O ETF de spot da ETH na Gate.io começou a ser negociado hoje. O influxo e a pressão de venda são longo grandes?

Texto original por: Nian Qing, ChainCatcher

Nos Estados Unidos, na segunda-feira, horário local, de acordo com documentos regulamentares e anúncios de empresas relacionadas, a SEC aprovou oficialmente a aplicação para negociação em bolsa da ETF Éter longo da empresa Ponto. A ETF Éter longo entrou oficialmente em vigor, com formulários 424(b) sendo divulgados gradualmente, e agora só estamos aguardando a listagem da ETF correspondente na terça-feira, às 9:30 da manhã, horário da costa leste dos EUA (21:30, noite de 23 de julho, horário de Pequim).

以太坊现货ETF于今日开始交易,流入量和抛压究竟有多大?

Os primeiros requerentes de emissão de ETF Ponto Ethereum incluem:

  • A taxa do ETF BlackRock Ethereum Spot é de 0,25% (0,12% para os primeiros 2,5 mil milhões de dólares ou para os primeiros 12 meses), com o código ETHA;
  • O custo do ETF Ethereum Ponto da Fidelity é de 0,25% (sem taxa de gestão durante todo o ano de 2024), com o código FETH;
  • Bitwise PontoETH坊 ETF 费用为 0.2% (前 5 亿美元或前 6 个月为 0% ),代码为 ETHW;
  • 21 Shares PontoETH坊 ETF tem uma taxa de 0,21% (0% para os primeiros 500 milhões de dólares ou nos primeiros 12 meses), com o código GETH;
  • O custo do ETF VanEck Ethereum é de 0,2% (0% para os primeiros 1,5 biliões de dólares ou nos primeiros 12 meses), com o código ETHV;
  • O Invesco Galaxy PontoETH Ethereum ETF tem uma taxa de 0.25%, com o código QETH;
  • ETF PontoETH da Franklin tem uma taxa de 0,19% (até 31 de janeiro de 2025 ou os primeiros 10 bilhões de dólares sem taxa), com código EZET;
  • O custo do ETF Grayscale PontoETH坊 é de 2,5%, com código ETHE;
  • O custo do Grayscale Ethereum Mini Trust ETF é de 0,15%, com o código ETH.

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Vale ressaltar que, assim como o GBTC da Grayscale, a Grayscale converterá o Trust Ethereum Ethereum existente ETHE em ETF, mantendo a taxa anterior de 2,5%. Em outubro do ano passado, a Grayscale e a NYSE Arca solicitaram em conjunto a conversão do fundo fiduciário Ethereum Ethereum da Grayscale para o ETF Ethereum Ponto.

De acordo com os dados do site oficial da Grayscale, o ETHE Trust foi estabelecido em dezembro de 2017, listado em junho de 2019 e a data de lançamento do ETF foi em 23 de julho. Atualmente, o ETHE possui 2.63 milhões de ETH, e devido ao fato de ter sido estabelecido mais cedo, o custo médio de aquisição do ETH pela Grayscale é apenas algumas centenas de dólares. Além disso, mesmo após a conversão do ETHE para ETF, a taxa permanece em 2.5%. Alguns especialistas acreditam que, devido ao fato de o ETHE anteriormente como um trust não permitir resgate durante o período de existência e ter um período de bloqueio de 6 meses, juntamente com a alta taxa do ETHE, que é 10 vezes maior do que a de seus concorrentes, isso resultará em grandes saídas.

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Embora a Grayscale tenha introduzido o Grayscale Mini Trust ETF (com taxa reduzida de 0,25% Gota para 0,15%, gratuito nos primeiros 6 meses, sendo atualmente o ETF com a taxa mais baixa) para evitar a saída de fundos, ainda é difícil evitar a pressão de venda como a que ocorreu após o lançamento da GTBC.

Ponto de vista: A pressão de venda do ETHE não será tão grande quanto a do GBTC

O ETHE Trust foi lançado em 2019 e é um dos primeiros fundos nos EUA a serem vinculados ao ETH, assim como o GBTC. Anteriormente, o ETHE era um fundo fechado, o que levava a oportunidades de arbitragem devido à diferença entre o preço do fundo e o valor líquido dos ativos. No entanto, devido a uma série de eventos de falência, como FTX e DCG, os trusts, incluindo o GBTC, foram criticados no mercado como 'criadores de bolhas institucionais e colapsos'.

Além disso, os ETFs têm maior transparência em comparação com os produtos fiduciários, maior liquidez, menor risco de entrada e resgate, e são mais facilmente aceites por gestores de fundos mútuos e fundos de pensões, sendo assim mais populares no mercado. Portanto, enquanto outras instituições estão a solicitar ativos de Ponto ETF encriptação, os produtos fiduciários, como GBTC e ETHE da Grayscale, acabaram por ser convertidos em produtos ETF para evitar a marginalização gradual.

Porque a pressão de venda após a bem-sucedida conversão do GBTC em BTCPonto ETF continuou por um mês longo, o mercado também está preocupado com a potencial saída em massa após a listagem do ETHE.

De acordo com os dados da Farside Investors, até 22 de julho, o GBTC tem enfrentado saída de capital, com um total de saída líquida de 18,49 bilhões de dólares. Embora a quantidade de 2,63 milhões de ETH (no valor de cerca de 9,3 bilhões de dólares) detida pela Grayscale seja muito maior do que o tamanho do GBTC, é de se esperar que a alta taxa de ETHE ainda resulte em alguma saída.

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No entanto, o analista Theclues acredita que há uma grande diferença entre ETHE e GBTC, e que a pressão de venda após o lançamento do ETHE não será tão intensa como a do GBTC.

Ela acredita que o ETF de BTC não teve contratempos antes e está previsto para permanecer estável. Aumento de quase 100% nos últimos três meses antes de 10 de janeiro.

Enquanto o ETH ETF tem sido cheio de altos e baixos, especialmente a grande reviravolta de 'não ser aprovado a curto prazo' para 'ser aprovado em julho', espera-se que a especulação recomece a partir de 2800, com um aumento de 21% até agora. A motivação para vender as notícias vem do lucro esperado da especulação de fundos. Em comparação, as motivações para vender o ETH são incomparáveis com as do BTC.

Além disso, apesar de ETHE ter uma oportunidade de lucrar com a Arbitragem (comprando com desconto de 40% para ir à pesca de fundo), há uma grande diferença entre ETHE e GBTC. Antes de se tornar um ETF, o volume semanal de GBTC era pouco mais de 100 milhões de dólares, enquanto o volume semanal atual de ETHE é de mais de 400 milhões de dólares, que tem sido constante por várias semanas. Além disso, a sobretaxa de ETHE foi reduzida para menos de 6% há muito tempo, enquanto a sobretaxa de GBTC só começou a se recuperar gradualmente nas últimas duas semanas antes de se tornar um ETF. Portanto, há espaço e Profundidade de mercado suficientes para vender as ações de ETHE dos detentores de Arbitragem. Ela acredita que muitas previsões de Colapso são muito subjetivas porque são baseadas na ideia de que o objeto previsto está parado.

Além disso, mesmo que o ETHE esteja enfrentando pressão de venda e colapso a curto prazo, ele será absorvido por outros ETFs do Ethereum a longo prazo. Podemos ver a tendência de entrada e saída do BTCPonto ETF para entender que, apesar do grande volume de saída do GBTC, até 22 de julho, o BTCPonto ETF teve uma entrada líquida de mais de 17 bilhões de dólares. Além disso, olhando para o desempenho dos preços, a pressão de venda não teve um impacto significativo no preço do BTC.

Além disso, em comparação com GBTC, outra medida importante para ETHE é que a Grayscale separou o Mini Trust ETF do ETHE. De acordo com seu site, 10% do ETH subjacente ao trust ETHE da Grayscale Trust foram divididos ao criar o trust ETH Mini da Grayscale Trust em 18 de julho de 2024. Portanto, o valor líquido dos ativos das ações do ETHE Trust será 10% menor do que o valor líquido dos ativos do dia anterior a 18 de julho de 2024 (sem considerar qualquer aumento ou queda potencial no preço do ETH), e os acionistas do ETHE Trust receberão os benefícios da divisão sem a necessidade de tomar qualquer ação e terão o direito de receber as ações do trust ETH na proporção de 1:1. Assim, sua exposição geral ao ETH permanecerá inalterada.

Atualmente, a Grayscale possui dois ETFs, ETHE e ETH. ETHE detém inicialmente 90% do ETH, com uma taxa de administração de 2,5%, sendo mais adequado para instituições e investidores profissionais. O ETH detém 10% do ETH inicial, com uma taxa de administração mais baixa para reduzir a perda de usuários e a potencial pressão de venda da Gota.

Assim, em comparação com o GBTC, a saída de ETHE será mais suave à medida que os detentores transitam para o Mini Trust ETF.

O ETF Mini Trust da Grayscale também pode ajudar a suporte de longo prazo a evitar impostos de forma razoável, o que ajuda a ETHE a encontrar uma posição intermediária muito boa entre não reduzir a renda e vender, especialmente para aqueles suporte potencialmente afetados por impostos sobre ganhos de capital.

Estimar o volume de entrada do ETH ETF

Atualmente, as instituições longo estimaram o tamanho do influxo de ETH ETF:

A equipe de pesquisa da Grayscale prevê que a demanda por ETFs PontoETH nos Estados Unidos atingirá de 25% a 30% da demanda por ETFs PontoBTC. Uma grande parte do fornecimento de Éter (como ETH em stake) pode não ser usada para ETFs.

A pesquisa da ASXNativo digital indica que, quando o ETF ETH for lançado, a ETHE suporte terá um período de dois meses para sair dentro de uma faixa de preço próximo ao valor nominal. Isso é uma variável crítica que ajudará a evitar a saída de ETHE, especialmente o fluxo de saída. A estimativa interna da ASXN é de que entre 800 milhões e 1,2 bilhão de dólares fluirão mensalmente. Isso é calculado multiplicando a média ponderada do fluxo de entrada mensal de BTC pela capitalização de mercado do ETH.

O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, prevê que o ETF Ethereum Ponto possa obter 10% a 15% dos ativos do ETF Bitcoin Ponto, atingindo entre 5 a 8 mil milhões de dólares.

Galaxy espera que o influxo líquido do ETH ETF atinja 20-50% do influxo líquido do BTC ETF nos primeiros cinco meses, com uma meta de 30%, o que significa um influxo líquido de 10 bilhões de dólares por mês.

A previsão do peixe mágico é que a entrada de fundos iniciais no mercado entre junho e dezembro pode vir principalmente de investidores individuais, representando 80% a 90% do total dos fundos, com pouca participação de usuários institucionais. Considerando que o ETHE é semelhante ao GBTC, o mercado pode enfrentar pressão de arbitragem e venda, e ainda é necessário observar se ele pode suportar essa pressão de venda. Após dezembro, investidores institucionais podem entrar gradualmente no mercado.

Mas o mercado geralmente acredita que o influxo de ETH ETF é limitado.

Nikolaos Panigirtzoglou do JPMorgan previu no final de maio que o influxo de ETFs do Ethereum (ETH) pode ser apenas uma pequena fração do influxo de BTC.

O Citibank estima que os influxos de ETF representarão de 30% a 35% dos influxos de Bitcoin. O CoinDesk cita o relatório afirmando que esse número chegará a US$ 4,7 bilhões a US$ 5,4 bilhões nos próximos seis meses.

Ambos os bancos consideram que o BTC tem uma vantagem inicial e enfatizam que as funcionalidades oferecidas pelo Ether não podem ser alcançadas através de ETF, o que limita a demanda.

ETH preço será afetado de que forma?

Atualmente, a opinião geral do mercado é que, devido ao fenômeno de 'Sell the News' ocorrido em maio devido à notícia da aprovação do ETF Ether Ponto, e também ao tempo de espera suficientemente longo do mercado entre a aprovação dos arquivos de inscrição 19-b e S-1, é provável que o impacto do ETF no mercado já tenha sido absorvido, portanto, o ETF Ether não causará muita flutuação no preço do ETH.

Além disso, há algumas opiniões otimistas que acreditam que, após o lançamento do primeiro ETF, o desempenho do Ethereum superará o BTC.

A pesquisa da empresa de análise Kaiko mostra que o próximo ETF ETH a ser lançado deve melhorar o desempenho do ETH em relação ao BTC. A Kaiko afirma que desde a aprovação do ETF pela autoridade reguladora em maio, a relação entre ETH e BTC (um indicador usado para comparar as duas principais criptomoedas) aumentou significativamente, passando de 0,045 para 0,05 e permaneceu em alta. Em outras palavras, comprar um ETH requer um BTC mais longo, e essa tendência só se aprofundará quando o ETF for lançado, apesar da flutuação de preços do ETH desde maio, essa relação indica que o ETH está pronto para aumentar.

A CEO da SynFutures, Rachel Lin, afirmou em maio que, além dos fatores de demanda, as mudanças na oferta também trarão espaço para crescimento, o que levará a uma redução na proporção de preços entre BTC e ETH. Ela acredita que o mercado atual ainda não está otimista o suficiente em relação ao ETH, e todos os indicadores apontam para um grande aumento no mercado nos próximos meses.

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QiangeOnMoshangvip
· 2024-07-23 04:42
Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar Decolar
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Ritoyagamivip
· 2024-07-23 04:40
Para a Lua 🌕 Comprar na Baixa 🤑 Continuar a BUIDL 🧐
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24HoursADayvip
· 2024-07-23 04:40
#KNFT# #FDT# #ADF# A negociação humana não é mais culpa dos robôs, o que está causando muita queda nas criptomoedas! Desligue os malditos robôs!!! A negociação de criptomoedas está desaparecendo! Você não pode mais confiar apenas em gráficos para guiá-lo!!! Eles estão destruindo tudo no ecossistema de criptomoedas, robôs!!!
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FallIntoTheDust.vip
· 2024-07-23 03:07
bull回速归 🐂
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ProfessionalCatchervip
· 2024-07-23 03:05
Tudo em All in 🙌
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