DCG Menjual Token Secara Gila-gilaan，Apakah Keruntuhan Grayscale Segera Datang？

TL；DR

• Token seperti FIL，ZEN，ETC，NEAR dijual dalam skala besar，dan tekanan jual kemungkinan berasal dari DCG。
• Genesis telah mencoba mengumpulkan dana dalam beberapa hari terakhir，tetapi sejauh ini，belum dapat dilakukan。
• Kebangkrutan Genesis memicu pinjaman lebih dari $1.5 miliar，yang dapat memicu likuidasi aset token di bawah manajemen Grayscale。
• Setelah DCG bangkrut，kemungkinan besar aset Grayscale akan dilikuidasi，yang akan berdampak tak terhitung di pasar。

Pendahuluan

Susulan runtuhnya FTX telah berdampak pada DCG。Pertukaran Kripto Belanda Bitvavo kemarin mengeluarkan pernyataan yang menyatakan bahwa mereka tidak dapat mengakses €280 juta aset yang disimpan di DCG。Saat ini，telah terjadi penjualan token berskala besar termasuk FIL，ZEN，ETC，dan NEAR，yang dianalisis sebagai akibat dari kebangkrutan DCG。

DCG Menjual Token Secara Gila-gilaan

Pada tanggal 17 Desember，Bitvavo，pertukaran mata uang kripto Belanda，menyatakan bahwa mereka tidak dapat mengakses €280 juta aset yang disimpan di DCG。Bitvavo menyatakan bahwa DCG “menghadapi krisis likuiditas”，sehingga “menangguhkan pembayaran”。Bitvavo juga menyatakan bahwa platform tersebut telah “menyediakan layanan staking off-chain kepada pelanggan” melalui DCG，tetapi pembekuan dana tidak akan mempengaruhi operasi kebijakan platform，layanan tidak akan terganggu，dan pelanggan dapat terus menarik uang dan pengoperasian lainnya。

Dilaporkan bahwa Bitvavo saat ini memiliki total aset digital €1.6 miliar，di mana €280 juta disimpan di DCG。

Dengan cepat，Will Clemente，pendiri Reflexivity Research，sebuah lembaga cryptanalysis，men-tweet bahwa beberapa mata uang kripto（FIL，ZEN，ETC，NEAR，dll）。Terkait dengan DCG（perusahaan induk Grayscale）mulai dijual dalam skala besar semalam，dan tekanan jual kemungkinan datang dari DCG。

Terkait dengan hal ini，Adam Cochran，mitra CHEV，juga menyatakan bahwa DCG sepertinya akan melikuidasi beberapa aset untuk mengurangi krisis likuiditas akibat penurunan dan volume perdagangan beberapa Altcoin。

Pada saat penulisan，FIL anjlok 21.5% menjadi $3.06，ZEN turun 6.03%，dan saat ini menjadi $9.05， ETC turun 6.62% menjadi $16.16，dan NEAR turun 7.74% menjadi $1.39。

Genesis bergerak dari Satu Krisis ke Krisis Berikutnya

Dipengaruhi oleh keruntuhan FTX，masalah likuiditas Genesis belum terselesaikan。Baru minggu ini， Ryan Selkis，pendiri lembaga penelitian kripto Messari，men-tweet bahwa dia khawatir：DCG dan Genesis membatalkan lebih dari $10 miliar kontrak pinjaman di Q2 dan Q3。Menimbang bahwa Alameda dan Genesis adalah dua peminjam kripto terbesar di dunia，mereka mungkin memiliki perselisihan hutang yang lebih rumit。

Genesis telah mencoba menggalang dana dalam beberapa hari terakhir，tetapi sejauh ini belum dapat melakukannya。

Genesis juga memperingatkan calon investor bahwa jika pembiayaan gagal，perusahaan mungkin perlu mengajukan perlindungan kebangkrutan。Genesis adalah penyedia likuiditas GBTC。Jika mengajukan kebangkrutan，maka akan berdampak langsung pada GBTC。

Di masa lampau，dilaporkan bahwa DCG meminjam uang dari Genesis untuk membeli GBTC，dan apakah GBTC tersebut masih berada di tangan DCG ialah masih dipertanyakan。Selain itu，mengingat tingkat premi negatif（tingkat diskon）GBTC telah mencapai titik terendah historis baru 47% baru-baru ini，bahkan jika dapat dijual dengan uang tunai untuk dilunasi，GBTC akan menghadapi kerugian yang signifikan，yang membayangi keruntuhan krisis DCG dan Genesis。

Pada tanggal 15 Desember，pengguna Twitter Andrew men-tweet bahwa dia telah berkomunikasi dengan kreditor Genesis。Kreditor Genesis memiliki hutang lebih dari $2 miliar。Kebangkrutan Genesis dapat memicu lebih dari $1.5 miliar pinjaman yang dapat ditebus dari DCG，dan kebangkrutan DCG juga akan menyebabkan likuidasi sejumlah besar GBTC dan aset token lainnya。

Akankah Grayscale Runtuh？

Dilaporkan bahwa kepemilikan Grayscale saat ini mencakup 650,000 BTC（senilai lebih dari $10 miliar） dan 3.04 juta ETH（senilai lebih dari $3.6 miliar）dan aset token lainnya。Diantaranya，GBTC adalah bisnis inti Grayscale，dan nilai aset menyumbang lebih dari 70% dari total nilai dana Grayscale。Jika badai Grayscale terjadi，dampaknya mungkin jauh lebih besar dari peristiwa FTX。

GBTC adalah instrumen keuangan derivatif kripto，juga dikenal sebagai dana Grayscale Bitcoin。Harga saham dana akan mengikuti harga Bitcoin。Pengoperasiannya sedikit mirip dengan ETF。Investor dapat memegang Bitcoin secara tidak langsung dengan memegang saham mereka。Karena kemudahan transaksi dan penyimpanan yang sederhana，GBTC selalu menjadi salah satu pemegang Bitcoin terpenting sebelum ETF Bitcoin resmi。

Menurut beberapa analis，setelah perusahaan induk DCG dari Grayscale bangkrut，kemungkinan akan melakukan likuidasi yang kuat dengan aset Grayscale yang dipertaruhkan，dan dampaknya terhadap pasar tidak akan terhitung。Jika Bitcoin dipertaruhkan oleh Grayscale，artinya 650,000 Bitcoin akan menjadi bahan bakar Angkatan Udara。Dapat dibayangkan bahwa ini mungkin merupakan “akhir dunia pasar kripto”。

Adapun risiko kehancuran Grayscale，Bernstein Research，sebuah lembaga keuangan，percaya bahwa DCG lebih suka mempertahankan Grayscale daripada bisnis Genesis bahkan dalam keadaan yang paling tidak menguntungkan。Karena Grayscale adalah “bisnis unggulan dan pemintal uang” DCG，Grayscale menghasilkan sekitar $300 juta pendapatan pengeluaran setiap tahunnya。

Menurut data yang relevan，80,000 Bitcoin dilikuidasi karena jatuhnya Terra，dan harga BTC anjlok dari $40,000 menjadi $20,000。Namun，GBTC saat ini memiliki sekitar 650,000 BTC。Setelah BTC ini dilikuidasi，dampaknya tidak dapat diprediksi。

Kesimpulan

Tahun 2022 akan segera berakhir，FUD DCG akan berlanjut，dan Gate.io akan terus memantau pembaruan acara。

Barry Silbert，pendiri DCG，pernah menyatakan bahwa dia berharap dapat membangun DCG menjadi perusahaan Berkshire Hathaway di bidang mata uang kripto。Kami berharap DCG dan Grayscale dapat bertahan dari krisis ini。Kami berharap dunia kripto menjadi lebih baik，dan bukan lebih buruk。

Musim dingin pada akhirnya akan berlalu，dan industri kripto juga akan membersihkan kabut dan mengantarkan musim semi。Mari hadapi gelombang kripto dan datangnya peluang kekayaan dengan sikap yang lebih positif dan optimis。

Disclaimer：
Penulis：Gate.io Peneliti：Byron B. Penerjemah：Tasya A.

*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi。

*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini。Memposting ulang artikel akan diizinkan asalkan diberikan izin oleh Gate.io。Dalam semua kasus lain，tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta。