#BTC# 2025 年 8 月、ビットコインは崖の端に立っている。

マクロの逆風が警報を鳴らし始めた：米国のCPIは3ヶ月連続で3%以上、米連邦準備制度は利上げを再開せざるを得ず、ドルの流動性が急激に凍結され、リスク資産は血を抜かれている。同時に、欧州とアジアの多くの国が同時にMiCAのアップグレード版を推進し、レバレッジ上限を2倍に圧縮し、デリバティブ市場は一夜にして400億ドルの証拠金が蒸発した。オンチェーンデータは死亡クロスを示している：クジラアドレスは過去2週間で83,000枚のBTCが純流出し、小口投資家の「ペーパー手」は急速に買い進め、ポジション構造が急激に悪化している。テクニカル面では、週ごとのRSIは7週間連続で過熱しており、105,000ドルの抵抗ラインは3度目のテストにも失敗し、強気の勢いは衰えている。デリバティブのインプライドボラティリティ曲面は逆転し、3月のプットオプションのプレミアムは年率90%に急騰しており、トレーダーは急落に備えて保険をかけている。歴史が繰り返されるなら、2018年と2022年のサイクルトップ後の回撤幅は75%を超えており、今回の目標は30,000ドルの範囲を指している。さらに危険なのは、ステーブルコインの総時価総額が高値から18%縮小しており、オンチェーンのレバレッジ連鎖清算の導火線が点火された。ETFの買いが尽き、マクロの悪材料が現れ、オンチェーンのレバレッジが崩壊する三重の共鳴が起こると、ビットコインは「一夜で半減」の古いシナリオを再演するかもしれない。投資家は安全ベルトを締め、雷のような崩壊後の廃墟で再び黄金を探すべきである。