比特幣價格行情分析：鏈上指標揭示市場處於擴張中期

比特幣價格持續在12萬美元關口下方震蕩，日內波動區間收窄（$117,422-$119,197），現報11.86萬美元。盡管價格走勢相對平穩，但鏈上分析顯示市場情緒處於過渡期。關鍵指標比特幣週期綜合指標（IBCI）重回“派發區”但未達峯值，結合普爾倍數（Puell Multiple）和短期持有者支出產出利潤率（STH-SOPR）低於中位線，表明當前牛市尚未出現典型過熱信號。同時，1天至1周持有者的實現價格（約11.83萬美元）構成短期心理支撐位，反映新入場者持幣信心穩固。

比特幣價格窄幅震蕩，市場情緒平穩過渡

比特幣價格繼續在12萬美元心理關口下方盤整，盡管此前漲勢曾推動其突破12.3萬美元創下歷史新高，但當前上行動能有所收斂。過去24小時內，加密貨幣價格在117,422美元低點和119,197美元高點之間波動，截至撰稿時報118,578美元。

雖然價格走勢保持相對穩定，但鏈上指標顯示更廣泛的市場情緒仍處於過渡階段，投資者中既未出現過度狂熱，也未出現恐慌性拋售。

IBCI指標重返派發區，但未達過熱水平

CryptoQuant 分析師 Gaah 近期分析強調了比特幣週期綜合指標（IBCI） ——一個用於追蹤比特幣市場週期階段的復合工具——的關鍵變化。

據 Gaah 分析，IBCI 已重返“派發區”（Distribution），該區域在歷史上與牛市的後期階段相關聯。然而，此次回歸程度溫和，該指數僅觸及該區域上限的80%，未達到通常在主要市場頂部觀察到的完全飽和水平。

IBCI 的溫和水平表明比特幣正處於擴張階段，但尚未出現典型的過熱跡象。Gaah 指出，構成 IBCI 的兩個關鍵分項指標——普爾倍數（Puell Multiple） 和短期持有者支出產出利潤率（STH-SOPR）——仍低於它們的中位線水平。

這表明在牛市後期常見的短期投機行爲和激進獲利了結，在當前週期中尚未完全顯現。因此，盡管需要保持警惕，但更廣泛的趨勢尚未呈現出典型的市場頂部特徵。

特別是普爾倍數，持續在“折價區間”（Discount）附近徘徊，表明即使在比特幣近期創下歷史新高的情況下，礦工盈利能力仍處於溫和水平。這指向一種估值結構：網路參與者尚未進入通常預示着市場調整的過度階段。Gaah 強調，IBCI 的當前狀態反映了基本面支撐下的潛在市場強度，而非投機狂熱。

不過，他也警告市場短期內處於高風險回調區域，需密切關注散戶行爲和礦工活動的變化。

短期持有者成本線構築心理支撐位

CryptoQuant 另一位分析師 Amr Taha 補充指出，比特幣價格在1天至1周持有者UTXO年齡帶的實現價格（Realized Price）附近——當前約爲11.83萬美元——保持了穩定性。該指標常被視爲反映近期買家平均成本基礎的動態支撐位。

Taha 表示，新入場持有者中未出現投降式拋售（capitulation），意味着近期市場進入者仍持信心，這強化了當前價格區間作爲心理和技術支撐區域的地位。

結語： 綜合多項鏈上數據分析，比特幣雖面臨短期波動可能，但整體市場指標（如IBCI、普爾倍數、STH-SOPR）尚未顯示過熱特徵，表明當前仍處於健康擴張中期。新入場者成本線（11.83萬美元）形成有效支撐，配合礦工盈利壓力有限，爲市場提供了緩衝。投資者需持續關注散戶情緒轉向與礦工活動變化這兩大關鍵風險點，但基本面仍指向中期上行潛力猶存。