Qu'est-ce que la monnaie fiduciaire ?

La monnaie fiduciaire désigne une forme de monnaie émise par les gouvernements, sans adossement à des actifs physiques tels que l’or, dont la valeur repose principalement sur la crédibilité de l’État émetteur et son statut légal. Les monnaies fiduciaires contemporaines, comme le dollar américain, l’euro ou le yuan chinois, sont des certificats de circulation sans valeur intrinsèque mais restent indispensables au fonctionnement du système financier mondial. Leur valeur découle essentiellement de l’adossement étatique et du statut de moyen de paiement légal, contrairement aux anciens systèmes monétaires fondés sur la valeur physique de l’or ou de l’argent. L’actuel système de monnaie fiduciaire a vu le jour en 1971 lorsque le président Nixon mit un terme à la convertibilité du dollar en or, actant l’abandon officiel de l’étalon-or au niveau mondial. Aujourd’hui, la monnaie fiduciaire constitue le socle vital des économies nationales, remplissant les fonctions fondamentales de moyen d’échange, d’unité de compte et de réserve de valeur.

L’influence des monnaies fiduciaires sur les marchés s’exprime à plusieurs échelles. En tant que monnaies souveraines, elles sont indissociables de la souveraineté économique et de la sécurité financière d’un pays ; les banques centrales agissent sur la conjoncture économique via l’émission et la gestion de la monnaie fiduciaire pour piloter la politique monétaire. Les variations des taux de change ont un impact considérable sur le commerce et les investissements internationaux : la place prépondérante du dollar comme devise de réserve mondiale lui confère un pouvoir d’entraînement, ses fluctuations pouvant déstabiliser l’ensemble des marchés financiers. Par ailleurs, la monnaie fiduciaire constitue le principal référentiel de valorisation des cryptomonnaies, nombre d’actifs numériques étant cotés et échangés contre la monnaie fiduciaire, ce qui crée un lien clé entre l’écosystème crypto et la sphère financière traditionnelle.

Le système fiduciaire rencontre toutefois de multiples difficultés. Le risque majeur réside dans l’inflation : du fait de l’absence de valeur intrinsèque, une émission excessive de monnaie peut conduire à sa dépréciation et à une perte de richesse. L’histoire a connu plusieurs cas d’hyperinflation, qu’il s’agisse de l’Allemagne au début du XXème siècle ou du Venezuela plus récemment. En outre, la gestion centralisée du système porte en elle des risques de gouvernance : des décisions publiques inadaptées peuvent compromettre la stabilité monétaire. À l’ère numérique, les monnaies fiduciaires doivent également composer avec la montée en puissance des cryptomonnaies, telles que le bitcoin et d’autres actifs décentralisés, qui offrent aux investisseurs des solutions contre l’érosion monétaire et viennent bousculer l’hégémonie traditionnelle.

À moyen et long terme, la monnaie fiduciaire tend à se digitaliser. De nombreuses banques centrales de premier plan développent des monnaies numériques de banque centrale (MNBC), revendiquant une modernisation de la monnaie fiduciaire grâce aux technologies numériques, notamment pour accroître l’efficacité du système monétaire. Les projets de yuan numérique en Chine, d’euro numérique en Europe, et les initiatives similaires dans d’autres États illustrent une nouvelle étape pour la monnaie fiduciaire. Dans ce contexte, cryptomonnaies et monnaies fiduciaires entretiennent une relation de concurrence et de coopération en constante évolution, même si le contrôle souverain de l’émission monétaire reste une prérogative difficilement contestable à court terme. Autre évolution notable : les stablecoins, qui jouent le rôle de passerelles entre les univers crypto et fiduciaire, favorisent l’intégration et la convergence de ces deux mondes, et pourraient orienter la future évolution monétaire. Malgré la digitalisation accélérée, la monnaie fiduciaire devrait conserver son statut d’outil fondamental de la souveraineté nationale et d’infrastructure essentielle de l’économie, pour les années à venir.