世界初！上場企業がエーテル配当を支給：株主は直接ETHを受け取る！企業はどのようにETHを活用して「お金を生む」のでしょうか？

2025年8月、トラッドファイと暗号化の世界の融合は再び一つのマイルストーンを迎えました。ナスダックに上場しているブロックチェーン基盤の企業BTCS Inc.（ティッカーシンボル：BTCS）は、株主にエーテル（ETH）配当を派遣することを正式に発表し、世界初のETHで配当を支払う公開企業となりました。この先駆的な措置は、株主が世界第2位の暗号資産を直接手に入れる機会を得ることを意味するだけでなく、BTCSを代表とする新興「エーテル財庫会社」がETHを保有しながら、複雑なオンチェーン戦略を駆使して資産の持続的な価値増大を実現している様子を明らかにしました。

一石三鳥

BTCSが今回発表したのは単なる現金配当の代替案ではなく、長期投資家を報いることを目的とした巧妙に設計された二層のインセンティブプランであり、株主基盤を強化することを目指しています。 基礎配当（Bividend）：会社はすべての資格のある株主に対して、1株あたり0.05ドルの一時金配当を支払います。株主はこの金額をETHまたは同等の現金で受け取ることを選択できます。ロイヤルティ報酬（Loyalty Payment）：これに加えて、BTCSは非常に魅力的なロイヤルティ報酬を提供しています——1株あたりさらに0.35ドルを支払います。ただし、この報酬はETHの形でのみ受け取ることができ、特定の条件が付随します：2025年9月26日から2026年1月26日までに、保有しているBTCS株式を会社指定の譲渡代理機関（Equity Stock Transfer）に移転してブックエントリー保管を行い、この期間中に保有を維持する必要があります。2つを合計すると、忠実な株主は1株あたり最大0.40ドルのエーテルを受け取ることができます。

注目すべきは、これはBTCSが暗号化配当を試みるのは初めてではないということです。2022年には、同社はビットコインで支払われる「Bividend」プログラムを導入しました。しかし、今回のエーテル配当プログラムは、その規模においても、ロイヤルティ報酬を組み合わせた複雑なメカニズムにおいても、重要なアップグレードを示しており、同社がエーテルエコシステムに対して深い戦略を持っていることを示しています。

BTCSのこの動きには、深く考慮されたビジネス戦略が含まれています。会社のCEOチャールズ・アレンは、この動きが長期株主に権限を与え、彼らが自分の投資を真にコントロールできるようにすることを目的としていると述べました。

まず、最も直接的な目的は、長期的な支持者を報いることです。ロック条件のあるロイヤルティ報酬を設定することにより、会社は将来の発展に自信を持つ投資家を明確に特定し、恩恵を返すことができます。

次に、これは巧妙な空売り対策です。株主が株式をブックアカウントに移すと、これらの株式は空売り取引に借り出すことができなくなります。この措置は、市場で流通し空売り可能な株式の数を効果的に減少させ、空売りの操作コストを増加させることで、「略奪的空売り者」に圧力をかけ、株価を市場操作から守ることが期待されます。

最後に、この措置は市場におけるその価値の認識を再構築することを目的としています。BTCSは発表の中で、取締役会がこの計画を承認した際、同社の株価が1株あたりの純資産価値（すなわち、同社が保有する現金と暗号資産の合計）を下回っていたことを指摘しました。エーテルの配当を配布することで、同社は市場にその膨大なETHの蓄え（2025年8月時点で約7万枚のETH、価値は3億ドル以上）を示すだけでなく、投資家の信頼を高め、株価を真の資産価値に戻すことを試みました。市場はこれに好反応を示し、発表後、BTCSの株価は一時10%以上上昇しました。

BTCSのイーサリアム配当イベントは、暗号資産が主流金融に融合するもう一つの強力な証明です。これは、ETHの位置付けが深く変化していることを示しています。すなわち、単に分散型アプリケーションに力を供給する「ネットワーク燃料」から、上場企業のバランスシート上のコアの準備資産および価値配分ツールへと進化しています。

この変化の背後には、イーサリアムのますます強力なファンダメンタルが支えています。最近、イーサリアム現物ETFは記録的な資金純流入を記録し、機関投資家がETHの蓄積を加速しています。同時に、分散型取引所（DEX）の取引量や日々のアクティブウォレットアドレス数など、ネットワーク活動も爆発的に増加しています。さらに重要なのは、大量のETHがステーキングされ、機関によって長期保有されるか永遠に失われているため、取引所のETH在庫が継続的に縮小し、巨大な供給のひっ迫を生んでいることです。

「需要の増加」と「供給のひっ迫」という二重の作用の下で、ETHの価値保存と生息資産の特性がますます際立ち、ますます多くの上場企業の注目を集めています。

ETH“お金が生むお金”

大量のETHを保有することは第一歩に過ぎません。これらの資産を「お金を生む」方法が、BTCSのような企業の核心的な競争力です。BTCSは、DeFiとトラッドファイの融合を通じて、ETH資産の収益を最大化するための多様な価値創造のフライホイールを構築しています。

その主な戦略には以下が含まれます： 自主質押（Solo Staking）：会社はその技術的優位性を利用して、自らイーサリアムのバリデーターノードを運営しています。総保有の約38％のETHがこの目的に使用され、ネットワークのセキュリティ報酬を直接獲得します。DeFi貸出とレバレッジ：BTCSはその約55％のETHをAaveなどのトップDeFi貸出プロトコルに預け入れています。これにより、預金利息を得るだけでなく、重要なのは、これを担保として安定コインを借り入れ、その安定コインでさらに多くのETHを購入することで、リスクを管理しながらレバレッジをかけて増持を実現することです。流動的な質押エコシステムへの参加：会社はまた、専門のノードオペレーターとしてRocket Poolなどの流動性質押プロトコルに加入しています。これにより、基本的な質押報酬を得るだけでなく、追加のプロトコル手数料を共有し、さらにリターンを向上させます（この部分は約6％の保有に相当します）。最大化可能な抽出価値（MEV）：そのコアインフラ「Builder+」を通じて、BTCSは複雑なアルゴリズムを採用してブロック構築と取引の順序を最適化し、MEVを捕捉して会社にかなりの追加収入を生み出します。2025年第2四半期の財務報告書では、このビジネスセグメントの収入が驚異的な成長を遂げたことが示されています。

BTCSは孤例ではなく、「イーサリアム財庫会社」という潮流の最前線に立っています。統計によると、世界中で70を超える上場企業や大規模な実体がETHを戦略的な準備金として利用しており、累積保有量はETHの総供給量の3％以上を占めています。これらの企業は新たな機関トラックを形成しており、それぞれのプレイスタイルが特徴的です： BitMine：世界最大のETH企業保有者として、ピーター・ティールやトム・リーといった資本の巨人たちの支援を受けており、その目標はETHの総供給量の5%を蓄積することです。同社は今後、ステーキングなどの方法でイーサリアムのネイティブプロトコルに深く関与する計画です。Sharp Link Gaming：この元々の賭博会社はETHを主要な準備資産としており、ほぼ100%のポジションをFigmentなどの専門サービスプロバイダーを通じてステーキングし、安定した収益を得ています。Bit Digital：ビットコインマイニング企業から全面的に転換し、「イーサリアムのネイティブな資産管理とステーキング戦略に特化した上場プラットフォーム」として自身を明確に位置づけています。

これらの企業の実践は、ETHを企業の財務に組み込むことがもはや単純な価値の保管ではなく、積極的で複雑な資産管理戦略であることを示しています。彼らは、ステーキング、再ステーキング、DeFi貸付、デリバティブなどの多様な金融ツールを通じて、ETHを静的な資産から継続的にキャッシュフローを生み出す動的な資産へと変換しています。

エピローグ

BTCSは世界初のイーサリアム配当を配布し、暗号化の歴史において間違いなく重要な一歩を刻みました。それは上場企業がどのように株主に報いるかに対して全く新しい想像の余地を提供するだけでなく、最も直感的な方法で宣言します：イーサリアムは周辺から中心へと移行しており、技術者のツールからウォール街が信頼し使用する金融資産に進化しています。

アナリストが言ったように、「ETHはもはやネットワークに力を供給するだけのものではなく、今や配当を支払い始めました。そして、これがすべてを変えるでしょう。」未来には、より多くの企業がこの動きを模倣するかもしれません。暗号資産によって駆動される新しい企業金融の時代が静かに幕を開けようとしています。

#ETH创历史新高