暗号資産の世界の新常態：一つの異化した市場エコシステム

香港の会議から帰った後、私は国内で何人かの古い友人と再会しました。懐かしい笑い声は変わらないものの、暗号資産の世界の雰囲気はすでに変わっています。この市場は牛市でもなく、典型的な熊市でもなく、前例のない異化状態を呈しています。

市場機能の3つの柱

暗号資産の世界のエコシステムは常に3つの重要な要素に依存して運営されています：

1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアムなど。 2.価値の発見:投資と取引を通じて潜在的な資産を獲得し、業界の発展を推進します。
2. 価値流通：販売チャネルを構築し、資産を一次市場から二次市場へと流通させる。

理想的には、これらの三つの段階は相互にサポートし、協調して発展するべきです。しかし、現在の市場は不均衡な状態を呈しています：価値の創造と発見の段階は次第に衰退している一方で、価値の流通の段階は異常に繁栄しています。

単一化された市場の焦点

現在、暗号資産の世界には核心的な話題が一つだけ残っているようです："どのように通貨を売るか？"プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品の質に関心を持たず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなりました。市場全体の注意は、いかに迅速に現金化するかに集中しています。

この現象は、閉じられた「リソースクラブ」の形成をもたらしました。主要なプロジェクト、大規模な取引プラットフォーム、実力のあるマーケットメーカーや仲介機関が利益共同体を形成しています。資金は個人投資家からこの小さなサークルに流れ込み、真の革新と価値創造は無視されています。

イノベーションの精神の衰退

2022年のFTX事件後の低迷期とは異なり、その時は多くの資金が投資機関の手元にあり、革新的なプロジェクトを支えることができました。しかし現在は、資金が中間業者に大量に吸収されており、起業家たちは"空のプロジェクト"を作ることに傾いており、迅速に上場して現金化することだけを求めています。

暗号資産の世界の革新の道筋は、単純な公式に変わりました：魅力的なストーリーを語る、迅速にパッケージングする、関係を利用して上場する、そして現金化して退場する。製品の品質、ユーザー体験、実際の価値創造は、あってもなくても良い贅沢品と見なされています。

市場エコシステムの歪み

表面上は、このモデルは各方面が利益を得ることができるように見えます。しかし、長期的には、真の価値創造の欠如が全体のエコシステムの崩壊を引き起こすでしょう。仲介者の独占的地位はますます強まり、手数料の比率は増加し続け、上流のプロジェクト側と下流の個人投資家はますます大きな圧力に直面しています。

この不均衡な状態は、腫瘍を抱えた体のようなもので、最終的には全体のシステムの衰退を引き起こすだけです。

今後の展望

楽観主義者は、この低迷期を経た後、市場がついに本当の"価値の春"を迎えると信じています。新しい技術の突破口とビジネスモデルが革新への情熱を再燃させるでしょう。

悲観論者は、市場はさらに深い再編を経験する必要があると考えており、既存の歪んだ構造が完全に崩壊したときにのみ、本当の再構築が始まるとしています。

いずれにせよ、暗号資産の世界の従事者は挑戦に満ちた時期に直面することになります。疑問、内部対立、そして倦怠感が常態となるでしょう。しかし、これこそが市場サイクルの本質です——バブルが崩壊した後、新しい機会が必ず訪れます。

明るい未来への道は長くて困難かもしれませんが、希望は最終的に存在します。暗号資産の世界の未来は、業界の参加者が革新の原動力を取り戻し、より健康で持続可能なエコシステムを構築できるかどうかにかかっています。