3Janeは、銀行のクレジットをオンチェーンで接続し、0％の担保ローンを提供することによって何を達成しようとしていますか？

現在のDeFiレンディングエコシステムでは、一般ユーザーが資金を借りたい場合、通常、オンチェーンの過剰担保資産を提供する必要があります。これはETH、ステーブルコイン、または特定の主要な暗号資産に制限されています。このモデルは資本利用を制限するだけでなく、多くの潜在的なユーザーを排除しています。無担保ローンサービスも、しばしばオフチェーンのプライベートクレジット会社や機関市場メーカーなど、特定のグループに制限されています。この状況はDeFiレンディングの包括性と資本効率を大幅に低下させています。

ただし、3Janeの登場により、この制約が破られる可能性があります。その中心的なアイデアは、オンチェーンとオフチェーンのクレジットデータを統合し、ユーザーの包括的な信用に基づいて融資を行うことで、部分的なオンチェーン資産だけに頼るのではなく、ローンを発行することです。つまり、ユーザーは担保の必要なしにローンを取得することができ、DeFi資産、CEX資産、銀行資産、将来の現金流を信用評価要因として使用できます。

3Janeとは何ですか？

3Janeは2月25日にホワイトペーパーを公開しました。公式紹介によると、3Janeプロトコルは、アルゴリズムに基づいたリアルタイムの担保なしUSDC信用枠を提供する、クレジットベースのポイントツープールマネーマーケットであり、収穫農業ユーザー、トレーダー、企業、およびAIエージェント向けのものです。 3Janeは、DeFiアセット、中央集権取引所、ブローカーアカウント、銀行口座を網羅する検証可能な財務証拠に基づいて資本を提供します。

さらに、3Janeは、将来のキャッシュフローに基づいて信用評価を行い、資産が少ない高生産性企業やAIエージェント向けに運転資金や成長資金を提供することもできます。これには、金融市場、サービス市場、およびリソース市場が含まれます。

昨年12月、3JaneはBaseネットワーク上に構築されると述べました。しかし、最新のホワイトペーパーでは、イーサリアム上での展開が強調されています。初期段階では、3Janeは米国のユーザーのみ利用可能となります。

3Janeの創設者、@_yakovsky, previously worked at Ribbon Finance (later merged into Aevo) for three years. He joined the protocol one month after its establishment as a smart contract engineer, later shifted to growth strategy work, and left Ribbon Finance in April 2024.

3Janeプロトコルはどのように動作しますか？

3Janeプロトコルは主に、コアマネーマーケット、信用評価、および信用削減の3つのコア機能に焦点を当てています。

1. コアマネーマーケット（預金と借入）

貸し手と借り手を結ぶ両面市場です:

• 貸し手:

ユーザーは、USD3を鋳造するためにプールにUSDCを預け入れ、sUSD3としてUSD3をステーキングすることも選択できます。すべてのUSDCはまず、Aave V3 USDCプールに預け入れられ、aETHUSDCを生成した後、アイドルキャピタルがAaveのベースリターンを獲得するように、3Janeコアマネーマーケットに再預け入れされます。

USD3およびsUSD3の両方が、ERC-4626規格に準拠した収益を生むトークンであることに注意することが重要です。 ERC-4626は、トークン化された金庫のための標準であり、どんな収益を生むトークンもどんなDeFiアプリケーションとも互換性があり、それにより相互運用性とアクセシビリティが向上します。 sUSD3はUSD3の従属債であり、USDCとして引き出す前にクールダウン期間が必要です。

• 借り手：

借り手は、ETHアドレスと銀行口座（Plaidを介して）を接続するだけで、0％担保、オープンな条件、個人に合わせた金利でUSDCクレジット施設を即座に生成できます。借り手がクレジットラインから引き出すと、資金はAaveプールから引き出されます。

2. クレジットアンダーライター

3Janeのオフチェーンクレジット評価アルゴリズムである3CAは、そのコア技術です。ユーザーの資産、キャッシュフロー、クレジットステータスに基づいて、クレジット限度額、デフォルトリスク金利、返済率を生成し、Reclaimプロトコルによって提供されるzkTLS証明書と共にオンチェーンに結果をアップロードします。

• 資産ソース：これには、CEX、銀行、証券口座、およびDeFi資産（EVMチェーンのプールに預けられたすべての資産、主要トークン、オルトコイン、ステーブルコイン、ステーキング、リステーキング、マネーマーケット、DEX流動性プール、CDP、デリバティブDEX、クロスチェーンブリッジ、NFT、SoFi、およびRWA資産）が含まれます。
• キャッシュフロー：収入、投票ロックされたトークン、および収益状況。
• 信用状況：Credスコア、Blockchain Bureauスコア、およびEquifax/TransUnion VantageScore 3.0に基づいています。これらの信用プロトコルは、ユーザーそれぞれの取引（ローン借入、返済、清算、保有トークン、アドレスの経過時間、収益生成、および取引所とのやりとり）に基づいて信用力を評価します。

リクレームプロトコルは、インターネット上の任意のデータを検証するためにzkTLS証拠を使用します。リクレームを通じて3Janeは、従来のハードクレジットチェック（SSNの使用など）を回避するためにzkTLSを使用し、代わりにユーザーのログインしたクレジットカルマアカウントからクレジット関連のデータを直接抽出します。

3. クレジット削減

3Janeは、デフォルトの発生を最小限に抑えるために、次の3つの戦略を使用しています:

1. デフォルトユーザーの3Janeスコアを低下させ、将来のクレジット限度額を下げ、将来の利子率を上げることで、リスクを低減します。
2. デフォルターの延滞利払いをすべての現行借入者に比例して配分します。
3. 不良債権（NPL）オークションの開催と債権回収代行会社の導入

債権回収メカニズムがプライバシー上の懸念を引き起こすかどうかについては、ユーザーのプライバシーを保護するため、3Janeはデフォルトが発生しない限り、ユーザーの身元情報を保存しません。銀行口座を接続する際、3Janeはフルネーム、メール、電話番号、市/州情報を取得し、このデータを暗号化された断片化された形式で複数のクラウドプロバイダーに分散保存します。プライベートユーザーデータは、デフォルトが発生し、債権回収機関が債権回収の挑戦を受け入れる場合のみ共有されます。さらに、提携する債権回収機関は、負債者の所在を特定するために1000億のデータポイントを提供するTLOxpデータベースにアクセスできる必要があります。

返済方法は？デフォルトした場合はどうなりますか？

3Janeは、毎月、借り手は最低返済をしなければならないと述べています。 返済ルールを設計する際、3Janeプロトコルは比較的柔軟で借り手にとって利便性の高いアプローチを採用しています。

具体的には、月次の最低返済額は固定された元本プラス利子ではなく、2つの方法のうち小さい値として計算されます。 3Janeのホワイトペーパーの表現によると、「借り入れ枠を引き出してからの生涯評価額と、利子と返済率を返済する必要があるのは、2つのうち小さい方だけです。」

著者の理解では、月々の返済額は、次の2つの計算のうち小さい方です:

1. 借り手の資産ポートフォリオ（オンチェーンおよびオフチェーンの資産を含む）とキャッシュフローの累積成長は、借り手がクレジットラインを初めて引き出してからのものです。
2. 3Janeによってクレジットアセスメントに基づいて決定された元本返済部分と利子。

この設計の核心は、市場の変動や資産のパフォーマンスが悪化している時期、特に借り手に過度な返済圧力を回避することにあります。しかし、累積成長値がマイナスの場合、どのように返済すべきか？著者は現在、具体的な詳細については不明です。3Janeは、貸付を行う際に、不安定な資産の変動性をすでに考慮に入れているかもしれません。

新しい返済トリガー後、借り手には債務を返済するための特定の猶予期間があります。猶予期間後、借り手は延滞期間に入り、未払いの元本に対して追加の遅延利息が発生し始めます。延滞期間の終了を示すブロックタイムスタンプまでに債務がまだ返済されていない場合、借り手はデフォルト状態に入ります。この時点で、3Janeの信用削減モジュールが自動的にトリガーされ、不履行ローン（NPL）オークションが開始されます。

サマリー

3Janeは、オンチェーンとオフチェーンのクレジットデータを統合し、包括的な信用に基づいた無担保ローンサービスを提供することで、DeFiレンディングエコシステムの過剰担保化制約を打破します。

著者は、3Janeが従来の金融と直接競争せず、代わりに暗号エコシステム内の特定のニーズを満たし、Web3スペースの非常に活発なユーザーをターゲットにしていると考えています。これらのユーザーはしばしば多様な資産やキャッシュフローを保有しており、3Janeはそれらにオンチェーンでより高い流動性を提供しています。

3Janeの無担保ローンのコンセプトは目を引きますが、Web3信用システムの構築に前向きなアプローチをしている点が特に注目されます。しかし、これらの利点の実現は、データとアルゴリズムの信頼性、信用評価の正確性、不良債権管理の効率性に依存します。ユーザーと投資家の両方にとって、参加する前にこれらのリスクを十分に理解し、プロジェクトの監査レポート、テストネットのパフォーマンス、将来の開発進捗に注意を払うことが重要です。

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