Pendle lançou Boros: nova ferramenta de cobertura da taxa de financiamento de futuros perpétuos na cadeia
A Pendle está estendendo seus tentáculos ao mercado de derivados avaliado em trilhões de dólares. Em 6 de agosto de 2025, seu novo produto Boros foi lançado, realizando a tokenização e cobertura da taxa de financiamento de Futuros Perpétuos na cadeia, marcando a transformação estratégica da Pendle de "protocólo de gestão de rendimento" para "infraestrutura de taxa DeFi".
No último ano, a Pendle alcançou um rápido crescimento, com o valor total bloqueado a ultrapassar os dez mil milhões de dólares, e está empenhada em construir uma curva de rendimento completa na cadeia. Uma plataforma de análise de dados já apontou: "A Pendle está a tornar-se a infraestrutura de taxas de juro no domínio do DeFi." O nascimento do Boros é um passo crucial para alcançar este objetivo.
Mecanismo Central do Boros: mercado de "derivados de taxa de financiamento"
A Pendle construiu a plataforma Boros na Arbitrum, cuja funcionalidade central é converter a taxa de financiamento volátil nos contratos perpétuos em ferramentas tokenizadas negociáveis — Unidades de Rendimento (Yield Units, YUs). Cada YU representa 1 unidade do direito de rendimento de um ativo colateral durante um período específico. O Boros faz referência ao YT (Token de Rendimento) no Pendle V2, cuja lógica é semelhante aos derivativos de taxa de juros da finança tradicional.
A Boros criou um mercado de swap de taxa de financiamento flutuante-fixa, onde os usuários podem proteger riscos ou apostar na alta ou baixa da taxa de financiamento conforme sua necessidade. Para os usuários com necessidade de cobertura de risco, a Boros oferece ferramentas eficazes na cadeia. No mercado de Futuros Perpétuos, os usuários que enfrentam risco de taxa de financiamento devido à execução de arbitragem de base entre spot e Futuros Perpétuos ou estratégias Delta-Neutral podem pagar uma taxa fixa à Boros e obter uma taxa flutuante, assim compensando sua exposição à taxa de financiamento na exchange, para ganhar rendimento com uma taxa de financiamento fixa ou travar o custo máximo de manutenção.
Ao mesmo tempo, a Boros criou novos tipos de negociação para usuários com demanda de negociação. Os usuários podem avaliar a tendência futura da taxa de financiamento, apostando na alta do YU através de compras ou apostando na baixa do YU através de vendas, lucrando com a volatilidade da taxa de financiamento. Vale a pena notar que, durante o mesmo período, a volatilidade da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos é geralmente maior do que a sua volatilidade de preço.
A equipe Pendle adotou uma estratégia de gestão de risco cautelosa, estabelecendo um limite de exposição de posição de 20 milhões de dólares em valor nominal, com um controle de alavancagem de 1,4 vezes.
Abordando as dores de mercado: Injetando estabilidade e eficiência no DeFi
No mercado de criptomoedas, o volume de negociação de derivados supera em muito o volume de negociação à vista, sendo que os Futuros Perpétuos são os principais produtos de negociação, com um volume médio diário de cerca de 1 trilhão de dólares. Referindo-se à estrutura do mercado de derivados das finanças tradicionais, o mercado de swaps de taxa de juros representa a grande maioria do volume de negociações. Os Futuros Perpétuos equivalem à pedra angular dos derivados de ativos criptográficos, e o mercado de derivados relacionado à taxa de financiamento pode se tornar um dos novos mercados emergentes com potencial para ser o maior na ecologia DeFi.
No entanto, a alta volatilidade da taxa de financiamento e a falta de ferramentas eficazes de cobertura na cadeia têm sido pontos problemáticos no mercado de derivados DeFi, o que não apenas aumenta a exposição ao risco dos usuários, mas também limita a entrada de capital incremental e a estabilidade das estratégias DeFi.
A aparição do Boros é particularmente importante para o protocolo Delta-Neutral. Tomando como exemplo um protocolo conhecido, este possui um valor total de ativos bloqueados superior a 10 bilhões, e os stablecoins emitidos são suportados por ativos voláteis como BTC, ETH e LST. Para alcançar as condições Delta-Neutral, o protocolo utiliza a garantia como posição à vista e abre uma posição de venda de futuros perpétuos na bolsa para Cobertura da volatilidade de preços.
Embora a posição do protocolo permaneça Delta-Neutral, ainda é necessário suportar a taxa de financiamento cobrada pela exchange. Quando a taxa de financiamento é positiva, o protocolo obtém lucro; quando a taxa de financiamento é negativa, o protocolo sofre perdas. Neste caso, o Boros pode atuar como um "amortecedor" chave, ajudando a mitigar os riscos decorrentes de uma taxa de financiamento negativa e a suavizar a curva de rendimentos.
O cofundador e CEO da Pendle enfatizou: "O mercado de Futuros Perpétuos movimenta diariamente centenas de bilhões de dólares, mas nunca houve uma maneira escalável e sem permissão na cadeia para fazer Cobertura ou negociar a taxa de financiamento. Boros vai mudar isso." Essa infraestrutura complementar pode atrair mais capital incremental.
Proposta de Valor: Capacitar a Vitória Mútua do Ecossistema
Depois do lançamento do Boros, o preço do PENDLE subiu mais de 40%, aproximando-se dos 6 dólares. Este forte aumento confirma o reconhecimento do mercado do seu potencial.
Boros irá aumentar a capacidade de captura de valor do PENDLE, com 80% das taxas geradas pelo protocolo a serem atribuídas aos detentores de vePENDLE, consolidando o vePENDLE como o módulo central de captura de valor do ecossistema. A acumulação de taxas do Boros para o vePENDLE formará um ciclo de feedback positivo. O aumento do uso do Boros pode trazer mais taxas para o vePENDLE, retroalimentando mais bloqueios de PENDLE, reforçando ainda mais o efeito de incentivo.
A Boros abriu um Vault especializado para LPs, onde os LPs podem ganhar retornos ao fornecer liquidez para o mercado de troca de taxa de financiamento. As fontes de rendimento incluem incentivos de emissão PENDLE, taxas de transação e variações favoráveis na taxa de retorno anual implícita.
Visão Futura: Camada de Rendimento Através da Financeira na Cadeia
A Boros abriu inicialmente apenas o mercado de taxa de financiamento de contratos perpétuos de BTC e ETH de uma determinada plataforma de negociação, com planos futuros de expandir gradualmente para mais plataformas de contratos perpétuos de destaque e ativos de alta liquidez. Um conhecido formador de mercado afirmou que está a fornecer liquidez à Boros.
Em princípio, o Boros pode ser integrado em todo o ecossistema DeFi, tornando-se um módulo de taxa de juros central, não apenas um DApp independente, mas também uma " peça de Lego " altamente combinável que pode ser chamada de forma fluida por outros protocolos.
Ao mesmo tempo, o design da arquitetura subjacente do Boros possui alta escalabilidade, podendo desbloquear mais tipos de fontes de rendimento variável. Além dos rendimentos dentro dos protocolos DeFi, também é possível integrar: 1) produtos de rendimento financeiro centralizado, como produtos estruturados de exchanges centralizadas; 2) ferramentas de rendimento financeiro tradicional: como ações, títulos do governo, mercado monetário e taxas de hipoteca; 3) ativos físicos: incluindo crédito tokenizado e dívidas privadas.
Boros atribuiu viabilidade à maioria das formas de fluxo de rendimento para se tornarem instrumentos financeiros negociáveis e garantias, impulsionando o DeFi em direção a um mercado de taxas de juros na cadeia mais completo, aumentando a eficiência de capital e pavimentando o caminho para estratégias de alavancagem com risco controlado. A longo prazo, Boros não só pode evoluir como um nível de rendimento para o DeFi, mas também pode se desenvolver como um nível de rendimento para um ecossistema financeiro tokenizado mais amplo. Quando o DeFi for capaz de replicar o mercado de taxas de juros mais central do sistema financeiro tradicional, uma verdadeira mudança de paradigma estará prestes a acontecer.
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ChainWallflower
· 08-13 14:38
Cem bilhões de posição de bloqueio, já ganhei sem descartar.
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MeaninglessApe
· 08-13 14:32
Mais uma vez a agarrar lã.
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NFTFreezer
· 08-13 14:24
O que está em baixa é o fundo
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LowCapGemHunter
· 08-13 14:11
A sustentabilidade do ambiente de narrativa interativa é um bom trabalho.
Pendle lança Boros: ferramenta de cobertura da taxa de financiamento de futuros perpétuos na cadeia
Pendle lançou Boros: nova ferramenta de cobertura da taxa de financiamento de futuros perpétuos na cadeia
A Pendle está estendendo seus tentáculos ao mercado de derivados avaliado em trilhões de dólares. Em 6 de agosto de 2025, seu novo produto Boros foi lançado, realizando a tokenização e cobertura da taxa de financiamento de Futuros Perpétuos na cadeia, marcando a transformação estratégica da Pendle de "protocólo de gestão de rendimento" para "infraestrutura de taxa DeFi".
No último ano, a Pendle alcançou um rápido crescimento, com o valor total bloqueado a ultrapassar os dez mil milhões de dólares, e está empenhada em construir uma curva de rendimento completa na cadeia. Uma plataforma de análise de dados já apontou: "A Pendle está a tornar-se a infraestrutura de taxas de juro no domínio do DeFi." O nascimento do Boros é um passo crucial para alcançar este objetivo.
Mecanismo Central do Boros: mercado de "derivados de taxa de financiamento"
A Pendle construiu a plataforma Boros na Arbitrum, cuja funcionalidade central é converter a taxa de financiamento volátil nos contratos perpétuos em ferramentas tokenizadas negociáveis — Unidades de Rendimento (Yield Units, YUs). Cada YU representa 1 unidade do direito de rendimento de um ativo colateral durante um período específico. O Boros faz referência ao YT (Token de Rendimento) no Pendle V2, cuja lógica é semelhante aos derivativos de taxa de juros da finança tradicional.
A Boros criou um mercado de swap de taxa de financiamento flutuante-fixa, onde os usuários podem proteger riscos ou apostar na alta ou baixa da taxa de financiamento conforme sua necessidade. Para os usuários com necessidade de cobertura de risco, a Boros oferece ferramentas eficazes na cadeia. No mercado de Futuros Perpétuos, os usuários que enfrentam risco de taxa de financiamento devido à execução de arbitragem de base entre spot e Futuros Perpétuos ou estratégias Delta-Neutral podem pagar uma taxa fixa à Boros e obter uma taxa flutuante, assim compensando sua exposição à taxa de financiamento na exchange, para ganhar rendimento com uma taxa de financiamento fixa ou travar o custo máximo de manutenção.
Ao mesmo tempo, a Boros criou novos tipos de negociação para usuários com demanda de negociação. Os usuários podem avaliar a tendência futura da taxa de financiamento, apostando na alta do YU através de compras ou apostando na baixa do YU através de vendas, lucrando com a volatilidade da taxa de financiamento. Vale a pena notar que, durante o mesmo período, a volatilidade da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos é geralmente maior do que a sua volatilidade de preço.
A equipe Pendle adotou uma estratégia de gestão de risco cautelosa, estabelecendo um limite de exposição de posição de 20 milhões de dólares em valor nominal, com um controle de alavancagem de 1,4 vezes.
Abordando as dores de mercado: Injetando estabilidade e eficiência no DeFi
No mercado de criptomoedas, o volume de negociação de derivados supera em muito o volume de negociação à vista, sendo que os Futuros Perpétuos são os principais produtos de negociação, com um volume médio diário de cerca de 1 trilhão de dólares. Referindo-se à estrutura do mercado de derivados das finanças tradicionais, o mercado de swaps de taxa de juros representa a grande maioria do volume de negociações. Os Futuros Perpétuos equivalem à pedra angular dos derivados de ativos criptográficos, e o mercado de derivados relacionado à taxa de financiamento pode se tornar um dos novos mercados emergentes com potencial para ser o maior na ecologia DeFi.
No entanto, a alta volatilidade da taxa de financiamento e a falta de ferramentas eficazes de cobertura na cadeia têm sido pontos problemáticos no mercado de derivados DeFi, o que não apenas aumenta a exposição ao risco dos usuários, mas também limita a entrada de capital incremental e a estabilidade das estratégias DeFi.
A aparição do Boros é particularmente importante para o protocolo Delta-Neutral. Tomando como exemplo um protocolo conhecido, este possui um valor total de ativos bloqueados superior a 10 bilhões, e os stablecoins emitidos são suportados por ativos voláteis como BTC, ETH e LST. Para alcançar as condições Delta-Neutral, o protocolo utiliza a garantia como posição à vista e abre uma posição de venda de futuros perpétuos na bolsa para Cobertura da volatilidade de preços.
Embora a posição do protocolo permaneça Delta-Neutral, ainda é necessário suportar a taxa de financiamento cobrada pela exchange. Quando a taxa de financiamento é positiva, o protocolo obtém lucro; quando a taxa de financiamento é negativa, o protocolo sofre perdas. Neste caso, o Boros pode atuar como um "amortecedor" chave, ajudando a mitigar os riscos decorrentes de uma taxa de financiamento negativa e a suavizar a curva de rendimentos.
O cofundador e CEO da Pendle enfatizou: "O mercado de Futuros Perpétuos movimenta diariamente centenas de bilhões de dólares, mas nunca houve uma maneira escalável e sem permissão na cadeia para fazer Cobertura ou negociar a taxa de financiamento. Boros vai mudar isso." Essa infraestrutura complementar pode atrair mais capital incremental.
Proposta de Valor: Capacitar a Vitória Mútua do Ecossistema
Depois do lançamento do Boros, o preço do PENDLE subiu mais de 40%, aproximando-se dos 6 dólares. Este forte aumento confirma o reconhecimento do mercado do seu potencial.
Boros irá aumentar a capacidade de captura de valor do PENDLE, com 80% das taxas geradas pelo protocolo a serem atribuídas aos detentores de vePENDLE, consolidando o vePENDLE como o módulo central de captura de valor do ecossistema. A acumulação de taxas do Boros para o vePENDLE formará um ciclo de feedback positivo. O aumento do uso do Boros pode trazer mais taxas para o vePENDLE, retroalimentando mais bloqueios de PENDLE, reforçando ainda mais o efeito de incentivo.
A Boros abriu um Vault especializado para LPs, onde os LPs podem ganhar retornos ao fornecer liquidez para o mercado de troca de taxa de financiamento. As fontes de rendimento incluem incentivos de emissão PENDLE, taxas de transação e variações favoráveis na taxa de retorno anual implícita.
Visão Futura: Camada de Rendimento Através da Financeira na Cadeia
A Boros abriu inicialmente apenas o mercado de taxa de financiamento de contratos perpétuos de BTC e ETH de uma determinada plataforma de negociação, com planos futuros de expandir gradualmente para mais plataformas de contratos perpétuos de destaque e ativos de alta liquidez. Um conhecido formador de mercado afirmou que está a fornecer liquidez à Boros.
Em princípio, o Boros pode ser integrado em todo o ecossistema DeFi, tornando-se um módulo de taxa de juros central, não apenas um DApp independente, mas também uma " peça de Lego " altamente combinável que pode ser chamada de forma fluida por outros protocolos.
Ao mesmo tempo, o design da arquitetura subjacente do Boros possui alta escalabilidade, podendo desbloquear mais tipos de fontes de rendimento variável. Além dos rendimentos dentro dos protocolos DeFi, também é possível integrar: 1) produtos de rendimento financeiro centralizado, como produtos estruturados de exchanges centralizadas; 2) ferramentas de rendimento financeiro tradicional: como ações, títulos do governo, mercado monetário e taxas de hipoteca; 3) ativos físicos: incluindo crédito tokenizado e dívidas privadas.
Boros atribuiu viabilidade à maioria das formas de fluxo de rendimento para se tornarem instrumentos financeiros negociáveis e garantias, impulsionando o DeFi em direção a um mercado de taxas de juros na cadeia mais completo, aumentando a eficiência de capital e pavimentando o caminho para estratégias de alavancagem com risco controlado. A longo prazo, Boros não só pode evoluir como um nível de rendimento para o DeFi, mas também pode se desenvolver como um nível de rendimento para um ecossistema financeiro tokenizado mais amplo. Quando o DeFi for capaz de replicar o mercado de taxas de juros mais central do sistema financeiro tradicional, uma verdadeira mudança de paradigma estará prestes a acontecer.