Gelombang tokenisasi saham AS: Peluang dan tantangan yang ada

Belakangan ini, tokenisasi saham AS menjadi topik hangat di pasar kripto. Banyak platform terkenal meluncurkan produk terkait, menarik perhatian luas di industri. Apakah fenomena ini adalah narasi baru atau hanya kemasan lama dalam botol baru? Kami mengundang beberapa ahli industri untuk melakukan diskusi mendalam dari perspektif teknologi, kepatuhan, investasi, dan lainnya.

Tokenisasi Saham AS: Produk Perpaduan Antara yang Lama dan yang Baru

Tokenisasi saham di pasar Amerika bukanlah konsep yang baru, dapat ditelusuri kembali ke penerbitan token sekuritas STO( awal dan sekuritisasi aset) ABS(. Namun, tren saat ini berkat perbaikan lingkungan regulasi, kemajuan teknologi, dan perubahan permintaan pengguna. Ini memiliki akar sejarah, tetapi juga dihidupkan kembali oleh kondisi baru.

Dibandingkan dengan saham tradisional di pasar saham AS, saham yang ditokenisasi mendukung perdagangan sepanjang waktu, memiliki ambang masuk yang rendah, dan likuiditas yang lebih tinggi. Ini bukan hanya merupakan cerminan dari pertumbuhan endogen di pasar kripto, tetapi juga merupakan kekuatan eksternal yang menarik perhatian keuangan tradisional, yang membantu menghubungkan Web2 dan Web3.

Perbedaan antara Saham Tokenisasi dan Saham Tradisional

Tokenisasi saham pada dasarnya adalah sertifikat harga dari kontrak pintar di blockchain, bukan saham yang nyata. Perbedaan utama termasuk:

1. Tanpa status pemegang saham: Pemegang hanya mendapatkan keuntungan ekonomi, tanpa hak suara dan hak pemegang saham lainnya.
2. Atribut pemetaan harga: mirip dengan derivatif, hanya melacak harga
3. Likuiditas tinggi dan batasan rendah: mendukung perdagangan sepanjang waktu, cocok untuk perdagangan yang dipicu oleh peristiwa

Namun, tokenisasi saham juga menghadapi beberapa tantangan, seperti mekanisme penebusan yang tidak sempurna, harga yang mungkin tidak sejalan dengan harga saham yang sebenarnya, dan lainnya. Investor harus waspada terhadap risiko likuiditas yang rendah dan slippage.

Risiko dan Peluang Tokenisasi Saham yang Belum Terdaftar

Upaya tokenisasi saham yang belum terdaftar memungkinkan investor biasa untuk berpartisipasi dalam aset berkualitas Pre-IPO, tetapi risikonya signifikan:

1. Kepatuhan hukum dan konflik tata kelola: perusahaan mungkin tidak mengakui tokenisasi saham
2. Asimetri informasi: informasi aset di baliknya tidak transparan
3. Penetapan harga yang tidak transparan: kurangnya likuiditas, mekanisme penetapan harga yang tidak sempurna

Jika mendapatkan kerjasama perusahaan, tokenisasi dapat memberikan peluang penetapan harga Pre-IPO dan pemulihan aliran kas bagi perusahaan rintisan. Namun saat ini sering kali berakhir gagal, investor perlu berhati-hati.

Pertimbangan dalam Memilih Rantai Penerbitan

Pemilihan rantai penerbitan melibatkan pertimbangan teknis dan bisnis. Solana menjadi pilihan utama karena basis pengguna yang besar, kecepatan transaksi yang cepat, dan ekosistem DeFi yang matang. Arbitrum mungkin terkait dengan rencana jangka panjang penerbit. Pemilihan sering kali didasarkan pada kepentingan bisnis daripada murni keunggulan teknis.

Nilai Jangka Panjang Tokenisasi Saham AS dan Kontrak Berkelanjutan

Tokenisasi saham AS memiliki nilai jangka panjang, mirip dengan transformasi saham dari offline ke internet. Ini meningkatkan transparansi, menyempurnakan regulasi, memperbaiki pengendalian risiko, dan meningkatkan infrastruktur teknologi. Namun, tahap saat ini masih bersifat eksperimental, perlu waspada terhadap risiko manipulasi.

Kontrak perpetual saham AS mungkin memiliki tingkat penerimaan yang lebih tinggi di pasar karena tidak memerlukan jaminan aset fisik, dengan potensi yang besar. Namun, juga menghadapi masalah likuiditas dan kedalaman yang tidak mencukupi.

Arah tokenisasi lain yang patut diperhatikan

Selain saham, aset hak cipta ) seperti musik, film, buku, dan pembagian iklan situs web ( juga memiliki potensi tokenisasi. Ini dapat membantu pencipta untuk cepat kembali mendapatkan investasi, sementara investor menikmati dividen jangka panjang. Namun, proyek semacam ini masih menghadapi tantangan dalam hal regulasi dan likuiditas.

Secara keseluruhan, tokenisasi saham AS sebagai cabang dari RWA) aset dunia nyata(, menghubungkan Web2 dan Web3, menurunkan hambatan dan biaya transaksi. Ini memiliki keunggulan transparansi tinggi, kemajuan regulasi, dan teknologi yang matang, tetapi juga menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas, penyimpangan harga, mekanisme penebusan yang hilang, dan ketidakpastian kepatuhan. Dalam jangka panjang, RWA diharapkan dapat membentuk kembali industri keuangan dan konten, tetapi memerlukan kematangan bersama dari teknologi, regulasi, dan pasar.