Setelah ledakan MEME surut, volume transaksi di rantai Solana turun lebih dari 90%; Hasil staking 7%-8% dari node validator menyedot likuiditas seperti lubang hitam, dan protokol pinjaman berjuang di bawah penekanan imbal hasil. (Sinopsis: Franklin Tamburton: Token DeFi Solana sangat undervalued, pengembalian nilai sudah dekat) (Suplemen latar belakang: Komentar" Kecelakaan jangka pendek Solana, apakah ini akhir atau awal yang baru? Raksasa keuangan tradisional Franklin Templeton baru-baru ini merilis laporan survei tentang ekosistem Solana DeFi, yang menunjukkan bahwa meskipun bisnis DeFi Solana jauh melebihi Ethereum dalam hal pertumbuhan volume transaksi dan pendapatan protokol, nilai pasar token terkaitnya sangat diremehkan. Menurut data, tingkat pertumbuhan rata-rata proyek DeFi teratas Solana pada tahun 2024 setinggi 2446% (Ethereum hanya 150%), dan rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan hanya 4,6 kali (Ethereum 18,1 kali), yang seperti depresi nilai jika dibandingkan. Namun, ketika pasar mengalihkan perhatiannya ke rekor brilian Solana DEX yang menyumbang 53% dari total volume perdagangan jaringan, "sisi lain" dari ekologinya melonjak, dan setelah ledakan MEME surut, volume transaksi on-chain turun lebih dari 90%; Hasil staking 7%-8% dari node validator menyedot likuiditas seperti lubang hitam, dan protokol pinjaman berjuang di bawah penekanan imbal hasil. Di balik permainan revaluasi yang dipicu oleh paradoks data ini, ekosistem DeFi Solana berada di persimpangan jalan kritis – apakah akan terus memainkan peran "kripto NASDAQ" atau berisiko berubah menjadi arena perjanjian keuangan yang sangat kuat? Pemungutan suara yang akan datang pada proposal pengurangan inflasi SIMD-0228 dapat menentukan arah akhir dari revolusi ekologis ini. Dalam laporan Franklin Templeton, argumen tersebut terutama didasarkan pada pangsa pasar DEX Solana. Faktanya, volume perdagangan DEX Solana memang telah mencapai hasil yang luar biasa dalam setahun terakhir ini. Pada bulan Januari, volume DEX Solana melebihi volume DEX Ethereum dan semua gabungan DEX berbasis Ethereum Virtual Machine (EVM), terhitung 53% dari seluruh jaringan. Dengan membandingkan proyek DeFi teratas Solana dan Ethereum, dapat ditemukan bahwa tingkat pertumbuhan rata-rata lima DeFi teratas Solana pada tahun 2024 mencapai 2446%, sedangkan tingkat pertumbuhan rata-rata Ethereum hanya 150%. Dalam hal rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan, rasio rata-rata Ethereum adalah 18,1 kali, dan nilai Solana adalah 4,6 kali. Dari perspektif ini, proyek DeFi Solana memang memiliki keunggulan yang lebih baik dalam hal pendapatan dan volume transaksi. Namun, apakah ini menunjukkan bahwa DeFi Solana diremehkan, dan apakah pengembangan DeFi selanjutnya dapat menjadi tema utama, masih harus dipahami lebih lanjut Karakteristik ekologis keduanya. Pilihan Eco-Positioning: Trading Hub atau Universal Bank? Dalam perbandingan protokol DeFi Ethereum dan Solana, dapat dilihat bahwa hampir semua dari lima proyek DeFi teratas di Ethereum adalah proyek yang didasarkan pada staking dan lending. Di rantai Solana, sebagian besar dari lima proyek TVL teratas adalah agregator atau DEX. Jelas, trading adalah motif utama di Solana. Dari sudut pandang ini, jika keduanya dibandingkan dengan lembaga keuangan, Ethereum lebih seperti bank, sedangkan Solana lebih seperti bursa efek. Ada perbedaan besar dalam posisi satu bisnis kredit utama dan satu bisnis perdagangan utama. Namun untuk saat ini, keduanya tampaknya mengalami banyak masalah, dan Ethereum, yang berfokus pada kredit, memiliki masalah dalam mempertahankan nilai yang paling kritis. Solana yang terutama bergerak di bisnis perdagangan jelas telah mengantarkan tren runtuhnya likuiditas pasar. Dalam menghadapi ketidakseimbangan posisi ekologis, mungkin merupakan pilihan yang baik bagi Solana untuk memperkuat bisnis terkait kreditnya. Namun, transisi ini masih panjang, dan TVL pada rantai Solana telah turun sebesar 40% sejak Januari, tetapi penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga SOL, dan dari jumlah SOL, TVL on-chain tidak banyak berubah. Sejak penerbitan token pribadi Trump, volume perdagangan DEX di rantai Solana telah menurun. Volume perdagangan DEX mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $35 miliar pada 18 Januari dan turun menjadi $2 miliar pada 7 Maret. Modal bersaing untuk mendapatkan pendapatan staking setelah keramaian MEME Sebaliknya, karena harga SOL telah turun dan koin MEME telah mendingin, jumlah token yang dipertaruhkan on-chain sebenarnya tetap meningkat dalam waktu dekat. Mengambil Jito, nomor satu di TVL, sebagai contoh, jumlah SOL yang berpartisipasi dalam staking telah meningkat, dan jumlah total yang dipertaruhkan telah mencapai 16,47 juta, dan dari perspektif arus masuk, itu juga telah berada dalam keadaan arus masuk token baru-baru ini. Sejak 1 Januari 2025, arus masuk bersih staking SOL telah meningkat 12% dari tahun ke tahun. Jelas bahwa pertumbuhan TVL ini terutama disebabkan oleh staking token daripada perdagangan aktif. Tetapi pertumbuhan aset ini tampaknya tidak mengalir ke perjanjian pinjaman, tetapi ke pendapatan staking validator. Meskipun hasil staking validator menurun, mereka masih menarik sebagian besar token SOL, TVL. Menurut Jito, APY JitoSOL telah menurun sejak Februari, bersama dengan jumlah transaksi yang dibundel dan pendapatan biaya prioritas di seluruh jaringan. Pada 7 Maret, APY JitoSOL turun menjadi 8,41%. Namun, ini masih setidaknya 3 poin persentase lebih tinggi dari kategori pendapatan staking lainnya di Kamino. Penghasilan validator 8% menekan likuiditas DeFi, proposal SIMD-0228 bermaksud melepaskan simpul Faktanya, hasil staking node pada rantai Solana pada dasarnya dipertahankan sekitar 7%~8%. Manfaatnya umumnya lebih tinggi daripada mereka yang berpartisipasi dalam jenis protokol DeFi lainnya. Inilah sebabnya mengapa sejumlah besar dana di rantai Solana memilih untuk mempertaruhkan dana ke berbagai node validator daripada menginvestasikannya dalam protokol pinjaman seperti Kamino. Baru-baru ini, proposal SIMD-0228 diluncurkan di rantai Solana, yang mencoba mengurangi penerbitan tahunan SOL sebesar 80% dengan menyesuaikan tingkat inflasi secara dinamis, dan juga untuk mempromosikan aliran dana ke DeFi lain dengan mengurangi hasil staking. (Terkait: Revolusi Inflasi Solana: Proposal SIMD-0228 Memicu Kontroversi Komunitas, Pengurangan Penerbitan 80% Risiko "Spiral Kematian" Tersembunyi) Menurut hasil simulasi proposal baru, jika jumlah staking yang sama dipertahankan, hasil staking on-chain akan turun menjadi 1,41%, dan imbal hasil akan turun sebesar 80%. Akibatnya, sebagian besar dana dapat ditarik dari staking validator demi produk hasil DeFi lainnya. Tetapi sebenarnya ada masalah logis di sini, yaitu bahwa cara terbaik untuk meningkatkan aliran uang ke DeFi adalah dengan meningkatkan produk mirip DeFi lainnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Di balik Solana DeFi yang diremehkan: Bagaimana cara memutus "gesekan internal ekologis" antara janji hasil tinggi dan perjanjian pinjaman?
Setelah ledakan MEME surut, volume transaksi di rantai Solana turun lebih dari 90%; Hasil staking 7%-8% dari node validator menyedot likuiditas seperti lubang hitam, dan protokol pinjaman berjuang di bawah penekanan imbal hasil. (Sinopsis: Franklin Tamburton: Token DeFi Solana sangat undervalued, pengembalian nilai sudah dekat) (Suplemen latar belakang: Komentar" Kecelakaan jangka pendek Solana, apakah ini akhir atau awal yang baru? Raksasa keuangan tradisional Franklin Templeton baru-baru ini merilis laporan survei tentang ekosistem Solana DeFi, yang menunjukkan bahwa meskipun bisnis DeFi Solana jauh melebihi Ethereum dalam hal pertumbuhan volume transaksi dan pendapatan protokol, nilai pasar token terkaitnya sangat diremehkan. Menurut data, tingkat pertumbuhan rata-rata proyek DeFi teratas Solana pada tahun 2024 setinggi 2446% (Ethereum hanya 150%), dan rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan hanya 4,6 kali (Ethereum 18,1 kali), yang seperti depresi nilai jika dibandingkan. Namun, ketika pasar mengalihkan perhatiannya ke rekor brilian Solana DEX yang menyumbang 53% dari total volume perdagangan jaringan, "sisi lain" dari ekologinya melonjak, dan setelah ledakan MEME surut, volume transaksi on-chain turun lebih dari 90%; Hasil staking 7%-8% dari node validator menyedot likuiditas seperti lubang hitam, dan protokol pinjaman berjuang di bawah penekanan imbal hasil. Di balik permainan revaluasi yang dipicu oleh paradoks data ini, ekosistem DeFi Solana berada di persimpangan jalan kritis – apakah akan terus memainkan peran "kripto NASDAQ" atau berisiko berubah menjadi arena perjanjian keuangan yang sangat kuat? Pemungutan suara yang akan datang pada proposal pengurangan inflasi SIMD-0228 dapat menentukan arah akhir dari revolusi ekologis ini. Dalam laporan Franklin Templeton, argumen tersebut terutama didasarkan pada pangsa pasar DEX Solana. Faktanya, volume perdagangan DEX Solana memang telah mencapai hasil yang luar biasa dalam setahun terakhir ini. Pada bulan Januari, volume DEX Solana melebihi volume DEX Ethereum dan semua gabungan DEX berbasis Ethereum Virtual Machine (EVM), terhitung 53% dari seluruh jaringan. Dengan membandingkan proyek DeFi teratas Solana dan Ethereum, dapat ditemukan bahwa tingkat pertumbuhan rata-rata lima DeFi teratas Solana pada tahun 2024 mencapai 2446%, sedangkan tingkat pertumbuhan rata-rata Ethereum hanya 150%. Dalam hal rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan, rasio rata-rata Ethereum adalah 18,1 kali, dan nilai Solana adalah 4,6 kali. Dari perspektif ini, proyek DeFi Solana memang memiliki keunggulan yang lebih baik dalam hal pendapatan dan volume transaksi. Namun, apakah ini menunjukkan bahwa DeFi Solana diremehkan, dan apakah pengembangan DeFi selanjutnya dapat menjadi tema utama, masih harus dipahami lebih lanjut Karakteristik ekologis keduanya. Pilihan Eco-Positioning: Trading Hub atau Universal Bank? Dalam perbandingan protokol DeFi Ethereum dan Solana, dapat dilihat bahwa hampir semua dari lima proyek DeFi teratas di Ethereum adalah proyek yang didasarkan pada staking dan lending. Di rantai Solana, sebagian besar dari lima proyek TVL teratas adalah agregator atau DEX. Jelas, trading adalah motif utama di Solana. Dari sudut pandang ini, jika keduanya dibandingkan dengan lembaga keuangan, Ethereum lebih seperti bank, sedangkan Solana lebih seperti bursa efek. Ada perbedaan besar dalam posisi satu bisnis kredit utama dan satu bisnis perdagangan utama. Namun untuk saat ini, keduanya tampaknya mengalami banyak masalah, dan Ethereum, yang berfokus pada kredit, memiliki masalah dalam mempertahankan nilai yang paling kritis. Solana yang terutama bergerak di bisnis perdagangan jelas telah mengantarkan tren runtuhnya likuiditas pasar. Dalam menghadapi ketidakseimbangan posisi ekologis, mungkin merupakan pilihan yang baik bagi Solana untuk memperkuat bisnis terkait kreditnya. Namun, transisi ini masih panjang, dan TVL pada rantai Solana telah turun sebesar 40% sejak Januari, tetapi penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga SOL, dan dari jumlah SOL, TVL on-chain tidak banyak berubah. Sejak penerbitan token pribadi Trump, volume perdagangan DEX di rantai Solana telah menurun. Volume perdagangan DEX mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $35 miliar pada 18 Januari dan turun menjadi $2 miliar pada 7 Maret. Modal bersaing untuk mendapatkan pendapatan staking setelah keramaian MEME Sebaliknya, karena harga SOL telah turun dan koin MEME telah mendingin, jumlah token yang dipertaruhkan on-chain sebenarnya tetap meningkat dalam waktu dekat. Mengambil Jito, nomor satu di TVL, sebagai contoh, jumlah SOL yang berpartisipasi dalam staking telah meningkat, dan jumlah total yang dipertaruhkan telah mencapai 16,47 juta, dan dari perspektif arus masuk, itu juga telah berada dalam keadaan arus masuk token baru-baru ini. Sejak 1 Januari 2025, arus masuk bersih staking SOL telah meningkat 12% dari tahun ke tahun. Jelas bahwa pertumbuhan TVL ini terutama disebabkan oleh staking token daripada perdagangan aktif. Tetapi pertumbuhan aset ini tampaknya tidak mengalir ke perjanjian pinjaman, tetapi ke pendapatan staking validator. Meskipun hasil staking validator menurun, mereka masih menarik sebagian besar token SOL, TVL. Menurut Jito, APY JitoSOL telah menurun sejak Februari, bersama dengan jumlah transaksi yang dibundel dan pendapatan biaya prioritas di seluruh jaringan. Pada 7 Maret, APY JitoSOL turun menjadi 8,41%. Namun, ini masih setidaknya 3 poin persentase lebih tinggi dari kategori pendapatan staking lainnya di Kamino. Penghasilan validator 8% menekan likuiditas DeFi, proposal SIMD-0228 bermaksud melepaskan simpul Faktanya, hasil staking node pada rantai Solana pada dasarnya dipertahankan sekitar 7%~8%. Manfaatnya umumnya lebih tinggi daripada mereka yang berpartisipasi dalam jenis protokol DeFi lainnya. Inilah sebabnya mengapa sejumlah besar dana di rantai Solana memilih untuk mempertaruhkan dana ke berbagai node validator daripada menginvestasikannya dalam protokol pinjaman seperti Kamino. Baru-baru ini, proposal SIMD-0228 diluncurkan di rantai Solana, yang mencoba mengurangi penerbitan tahunan SOL sebesar 80% dengan menyesuaikan tingkat inflasi secara dinamis, dan juga untuk mempromosikan aliran dana ke DeFi lain dengan mengurangi hasil staking. (Terkait: Revolusi Inflasi Solana: Proposal SIMD-0228 Memicu Kontroversi Komunitas, Pengurangan Penerbitan 80% Risiko "Spiral Kematian" Tersembunyi) Menurut hasil simulasi proposal baru, jika jumlah staking yang sama dipertahankan, hasil staking on-chain akan turun menjadi 1,41%, dan imbal hasil akan turun sebesar 80%. Akibatnya, sebagian besar dana dapat ditarik dari staking validator demi produk hasil DeFi lainnya. Tetapi sebenarnya ada masalah logis di sini, yaitu bahwa cara terbaik untuk meningkatkan aliran uang ke DeFi adalah dengan meningkatkan produk mirip DeFi lainnya.