ما هو مثير للاهتمام في التقرير هو تأثير تدابير إدارة تدفق رأس المال، والتي تهدف إلى تنظيم المعاملات المالية عبر الحدود. تشير الدراسة إلى أن كلا التدبيرين لهما تأثير ضئيل على تدفقات العملات المشفرة. في الواقع، في بعض الحالات، قد تعزز تدابير إدارة تدفق رأس المال التدفقات الأعلى لأن المشاركين قد يحاولون الالتفاف على القيود باستخدام الأصول المشفرة. تجعل الديناميات التحكمية للعملات المشفرة من السهل على الناس تجاوز الأدوات المالية التقليدية. وهذا يعزز فكرة أن السلطات التنظيمية لم تتمكن من مواكبة النمو المثير للإعجاب للأصول الرقمية.
وفقًا لـ BIS، على الرغم من أن CFMs يمكن أن تحاول تنظيم تدفقات رأس المال الداخلة أو الخارجة، إلا أنها غير فعالة للغاية في التعامل مع العملات المشفرة. وهذا يؤكد مرونة نظام التمويل اللامركزي. كما يعني أن التنظيم المستقبلي يجب أن يصبح أكثر مرونة بكثير ليتماشى مع هذه الحقيقة الاقتصادية الجديدة.
تدفق العملات المشفرة في العالم
تقرير BIS يبرز التصعيد الدراماتيكي للتدفقات المشفرة عبر الحدود. وهذا يستند إلى دوافع مضاربة بالإضافة إلى الاحتياجات العملية للمعاملات، خاصة في حالة العملات المستقرة. تأتي هذه في ظل استمرار العملات المشفرة مثل بيتكوين وايثر كأصول مضاربة أساسية وظهور العملات المستقرة كجزء من الدائرة العالمية للتعرضات المالية، لا سيما في الأسواق الناشئة.
تظهر العملات المشفرة كبديل قيم بينما تصبح الأنظمة المالية التقليدية أكثر صعوبة. ما تشير إليه تحليلات BIS هو أن مستقبل المالية العالمية قد يركز بشكل أكبر على الأصول اللامركزية. سيفتح هذا آفاقًا جديدة، ولكنه أيضًا سيطرح قضايا أمام صانعي القرار والمنظمين في جميع أنحاء العالم.