Підробка бізнесу полягає в спекуляції. Бізнесмени завжди обмінюють прибуток на цінність, таким чином виконуючи корисну роль.
——Ендрю Карнегі
Коли його запитали про загрозу конкуренції з боку новоствореної Федеральної сталевої компанії (Federal Steel), Ендрю Карнегі (Andrew Carnegie) насмішкувато відповів, що справжня спеціалізація компанії полягає в "виготовленні акцій", а не сталі.
Цей зневажливий коментар символізує процвітання промислових "трастів" акцій 90-х років 19 століття, Карнегі вважав, що ці акції переважно не мають відношення до бізнесу, а тісно пов'язані зі спекуляцією.
Звичайно, є й винятки—великі монопольні трести, створені в таких галузях, як нафта, цукор і тютюн, не дивно, що виявилися непоганими інвестиціями.
Але також існують деякі довірчі фонди, створені в таких сферах, як канати, шпалери та домовини, які по суті є лише планами продажу акцій, а не таким.
У 1893 році банкрутство Національної канатної компанії (National Cordage Company, тобто "канатний трест") навіть спричинило широкомасштабну фінансову паніку, що призвело до банкрутства багатьох інших трестів, які також займалися "виготовленням акцій".
Цей результат, можливо, є попередженням для криптовалютної індустрії, оскільки криптовалютна індустрія все ще відома виробництвом токенів (а не вартості).
Переважна більшість токенів не має жодного реального використання — а ті, що справді корисні, в більшості випадків лише представляють собою різні способи торгівлі непотрібними токенами.
Криптовалютний ринок все ще є високим самозалежним, але люди завжди сподівалися, що ця ситуація зміниться з часом: створення нової фінансової системи приведе до напливу активів та інвесторів.
Якщо це справді так, відчувається, що вони можуть прийти в будь-який момент — теперішня технологія достатньо зріла, блок-простір досить дешевий і достатній, а Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також послабила регулювання.
Є ознаки того, що все це може відбуватися, що вселяє надію.
Наприклад, явище переміщення реальних активів в ланцюзі значно зросло — це в основному стало можливим завдяки успіху токенізованого грошового ринку фонду BUIDL від BlackRock (цей продукт в багатьох аспектах дійсно перевершує своїх аналогів поза ланцюгом).
Активи стейблкоїнів також демонструють зростаючу тенденцію, і, можливо, це лише початок: цього ранку Mastercard оголосила, що використовуватиме стейблкоїни для платежів, що може зрештою вивести криптовалюти в поле зору тих, хто не знайомий із криптовалютами.
Нещодавній звіт Citibank прогнозує, що до 2030 року стейблкоїн AUM зросте до 3,5 трильйонів доларів порівняно з нинішніми 240 мільярдами доларів.
(Примітка: Я порахував, до 2030 року залишилося ще чотири з половиною роки. Я знаю, що це вражаюче, але це факти.)
Якщо токенізовані активи в ланцюгу досягнуть 35 трильйонів доларів США, то інвестиційні активи також з'являться.
Наприклад, нещодавно я купив дві картки покемонів та пляшку віскі на блокчейні, лише тому, що у мене було трохи вільних грошей, а криптовалюта зробила купівлю карток покемонів та віскі дуже легкою.
Так зручно, що я тепер вважаю ці дві речі інвестиційними активами — немає необхідності, як раніше, отримувати або зберігати колекційні предмети, це змінило правила гри.
Інвестування в картки та віскі також цікавіше, ніж заробіток 4% на BUIDL або втрата 100% на мемкоїнах.
Сподіваюся, що інвестори в криптовалюту незабаром отримають більше варіантів.
Кайл Самані навіть вважає, що в майбутньому буде більше варіантів: «Майже всі активи будуть торгуватися на глобальній за своєю суттю і інклюзивній системі, такій як Solana», — спрогнозував він у нещодавньому звіті про майбутнє ринків криптокапіталу.
Якщо так, то звичайно це включає акції та облігації, але ще цікавіше, що це також включає абсолютно нові типи крипто-нативних активів.
Зараз, крім випуску токенів блокчейну та DeFi, які майже всі використовуються в криптовалютній торгівлі в самозверненому вигляді, залишається важко уявити, якими будуть ці майбутні токени.
Але зараз блок-простір такий дешевий і доступний, що люди намагаються нові речі.
Наприклад, Time.fun – це експеримент, який токенізує час людей; Zora – це експеримент, який використовує "контентні монети" для демонстрації та пріоритизації інформації; TRUMP, "монета знаменитості", є експериментом, який токенізує зарплату; Story Protocol – це експеримент з програмованими, токенізованими інтелектуальними правами; Believe App – це експеримент, який перетворює X записів у memecoin (або "креативну монету"), які можуть фінансувати бізнес-ідеї, що вони представляють.
Як і більшість експериментів, ці експерименти можуть зазнати невдачі.
Але якщо криптовалютний ринок і надалі буде так кидати макарони на стіну, деякі нові та цікаві речі врешті-решт повинні залишитися.
Важливо, що не всі вони можуть бути криптовалютами.
Останнім часом Уолл-стріт намагається все менше: Томаш Тунгус зазначає, що з 2018 року лише дві компанії з доходом нижче 100 мільйонів доларів провели IPO в США.
Невідомо, чи зможе інвесторам запропонувати нові інвестиційні можливості, принаймні частково через те, що витрати на процес IPO занадто високі: Тунгуз оцінює, що витрати на вихід на фондову біржу в США для компанії з доходом 100 мільйонів доларів становлять 26 мільйонів доларів.
Це дорогий спосіб фінансування.
У порівнянні, фінансування через криптовалюту майже безкоштовне.
У деяких випадках це правда: Zora випускає токени «просто заради розваги», а це означає, що Zora може залучати капітал без необхідності продавати капітал — фантастичний трюк, якого можна досягти лише в криптопросторі.
На даний момент це не давало хороших результатів для інвесторів у криптовалюти. Для більшості інвесторів у криптовалютні токени прибуток був досить поганим.
Звичайно, багато людей збагачуються завдяки криптовалюті, але вони не роблять це, створюючи чи інвестуючи в корисні речі.
Навпаки, вони в основному багатіють через створення токенів.
Ендрю Карнегі до цього не ставився серйозно — він вважав, що успіх бізнесу має базуватись на “обміні прибутку на цінність”, а не лише на наданні нових спекулятивних можливостей.
Але, можливо, він має симпатії до ринку криптовалют, адже в його часи ринок акцій також не був дуже серйозним — до того моменту, як він об'єднав свою компанію Carnegie Steel з United States Steel, створивши першу сучасну акцію.
Американська сталеливарна компанія є продуктом фінансової інженерії, яку висміював Карнегі.
Але це також перша компанія, яка досягла ринкової капіталізації в один мільярд доларів, перша компанія, яка опублікувала сучасний фінансовий звіт, і можна сказати, що це перша справжня компанія, яка реалізувала суспільну власність.
Капітальний ринок криптовалют все ще перебуває на стадії створення токенів.
Але їхній момент американської сталі, можливо, зрештою, вже близький.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому кажуть, що ринок капіталу шифрування все ще перебуває на стадії виготовлення Токенів?
Джерело: Blockworks; переклад: Байшуй, Золотий фінанс
Підробка бізнесу полягає в спекуляції. Бізнесмени завжди обмінюють прибуток на цінність, таким чином виконуючи корисну роль.
——Ендрю Карнегі
Коли його запитали про загрозу конкуренції з боку новоствореної Федеральної сталевої компанії (Federal Steel), Ендрю Карнегі (Andrew Carnegie) насмішкувато відповів, що справжня спеціалізація компанії полягає в "виготовленні акцій", а не сталі.
Цей зневажливий коментар символізує процвітання промислових "трастів" акцій 90-х років 19 століття, Карнегі вважав, що ці акції переважно не мають відношення до бізнесу, а тісно пов'язані зі спекуляцією.
Звичайно, є й винятки—великі монопольні трести, створені в таких галузях, як нафта, цукор і тютюн, не дивно, що виявилися непоганими інвестиціями.
Але також існують деякі довірчі фонди, створені в таких сферах, як канати, шпалери та домовини, які по суті є лише планами продажу акцій, а не таким.
У 1893 році банкрутство Національної канатної компанії (National Cordage Company, тобто "канатний трест") навіть спричинило широкомасштабну фінансову паніку, що призвело до банкрутства багатьох інших трестів, які також займалися "виготовленням акцій".
Цей результат, можливо, є попередженням для криптовалютної індустрії, оскільки криптовалютна індустрія все ще відома виробництвом токенів (а не вартості).
Переважна більшість токенів не має жодного реального використання — а ті, що справді корисні, в більшості випадків лише представляють собою різні способи торгівлі непотрібними токенами.
Криптовалютний ринок все ще є високим самозалежним, але люди завжди сподівалися, що ця ситуація зміниться з часом: створення нової фінансової системи приведе до напливу активів та інвесторів.
Якщо це справді так, відчувається, що вони можуть прийти в будь-який момент — теперішня технологія достатньо зріла, блок-простір досить дешевий і достатній, а Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також послабила регулювання.
Є ознаки того, що все це може відбуватися, що вселяє надію.
Наприклад, явище переміщення реальних активів в ланцюзі значно зросло — це в основному стало можливим завдяки успіху токенізованого грошового ринку фонду BUIDL від BlackRock (цей продукт в багатьох аспектах дійсно перевершує своїх аналогів поза ланцюгом).
Активи стейблкоїнів також демонструють зростаючу тенденцію, і, можливо, це лише початок: цього ранку Mastercard оголосила, що використовуватиме стейблкоїни для платежів, що може зрештою вивести криптовалюти в поле зору тих, хто не знайомий із криптовалютами.
Нещодавній звіт Citibank прогнозує, що до 2030 року стейблкоїн AUM зросте до 3,5 трильйонів доларів порівняно з нинішніми 240 мільярдами доларів.
(Примітка: Я порахував, до 2030 року залишилося ще чотири з половиною роки. Я знаю, що це вражаюче, але це факти.)
Якщо токенізовані активи в ланцюгу досягнуть 35 трильйонів доларів США, то інвестиційні активи також з'являться.
Наприклад, нещодавно я купив дві картки покемонів та пляшку віскі на блокчейні, лише тому, що у мене було трохи вільних грошей, а криптовалюта зробила купівлю карток покемонів та віскі дуже легкою.
Так зручно, що я тепер вважаю ці дві речі інвестиційними активами — немає необхідності, як раніше, отримувати або зберігати колекційні предмети, це змінило правила гри.
Інвестування в картки та віскі також цікавіше, ніж заробіток 4% на BUIDL або втрата 100% на мемкоїнах.
Сподіваюся, що інвестори в криптовалюту незабаром отримають більше варіантів.
Кайл Самані навіть вважає, що в майбутньому буде більше варіантів: «Майже всі активи будуть торгуватися на глобальній за своєю суттю і інклюзивній системі, такій як Solana», — спрогнозував він у нещодавньому звіті про майбутнє ринків криптокапіталу.
Якщо так, то звичайно це включає акції та облігації, але ще цікавіше, що це також включає абсолютно нові типи крипто-нативних активів.
Зараз, крім випуску токенів блокчейну та DeFi, які майже всі використовуються в криптовалютній торгівлі в самозверненому вигляді, залишається важко уявити, якими будуть ці майбутні токени.
Але зараз блок-простір такий дешевий і доступний, що люди намагаються нові речі.
Наприклад, Time.fun – це експеримент, який токенізує час людей; Zora – це експеримент, який використовує "контентні монети" для демонстрації та пріоритизації інформації; TRUMP, "монета знаменитості", є експериментом, який токенізує зарплату; Story Protocol – це експеримент з програмованими, токенізованими інтелектуальними правами; Believe App – це експеримент, який перетворює X записів у memecoin (або "креативну монету"), які можуть фінансувати бізнес-ідеї, що вони представляють.
Як і більшість експериментів, ці експерименти можуть зазнати невдачі.
Але якщо криптовалютний ринок і надалі буде так кидати макарони на стіну, деякі нові та цікаві речі врешті-решт повинні залишитися.
Важливо, що не всі вони можуть бути криптовалютами.
Останнім часом Уолл-стріт намагається все менше: Томаш Тунгус зазначає, що з 2018 року лише дві компанії з доходом нижче 100 мільйонів доларів провели IPO в США.
Невідомо, чи зможе інвесторам запропонувати нові інвестиційні можливості, принаймні частково через те, що витрати на процес IPO занадто високі: Тунгуз оцінює, що витрати на вихід на фондову біржу в США для компанії з доходом 100 мільйонів доларів становлять 26 мільйонів доларів.
Це дорогий спосіб фінансування.
У порівнянні, фінансування через криптовалюту майже безкоштовне.
У деяких випадках це правда: Zora випускає токени «просто заради розваги», а це означає, що Zora може залучати капітал без необхідності продавати капітал — фантастичний трюк, якого можна досягти лише в криптопросторі.
На даний момент це не давало хороших результатів для інвесторів у криптовалюти. Для більшості інвесторів у криптовалютні токени прибуток був досить поганим.
Звичайно, багато людей збагачуються завдяки криптовалюті, але вони не роблять це, створюючи чи інвестуючи в корисні речі.
Навпаки, вони в основному багатіють через створення токенів.
Ендрю Карнегі до цього не ставився серйозно — він вважав, що успіх бізнесу має базуватись на “обміні прибутку на цінність”, а не лише на наданні нових спекулятивних можливостей.
Але, можливо, він має симпатії до ринку криптовалют, адже в його часи ринок акцій також не був дуже серйозним — до того моменту, як він об'єднав свою компанію Carnegie Steel з United States Steel, створивши першу сучасну акцію.
Американська сталеливарна компанія є продуктом фінансової інженерії, яку висміював Карнегі.
Але це також перша компанія, яка досягла ринкової капіталізації в один мільярд доларів, перша компанія, яка опублікувала сучасний фінансовий звіт, і можна сказати, що це перша справжня компанія, яка реалізувала суспільну власність.
Капітальний ринок криптовалют все ще перебуває на стадії створення токенів.
Але їхній момент американської сталі, можливо, зрештою, вже близький.