【WebX 2025】 暗号資産規制とステーブルコインの採用についてのアメリカと日本

米国はGenius法案を進め、ステーブルコインの規則を明確にし、日本は税制と取引制限を改革して国際基準に合わせています。

ヒース・ターバートと片山さつきは、ステーブルコインの規制の進展、クロスボーダーアプリケーション、将来の支配について強調し、米国のCBDC拒否と日本の慎重な観察を対比させました。

両国は調和のとれた暗号規制を目指しており、米国は市場の明確性を優先し、日本は税制改革を進めています。一方、ステーブルコインは世界的な金融変革の中心として浮上しています。

(WebXイベント、日本、2025) 2025年の日本でのWebXイベントでは、世界の暗号通貨規制とステーブルコインの開発に関する深い議論が多くの注目を集めました。Circle Internet Groupの社長であるヒース・ターバート氏と、日本の国会議員でLDPの金融調査委員会の委員長である片山さつき氏が、Coincheck Groupのシニア戦略アドバイザーであるエミリー・パーカー氏の指導の下、アメリカと日本におけるデジタル資産規制の「完全な海の変化」、直面している課題、未来の展望を共に探求しました。これにより、この最先端の分野における両国の独自の戦略と考慮事項が浮き彫りになりました。

米国：規制の明確さの下での「暗号戦争」からの課題と進展

ヒース・ターベルトは、1年か2年前には、多くのアメリカ人が国内の暗号業界に対して実質的に「戦争」があったと広く信じていたと指摘しました。しかし、大統領選挙の変化や両党の議員の見解の変化に伴い、米国は現在「非常に暗号支持の行政」を持っています。

この新しい政府は、業界が長い間望んでいた規制の明確さを提供するために取り組んでおり、その明確さは日本ですでに確立されており、アメリカが日本に遅れを取っていた状況を逆転させています。

重要なマイルストーンは、ヒースが「画期的な瞬間」と表現した天才法案の通過です。この法律は、初めて「本質的にステーブルコインを現金と同等にした」ものであり、健全な規制を提供しました。彼はさらに、この法律が「本質的にサークルのビジネスのやり方を法制化する」と説明しました。具体的な要件には、まず、天才法案の下で発行されるすべてのステーブルコインは、高品質の流動資産で1対1で裏付けられている必要があり、アルゴリズム型ステーブルコインやNFTのような他の非流動資産は明示的に除外されます。

例えば、USDステーブルコインは、安全な資産である米国財務省短期証券と1対1で裏付けられている必要があります。次に、この法律は準備金の透明な報告を要求し、ステーブルコイン保有者がウェブサイトや申請書を確認して準備金を理解できるようにしています。第三に、資産の裏付けを確認するために第三者による監査と証明を要求しています。

最終的に、この法律は何らかの形で資格の監視を要求します。Genius Actの非常に重要な側面は、米国政府が自国の規則に類似した非米国のステーブルコイン規制体制を認めることを可能にすることであり、これによりこれらのステーブルコインが米国市場に参入できるようになり、日本のシステムが米国で認められる道を提供します。

これらの進展にもかかわらず、アメリカは依然として多くの課題に直面しており、「まだやるべき仕事が残っている」と言えます。現在、アメリカには包括的な市場構造規制がまだなく、他のデジタル資産がどのように規制されるべきか、たとえば、どれが証券でどれが商品であるか、その分類は依然としてあいまいです。さらに、保管サービス、取引所、上場、取引に関するルールは「まだ法律に書かれていない」となっています。Genius Actが通過したにもかかわらず、規制当局は依然として一連の具体的な実施ルールを策定する必要があります。

明確性法は、これらの問題に対処することを目的としており、下院を通過しましたが、現在上院での審議を待っています。ヒース・ターバートは、米国が天才法を策定した際、日本を例として見ていることを強調し、米国の政策立案者に対して日本から学ぶよう促しました。なぜなら、それ以前は、米ドルのステーブルコインであるUSDCは、米国自身よりも日本でより多くの連邦規制の明確さを持っていたからです。

日本：パイオニアの自己反省と国際的整合性

片山早苗氏は、日本が暗号通貨規制において米国と比較してリーダーであると述べ、2017年に決済サービス法に関連する法律を施行し、世界の主要な経済の中でステーブルコイン規制を持つ最初の国の一つとなったと指摘しました。イベントの1週間前には、日本国内のJPコインが登録され、地域のステーブルコイン業務の開始を示しました。

日本は現在、ビットコインやイーサリアムなどの広く知られている通貨やステーブルコインを、資金決済法から金融商品取引法(FIA)に移行する重要な分類改革を検討しています。片山先生は、この改革の最も重要な影響は税率の引き下げであると指摘しました。現在、日本では暗号資産は「雑所得」として分類されており、所得税率は最高で55%に達する可能性があります。

これにより、多くの日本の暗号資産保有者(日本には1200万の暗号口座があり、FX取引口座よりも多く、彼らの多くは若い初心者)売却を躊躇しています。金融商品取引法に分類される場合、売却およびキャピタルゲイン税は株式と同様に扱われ、約20％に下がり、米国の水準にほぼ似ています。この改革の進展には障害がないわけではありません。

自民党の(LDP)金融サービス委員会の委員長(片山さつき)がこの方針を提案し、内閣の承認を受けているものの、自民党は過半数を失ったため、他党との交渉が必要です。これには時間がかかる可能性があり、完了の目標は12月です。

日本はステーブルコイン規制においていくつかの課題にも直面しています。現在、日本のステーブルコイン規制(は、支払いサービス法)の下で1百万JPYの取引制限を設定しており(、約7,000〜10,000 USD)です。片山先生は、この制限が2007年に法律が策定された際にPayPalの経験から採用されたものであり、小額の日常的な買い物のために意図されていると説明しました。ヒース・ターベルトは、この制限が「多くの点でB2Bビジネスのユースケースを妨げている」と指摘しました。

たとえば、日本の自動車メーカーが部品の支払いをステーブルコインで受け取りたい場合、複数の取引が必要になるため、プロセスが複雑で非効率的になります。これにより、日本はそのような制限のない欧州連合のような厳しく規制された地域に遅れをとる可能性があります。片山先生は、制限が問題であることを認めており、特にB2Bの大口決済要求に関して、業界の声が必要だと考えています。彼は、制限を緩和する一方で、より厳格な報告やKYC (Know Your Customer)要件が導入される可能性があると述べ、法律自体を変更することなくこの制限を調整する方法があるかもしれないと考えていますが、JP Coinが登録されたばかりなので、すべてがまだ見守られています。

片山先生はまた、日本が証券取引法を策定する際にアメリカから学んだことを指摘し、両国の立法には多くの共通点があると述べました。彼は、アメリカの天才法の「成熟した」ブロックチェーンと「未成熟な」ブロックチェーンを分類する概念に感銘を受けており、これは世界中の立法者にとって価値があると信じています。すべての暗号資産が同じではなく、異なる扱いが必要です。両国は、JPYとUSDの取引を円滑にするために、ある程度規制を調和させることを約束しています。なぜなら、JPYとUSDの取引量は世界で最も大きいからです。

ステーブルコインの幅広いユースケースと「キラーアプリ」

両方のゲストは、ステーブルコインの巨大な可能性について楽観的な見方を示し、いくつかの「キラーユースケース」を挙げました。まず、デジタル資産取引所でデジタル資産を売買する際、ステーブルコインはこれらの資産に出入りするためのより迅速で流動的な方法を提供します。第二に、中央銀行が信頼されていない国々では、( G20)の外に、多くの人々が信頼できる透明な価値の保存手段として、米国発行のUSDC(などのステーブルコインに貯蓄の一部を保有したいと考えるでしょう。

さらに、国境を越えた送金は重要な応用です。現在、国境を越えた送金は6-7%もの高いコストがかかりますが、ステーブルコインを使用することで、「安全で、確実で、シームレスな」送金が可能になり、まるでメールを送るように行えます。B2Bの商業利用ケースも大きな可能性を秘めています。例えば、日本の企業がアフリカに製品を販売する場合、ステーブルコインを利用することでほぼ瞬時に取引を行うことができ、外国為替手数料を回避し、効率を高め、コストを削減することができます。

ヒース・ターバートは、ステーブルコインが未来の金融システムの中心になると特に指摘し、インターネットが通信を変えたのと同じように重要であると述べました。彼は、AIエージェント間の取引においてステーブルコインが理想的な支払い方法になると特に楽観的です。サークルは、開発者がそのプラットフォームを活用して「ステーブルコインのためのあらゆる種類のアプリケーションを発明する」ことを奨励しています。

彼は、Circleの支払いネットワーク)Circle Payment Network(が、USDCを介して世界中の金融機関や決済処理会社を接続し、JPYやブラジルレアルのような通貨間でのより安価で効率的な国際送金を可能にすると述べました。片山先生はまた、日本の税率が引き下げられた際に、若い投資家が暗号資産を売却した後、資金を銀行に戻さずにステーブルコインを十分に活用できることを想像していました。

CBDC討論会:米国は断固として反対、日本は依然として観察的

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の必要性)について、アメリカと日本(、さらにはアメリカの影響を受けた見解)には明確な違いがあります。議会のメンバーを含む多くの重要なアメリカの人物は、CBDCに強く反対しています。彼らはCBDCを「共産主義的」、「分散化されていない」と見なし、中央銀行が全ての人の金融活動を収集することを可能にし、「非常に恐ろしい」監視にあたると考えています。

アメリカ合衆国下院は、CBDCのあらゆる形態を明示的に禁止しました。トランプ大統領は、CBDCを「私の死体の上でのみ受け入れる」とさえ述べました。さらに重要なことに、天才法案は実際に連邦準備制度がCBDCの実験を行うことを禁止しています。したがって、近い将来、ブロックチェーン上でのアメリカドルのトークン化はステーブルコインの形で行われることになります。ヒース・ターベルトは「私たちはこの戦争に勝ちました。民主主義が勝ちました」と結論づけました。

アメリカの強硬な反対とは異なり、日本はCBDCに対して観察的な姿勢を維持しています。片山先生は、日本銀行が欧州中央銀行と良好な関係を築いており、CBDCを研究していることは素晴らしいと述べましたが、彼はアメリカの強い反対に感銘を受け、(それらを「共産主義者」と呼んでいることに)驚きました。

彼はCBDCが中央銀行の仕事ではなく、ステーブルコインとは異なる役割を果たす可能性があり、商業ビジネスには関与すべきではないと信じています。彼は、ステーブルコインが商業部門で中央銀行発行のCBDCを「打ち負かす」可能性があるとほのめかしました。

要約すると、アメリカと日本は暗号通貨とステーブルコインの規制において重要な進展を遂げていますが、それぞれ独自の課題に直面しています。アメリカは包括的な市場構造規制の構築を目指しており、日本は税制の最適化と古い取引制限の調整に焦点を当てています。CBDCの問題については、両国は明確に異なる立場を取っており、アメリカはデジタルドルの未来としてステーブルコインをしっかりと受け入れていますが、日本は世界の動向を注意深く監視し、金融システムにおけるステーブルコインの独自の役割を考慮しています。

この議論は、両国におけるデジタル資産の最新のトレンドを示すだけでなく、将来のグローバルな金融環境における深遠な変化を予兆しました。

〈【WebX 2025】 アメリカと日本における暗号規制とステーブルコインの採用〉この記事は《CoinRank》に最初に掲載されました。