投資主導の環境から成熟した産業エコシステムへ移行する。
執筆：ライアン・ユン、エルサ
韓国のWeb3市場では、小売業の積極的な参加と豊富な流動性にもかかわらず、機関投資家のインフラ構築は限定的に進んでいます。 規制当局の取り組みは、生態学的開発よりも投資家保護を優先し、より広範な業界の成長を鈍化させています。
二つの主要な障害は次のとおりです：1）企業口座と暗号通貨取引所の関連制限；2）仮想資産サービス提供者（VASP）ライセンスの高い参入障壁。企業は会社口座を地元の取引所に接続できず、韓国の金融機関を通じて運営中に取得した暗号通貨を法定通貨に変換することが法理上不可能です。一部の企業は海外の実体に頼ることにしていますが、この方法は規制リスクがあり、持続可能な長期的解決策を提供できません。
VASP登録の参入障壁が高いことも、市場の発展に対する大きな制約となっています。 登録なしで小規模な運用を行うことは技術的には可能ですが、大規模なプロジェクトは常に法的および規制上の不確実性にさらされます。
このような制度的な制約と、現地のエコシステムの成熟度をはるかに超えた投資家の活動が相まって、一部のプロジェクトでは韓国を主に顧客獲得チャネルと見なすようになりました。 このような背景から、韓国市場は単に「流動性の輸出」であるという議論を否定することは難しい。
2025年第1四半期の市場動向は、韓国が投機主導の市場から産業活性化志向の市場に移行する可能性があることを示しています。 最近の規制の改善、例えば法人口座での仮想通貨取引の許可などは、構造変化の大きな進展を示しています。 水面下では、グローバルプロジェクトが着実に地域のエコシステムを構築しており、拡大する建設業者のコミュニティと新しいイニシアチブに支えられています。
韓国のWeb3市場は重要な転換点にあります。エコシステムが投資家主導の開発モデルを超えて成熟するにつれて、機関の準備と持続的な投資への関心という二重の支援のもと、より大きな長期的価値が生まれると予想されています。
韓国では、法人実体による暗号通貨取引の制限は2017年の「パク・サンギ禁令」に始まりました。当時の法務部長官であるパク・サンギが主導したこの政策は、実質的に金融機関や企業の暗号通貨取引への参加を禁止しました。ガイドラインは無効になっていますが、この慣行は現在も継続しており、個人が規制の枠組み内で取引できる一方で、法人実体の投資および融資活動は制限される二重軌道制が形成されています。
!
出典：タイガーリサーチ
これらの制限を解決するために、金融サービス委員会（FSC）は2025年2月13日に正式に「企業の暗号通貨市場参加のロードマップ」を発表しました。このロードマップの核心的なポイントは、7年間実施されてきた企業の暗号通貨取引制限を段階的に解除することです。
第1段階では、2024年11月から、検察、税務当局、地方政府などの法執行機関がアカウントの権限を取得し、押収された暗号通貨の清算を実現しました。非営利団体や取引所は2025年第2四半期にフォローアップする予定です。第2段階は、より顕著な変化の始まりを示します。2025年下半期から、上場企業や専門投資会社は投資および財務管理の目的で暗号通貨取引を行うことが許可されます。
しかし、ほとんどのWeb3プロジェクトは、平均的な企業の第3フェーズに分類されます。 第2段階の資格を得るためには、資本市場法に基づく金融投資商品に少なくとも100億ウォン(700万ドル)、外部監査を受けた事業体に50億ウォン(350万ドル)の残高を維持する必要がありますが、これはほとんどのWeb3ビジネスが満たすことができない閾値です。 その結果、ほとんどのWeb3プロジェクトは、新しいルールをすぐには受けられません。 しかし、ロードマップは依然として規制上の制約が徐々に緩和されることを告げています。 フェーズ3が進むにつれて、Web3ネイティブビジネスの直接市場アクセスはますます実現可能になります。
Web3プロジェクトは、ネイティブトークンを使用してサービスやリソースを交換することが一般的です。しかし、韓国では、企業はこれまで獲得した暗号資産を清算する合法的な手段がほとんどありませんでした。新しい政策は、企業のコンプライアンス運営のための重要な入口を確立し、暗号関連ビジネス活動の正規化された発展を促進します。
この進展は下半期にさらに拡大する見込みで、その際に取引権限は上場企業および登録機関投資家にまで及ぶことになります。個人投資家とは異なり、企業投資家は構造化リスク管理フレームワークと長期的な投資戦略を採用する傾向があります。彼らの市場参入はボラティリティを低下させ、韓国のWeb3エコシステムの持続可能な発展を支えることが期待されています。さらに、より広範な企業の参加は、地元市場の持続的な非効率問題を改善する可能性があります—特に「キムチプレミアム」において最も顕著です。
また、機関投資家の増加により、仮想通貨関連の金融サービスの幅が広がることも期待されます。 資産運用会社は、統合ソリューションを提供するために、暗号通貨ファンドを立ち上げたり、カストディアンを買収したりすることがあります。 フィンテック企業は、暗号アカウント管理をサポートする企業トレジャリービークルを開発する可能性があります。 これらの開発は、サポートサービスインフラストラクチャを強化し、より伝統的な金融機関を引き付けることにより、韓国のWeb3産業の拡大に貢献します。
企業アカウントの導入は、個人投資家に実質的な影響を与える可能性があります。市場の動向から見ると、段階的な規制緩和は売買の圧力の不均衡を引き起こす可能性があります。FSCの企業ロードマップによれば、規制当局は企業の売却活動のリスクが相対的に低いと考えています。したがって、2025年末までには、売り手の流動性のみが市場に入る可能性があり、価格の下落圧力をもたらすでしょう。全体の市場に対する売却量は適度に維持されると予想されますが、流動性の低いトークンはより大きな変動に直面する可能性があります。
規制の面では、上場企業と機関投資家が市場に完全に参入した後、政府の税収確保の取り組みが強化されると予想されます。暗号通貨の課税が2027年1月1日まで延期されたにもかかわらず、2025年6月3日に行われる大統領選挙が政策の方向性を変える可能性があり、注視する価値があります。
投資行動の面では、企業資本はビットコインに集中している可能性があります。 米国ストラテジー(旧マイクロストラテジー)や日本のメタプラネットが示すように、機関投資家は保守的なリスク管理により、市場安定型の大型資産を配分する傾向があります。 これは、ビットコインへの大規模な資金流入につながるか、韓国の個人投資家が歴史的に非常に活発であったアルトコイン市場に衝撃を与える可能性があります。 その結果、アルトコイン市場は、短中期的には金利の低下と流動性の低下に直面する可能性があります。
米国、中国に次いで、韓国は世界中のWeb3プロジェクトの中核的な戦略市場となっています。 これに対応して、多くの国際チームが韓国の人材を積極的に採用し、実質的なコラボレーションを確立しており、表面的なマーケティングから持続可能なビルダー主導のローカルエコシステムの構築への戦略的なシフトを示しています。 この長期的なレイアウトは、個々のプロジェクトの成長をサポートするだけでなく、韓国のWeb3業界の全体的な競争力も高めます。
出典:アバランチコリアX
AvalancheとTON財団は、韓国の地元チームがエコシステムを構築するのを直接支援することで、グローバルプロジェクトの模範となっています。《メイプルストーリー》との成功したコラボレーションの後、Avalancheは韓国の中小規模プロジェクトとの協力を拡大しました。チームは四半期ごとにデモデーを開催し、利用可能な製品を展示し、ユーザーを積極的に引き付け、プロジェクトと参加者に実質的な価値を提供するフィードバックループを形成しています。
TON財団は、「TONソサエティコリアビルダー」プログラムの立ち上げを通じて、より構造化されたアプローチをとっています。 この計画には、正式なプロジェクトデータベース、体系的なサポートアーキテクチャ、およびスケーラブルな方法でローカルTONエコシステムを強化するためのネットワークアクセスの拡張が含まれています。
これらのエコシステム支援戦略は、短期的な露出や参加指標を超えた実際の成果を生み出しています。検証された地元の開発者は、より安定した成長基盤を得ており、その成功事例は新規参入者に明確な指針を提供しています。同時に、これらの取り組みは韓国プロジェクトの国際展開の基盤を築いています。
XRPL Korea（Ripple）と Superteam Korea（Solana）が主催するハッカソンは、一度限りのイベントの枠を超え、韓国の Web3 エコシステムの重要な転換点となっています。3月、Rippleは2日間の「DE-BUTHON 2025」を開催し、24チーム203名の参加者を惹きつけました。Superteam Koreaは22のグローバルパートナーと連携し「SEOULANA HACKATHON」を開催し、参加者は300人を超えました。
これらの活動の規模と成功は、韓国が投機主導型市場であるという認識を覆すのに役立っています。大規模なハッカソンへの高い参加率は、強力なビルダーエコシステムの存在を反映しています。これらの活動は現在、戦略的なスタートアッププラットフォームとなっており、ビルダーに明確な市場参入経路を提供し、プロトタイプ開発と実際の展開とのギャップを埋めています。
2025年の第1四半期までに、韓国のWeb3業界は、純粋な資本流入ではなく、グローバルなネットワーク主導のエコシステム構築イニシアチブによって推進され、定量化可能な進歩を示し始めています。 既存のプレーヤーとのコラボレーションを強化し、開発者サポートプログラムと連携して、新世代の地元のビルダーを育成しています。
これらの発展は、韓国のWeb3分野が新たな動力の段階に入ったことを示しています。この基盤の上に、韓国のプロジェクトは今後数年で世界の舞台に実質的な革新を提供することが期待されています。
2025年第1四半期、韓国のWeb3市場は重要な転換を迎えます——投資主導の環境から成熟した産業生態系へと移行します。企業の暗号取引口座の段階的な開放などの規制の進展が、構造化された市場参加の基盤を築きます。同時に、世界中のWeb3プロジェクトの持続的なエコシステム構築の努力が、韓国市場の長期成長の位置付けを支援します。
もう一つの重要なマイルストーンは、韓国銀行(CBDC)のデジタル通貨「漢江プロジェクト」の下での最初のリテールユーザーリアリティ取引が成功裏に完了したことです。 同時に、韓国の主要な商業銀行は、4月上旬にKRWステーブルコインの発行を共同で検討し始めました。 また、韓国銀行は、今後の規制立法においてより積極的な役割を果たすことを表明しています。
インフラストラクチャの観点から、「一取引所 - 多銀行」システムに関する継続的な議論は、潜在的な構造的突破を示唆しています。このモデルでは、暗号通貨取引所は単一の銀行パートナーに制限されず、複数の商業銀行と接続できるようになります。この取り組みにより、市場の柔軟性とユーザーのアクセスが大幅に向上することが期待されています。
総合的に見て、これらの発展は韓国のWeb3分野が持続可能な産業エコシステムへと進化していることを明確に示しています。長年の規制制約と構造的非効率を経て、韓国は政策の協調、機関の参加、産業レベルの成長が初めて現れた新しい段階に入っています。
251k 投稿
242k 投稿
156k 投稿
81k 投稿
67k 投稿
66k 投稿
61k 投稿
60k 投稿
53k 投稿
51k 投稿
2025年第1四半期韓国Web3市場レポート:韓国はまだ流動性輸出ですか?
執筆：ライアン・ユン、エルサ
ポイントの要約
1. 2025年第1四半期の韓国Web3市場：まだ流動性の出口に過ぎないのか？
韓国のWeb3市場では、小売業の積極的な参加と豊富な流動性にもかかわらず、機関投資家のインフラ構築は限定的に進んでいます。 規制当局の取り組みは、生態学的開発よりも投資家保護を優先し、より広範な業界の成長を鈍化させています。
二つの主要な障害は次のとおりです：1）企業口座と暗号通貨取引所の関連制限；2）仮想資産サービス提供者（VASP）ライセンスの高い参入障壁。企業は会社口座を地元の取引所に接続できず、韓国の金融機関を通じて運営中に取得した暗号通貨を法定通貨に変換することが法理上不可能です。一部の企業は海外の実体に頼ることにしていますが、この方法は規制リスクがあり、持続可能な長期的解決策を提供できません。
VASP登録の参入障壁が高いことも、市場の発展に対する大きな制約となっています。 登録なしで小規模な運用を行うことは技術的には可能ですが、大規模なプロジェクトは常に法的および規制上の不確実性にさらされます。
このような制度的な制約と、現地のエコシステムの成熟度をはるかに超えた投資家の活動が相まって、一部のプロジェクトでは韓国を主に顧客獲得チャネルと見なすようになりました。 このような背景から、韓国市場は単に「流動性の輸出」であるという議論を否定することは難しい。
2025年第1四半期の市場動向は、韓国が投機主導の市場から産業活性化志向の市場に移行する可能性があることを示しています。 最近の規制の改善、例えば法人口座での仮想通貨取引の許可などは、構造変化の大きな進展を示しています。 水面下では、グローバルプロジェクトが着実に地域のエコシステムを構築しており、拡大する建設業者のコミュニティと新しいイニシアチブに支えられています。
韓国のWeb3市場は重要な転換点にあります。エコシステムが投資家主導の開発モデルを超えて成熟するにつれて、機関の準備と持続的な投資への関心という二重の支援のもと、より大きな長期的価値が生まれると予想されています。
2. 制度的な進展：企業アカウントによる暗号通貨取引の許可
韓国では、法人実体による暗号通貨取引の制限は2017年の「パク・サンギ禁令」に始まりました。当時の法務部長官であるパク・サンギが主導したこの政策は、実質的に金融機関や企業の暗号通貨取引への参加を禁止しました。ガイドラインは無効になっていますが、この慣行は現在も継続しており、個人が規制の枠組み内で取引できる一方で、法人実体の投資および融資活動は制限される二重軌道制が形成されています。
!
出典：タイガーリサーチ
これらの制限を解決するために、金融サービス委員会（FSC）は2025年2月13日に正式に「企業の暗号通貨市場参加のロードマップ」を発表しました。このロードマップの核心的なポイントは、7年間実施されてきた企業の暗号通貨取引制限を段階的に解除することです。
第1段階では、2024年11月から、検察、税務当局、地方政府などの法執行機関がアカウントの権限を取得し、押収された暗号通貨の清算を実現しました。非営利団体や取引所は2025年第2四半期にフォローアップする予定です。第2段階は、より顕著な変化の始まりを示します。2025年下半期から、上場企業や専門投資会社は投資および財務管理の目的で暗号通貨取引を行うことが許可されます。
しかし、ほとんどのWeb3プロジェクトは、平均的な企業の第3フェーズに分類されます。 第2段階の資格を得るためには、資本市場法に基づく金融投資商品に少なくとも100億ウォン(700万ドル)、外部監査を受けた事業体に50億ウォン(350万ドル)の残高を維持する必要がありますが、これはほとんどのWeb3ビジネスが満たすことができない閾値です。 その結果、ほとんどのWeb3プロジェクトは、新しいルールをすぐには受けられません。 しかし、ロードマップは依然として規制上の制約が徐々に緩和されることを告げています。 フェーズ3が進むにつれて、Web3ネイティブビジネスの直接市場アクセスはますます実現可能になります。
2.1. 企業の取引口座を許可することの積極的意義
Web3プロジェクトは、ネイティブトークンを使用してサービスやリソースを交換することが一般的です。しかし、韓国では、企業はこれまで獲得した暗号資産を清算する合法的な手段がほとんどありませんでした。新しい政策は、企業のコンプライアンス運営のための重要な入口を確立し、暗号関連ビジネス活動の正規化された発展を促進します。
この進展は下半期にさらに拡大する見込みで、その際に取引権限は上場企業および登録機関投資家にまで及ぶことになります。個人投資家とは異なり、企業投資家は構造化リスク管理フレームワークと長期的な投資戦略を採用する傾向があります。彼らの市場参入はボラティリティを低下させ、韓国のWeb3エコシステムの持続可能な発展を支えることが期待されています。さらに、より広範な企業の参加は、地元市場の持続的な非効率問題を改善する可能性があります—特に「キムチプレミアム」において最も顕著です。
また、機関投資家の増加により、仮想通貨関連の金融サービスの幅が広がることも期待されます。 資産運用会社は、統合ソリューションを提供するために、暗号通貨ファンドを立ち上げたり、カストディアンを買収したりすることがあります。 フィンテック企業は、暗号アカウント管理をサポートする企業トレジャリービークルを開発する可能性があります。 これらの開発は、サポートサービスインフラストラクチャを強化し、より伝統的な金融機関を引き付けることにより、韓国のWeb3産業の拡大に貢献します。
2.2. 企業の暗号アカウントに関する潜在的なリスクを許可する
企業アカウントの導入は、個人投資家に実質的な影響を与える可能性があります。市場の動向から見ると、段階的な規制緩和は売買の圧力の不均衡を引き起こす可能性があります。FSCの企業ロードマップによれば、規制当局は企業の売却活動のリスクが相対的に低いと考えています。したがって、2025年末までには、売り手の流動性のみが市場に入る可能性があり、価格の下落圧力をもたらすでしょう。全体の市場に対する売却量は適度に維持されると予想されますが、流動性の低いトークンはより大きな変動に直面する可能性があります。
規制の面では、上場企業と機関投資家が市場に完全に参入した後、政府の税収確保の取り組みが強化されると予想されます。暗号通貨の課税が2027年1月1日まで延期されたにもかかわらず、2025年6月3日に行われる大統領選挙が政策の方向性を変える可能性があり、注視する価値があります。
投資行動の面では、企業資本はビットコインに集中している可能性があります。 米国ストラテジー(旧マイクロストラテジー)や日本のメタプラネットが示すように、機関投資家は保守的なリスク管理により、市場安定型の大型資産を配分する傾向があります。 これは、ビットコインへの大規模な資金流入につながるか、韓国の個人投資家が歴史的に非常に活発であったアルトコイン市場に衝撃を与える可能性があります。 その結果、アルトコイン市場は、短中期的には金利の低下と流動性の低下に直面する可能性があります。
3. 産業転換：グローバル Web3 プロジェクトの戦略的配置
米国、中国に次いで、韓国は世界中のWeb3プロジェクトの中核的な戦略市場となっています。 これに対応して、多くの国際チームが韓国の人材を積極的に採用し、実質的なコラボレーションを確立しており、表面的なマーケティングから持続可能なビルダー主導のローカルエコシステムの構築への戦略的なシフトを示しています。 この長期的なレイアウトは、個々のプロジェクトの成長をサポートするだけでなく、韓国のWeb3業界の全体的な競争力も高めます。
3.1. プロジェクトサポート：成熟したチームを支援して業界の方向性を示す
!
出典:アバランチコリアX
AvalancheとTON財団は、韓国の地元チームがエコシステムを構築するのを直接支援することで、グローバルプロジェクトの模範となっています。《メイプルストーリー》との成功したコラボレーションの後、Avalancheは韓国の中小規模プロジェクトとの協力を拡大しました。チームは四半期ごとにデモデーを開催し、利用可能な製品を展示し、ユーザーを積極的に引き付け、プロジェクトと参加者に実質的な価値を提供するフィードバックループを形成しています。
TON財団は、「TONソサエティコリアビルダー」プログラムの立ち上げを通じて、より構造化されたアプローチをとっています。 この計画には、正式なプロジェクトデータベース、体系的なサポートアーキテクチャ、およびスケーラブルな方法でローカルTONエコシステムを強化するためのネットワークアクセスの拡張が含まれています。
これらのエコシステム支援戦略は、短期的な露出や参加指標を超えた実際の成果を生み出しています。検証された地元の開発者は、より安定した成長基盤を得ており、その成功事例は新規参入者に明確な指針を提供しています。同時に、これらの取り組みは韓国プロジェクトの国際展開の基盤を築いています。
3.2. ハッカソン：韓国のビルダーを育成し、市場の潜在能力を強化する
XRPL Korea（Ripple）と Superteam Korea（Solana）が主催するハッカソンは、一度限りのイベントの枠を超え、韓国の Web3 エコシステムの重要な転換点となっています。3月、Rippleは2日間の「DE-BUTHON 2025」を開催し、24チーム203名の参加者を惹きつけました。Superteam Koreaは22のグローバルパートナーと連携し「SEOULANA HACKATHON」を開催し、参加者は300人を超えました。
これらの活動の規模と成功は、韓国が投機主導型市場であるという認識を覆すのに役立っています。大規模なハッカソンへの高い参加率は、強力なビルダーエコシステムの存在を反映しています。これらの活動は現在、戦略的なスタートアッププラットフォームとなっており、ビルダーに明確な市場参入経路を提供し、プロトタイプ開発と実際の展開とのギャップを埋めています。
2025年の第1四半期までに、韓国のWeb3業界は、純粋な資本流入ではなく、グローバルなネットワーク主導のエコシステム構築イニシアチブによって推進され、定量化可能な進歩を示し始めています。 既存のプレーヤーとのコラボレーションを強化し、開発者サポートプログラムと連携して、新世代の地元のビルダーを育成しています。
これらの発展は、韓国のWeb3分野が新たな動力の段階に入ったことを示しています。この基盤の上に、韓国のプロジェクトは今後数年で世界の舞台に実質的な革新を提供することが期待されています。
4. 投資主導型から業界主導型へ:韓国のWeb3市場のターニングポイント
2025年第1四半期、韓国のWeb3市場は重要な転換を迎えます——投資主導の環境から成熟した産業生態系へと移行します。企業の暗号取引口座の段階的な開放などの規制の進展が、構造化された市場参加の基盤を築きます。同時に、世界中のWeb3プロジェクトの持続的なエコシステム構築の努力が、韓国市場の長期成長の位置付けを支援します。
もう一つの重要なマイルストーンは、韓国銀行(CBDC)のデジタル通貨「漢江プロジェクト」の下での最初のリテールユーザーリアリティ取引が成功裏に完了したことです。 同時に、韓国の主要な商業銀行は、4月上旬にKRWステーブルコインの発行を共同で検討し始めました。 また、韓国銀行は、今後の規制立法においてより積極的な役割を果たすことを表明しています。
インフラストラクチャの観点から、「一取引所 - 多銀行」システムに関する継続的な議論は、潜在的な構造的突破を示唆しています。このモデルでは、暗号通貨取引所は単一の銀行パートナーに制限されず、複数の商業銀行と接続できるようになります。この取り組みにより、市場の柔軟性とユーザーのアクセスが大幅に向上することが期待されています。
総合的に見て、これらの発展は韓国のWeb3分野が持続可能な産業エコシステムへと進化していることを明確に示しています。長年の規制制約と構造的非効率を経て、韓国は政策の協調、機関の参加、産業レベルの成長が初めて現れた新しい段階に入っています。