Примечание: шифрование KOL Kyle в настоящее время владеет FRAX; данная статья отражает лишь личное мнение Kyle и не представляет мнение PANews.
Основные моменты:
Рыночная капитализация 276 миллионов долларов США / циркулирующая рыночная капитализация 304 миллиона долларов США; Frax предоставляет отличную асимметричную возможность для ставок на стабильные монеты, и с предстоящим введением закона «GENIUS» Frax стремится стать одной из первых платежных стабильных монет, соответствующих американскому законодательству.
Основатель Sam Kazemian активно участвует в разработке законодательства о стабильных монетах в США, FRAX имеет определённую степень согласованности с регуляцией.
FRAX теперь стал вертикально интегрированной стековой системой стабильных монет: frxUSD (стабильная монета), FraxNet (банк интерфейс), Fraxtal (L2 уровень выполнения)
frxUSD полностью поддерживается государственными облигациями США и наличными
Пересмотр токенов: FXS переименован в FRAX, теперь является токеном Gas, управления, сжигания и стейкинга; устаревший frax доллар больше не используется, теперь это frxUSD.
Недооценка стоимости: в сравнении с аналогичными проектами, такими как Ethena (6,1 миллиарда долларов), рыночная капитализация составляет около 304 миллионов долларов, и это лучший токен ликвидности в нарративе стейблкоинов — USDC/USDT не имеет токенов (частная компания), а Maker/Curve недостаточно прямые.
Интеграция с реальным миром запущена: предоставление услуг хранения через BlackRock/Superstate, партнеры включают Stripe и Bridge.
Сначала поговорим о очевидном вопросе. Первой реакцией людей, когда они слышат FRAX, является сомнение — обычно это связано с тем, что он слишком сложен, пытается сделать «слишком много вещей», или потому что предыдущий опыт торговли FRAX был ужасным.
Перед тем как читать эту статью, пожалуйста, полностью откажитесь от любых прежних предвзятостей по отношению к FRAX и постарайтесь подойти к этому с открытым умом. Представьте, что вы впервые знакомитесь с этим — Frax в целом кардинально изменился, став совершенно другим приложением, и его трансформация имеет огромное значение, полностью изменив прежнее направление.
FRAX, вероятно, воспользуется надвигающейся волной стабильных монет
Нарратив о стабильных монетах хорошо известен и признан каждым шифрования-специалистом, так как он имеет огромный потенциальный рынок (TAM). Тем не менее, редко кто говорит о законе «GENIUS & STABLE» — двух знаковых законах, предложенных Конгрессом США, которые определяют законодательство о стабильных монетах. Почему так? Это связано с тем, что политика — это крайне трудный процесс, полный препятствий. Ожидания людей от результата очень низки, и они считают это не более чем незначительной мелочью. Большинство считает эти законы довольно важными, но у них нет основного понимания их значимости. Оптимистично говоря, они полагают, что закон о стабильных монетах может быть успешно принят; пессимистично говоря, они ожидают множество задержек, которые в конечном итоге приведут к ничему.
Тем не менее, эти законопроекты имеют решающее значение для переосмысления будущего стабильных монет. Вот краткое сравнение этих двух законопроектов:
В этих двух законопроектах содержатся два очень важных пункта:
Во-первых, они определили платежные стабильные монеты с юридической точки зрения. Законопроект «GENIUS» официально позволит эмитентам платежных стабильных монет (PS) выпускать цифровые доллары, соответствующие законодательным требованиям, в качестве средства расчетов в банках и для межбанковских расчетов в финансовой системе США и всего мира.
Платежные стабильные монеты являются крупнейшей структурной реформой, которая предоставляет справедливую конкурентную среду для инноваций и открывает двери всего на триллионы долларов в банковской системе США для стартапов стабильных монет. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в 200 миллиардов долларов составляет всего 1% от денежной базы M1. Законопроект о стабильных монетах в США впервые установил платежные стабильные монеты в качестве законного цифрового доллара M1. Иными словами, великая эпоха стабильных монет вот-вот начнется.
Во-вторых, этот законопроект имеет большое значение, так как создает рамки для федерального регулирования стабильных монет, и что более важно, он станет стандартом для выпуска стабильных монет по всему миру. В настоящее время стабильные монеты находятся в правовой серой зоне — в США в настоящее время нет действительно регулирующего фрейма для стабильных монет. Это мешает традиционным участникам действительно интегрировать стабильные монеты, а также затрудняет для существующих участников полное раскрытие их потенциала. Этот законопроект изменит все это, и поэтому он действительно прозвонит великую эпоху стабильных монет.
Сегодня в Вашингтоне несколько шифрования специалистов помогают разрабатывать этот знаковый законопроект — одним из них является Сэм Каземия из Frax.
Это больше не просто DeFi протокол, а финансовое учреждение, которое уже учитывает соответствие требованиям до принятия соответствующих законов. Frax теперь готов к законному расширению на юридическом, институциональном и глобальном уровнях.
FRAX: Введение глобальной M1 валюты в стабильные монеты
Далее поговорим о текущем состоянии строительства Frax. Frax не просто создает стейблкоин, он строит полную валютную систему, которая интегрирует TradFi и DeFi в единый механизм, с целью захвата мирового M1 денежного предложения. Frax достигает этой цели, создавая вертикально интегрированную структуру, охватывающую эмиссию, доход и расчет (три основных столпа современной банковской системы), которая состоит из трех частей:
frxUSD – законная цифровая валюта
FraxNet – банк
Fraxtal – канал
frxUSD: цифровой доллар на основе фиатной валюты
frxUSD является флагманской стабильной монетой Frax — цифровым долларом, полностью обеспеченным краткосрочными государственными облигациями США и эквивалентами наличных в соотношении 1:1. Обратите внимание, что это совершенно отличается от предыдущей стабильной монеты Frax — frxUSD предназначен для соответствия требованиям "ЗАКОНА GENIUS" и стать платежной стабильной монетой (это также причина, по которой Сэм проводил много времени в Вашингтоне).
frxUSD полностью поддерживается наличными и краткосрочными государственными облигациями, под управлением BlackRock и Superstate (BUIDL и UStb). frxUSD стремится стать первой в США стабильной монетой с характеристиками законного платежного средства, соответствующей резервной структурой и институциональной интеграцией.
FraxNet：банк
Если frxUSD — это доллар, то FraxNet — это банковский интерфейс. FraxNet в основном представляет собой банковское приложение для стабильной монеты — полностью прошедшее KYC, соответствующее требованиям по соблюдению правил хранения, но родное в цепочке. Представьте, что вы входите в свой аккаунт, просматриваете свои инвестиции в фонд денежного рынка Goldman Sachs, используете их для эмиссии frxUSD, а затем возвращаете доход в реальном времени на свой адрес Fraxtal.
Здесь цель очень проста: преобразовать каждый доллар традиционных фондов денежного рынка (MMF) в доллар, который можно использовать в цепочке. Frax сотрудничает с Stripe и Bridge для достижения этой цели — учитывая, что Stripe недавно объявила о интеграции со стабильными монетами, это не должно удивлять.
Вот в чем захватывающая суть Frax — это стабильная монета, привязанная к активам реального мира, нацеленная на рынок в триллионы долларов.
Fraxtal: уровень выполнения бизнеса стабильной валюты
Наконец, давайте поговорим о родной цепи Frax - Fraxtal. frxUSD будет выпускаться, передаваться и рассчитываться на Fraxtal. Fraxtal основан на жестком форке Optimism Bedrock и имеет такие нативные функции моста, как CCTP от Circle, а также оптимизирован для использования frxUSD в качестве расчетной единицы.
Fraxtal также использует FRAX (ранее известный как FXS) в качестве своего Gas токена — это означает, что каждое приложение, построенное на Fraxtal, от FraxLend до FraxSwap и Frax Name Service, требует FRAX для работы. Более того, сборы, генерируемые этими приложениями, будут напрямую использованы для покупки и уничтожения FRAX.
FRAX, возможно, уже избавился от своей старой идентичности в качестве децентрализованной стабильной монеты. Вместо этого FRAX строит полный стек валютной системы, который включает в себя:
frxUSD является легальной и соответствующей требованиям стабильной валютой
FraxNet является институциональным мостом и уровнем входа для пользователей
Fraxtal является глобальным уровнем исполнения
Это слияние денежного потока, полезности и роста. А самое захватывающее - это усилия Сэма, направленные на соответствие требованиям регулирования. В настоящее время ни один другой эмитент децентрализованных стабильных монет не пошел по этому пути соблюдения, прозрачности и законности.
В то время как все обращают внимание на стабильные монеты, следующая волна массового принятия (настоящая, достигающая триллионного масштаба) придет от тех учреждений и потребителей, которые должны соблюдать законы. Им нужны права на выкуп. Им нужны четкие правила. Им нужно иметь возможность войти в зал заседаний совета директоров и сказать: «Да, это соответствует законодательству США».
Это проявление соответствия продуктов, рынка и регулирования.
Реконструкция FRAX
Давайте поговорим о некоторых небольших изменениях, которые недавно произошли с FRAX, эти изменения придают дополнительную силу протоколу. Эта часть в основном посвящена изменениям, внесенным в FIP-428.
Короче говоря:
Старая версия стабильной криптовалюты Frax была отменена и теперь называется Legacy Frax Dollar. Новая стабильная криптовалюта теперь называется frxUSD.
FXS был переименован в FRAX — теперь только один основной актив представляет весь протокол.
veFXS переименован в veFRAX, wFXS переименован в wFRAX и так далее.
Однако, поскольку биржа прилагает усилия для поддержки этого перехода, этот переход требует времени.
FRAX станет газом Fraxtal, заменив frxETH. Теперь все взаимодействия в цепочке используют FRAX в качестве газа. Кроме того, планируется в конечном итоге поддерживать использование FRAX для стейкинга валидаторов, что значительно повысит полезность токена.
Новая токеномика: план эмиссии на хвосте — 8% в год, с ежегодным уменьшением на 1% до достижения нижнего предела в 3%. Эмиссия теперь распределяется через систему баллов FXTL, которая является системой вознаграждений за соответствующее поведение в соответствии с протоколом.
Вы можете использовать Flox Capacitors для повышения коэффициента конверсии, для этого требуется залог FRAX. Здесь цель очень ясна: вознаградить тех, кто блокирует, ставит и активно участвует в экосистеме на долгосрочной основе.
Это также означает, что больше не будет FXS инструментов — больше не будет корыстного LP майнинга; больше не будет массового выпуска токенов для поддержания TVL — все будет зависеть от заработка.
Frax больше не является игрой на взятки — теперь это скорее токен L1, который предоставляет валютный премиум, сжигание, доход и полезность, а не токен на взятки + майнинг — это дает возможность FRAX переоцениться.
sfrxUSD теперь является уровнем, генерирующим доход — он получает доход от поддерживаемых frxUSD базовых государственных облигаций.
Конечно, есть и другие важные моменты. FIP-428 — это великолепное предложение, которое связывает всю экосистему с единственным токеном: FRAX. Каждая часть системы Frax теперь возвращается к токену; сборы Fraxtal? Сжигание FRAX. Выпуск FXTL? Только пользователи, которые держат и ставят FRAX, смогут его получить. Ставка валидаторов в будущем? Требуется FRAX. Управление? veFRAX. Самое главное, FRAX теперь является L1 токеном, так как он является родным Gas токеном на цепочке.
Frax в сущности создает валютный цикл с внутренним спросом, полезностью и механизмами потребления. Я считаю, что ключ здесь заключается в понимании того, что это не просто простое ребрендинг. Frax становится самым соответствующим требованиям регулирования, приносящим доход и вертикально интегрированным долларовым стеком в области шифрования.
Среди всех токенов ликвидности, FRAX является лучшим выбором
Наконец, давайте поговорим о его преимуществах. Как известно, стабильные монеты являются самым популярным продуктом в области шифрования, обслуживающим крупнейший потенциальный рынок — то есть глобальный рынок. Наратив о стабильных монетах очень четкий, однако для того, чтобы воспользоваться этой возможностью, доступных для инвестиций токенов очень мало.
Лично я считаю, что Frax является лучшим ликвидным токеном для ставок на нарратив стабильных монет, имеющим огромный потенциал для роста. Кроме обновления «North Star» и создания целой банковской системы, Frax занимает оптимальное положение в цепочке создания стоимости стабильных монет.
Причина очень проста: по сравнению с другими участниками (будь то DEX, кредитные рынки или платежные приложения), эмитент может получить наибольшую долю экономики. Контроль над эмиссией является огромным фактором, создающим ценность, который позволяет получить наибольшую прибыль — как говорится, кто контролирует каналы распределения, тот и является победителем.
Вот почему с инвестиционной точки зрения USDC/USDT являются самыми популярными продуктами на сегодняшнем рынке — жаль, что у них нет токенов. Ниже приведена таблица сравнения с другими токенами ликвидности, которая показывает, почему Frax является лучшим токеном на ликвидном рынке, представляющим идею стабильных монет:
С другой стороны, FRAX практически полностью разводится, на 10 мая его рыночная капитализация составляет 276 миллионов долларов, полностью разводненная оценка (FDV) составляет 304 миллиона долларов. Это токен, который установил партнерские отношения с Bridge и Stripe, его рыночная капитализация составляет менее 500 миллионов долларов.
Во-вторых, низкая оценка FRAX — это факт. Как уже было сказано в начале, когда я представлял этот проект, люди проявляли некоторое пренебрежение. Но все они ошибаются — глядя на такие графики, я не удивлён, это именно причина для покупки — по текущей цене это асимметричные инвестиции с огромным потенциалом роста; если Сэм сможет выполнить (до сих пор он действительно это сделал, установив партнерские отношения со всеми этими гигантами), рост очевиден.
Риск торговли
Поскольку мы обсудили потенциал роста, давайте поговорим о рисках. На самом деле, риски здесь очень просты:
Законопроект о стабильных монетах был отложен, не был принят или произошли изменения, влияющие на FRAX.
На самом деле такая ситуация происходит — всего несколько дней назад этот законопроект не был принят в Сенате США. Тем не менее, здесь стоит привести слова Сэма, который последние несколько месяцев работал с этими людьми. Сэм сказал: «Дело не так серьезно, как говорят люди. Мы никогда не ожидали, что он будет принят до августовского перерыва Конгресса в конце июля. Это часть политического процесса, и он не может быть принят на три месяца раньше, чем ожидалось. Я оптимист, но не настолько оптимистичен. Все еще идет по плану, и ожидается, что он будет принят в июле, что всегда было моим ожиданием.»
Июль будет ключевым месяцем, если к тому времени всё ещё не пройдет, тогда начинайте беспокоиться. Но до этого момента сохраняйте спокойствие.
Почему много говорилось о "ЗАКОНЕ GENIUS", а о "ЗАКОНЕ STABLE" упоминалось очень мало? Что произойдет, если "ЗАКОН STABLE" будет принят?
Таким образом, по словам Сэма, ситуация не такова — оба закона могут быть приняты в своих палатах, после чего последует период согласования, в ходе которого будет достигнута компромиссная финальная версия, представленная президенту для подписи. Финальная версия, скорее всего, будет больше похожа на законопроект «GENIUS», чем на законопроект «STABLE», и это имеет ключевое значение.
Какова самая худшая ситуация?
Оба законопроекта не смогли пройти — такая ситуация, вероятно, возникает только при наступлении серьезных катастроф, таких как глобальный финансовый крах, когда усилия всех сторон будут полностью отложены.
Но ситуация не полностью зависит от самого закона — Frax уже продемонстрировала огромное влияние в улучшении протокола, и я считаю, что это является достаточной причиной для ставки на них.
Не смогли выполнить обещание
Учитывая, что Сэм все время в Вашингтоне полностью выполняет роль основателя, вероятность того, что это произойдет, крайне мала.
Заключение
FRAX больше не является «полуфабрикатом» (половина поддержки, половина не поддержки) алгоритмической стабильной монетой, какой он был в памяти 2022 года. Он эволюционировал в полноценную денежную систему, основанную на четкости регулирования, институциональном сотрудничестве и вертикальной интеграции. Основатель помогает законодателям в Вашингтоне. Эта стабильная монета поддерживается казначейскими облигациями США и хранится институционально. Токен приобретает настоящую полезность — используется в качестве Gas, для управления, механизмов уничтожения и так далее.
Сейчас это самая чистая ставка на стабильные монеты в области шифрования — и такие возможности бывают нечасто. Токен, цена которого ниже 16 долларов, напрямую связана с самым большим потенциальным рынком в области шифрования — самим долларом. Ожидаем будущее FRAX.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Мнение: Почему FRAX является лучшим инвестиционным объектом в нарративе стейблкоинов?
Автор: Kyle, шифрование KOL
Компилировал: Felix, PANews
Примечание: шифрование KOL Kyle в настоящее время владеет FRAX; данная статья отражает лишь личное мнение Kyle и не представляет мнение PANews.
Основные моменты:
Рыночная капитализация 276 миллионов долларов США / циркулирующая рыночная капитализация 304 миллиона долларов США; Frax предоставляет отличную асимметричную возможность для ставок на стабильные монеты, и с предстоящим введением закона «GENIUS» Frax стремится стать одной из первых платежных стабильных монет, соответствующих американскому законодательству.
Основатель Sam Kazemian активно участвует в разработке законодательства о стабильных монетах в США, FRAX имеет определённую степень согласованности с регуляцией.
Непараметрическая структура: благоприятная регулирующая среда + соответствие продукта-рынка-регулирования + недооцененные токены (критика)
FRAX теперь стал вертикально интегрированной стековой системой стабильных монет: frxUSD (стабильная монета), FraxNet (банк интерфейс), Fraxtal (L2 уровень выполнения)
frxUSD полностью поддерживается государственными облигациями США и наличными
Пересмотр токенов: FXS переименован в FRAX, теперь является токеном Gas, управления, сжигания и стейкинга; устаревший frax доллар больше не используется, теперь это frxUSD.
Недооценка стоимости: в сравнении с аналогичными проектами, такими как Ethena (6,1 миллиарда долларов), рыночная капитализация составляет около 304 миллионов долларов, и это лучший токен ликвидности в нарративе стейблкоинов — USDC/USDT не имеет токенов (частная компания), а Maker/Curve недостаточно прямые.
Интеграция с реальным миром запущена: предоставление услуг хранения через BlackRock/Superstate, партнеры включают Stripe и Bridge.
Сначала поговорим о очевидном вопросе. Первой реакцией людей, когда они слышат FRAX, является сомнение — обычно это связано с тем, что он слишком сложен, пытается сделать «слишком много вещей», или потому что предыдущий опыт торговли FRAX был ужасным.
Перед тем как читать эту статью, пожалуйста, полностью откажитесь от любых прежних предвзятостей по отношению к FRAX и постарайтесь подойти к этому с открытым умом. Представьте, что вы впервые знакомитесь с этим — Frax в целом кардинально изменился, став совершенно другим приложением, и его трансформация имеет огромное значение, полностью изменив прежнее направление.
Нарратив о стабильных монетах хорошо известен и признан каждым шифрования-специалистом, так как он имеет огромный потенциальный рынок (TAM). Тем не менее, редко кто говорит о законе «GENIUS & STABLE» — двух знаковых законах, предложенных Конгрессом США, которые определяют законодательство о стабильных монетах. Почему так? Это связано с тем, что политика — это крайне трудный процесс, полный препятствий. Ожидания людей от результата очень низки, и они считают это не более чем незначительной мелочью. Большинство считает эти законы довольно важными, но у них нет основного понимания их значимости. Оптимистично говоря, они полагают, что закон о стабильных монетах может быть успешно принят; пессимистично говоря, они ожидают множество задержек, которые в конечном итоге приведут к ничему.
Тем не менее, эти законопроекты имеют решающее значение для переосмысления будущего стабильных монет. Вот краткое сравнение этих двух законопроектов:
В этих двух законопроектах содержатся два очень важных пункта:
Во-первых, они определили платежные стабильные монеты с юридической точки зрения. Законопроект «GENIUS» официально позволит эмитентам платежных стабильных монет (PS) выпускать цифровые доллары, соответствующие законодательным требованиям, в качестве средства расчетов в банках и для межбанковских расчетов в финансовой системе США и всего мира.
Платежные стабильные монеты являются крупнейшей структурной реформой, которая предоставляет справедливую конкурентную среду для инноваций и открывает двери всего на триллионы долларов в банковской системе США для стартапов стабильных монет. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в 200 миллиардов долларов составляет всего 1% от денежной базы M1. Законопроект о стабильных монетах в США впервые установил платежные стабильные монеты в качестве законного цифрового доллара M1. Иными словами, великая эпоха стабильных монет вот-вот начнется.
Во-вторых, этот законопроект имеет большое значение, так как создает рамки для федерального регулирования стабильных монет, и что более важно, он станет стандартом для выпуска стабильных монет по всему миру. В настоящее время стабильные монеты находятся в правовой серой зоне — в США в настоящее время нет действительно регулирующего фрейма для стабильных монет. Это мешает традиционным участникам действительно интегрировать стабильные монеты, а также затрудняет для существующих участников полное раскрытие их потенциала. Этот законопроект изменит все это, и поэтому он действительно прозвонит великую эпоху стабильных монет.
Сегодня в Вашингтоне несколько шифрования специалистов помогают разрабатывать этот знаковый законопроект — одним из них является Сэм Каземия из Frax.
Это больше не просто DeFi протокол, а финансовое учреждение, которое уже учитывает соответствие требованиям до принятия соответствующих законов. Frax теперь готов к законному расширению на юридическом, институциональном и глобальном уровнях.
FRAX: Введение глобальной M1 валюты в стабильные монеты
Далее поговорим о текущем состоянии строительства Frax. Frax не просто создает стейблкоин, он строит полную валютную систему, которая интегрирует TradFi и DeFi в единый механизм, с целью захвата мирового M1 денежного предложения. Frax достигает этой цели, создавая вертикально интегрированную структуру, охватывающую эмиссию, доход и расчет (три основных столпа современной банковской системы), которая состоит из трех частей:
frxUSD – законная цифровая валюта
FraxNet – банк
Fraxtal – канал
frxUSD является флагманской стабильной монетой Frax — цифровым долларом, полностью обеспеченным краткосрочными государственными облигациями США и эквивалентами наличных в соотношении 1:1. Обратите внимание, что это совершенно отличается от предыдущей стабильной монеты Frax — frxUSD предназначен для соответствия требованиям "ЗАКОНА GENIUS" и стать платежной стабильной монетой (это также причина, по которой Сэм проводил много времени в Вашингтоне).
frxUSD полностью поддерживается наличными и краткосрочными государственными облигациями, под управлением BlackRock и Superstate (BUIDL и UStb). frxUSD стремится стать первой в США стабильной монетой с характеристиками законного платежного средства, соответствующей резервной структурой и институциональной интеграцией.
Если frxUSD — это доллар, то FraxNet — это банковский интерфейс. FraxNet в основном представляет собой банковское приложение для стабильной монеты — полностью прошедшее KYC, соответствующее требованиям по соблюдению правил хранения, но родное в цепочке. Представьте, что вы входите в свой аккаунт, просматриваете свои инвестиции в фонд денежного рынка Goldman Sachs, используете их для эмиссии frxUSD, а затем возвращаете доход в реальном времени на свой адрес Fraxtal.
Здесь цель очень проста: преобразовать каждый доллар традиционных фондов денежного рынка (MMF) в доллар, который можно использовать в цепочке. Frax сотрудничает с Stripe и Bridge для достижения этой цели — учитывая, что Stripe недавно объявила о интеграции со стабильными монетами, это не должно удивлять.
Вот в чем захватывающая суть Frax — это стабильная монета, привязанная к активам реального мира, нацеленная на рынок в триллионы долларов.
Наконец, давайте поговорим о родной цепи Frax - Fraxtal. frxUSD будет выпускаться, передаваться и рассчитываться на Fraxtal. Fraxtal основан на жестком форке Optimism Bedrock и имеет такие нативные функции моста, как CCTP от Circle, а также оптимизирован для использования frxUSD в качестве расчетной единицы.
Fraxtal также использует FRAX (ранее известный как FXS) в качестве своего Gas токена — это означает, что каждое приложение, построенное на Fraxtal, от FraxLend до FraxSwap и Frax Name Service, требует FRAX для работы. Более того, сборы, генерируемые этими приложениями, будут напрямую использованы для покупки и уничтожения FRAX.
FRAX, возможно, уже избавился от своей старой идентичности в качестве децентрализованной стабильной монеты. Вместо этого FRAX строит полный стек валютной системы, который включает в себя:
frxUSD является легальной и соответствующей требованиям стабильной валютой
FraxNet является институциональным мостом и уровнем входа для пользователей
Fraxtal является глобальным уровнем исполнения
Это слияние денежного потока, полезности и роста. А самое захватывающее - это усилия Сэма, направленные на соответствие требованиям регулирования. В настоящее время ни один другой эмитент децентрализованных стабильных монет не пошел по этому пути соблюдения, прозрачности и законности.
В то время как все обращают внимание на стабильные монеты, следующая волна массового принятия (настоящая, достигающая триллионного масштаба) придет от тех учреждений и потребителей, которые должны соблюдать законы. Им нужны права на выкуп. Им нужны четкие правила. Им нужно иметь возможность войти в зал заседаний совета директоров и сказать: «Да, это соответствует законодательству США».
Это проявление соответствия продуктов, рынка и регулирования.
Давайте поговорим о некоторых небольших изменениях, которые недавно произошли с FRAX, эти изменения придают дополнительную силу протоколу. Эта часть в основном посвящена изменениям, внесенным в FIP-428.
Короче говоря:
Старая версия стабильной криптовалюты Frax была отменена и теперь называется Legacy Frax Dollar. Новая стабильная криптовалюта теперь называется frxUSD.
FXS был переименован в FRAX — теперь только один основной актив представляет весь протокол.
veFXS переименован в veFRAX, wFXS переименован в wFRAX и так далее.
Однако, поскольку биржа прилагает усилия для поддержки этого перехода, этот переход требует времени.
FRAX станет газом Fraxtal, заменив frxETH. Теперь все взаимодействия в цепочке используют FRAX в качестве газа. Кроме того, планируется в конечном итоге поддерживать использование FRAX для стейкинга валидаторов, что значительно повысит полезность токена.
Новая токеномика: план эмиссии на хвосте — 8% в год, с ежегодным уменьшением на 1% до достижения нижнего предела в 3%. Эмиссия теперь распределяется через систему баллов FXTL, которая является системой вознаграждений за соответствующее поведение в соответствии с протоколом.
Вы можете использовать Flox Capacitors для повышения коэффициента конверсии, для этого требуется залог FRAX. Здесь цель очень ясна: вознаградить тех, кто блокирует, ставит и активно участвует в экосистеме на долгосрочной основе.
Это также означает, что больше не будет FXS инструментов — больше не будет корыстного LP майнинга; больше не будет массового выпуска токенов для поддержания TVL — все будет зависеть от заработка.
Frax больше не является игрой на взятки — теперь это скорее токен L1, который предоставляет валютный премиум, сжигание, доход и полезность, а не токен на взятки + майнинг — это дает возможность FRAX переоцениться.
sfrxUSD теперь является уровнем, генерирующим доход — он получает доход от поддерживаемых frxUSD базовых государственных облигаций.
Конечно, есть и другие важные моменты. FIP-428 — это великолепное предложение, которое связывает всю экосистему с единственным токеном: FRAX. Каждая часть системы Frax теперь возвращается к токену; сборы Fraxtal? Сжигание FRAX. Выпуск FXTL? Только пользователи, которые держат и ставят FRAX, смогут его получить. Ставка валидаторов в будущем? Требуется FRAX. Управление? veFRAX. Самое главное, FRAX теперь является L1 токеном, так как он является родным Gas токеном на цепочке.
Frax в сущности создает валютный цикл с внутренним спросом, полезностью и механизмами потребления. Я считаю, что ключ здесь заключается в понимании того, что это не просто простое ребрендинг. Frax становится самым соответствующим требованиям регулирования, приносящим доход и вертикально интегрированным долларовым стеком в области шифрования.
Наконец, давайте поговорим о его преимуществах. Как известно, стабильные монеты являются самым популярным продуктом в области шифрования, обслуживающим крупнейший потенциальный рынок — то есть глобальный рынок. Наратив о стабильных монетах очень четкий, однако для того, чтобы воспользоваться этой возможностью, доступных для инвестиций токенов очень мало.
Лично я считаю, что Frax является лучшим ликвидным токеном для ставок на нарратив стабильных монет, имеющим огромный потенциал для роста. Кроме обновления «North Star» и создания целой банковской системы, Frax занимает оптимальное положение в цепочке создания стоимости стабильных монет.
Причина очень проста: по сравнению с другими участниками (будь то DEX, кредитные рынки или платежные приложения), эмитент может получить наибольшую долю экономики. Контроль над эмиссией является огромным фактором, создающим ценность, который позволяет получить наибольшую прибыль — как говорится, кто контролирует каналы распределения, тот и является победителем.
Вот почему с инвестиционной точки зрения USDC/USDT являются самыми популярными продуктами на сегодняшнем рынке — жаль, что у них нет токенов. Ниже приведена таблица сравнения с другими токенами ликвидности, которая показывает, почему Frax является лучшим токеном на ликвидном рынке, представляющим идею стабильных монет:
С другой стороны, FRAX практически полностью разводится, на 10 мая его рыночная капитализация составляет 276 миллионов долларов, полностью разводненная оценка (FDV) составляет 304 миллиона долларов. Это токен, который установил партнерские отношения с Bridge и Stripe, его рыночная капитализация составляет менее 500 миллионов долларов.
Во-вторых, низкая оценка FRAX — это факт. Как уже было сказано в начале, когда я представлял этот проект, люди проявляли некоторое пренебрежение. Но все они ошибаются — глядя на такие графики, я не удивлён, это именно причина для покупки — по текущей цене это асимметричные инвестиции с огромным потенциалом роста; если Сэм сможет выполнить (до сих пор он действительно это сделал, установив партнерские отношения со всеми этими гигантами), рост очевиден.
Поскольку мы обсудили потенциал роста, давайте поговорим о рисках. На самом деле, риски здесь очень просты:
На самом деле такая ситуация происходит — всего несколько дней назад этот законопроект не был принят в Сенате США. Тем не менее, здесь стоит привести слова Сэма, который последние несколько месяцев работал с этими людьми. Сэм сказал: «Дело не так серьезно, как говорят люди. Мы никогда не ожидали, что он будет принят до августовского перерыва Конгресса в конце июля. Это часть политического процесса, и он не может быть принят на три месяца раньше, чем ожидалось. Я оптимист, но не настолько оптимистичен. Все еще идет по плану, и ожидается, что он будет принят в июле, что всегда было моим ожиданием.»
Июль будет ключевым месяцем, если к тому времени всё ещё не пройдет, тогда начинайте беспокоиться. Но до этого момента сохраняйте спокойствие.
Таким образом, по словам Сэма, ситуация не такова — оба закона могут быть приняты в своих палатах, после чего последует период согласования, в ходе которого будет достигнута компромиссная финальная версия, представленная президенту для подписи. Финальная версия, скорее всего, будет больше похожа на законопроект «GENIUS», чем на законопроект «STABLE», и это имеет ключевое значение.
Оба законопроекта не смогли пройти — такая ситуация, вероятно, возникает только при наступлении серьезных катастроф, таких как глобальный финансовый крах, когда усилия всех сторон будут полностью отложены.
Но ситуация не полностью зависит от самого закона — Frax уже продемонстрировала огромное влияние в улучшении протокола, и я считаю, что это является достаточной причиной для ставки на них.
Учитывая, что Сэм все время в Вашингтоне полностью выполняет роль основателя, вероятность того, что это произойдет, крайне мала.
Заключение
FRAX больше не является «полуфабрикатом» (половина поддержки, половина не поддержки) алгоритмической стабильной монетой, какой он был в памяти 2022 года. Он эволюционировал в полноценную денежную систему, основанную на четкости регулирования, институциональном сотрудничестве и вертикальной интеграции. Основатель помогает законодателям в Вашингтоне. Эта стабильная монета поддерживается казначейскими облигациями США и хранится институционально. Токен приобретает настоящую полезность — используется в качестве Gas, для управления, механизмов уничтожения и так далее.
Сейчас это самая чистая ставка на стабильные монеты в области шифрования — и такие возможности бывают нечасто. Токен, цена которого ниже 16 долларов, напрямую связана с самым большим потенциальным рынком в области шифрования — самим долларом. Ожидаем будущее FRAX.