Os mercados estão voláteis, como será o processo de corte de taxas da A Reserva Federal (FED)?

Amanhã, Powell vai falar novamente; antes que ele apareça, vamos conversar um pouco sobre o processo de redução das taxas de juros da A Reserva Federal (FED).
Sabemos que em maio definitivamente não haverá cortes nas taxas de juros, isso é um consenso. A questão é se em junho haverá cortes, por isso todos estão ansiosos para ouvir amanhã o tom de Powell, se será mais agressivo ou mais dovish.
Primeiro, a conclusão: eu pessoalmente acho que a Reserva Federal (FED) não irá cortar as taxas em junho, o mais cedo que poderá acontecer será em julho.
Vamos dividir em alguns pontos.
A primeira questão é a incerteza das políticas da Casa Branca.
A função da Reserva Federal (FED) é fornecer uma política monetária estável, enquanto a incerteza trazida pelo Trump conflita com essa função da Reserva Federal (FED).
E se você quer que Powell assuma a culpa pelo Rei que entende, isso é impossível, ele certamente não vai pagar pelos erros do ramo executivo. Powell também deixou claro que não vai arcar com as políticas da Casa Branca. Portanto, eu acho que Powell não vai se apressar em cortar as taxas de juros, especialmente quando as perspectivas políticas são incertas.
Powell precisa esperar, ele precisa esperar para ver a situação real das tarifas que foram suspensas por 90 dias, ele precisa esperar para ver as negociações entre os EUA e a China, assim como o impacto real das tarifas nos preços.
O segundo ponto é o mais fundamental, que continua a ser a questão da inflação.
Basicamente, Powell está preocupado que a Reserva Federal (FED) repita os erros dos anos 70. Especialmente porque durante a pandemia ele fez a famosa afirmação de que "a inflação é temporária", o que resultou em uma grave má avaliação da tendência dos preços, fazendo com que agora ele tenha ainda mais medo de cometer o mesmo erro novamente.
Atualmente, a inflação está em cerca de 2,4%, o que é um sucesso em relação ao 7% que estava anteriormente. No entanto, agora ele tem muito medo de que a inflação volte a subir, porque se isso acontecer, não será algo que se resolva em seis meses ou um ano.
Reduzir a taxa de juros precipitadamente não só pode fazer a inflação voltar, como também fará com que o mercado coloque toda a responsabilidade na A Reserva Federal (FED). Os subsídios em larga escala concedidos pelo Tesouro na época são, na verdade, a raiz da inflação, mas o mercado aponta o dedo para a A Reserva Federal (FED).
Então Powell planeja dizer que devemos suportar a dor econômica por seis meses e depois não deixar a inflação voltar. Depois, ele pode relaxar a política monetária a qualquer momento, existem muitas ferramentas na caixa de políticas de afrouxamento. Mas se a espiral inflacionária continuar, isso pode levar dois ou três anos, e não sabemos quanto tempo mais isso irá nos atormentar.
A terceira questão é o egoísmo de Powell.
Powell agora pode ficar no cargo até 2026, e geralmente o último semestre do mandato não tem muitas ações substantivas. Portanto, seu objetivo agora é avançar com cautela e conservadorismo até o final do ano, garantindo que não haja grandes problemas com o emprego e a inflação, preservando sua reputação como presidente da A Reserva Federal (FED).
Powell não vai fazer jogadas arriscadas, ele definitivamente não fará nada que comprometa sua integridade no último minuto. Eu o observei por vários anos, e essencialmente ele é uma pessoa que joga de forma extremamente conservadora.
A batalha decisiva entre Powell e o rei terminou, e pode-se dizer que o rei foi completamente derrotado, e publicamente rendido à mídia: ele não tem intenção de demitir o presidente do Federal Reserve. Portanto, Powell é invencível agora, enquanto ele não quiser fazer algo, ninguém pode pressioná-lo, sem mencionar que os membros dos principais Fed estão todos alinhados com ele na questão das taxas de juros.
Portanto, não há razão para acreditar que a Reserva Federal (FED) irá reduzir as taxas de juros em junho.
Do ponto de vista temporal, o final de julho parece ser um momento adequado para iniciar a redução das taxas de juro na reunião do FOMC, pois a próxima ocorrerá em setembro. Se a redução das taxas for feita em setembro, ficará atrasada mais dois meses, o que pode dar a impressão de um ritmo um pouco lento.
Portanto, a redução da taxa de juros no final de julho pode ser a escolha mais abrangente e convencional sob uma consideração abrangente. Se for em julho, isso significa que deu a Powell quase 3 meses para observar a implementação da política tarifária e o impacto da inflação.
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