¡Golpear a Trump! Powell reitera que no tiene prisa en bajar las tasas de interés, dice que la economía todavía es buena, la incertidumbre es extremadamente alta, y se niega a actuar precipitadamente debido a los aranceles.
Powell dijo que, al menos durante el próximo año, no habrá avances en los objetivos de inflación y empleo de la Reserva Federal.
Escrito por: Li Dan
Fuente: Wall Street Journal
La reunión reciente de la Reserva Federal decidió nuevamente pausar la baja de tasas de interés. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también reiteró después de la reunión que la Fed no tiene prisa por actuar y no cree que se deba actuar preventivamente bajando las tasas para enfrentar el impacto arancelario, una vez más contradiciendo al presidente estadounidense Donald Trump, quien ha instado repetidamente a una baja inmediata de tasas.
El miércoles 7 de mayo, hora del Este de EE. UU., la declaración de política monetaria de la Reserva Federal incluyó una nueva frase: "El riesgo de un aumento en la tasa de desempleo y la inflación ha aumentado." En la conferencia de prensa posterior, se le preguntó a Powell cuál de los dos problemas, el desempleo o la inflación, debería abordarse primero durante su mandato.
Powell afirmó que el aumento de la tasa de desempleo y el riesgo de un aumento de la inflación se están intensificando. No está claro cuál de los dos riesgos es más preocupante. "Es demasiado pronto para sacar conclusiones." Powell considera que es necesario prestar atención a ambos problemas, el desempleo y el riesgo de inflación, y puede que haya que hacer concesiones entre ellos.
Al ser preguntado si la Reserva Federal necesita mucho tiempo para entender el desarrollo de la situación, Powell enfatizó: «No creo que lo sepamos». También reiteró sus comentarios anteriores, señalando que la Reserva Federal no se apresurará a reducir las tasas de interés. Dijo:
"Creemos que no es necesario apresurarse a ajustar las tasas de interés."
"Creemos que podemos ser pacientes, nos centraremos en los datos."
Al mismo tiempo, Powell enfatizó que los altos aranceles de Trump podrían aumentar el desempleo y la inflación. Dijo:
"Si las medidas arancelarias significativamente aumentadas que se han anunciado continúan, podrían llevar a un aumento de la inflación, una desaceleración del crecimiento económico y un aumento en la tasa de desempleo."
La política monetaria actual tiene una restricción moderada. La espera es una decisión muy clara.
Powell comentó sobre la economía estadounidense, afirmando que la economía sigue siendo sólida. El mercado laboral está en gran medida equilibrado y en o cerca del pleno empleo. El crecimiento de la inflación ha disminuido considerablemente. La tasa de crecimiento de los salarios sigue tendiendo a ser moderada.
Powell afirmó que la actual política monetaria de la Reserva Federal tiene restricciones moderadas o moderadas. Dijo: "Las perspectivas de inflación subyacente son buenas."
Los comentarios dicen que esto equivale a decir que Powell reconoce que la política monetaria actual aún está suprimendo la presión inflacionaria y que las tasas de interés no están en un nivel neutral.
Powell reiteró que la política de la Reserva Federal está en buena forma, y que la Fed no se enfrenta a presiones para tomar medidas de recorte de tasas, diciendo "podemos actuar rápidamente en el momento adecuado."
Powell dijo que la Reserva Federal no sabe hacia dónde se dirigirá la política comercial. Pero por ahora, "para nosotros, esperar y observar es una decisión bastante clara." Afirmó que las empresas, los participantes del mercado y los pronosticadores están a la espera de cómo se desarrollan los acontecimientos, insistiendo en que "todos están esperando."
Los comentarios sugieren que, a partir de la información revelada por la Reserva Federal hasta ahora, el umbral para una reducción de tasas en junio es bastante alto.
Si se mantienen altos los aranceles, al menos en el próximo año, el objetivo de la Reserva Federal no avanzará.
Un periodista preguntó sobre la trayectoria de un aterrizaje suave, Powell reiteró que la Reserva Federal no está segura de hacia dónde se dirigirán las políticas comerciales, como los aranceles.
Powell considera que si Trump mantiene los aranceles altos, la Reserva Federal no podrá avanzar en sus objetivos de política de inflación y empleo. Dijo que "al menos en el próximo año", es posible que la Reserva Federal no logre un avance adicional en sus objetivos.
"Dado el alcance y la magnitud de los aranceles, es muy probable que encontremos que el riesgo de aumento de la inflación y la tasa de desempleo definitivamente aumentará. Si esto es cierto, si los aranceles se implementan finalmente a un nivel que aún no podemos determinar, no podremos avanzar más en la consecución de nuestros objetivos. Es posible que veamos este proceso retrasado."
Él señaló que la Reserva Federal no publicará pronósticos sobre la posibilidad de una recesión económica.
Powell dijo que las empresas están retrasando las decisiones de inversión y las familias están posponiendo las decisiones de gasto en consumo. En esta situación, la Reserva Federal no puede tomar acciones "preventivas". Dijo que la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal el otoño pasado no fue preventiva, y si realmente hay que señalar alguna diferencia, sería que llegó un poco tarde.
"Esta no es una situación que se pueda abordar de manera preventiva, porque en realidad no sabemos cómo responder a estos datos hasta que veamos más datos."
Powell afirmó que en algunas circunstancias es apropiado bajar las tasas de interés este año, mientras que en otras no lo es. "No puedo decir con confianza que sé cuál es el camino adecuado, a menos que entendamos más sobre cómo se resolverá este problema y su impacto en el empleo y la inflación."
La declaración de la reunión de la Reserva Federal menciona que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha "aumentado aún más". Powell también mencionó la incertidumbre en la conferencia de prensa, diciendo:
Mi intuición me dice que la incertidumbre en la tendencia económica es muy alta.
Powell dijo: "Normalmente, la situación se aclarará gradualmente y la dirección correcta se volverá clara." Al mismo tiempo, cree que "nuestra (de EE. UU.) economía se está desempeñando bien."
El impacto de los aranceles aún no ha llegado, el efecto de las políticas sobre la inflación puede ser temporal o más duradero.
Powell sigue creyendo que el impacto de las políticas del gobierno de Trump sobre la inflación podría ser temporal.
"El impacto sobre la inflación puede ser temporal, reflejando un cambio único en el nivel de precios." Pero "el impacto de la inflación también puede ser más persistente."
Al ser preguntado si el impacto de los aranceles aún no ha llegado, él respondió: "Aún no". "La gente está preocupada por la inflación, preocupada por el impacto de los aranceles, pero ese impacto aún no ha llegado."
Powell dijo que la Reserva Federal se compromete a mantener ancladas las expectativas de inflación. La Fed podría encontrar que lograr la estabilidad de precios y el pleno empleo son misiones en conflicto. Actualmente, la Reserva Federal está lista y esperando obtener certeza en la política.
Powell dijo: "Actualmente vemos que la inflación está fluctuando en un nivel bastante bajo."
Powell indicó que no hay necesidad de tomar medidas en este momento, y que no hay datos que respalden tales acciones, y no ha dejado de expresar: "Solo necesitamos esperar y ver cómo se desarrollan las cosas."
Los comentarios indican que la Reserva Federal está en un modo pasivo en lugar de activo. Desde la perspectiva del mercado, todavía hay un tiempo considerable antes de que se active el Fed Put, es decir, la expectativa de que la Reserva Federal intervendrá en caso de una caída significativa del mercado, lo que se conoce como la opción de venta de la Reserva Federal.
Las negociaciones pueden cambiar sustancialmente la situación comercial, o pueden no hacerlo.
Sobre las próximas conversaciones de alto nivel entre China y Estados Unidos sobre comercio y economía, Powell dijo que no podía comentar directamente.
Powell mencionó los supuestos aranceles recíprocos anunciados por el gobierno de Trump el 2 de abril, reafirmando que el nivel de los nuevos aranceles supera con creces las expectativas de la Reserva Federal.
Sin embargo, inmediatamente después dijo que Estados Unidos "parece estar entrando en una nueva fase (comercial)" porque el gobierno de Trump está iniciando negociaciones comerciales preliminares con algunos importantes socios comerciales de EE. UU. Esto podría "cambiar sustancialmente la situación, o no". "Evitamos con cautela hacer juicios concluyentes cuando los hechos cambian."
Powell, al hablar sobre la política comercial, expresó: "En última instancia, esto debe ser decidido por el gobierno. Es su responsabilidad, no la nuestra."
El PIB de EE. UU. podría ser revisado al alza, lo que dificulta una interpretación precisa de los datos de importación.
De acuerdo con lo que dijeron los funcionarios del gobierno de Trump, Powell espera que los datos del PIB de Estados Unidos puedan ser revisados al alza.
Powell afirmó que muchos resultados de las encuestas indican que los aranceles han elevado las expectativas de inflación. Considera que los problemas comerciales han complicado la medición del PIB. El aumento de las importaciones en el primer trimestre dificultará la interpretación precisa de los datos del PIB.
Powell dijo que los datos del PIB transmiten una señal, y que los datos de "compras finales privadas nacionales" (PDFP) que no incluyen inventarios y gastos del gobierno pueden ser otra señal. Esto puede ser más difícil de entender para el público en general. En general, esta situación no cambiará realmente la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
Powell cree que puede haber un desajuste entre la encuesta de sentimientos de los consumidores y el gasto real de los consumidores, lo que es "otra razón por la que (la Reserva Federal) necesita estar a la espera."
Cuando se le preguntó sobre las herramientas que tiene la Reserva Federal para abordar las interrupciones en la cadena de suministro, Powell respondió: «No tenemos esas herramientas en absoluto». Agregó que depende del gobierno y del sector privado.
No se verá afectado por los llamados de Trump, no se ha solicitado una reunión con el presidente
Powell dijo que los llamados de Trump para recortes de tasas "no afectarán en absoluto nuestro trabajo". Dijo: "Siempre haremos lo mismo, que es utilizar nuestras herramientas para promover el máximo empleo y la estabilidad de precios, en beneficio del pueblo estadounidense. Siempre consideraremos solo los datos económicos, las perspectivas, el equilibrio de riesgos, y nada más. Eso es todo lo que debemos considerar."
Un periodista preguntó a Powell cómo reaccionó a que Trump había dicho anteriormente que no lo destituiría de su cargo como presidente de la Reserva Federal. Powell respondió que no tenía nada que decir.
También se preguntó a Powell si, después de que termine su mandato como presidente de la Reserva Federal en mayo de 2026, todavía sería posible que continuara como gobernador de la Reserva Federal. Powell también dijo que no podía comentar al respecto.
Al ser preguntado por qué no se ha reunido con Trump durante su nuevo mandato presidencial, Powell respondió: "Nunca he solicitado reunirme con ningún presidente, y nunca lo haré."
La trayectoria de crecimiento de la deuda pública no es sostenible
Un periodista preguntó si la reducción del gasto por parte del gobierno de Trump podría afectar el crecimiento económico. Powell dijo que la Reserva Federal considera las acciones presupuestarias del Congreso como "dadas por hecho". El Congreso no necesita que la Reserva Federal le proporcione consejos sobre política fiscal, así como la Reserva Federal tampoco necesita que el Congreso le ofrezca consejos sobre política monetaria.
Pero Powell reiteró la advertencia de que la trayectoria fiscal no es sostenible. Dijo:
"Hay un punto que sabemos con certeza: la trayectoria actual del crecimiento de la deuda pública no es sostenible. La deuda en sí no está en un nivel insostenible, sino que es insostenible la trayectoria de crecimiento."
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¡Golpear a Trump! Powell reitera que no tiene prisa en bajar las tasas de interés, dice que la economía todavía es buena, la incertidumbre es extremadamente alta, y se niega a actuar precipitadamente debido a los aranceles.
Escrito por: Li Dan
Fuente: Wall Street Journal
La reunión reciente de la Reserva Federal decidió nuevamente pausar la baja de tasas de interés. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también reiteró después de la reunión que la Fed no tiene prisa por actuar y no cree que se deba actuar preventivamente bajando las tasas para enfrentar el impacto arancelario, una vez más contradiciendo al presidente estadounidense Donald Trump, quien ha instado repetidamente a una baja inmediata de tasas.
El miércoles 7 de mayo, hora del Este de EE. UU., la declaración de política monetaria de la Reserva Federal incluyó una nueva frase: "El riesgo de un aumento en la tasa de desempleo y la inflación ha aumentado." En la conferencia de prensa posterior, se le preguntó a Powell cuál de los dos problemas, el desempleo o la inflación, debería abordarse primero durante su mandato.
Powell afirmó que el aumento de la tasa de desempleo y el riesgo de un aumento de la inflación se están intensificando. No está claro cuál de los dos riesgos es más preocupante. "Es demasiado pronto para sacar conclusiones." Powell considera que es necesario prestar atención a ambos problemas, el desempleo y el riesgo de inflación, y puede que haya que hacer concesiones entre ellos.
Al ser preguntado si la Reserva Federal necesita mucho tiempo para entender el desarrollo de la situación, Powell enfatizó: «No creo que lo sepamos». También reiteró sus comentarios anteriores, señalando que la Reserva Federal no se apresurará a reducir las tasas de interés. Dijo:
"Creemos que no es necesario apresurarse a ajustar las tasas de interés."
"Creemos que podemos ser pacientes, nos centraremos en los datos."
Al mismo tiempo, Powell enfatizó que los altos aranceles de Trump podrían aumentar el desempleo y la inflación. Dijo:
"Si las medidas arancelarias significativamente aumentadas que se han anunciado continúan, podrían llevar a un aumento de la inflación, una desaceleración del crecimiento económico y un aumento en la tasa de desempleo."
La política monetaria actual tiene una restricción moderada. La espera es una decisión muy clara.
Powell comentó sobre la economía estadounidense, afirmando que la economía sigue siendo sólida. El mercado laboral está en gran medida equilibrado y en o cerca del pleno empleo. El crecimiento de la inflación ha disminuido considerablemente. La tasa de crecimiento de los salarios sigue tendiendo a ser moderada.
Powell afirmó que la actual política monetaria de la Reserva Federal tiene restricciones moderadas o moderadas. Dijo: "Las perspectivas de inflación subyacente son buenas."
Los comentarios dicen que esto equivale a decir que Powell reconoce que la política monetaria actual aún está suprimendo la presión inflacionaria y que las tasas de interés no están en un nivel neutral.
Powell reiteró que la política de la Reserva Federal está en buena forma, y que la Fed no se enfrenta a presiones para tomar medidas de recorte de tasas, diciendo "podemos actuar rápidamente en el momento adecuado."
Powell dijo que la Reserva Federal no sabe hacia dónde se dirigirá la política comercial. Pero por ahora, "para nosotros, esperar y observar es una decisión bastante clara." Afirmó que las empresas, los participantes del mercado y los pronosticadores están a la espera de cómo se desarrollan los acontecimientos, insistiendo en que "todos están esperando."
Los comentarios sugieren que, a partir de la información revelada por la Reserva Federal hasta ahora, el umbral para una reducción de tasas en junio es bastante alto.
Si se mantienen altos los aranceles, al menos en el próximo año, el objetivo de la Reserva Federal no avanzará.
Un periodista preguntó sobre la trayectoria de un aterrizaje suave, Powell reiteró que la Reserva Federal no está segura de hacia dónde se dirigirán las políticas comerciales, como los aranceles.
Powell considera que si Trump mantiene los aranceles altos, la Reserva Federal no podrá avanzar en sus objetivos de política de inflación y empleo. Dijo que "al menos en el próximo año", es posible que la Reserva Federal no logre un avance adicional en sus objetivos.
"Dado el alcance y la magnitud de los aranceles, es muy probable que encontremos que el riesgo de aumento de la inflación y la tasa de desempleo definitivamente aumentará. Si esto es cierto, si los aranceles se implementan finalmente a un nivel que aún no podemos determinar, no podremos avanzar más en la consecución de nuestros objetivos. Es posible que veamos este proceso retrasado."
Él señaló que la Reserva Federal no publicará pronósticos sobre la posibilidad de una recesión económica.
Powell dijo que las empresas están retrasando las decisiones de inversión y las familias están posponiendo las decisiones de gasto en consumo. En esta situación, la Reserva Federal no puede tomar acciones "preventivas". Dijo que la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal el otoño pasado no fue preventiva, y si realmente hay que señalar alguna diferencia, sería que llegó un poco tarde.
"Esta no es una situación que se pueda abordar de manera preventiva, porque en realidad no sabemos cómo responder a estos datos hasta que veamos más datos."
Powell afirmó que en algunas circunstancias es apropiado bajar las tasas de interés este año, mientras que en otras no lo es. "No puedo decir con confianza que sé cuál es el camino adecuado, a menos que entendamos más sobre cómo se resolverá este problema y su impacto en el empleo y la inflación."
La declaración de la reunión de la Reserva Federal menciona que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha "aumentado aún más". Powell también mencionó la incertidumbre en la conferencia de prensa, diciendo:
Mi intuición me dice que la incertidumbre en la tendencia económica es muy alta.
Powell dijo: "Normalmente, la situación se aclarará gradualmente y la dirección correcta se volverá clara." Al mismo tiempo, cree que "nuestra (de EE. UU.) economía se está desempeñando bien."
El impacto de los aranceles aún no ha llegado, el efecto de las políticas sobre la inflación puede ser temporal o más duradero.
Powell sigue creyendo que el impacto de las políticas del gobierno de Trump sobre la inflación podría ser temporal.
"El impacto sobre la inflación puede ser temporal, reflejando un cambio único en el nivel de precios." Pero "el impacto de la inflación también puede ser más persistente."
Al ser preguntado si el impacto de los aranceles aún no ha llegado, él respondió: "Aún no". "La gente está preocupada por la inflación, preocupada por el impacto de los aranceles, pero ese impacto aún no ha llegado."
Powell dijo que la Reserva Federal se compromete a mantener ancladas las expectativas de inflación. La Fed podría encontrar que lograr la estabilidad de precios y el pleno empleo son misiones en conflicto. Actualmente, la Reserva Federal está lista y esperando obtener certeza en la política.
Powell dijo: "Actualmente vemos que la inflación está fluctuando en un nivel bastante bajo."
Powell indicó que no hay necesidad de tomar medidas en este momento, y que no hay datos que respalden tales acciones, y no ha dejado de expresar: "Solo necesitamos esperar y ver cómo se desarrollan las cosas."
Los comentarios indican que la Reserva Federal está en un modo pasivo en lugar de activo. Desde la perspectiva del mercado, todavía hay un tiempo considerable antes de que se active el Fed Put, es decir, la expectativa de que la Reserva Federal intervendrá en caso de una caída significativa del mercado, lo que se conoce como la opción de venta de la Reserva Federal.
Las negociaciones pueden cambiar sustancialmente la situación comercial, o pueden no hacerlo.
Sobre las próximas conversaciones de alto nivel entre China y Estados Unidos sobre comercio y economía, Powell dijo que no podía comentar directamente.
Powell mencionó los supuestos aranceles recíprocos anunciados por el gobierno de Trump el 2 de abril, reafirmando que el nivel de los nuevos aranceles supera con creces las expectativas de la Reserva Federal.
Sin embargo, inmediatamente después dijo que Estados Unidos "parece estar entrando en una nueva fase (comercial)" porque el gobierno de Trump está iniciando negociaciones comerciales preliminares con algunos importantes socios comerciales de EE. UU. Esto podría "cambiar sustancialmente la situación, o no". "Evitamos con cautela hacer juicios concluyentes cuando los hechos cambian."
Powell, al hablar sobre la política comercial, expresó: "En última instancia, esto debe ser decidido por el gobierno. Es su responsabilidad, no la nuestra."
El PIB de EE. UU. podría ser revisado al alza, lo que dificulta una interpretación precisa de los datos de importación.
De acuerdo con lo que dijeron los funcionarios del gobierno de Trump, Powell espera que los datos del PIB de Estados Unidos puedan ser revisados al alza.
Powell afirmó que muchos resultados de las encuestas indican que los aranceles han elevado las expectativas de inflación. Considera que los problemas comerciales han complicado la medición del PIB. El aumento de las importaciones en el primer trimestre dificultará la interpretación precisa de los datos del PIB.
Powell dijo que los datos del PIB transmiten una señal, y que los datos de "compras finales privadas nacionales" (PDFP) que no incluyen inventarios y gastos del gobierno pueden ser otra señal. Esto puede ser más difícil de entender para el público en general. En general, esta situación no cambiará realmente la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
Powell cree que puede haber un desajuste entre la encuesta de sentimientos de los consumidores y el gasto real de los consumidores, lo que es "otra razón por la que (la Reserva Federal) necesita estar a la espera."
Cuando se le preguntó sobre las herramientas que tiene la Reserva Federal para abordar las interrupciones en la cadena de suministro, Powell respondió: «No tenemos esas herramientas en absoluto». Agregó que depende del gobierno y del sector privado.
No se verá afectado por los llamados de Trump, no se ha solicitado una reunión con el presidente
Powell dijo que los llamados de Trump para recortes de tasas "no afectarán en absoluto nuestro trabajo". Dijo: "Siempre haremos lo mismo, que es utilizar nuestras herramientas para promover el máximo empleo y la estabilidad de precios, en beneficio del pueblo estadounidense. Siempre consideraremos solo los datos económicos, las perspectivas, el equilibrio de riesgos, y nada más. Eso es todo lo que debemos considerar."
Un periodista preguntó a Powell cómo reaccionó a que Trump había dicho anteriormente que no lo destituiría de su cargo como presidente de la Reserva Federal. Powell respondió que no tenía nada que decir.
También se preguntó a Powell si, después de que termine su mandato como presidente de la Reserva Federal en mayo de 2026, todavía sería posible que continuara como gobernador de la Reserva Federal. Powell también dijo que no podía comentar al respecto.
Al ser preguntado por qué no se ha reunido con Trump durante su nuevo mandato presidencial, Powell respondió: "Nunca he solicitado reunirme con ningún presidente, y nunca lo haré."
La trayectoria de crecimiento de la deuda pública no es sostenible
Un periodista preguntó si la reducción del gasto por parte del gobierno de Trump podría afectar el crecimiento económico. Powell dijo que la Reserva Federal considera las acciones presupuestarias del Congreso como "dadas por hecho". El Congreso no necesita que la Reserva Federal le proporcione consejos sobre política fiscal, así como la Reserva Federal tampoco necesita que el Congreso le ofrezca consejos sobre política monetaria.
Pero Powell reiteró la advertencia de que la trayectoria fiscal no es sostenible. Dijo:
"Hay un punto que sabemos con certeza: la trayectoria actual del crecimiento de la deuda pública no es sostenible. La deuda en sí no está en un nivel insostenible, sino que es insostenible la trayectoria de crecimiento."