Los puntos clave de la reunión del jueves de la Fed: gráfico de puntos de la Tasa de interés, ajuste cuantitativo de apriete, evaluación del impacto arancelario...
Con las señales de recesión emergentes y el sentimiento del mercado ajustado, la Fed está a punto de convocar una reunión del FOMC para sopesar los riesgos de inflación frente a una desaceleración creciente. En este artículo se analizará el impacto de las posturas políticas, las previsiones económicas, los diagramas de puntos y el endurecimiento cuantitativo en el mercado, y se predecirán los posibles riesgos y oportunidades. Este artículo es de un artículo escrito por Jinze y reimpreso por wublockchain. (Resumen: Secretario del Tesoro de EE.UU. Bencent: "No hay garantía de que la economía no vaya a decaer" pero el retroceso actual es inofensivo, y Trump está evitando que la crisis financiera se repita) (Suplemento de antecedentes: encuesta de EE.UU.: solo el 10% apoya la expansión del gasto industrial de encriptación, más de la mitad se opone a la construcción de reservas de BTC por parte de Trump. Los funcionarios de la Fed deben estar atentos a las señales de recesión y los mercados financieros están zumbando, por lo que la contradicción central en la reunión del FOMC de marzo es la necesidad de que los responsables de la política monetaria sopesen entre la "desaceleración" y la "rigidez de la inflación" y si deben protegerse contra la "incertidumbre de Trump" por adelantado. Si la reunión envía señales que incluyen "menor tolerancia a la inflación + recortes posteriores de las tasas de interés" e ignora el caos causado por los impuestos y aranceles de Trump, esto empujará a la baja los bonos estadounidenses, las acciones estadounidenses y Mundo Cripto, y el dólar se fortalecerá a corto plazo; (Por supuesto, la probabilidad de juntar estos elementos agresivos es muy baja) Por el contrario, si la Reserva Federal de EE. UU. cree que la inflación actual está impulsada por factores transitorios (por ejemplo, aranceles, cadenas de suministro), o cree que el riesgo de recesión es mayor que el riesgo de inflación, y por lo tanto tolera una inflación temporalmente por encima del objetivo del 2%, o desencadena un avance en la expectativa de un recorte de tasas, entonces los activos de riesgo son favorables. Además, si la Fed está demasiado preocupada por el crecimiento económico, incluso con la expectativa de manipulación del margen de puntos, puede traer pánico a corto plazo al mercado, fluctuación temporal o desordenada. La siguiente es una explicación detallada de los puntos específicos que requieren seguir: c 1. Tasa de interés toma de decisiones y postura política Si mantener la Tasa de interés sin cambios: No debería sorprender que todas las agencias esperen unánimemente que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga el rango objetivo de Tasa de interés de los fondos federales de 4.25%-4.50%, continuando con la posición de "no apresurarse". Si algo sale mal, cierra los ojos Largo. Redacción de la declaración de política: Seguir declara si se deben ajustar las evaluaciones del aumento económico, la inflación y los saldos de riesgo (por ejemplo, de "fuerte aumento" a "desaceleración moderada"), y si se debe mantener el FIOP [ f sigue haciendo hincapié en la rigidez de los mercados laborales. Si la declaración hace hincapié en la obstinación de la inflación, puede suprimir los activos de riesgo; Si se minimiza el riesgo de aumento de la inflación, puede impulsar los mercados bursátiles y de divisas. 2. Ajuste de las previsiones económicas (SEP) Subir y tasa de desempleo: Wall Street espera que los funcionarios de la Fed reduzcan ligeramente el crecimiento del PIB en 2025 (del 2,1% al 2,0%), lo que refleja el lastre de la política comercial y la desaceleración del consumo, y es probable que la tasa de desempleo se mantenga baja (4,3%). Trayectoria de la inflación: La inflación subyacente del PCE se pronosticó por última vez en el 2,5%, que podría revisarse al alza si los funcionarios tienen en cuenta la transmisión de tarifas y la rigidez de las nóminas, lo cual es una mala señal. También es importante ver si las expectativas de inflación a largo plazo están "desancladas" (como la última advertencia de pronóstico de inflación de la Universidad de Michigan al 3,9%). Impacto en el mercado: Si la revisión a la baja del crecimiento del PIB y la revisión al alza de la previsión de inflación subyacente del PCE se cumplen, representa un aumento de las expectativas de estanflación, lo que puede suprimir los activos de riesgo. 3. Diagrama de puntos de las señales de recorte de tasas de interés Número medio de recortes de tasas en 2025: La expectativa actual del mercado es de dos (25 pb cada una), y es necesario observar si se mantiene, disminuye (una vez) o aumenta (tres veces). Tasa de interés neutral a largo plazo (r*): Si se considera que la política comercial aumenta los costos de la oferta, puede conducir a una revisión al alza de r*, lo que implica menos margen para recortes de tasas. Grado de desacuerdo: El grado de distribución discreta del diagrama de puntos, si el pronóstico para 2025 se concentra en 1-3 recortes de tasas, la trayectoria de la política es más incierta. Impacto en el mercado: Han surgido señales de estanflación, por lo que el núcleo de este diagrama de puntos es verificar la tolerancia de la Reserva Federal de EE. UU. al riesgo de "estanflación". Si el diagrama de puntos implica menos recortes de tipos (1), los rendimientos a corto plazo se disparan, los activos de riesgo desfavorables; Más recortes de tipos (3 veces) aumentan el apetito por el riesgo. Si el mapa de bits muestra más recortes de tipos, verifique que el pronóstico del PCE subyacente se revise a la baja en conjunto (originalmente 2.8%). Las señales contradictorias (más recortes de tipos + mayor inflación) provocarán el caos en el mercado. 4. Plan de ajuste de endurecimiento cuantitativo (QT) Cadencia de reducción del balance: Los ajustes del QT pueden incluir la ralentización de la cadencia de reducción del balance o la suspensión de la reducción de MBS (actualmente 35.000 millones de dólares al mes). Estrategia de reinversión: Si los reembolsos de los MBS se reinvierten proporcionalmente en bonos del Tesoro (estrategia neutral) o están sesgados hacia notas a corto plazo (letras), lo que puede exacerbar las distorsiones a corto plazo, especialmente porque el techo de la deuda ha llevado a una reducción de la emisión de letras. La reinversión en deuda neutral o a largo plazo podría deprimir los rendimientos a largo plazo y aliviar las presiones de las primas por plazo, lo que sería una ventaja adicional. Impacto en el mercado: Este puede ser el mayor potencial favorable para esta reunión, y si se aclara el cronograma final del QT, o la expectativa de que se alivie la presión de liquidez del mercado, puede ser Información favorable al activo de riesgo Rebote. 5. Evaluación del impacto arancelario de la política comercial y el riesgo de inflación: ¿Menciona la Reserva Federal de EE. UU. el impacto bidireccional de la incertidumbre de la política comercial sobre la inflación en su anuncio o conferencia de prensa (algunas agencias esperan que los aranceles aumenten el PCE subyacente en 0,5 puntos porcentuales)? ¿Insinúa preocupaciones sobre el riesgo de "estanflación" (los mercados están descontando una recesión, pero la Reserva Federal de EE. UU. será más inflacionaria)? Si las expectativas de inflación se salen de control, si se debe enviar una señal agresiva de "subida de tipos si es necesario" (baja probabilidad, pero hay que estar atentos). Impacto en el mercado: Si la Fed enfatiza la rigidez de la inflación, el aumento real de la tasa de interés suprime el oro; Si se reconoce la estanflación, se abandonan los activos de riesgo. Si la inflación es manejable, espere y vea. 6. Riesgo de cierre del techo de la deuda y de política fiscal Riesgo de cierre del gobierno: El impasse del techo de la deuda aún no se ha resuelto, y el mensaje de Información favorable será si la Reserva Federal de EE. UU. insinuará con anticipación las medidas de apoyo a Liquidez (como el ajuste de la herramienta SRF). Arrastre fiscal: Si el impacto de los recortes del gasto público en el crecimiento económico se tiene en cuenta en las proyecciones de la SEP (por ejemplo, los despidos federales que lastran el empleo). Impacto en el mercado: El impacto en el mercado aquí puede ser algo complicado, generalmente si la Fed está preocupada por la disrupción del mercado del Tesoro y el pesimismo sobre las expectativas económicas, la primera vez el mercado puede seguir con un dumping de pánico, y luego la atención puede volver a la manipulación del margen de puntos de la Fed por parte de la Fed, por lo que si sucede, es posible que el mercado no encuentre dirección en el corto plazo será desordenado y de gran fluctuación. Informes relacionados El CEO de BlackRock advierte: El mercado subestima la presión inflacionaria ejercida por Trump y es posible que la Fed no pueda recortar los tipos de interés ¿Qué "detalles fatales" se esconden en las nuevas normas de regulación de las stablecoins de EE.UU.? Ex ejecutivo del Banco Central: La hegemonía de la encriptación en EE.UU. amenaza la seguridad financiera de China, pero el estallido de la burbuja de BTC "golpeará duramente a EE.UU." "Lo más destacado de la reunión del jueves de la Fed: diagrama de puntos de tasa de interés, ajustes cuantitativos de endurecimiento, evaluación del impacto arancelario..." Este artículo se publicó por primera vez en "Dynamic Trends - The Most Influential Bloquear Chain News Media" de BlockTempo.
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Los puntos clave de la reunión del jueves de la Fed: gráfico de puntos de la Tasa de interés, ajuste cuantitativo de apriete, evaluación del impacto arancelario...
Con las señales de recesión emergentes y el sentimiento del mercado ajustado, la Fed está a punto de convocar una reunión del FOMC para sopesar los riesgos de inflación frente a una desaceleración creciente. En este artículo se analizará el impacto de las posturas políticas, las previsiones económicas, los diagramas de puntos y el endurecimiento cuantitativo en el mercado, y se predecirán los posibles riesgos y oportunidades. Este artículo es de un artículo escrito por Jinze y reimpreso por wublockchain. (Resumen: Secretario del Tesoro de EE.UU. Bencent: "No hay garantía de que la economía no vaya a decaer" pero el retroceso actual es inofensivo, y Trump está evitando que la crisis financiera se repita) (Suplemento de antecedentes: encuesta de EE.UU.: solo el 10% apoya la expansión del gasto industrial de encriptación, más de la mitad se opone a la construcción de reservas de BTC por parte de Trump. Los funcionarios de la Fed deben estar atentos a las señales de recesión y los mercados financieros están zumbando, por lo que la contradicción central en la reunión del FOMC de marzo es la necesidad de que los responsables de la política monetaria sopesen entre la "desaceleración" y la "rigidez de la inflación" y si deben protegerse contra la "incertidumbre de Trump" por adelantado. Si la reunión envía señales que incluyen "menor tolerancia a la inflación + recortes posteriores de las tasas de interés" e ignora el caos causado por los impuestos y aranceles de Trump, esto empujará a la baja los bonos estadounidenses, las acciones estadounidenses y Mundo Cripto, y el dólar se fortalecerá a corto plazo; (Por supuesto, la probabilidad de juntar estos elementos agresivos es muy baja) Por el contrario, si la Reserva Federal de EE. UU. cree que la inflación actual está impulsada por factores transitorios (por ejemplo, aranceles, cadenas de suministro), o cree que el riesgo de recesión es mayor que el riesgo de inflación, y por lo tanto tolera una inflación temporalmente por encima del objetivo del 2%, o desencadena un avance en la expectativa de un recorte de tasas, entonces los activos de riesgo son favorables. Además, si la Fed está demasiado preocupada por el crecimiento económico, incluso con la expectativa de manipulación del margen de puntos, puede traer pánico a corto plazo al mercado, fluctuación temporal o desordenada. La siguiente es una explicación detallada de los puntos específicos que requieren seguir: c 1. Tasa de interés toma de decisiones y postura política Si mantener la Tasa de interés sin cambios: No debería sorprender que todas las agencias esperen unánimemente que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga el rango objetivo de Tasa de interés de los fondos federales de 4.25%-4.50%, continuando con la posición de "no apresurarse". Si algo sale mal, cierra los ojos Largo. Redacción de la declaración de política: Seguir declara si se deben ajustar las evaluaciones del aumento económico, la inflación y los saldos de riesgo (por ejemplo, de "fuerte aumento" a "desaceleración moderada"), y si se debe mantener el FIOP [ f sigue haciendo hincapié en la rigidez de los mercados laborales. Si la declaración hace hincapié en la obstinación de la inflación, puede suprimir los activos de riesgo; Si se minimiza el riesgo de aumento de la inflación, puede impulsar los mercados bursátiles y de divisas. 2. Ajuste de las previsiones económicas (SEP) Subir y tasa de desempleo: Wall Street espera que los funcionarios de la Fed reduzcan ligeramente el crecimiento del PIB en 2025 (del 2,1% al 2,0%), lo que refleja el lastre de la política comercial y la desaceleración del consumo, y es probable que la tasa de desempleo se mantenga baja (4,3%). Trayectoria de la inflación: La inflación subyacente del PCE se pronosticó por última vez en el 2,5%, que podría revisarse al alza si los funcionarios tienen en cuenta la transmisión de tarifas y la rigidez de las nóminas, lo cual es una mala señal. También es importante ver si las expectativas de inflación a largo plazo están "desancladas" (como la última advertencia de pronóstico de inflación de la Universidad de Michigan al 3,9%). Impacto en el mercado: Si la revisión a la baja del crecimiento del PIB y la revisión al alza de la previsión de inflación subyacente del PCE se cumplen, representa un aumento de las expectativas de estanflación, lo que puede suprimir los activos de riesgo. 3. Diagrama de puntos de las señales de recorte de tasas de interés Número medio de recortes de tasas en 2025: La expectativa actual del mercado es de dos (25 pb cada una), y es necesario observar si se mantiene, disminuye (una vez) o aumenta (tres veces). Tasa de interés neutral a largo plazo (r*): Si se considera que la política comercial aumenta los costos de la oferta, puede conducir a una revisión al alza de r*, lo que implica menos margen para recortes de tasas. Grado de desacuerdo: El grado de distribución discreta del diagrama de puntos, si el pronóstico para 2025 se concentra en 1-3 recortes de tasas, la trayectoria de la política es más incierta. Impacto en el mercado: Han surgido señales de estanflación, por lo que el núcleo de este diagrama de puntos es verificar la tolerancia de la Reserva Federal de EE. UU. al riesgo de "estanflación". Si el diagrama de puntos implica menos recortes de tipos (1), los rendimientos a corto plazo se disparan, los activos de riesgo desfavorables; Más recortes de tipos (3 veces) aumentan el apetito por el riesgo. Si el mapa de bits muestra más recortes de tipos, verifique que el pronóstico del PCE subyacente se revise a la baja en conjunto (originalmente 2.8%). Las señales contradictorias (más recortes de tipos + mayor inflación) provocarán el caos en el mercado. 4. Plan de ajuste de endurecimiento cuantitativo (QT) Cadencia de reducción del balance: Los ajustes del QT pueden incluir la ralentización de la cadencia de reducción del balance o la suspensión de la reducción de MBS (actualmente 35.000 millones de dólares al mes). Estrategia de reinversión: Si los reembolsos de los MBS se reinvierten proporcionalmente en bonos del Tesoro (estrategia neutral) o están sesgados hacia notas a corto plazo (letras), lo que puede exacerbar las distorsiones a corto plazo, especialmente porque el techo de la deuda ha llevado a una reducción de la emisión de letras. La reinversión en deuda neutral o a largo plazo podría deprimir los rendimientos a largo plazo y aliviar las presiones de las primas por plazo, lo que sería una ventaja adicional. Impacto en el mercado: Este puede ser el mayor potencial favorable para esta reunión, y si se aclara el cronograma final del QT, o la expectativa de que se alivie la presión de liquidez del mercado, puede ser Información favorable al activo de riesgo Rebote. 5. Evaluación del impacto arancelario de la política comercial y el riesgo de inflación: ¿Menciona la Reserva Federal de EE. UU. el impacto bidireccional de la incertidumbre de la política comercial sobre la inflación en su anuncio o conferencia de prensa (algunas agencias esperan que los aranceles aumenten el PCE subyacente en 0,5 puntos porcentuales)? ¿Insinúa preocupaciones sobre el riesgo de "estanflación" (los mercados están descontando una recesión, pero la Reserva Federal de EE. UU. será más inflacionaria)? Si las expectativas de inflación se salen de control, si se debe enviar una señal agresiva de "subida de tipos si es necesario" (baja probabilidad, pero hay que estar atentos). Impacto en el mercado: Si la Fed enfatiza la rigidez de la inflación, el aumento real de la tasa de interés suprime el oro; Si se reconoce la estanflación, se abandonan los activos de riesgo. Si la inflación es manejable, espere y vea. 6. Riesgo de cierre del techo de la deuda y de política fiscal Riesgo de cierre del gobierno: El impasse del techo de la deuda aún no se ha resuelto, y el mensaje de Información favorable será si la Reserva Federal de EE. UU. insinuará con anticipación las medidas de apoyo a Liquidez (como el ajuste de la herramienta SRF). Arrastre fiscal: Si el impacto de los recortes del gasto público en el crecimiento económico se tiene en cuenta en las proyecciones de la SEP (por ejemplo, los despidos federales que lastran el empleo). Impacto en el mercado: El impacto en el mercado aquí puede ser algo complicado, generalmente si la Fed está preocupada por la disrupción del mercado del Tesoro y el pesimismo sobre las expectativas económicas, la primera vez el mercado puede seguir con un dumping de pánico, y luego la atención puede volver a la manipulación del margen de puntos de la Fed por parte de la Fed, por lo que si sucede, es posible que el mercado no encuentre dirección en el corto plazo será desordenado y de gran fluctuación. Informes relacionados El CEO de BlackRock advierte: El mercado subestima la presión inflacionaria ejercida por Trump y es posible que la Fed no pueda recortar los tipos de interés ¿Qué "detalles fatales" se esconden en las nuevas normas de regulación de las stablecoins de EE.UU.? Ex ejecutivo del Banco Central: La hegemonía de la encriptación en EE.UU. amenaza la seguridad financiera de China, pero el estallido de la burbuja de BTC "golpeará duramente a EE.UU." "Lo más destacado de la reunión del jueves de la Fed: diagrama de puntos de tasa de interés, ajustes cuantitativos de endurecimiento, evaluación del impacto arancelario..." Este artículo se publicó por primera vez en "Dynamic Trends - The Most Influential Bloquear Chain News Media" de BlockTempo.