El mercado es volátil, ¿cómo va el proceso de reducción de tasas de la La Reserva Federal (FED)?

Mañana Powell va a hablar de nuevo, así que antes de que salga, hablemos un poco sobre el proceso de reducción de tasas de La Reserva Federal (FED).
Sabemos que en mayo definitivamente no habrá recortes en las tasas de interés, esto es un consenso. La pregunta es si habrá recortes en junio, así que todos están esperando escuchar mañana el tono de Powell, si es más halcón o más paloma.
Primero, la conclusión: personalmente creo que La Reserva Federal (FED) no recortará las tasas en junio, lo más pronto sería en julio.
Dividámoslo en varios puntos.
El primer punto es la incertidumbre de las políticas de la Casa Blanca.
La función de la Reserva Federal (FED) es proporcionar una política monetaria determinista, mientras que la incertidumbre traída por el entendimiento del rey entra en conflicto con la función de la Reserva Federal (FED).
Y si quieres que Powell le eche la culpa al rey que entiende, eso no es posible, él definitivamente no asumirá la responsabilidad por los errores de la rama ejecutiva. Powell también ha dejado claro que no asumirá la responsabilidad por las políticas de la Casa Blanca. Por lo tanto, creo que Powell no estará apresurado a bajar las tasas de interés, especialmente cuando el panorama político es incierto.
Powell tiene que esperar, tiene que esperar a ver cómo se implementan realmente los aranceles de 90 días, tiene que esperar a ver las negociaciones entre China y Estados Unidos, así como el impacto real de los aranceles en los precios.
El segundo punto es el más fundamental, que sigue siendo el problema de la inflación.
En esencia, Powell teme que la Reserva Federal (FED) repita los errores de los años 70. Especialmente porque durante la pandemia su famosa frase de que "la inflación es temporal" subestimó gravemente la tendencia de los precios, lo que lo lleva a tener aún más miedo ahora, temiendo volver a caer en el mismo error.
Ahora la inflación está alrededor del 2.4%, lo cual se considera un éxito al haberla reducido desde cerca del 7%. Sin embargo, después de esta reducción, ahora tiene mucho miedo de que la inflación vuelva, porque si regresa, no será un problema que se pueda resolver en medio año o un año.
Bajar las tasas de interés sin precaución no solo podría hacer que la inflación regrese, sino que también haría que el mercado culpara toda la responsabilidad a la La Reserva Federal (FED). Los enormes subsidios que emitió el Tesoro en su momento son en realidad la raíz de la inflación, pero el mercado dirige su ira hacia la La Reserva Federal (FED).
Así que Powell planea decir que soportaremos un dolor económico durante medio año, y luego no dejaremos que la inflación regrese. Después, él podrá relajar la política monetaria cuando sea necesario, hay muchas herramientas en la caja de políticas de relajación. Pero si la espiral inflacionaria se repite, podría ser nuevamente dos o tres años, y no se sabe cuánto tiempo más tendríamos que soportarlo.
El tercer punto es el egoísmo de Powell.
Powell ahora puede estar en el cargo hasta 2026, y generalmente en el último semestre de su mandato no hay muchas acciones sustanciales. Así que su objetivo ahora es avanzar con precaución, conservadoramente, hasta fin de año, sin que el empleo y la inflación presenten grandes problemas, para mantener su prestigio como presidente de La Reserva Federal (FED).
Powell no va a jugar a nada arriesgado, definitivamente no hará algo que comprometa su integridad en el último momento. Lo he estado observando durante años, en esencia es una persona que juega extremadamente dentro de las reglas.
La batalla final entre Powell y el Rey Entendido ha terminado, y el Rey Entendido puede decir que ha sido completamente derrotado, rindiéndose públicamente al declarar a los medios: no tiene intención de despedir al presidente de La Reserva Federal (FED). Por lo tanto, Powell ahora está en un estado invencible; mientras él mismo no quiera hacer algo, nadie puede presionarlo, y mucho menos los miembros principales de la reserva están alineados con él en cuestiones de tasas de interés.
Por lo tanto, no hay razones para pensar que la Reserva Federal (FED) bajará las tasas de interés en junio.
Desde el punto de vista del tiempo, comenzar a bajar las tasas de interés en la reunión del FOMC a finales de julio es un momento bastante apropiado, ya que la siguiente será en septiembre. Si se baja la tasa en septiembre, sería dos meses más tarde, lo que haría que el ritmo pareciera un poco lento.
Por lo tanto, una reducción de tasas a finales de julio podría ser la elección más completa y más conforme a lo habitual tras una consideración integral. Si se reduce en julio, sería como darle a Powell casi 3 meses para observar la implementación de la política arancelaria y el impacto de la inflación.
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