Финансовое поведение Великобритании (FCA) представило масштабные предложения по регулированию выпуска стейблкоинов и услуг хранения криптовалюты, что может означать значительный сдвиг в безопасности активов для потребителей Великобритании.
В соответствии с предлагаемыми правилами, изложенными в консультационном документе CP25/14, фирмы, предоставляющие услуги по хранению криптовалюты в Великобритании или британским потребителям, столкнутся с новыми строгими требованиями, направленными на защиту активов клиентов. Предложения устанавливают требования к квалифицированным эмитентам стейблкоинов и требования к квалифицированным хранителям криптоактивов, создавая нормативно-правовую базу, которая выходит за рамки текущих требований по борьбе с отмыванием денег.
Повышенная безопасность активов через доверительные структуры
На сегодняшний день британские компании не были особенно заметны на мировом рынке в предоставлении услуг хранения криптовалюты. В то время как банковские депозиты в Великобритании защищены Схемой компенсации финансовых услуг (FSCS**)**, которая защищает депозиты в уполномоченных банках, строительных обществах и кредитных союзах, такая защита для криптоактивов по законодательству Великобритании отсутствует. Хотя предлагаемые регуляции не идут так далеко, чтобы создать аналогичную схему для криптовалюты или требовать страхового покрытия, они пытаются несколько сократить этот разрыв;
Трастовые структуры – требующие от компаний хранить клиентские криптоактивы в юридических трастах
Сегрегация активов – хранение клиентских активов отдельно от активов фирмы
Капитальные требования – компании должны удерживать резервы для покрытия потенциальных убытков
Ежедневные сверки – для быстрого выявления и устранения любых недостач
Центральным элементом предложений по хранению является требование, чтобы фирмы должны разделять криптоактивы клиентов от своих собственных, хранить эти квалифицированные криптоактивы от имени клиентов в трасте, иметь точные книги и записи о владениях криптоактивами клиентов и иметь адекватные контрольные меры и управление для защиты владений криптоактивами клиентов.
Это требование к доверию представляет собой значительное отклонение от текущих практик, при которых многие фирмы смешивают активы клиентов и компании. FCA отмечает, что такие практики способствовали значительным потерям в недавних сбоях на бирже, включая FTX, где потребители сталкивались с задержками или полной утратой активов из-за недостаточной сегрегации.
Предложения обязывают компании проводить ежедневные сверки активов клиентов и требуют немедленного устранения любых недостатков. Компании будут обязаны разделять криптоактивы клиентов от собственных и вести подробные записи, позволяющие им в любое время различать активы, принадлежащие различным клиентам.
Требования к обеспечению и выкупу стейблкоина
Для эмитентов стейблкоинов FCA предлагает строгие требования к обеспечению, гарантируя, что квалифицированные стейблкоины всегда полностью обеспечены определенными классами активов. Активы обеспечения будут ограничены высоколиквидными, низкорисковыми инструментами, включая денежные депозиты, краткосрочные государственные облигации, а в некоторых случаях - долгосрочные государственные облигации и фонды денежного рынка.
Ключевой мерой защиты потребителей является предложенная гарантия выкупа: Квалифицированные эмитенты стейблкоинов будут обязаны предлагать выкуп квалифицированных стейблкоинов в обмен на деньги всем держателям. Платежные поручения на перевод выкупленных средств квалифицированным держателям стейблкоинов должны быть размещены не позднее конца следующего рабочего дня после получения запроса на выкуп.
Это решило бы значительную текущую рыночную проблему, когда многие эмитенты стейблкоинов ограничивают права на выкуп только для институциональных пользователей, оставляя розничных потребителей зависимыми от торговли на вторичном рынке в условиях рыночного стресса.
Рыночный контекст и влияние на потребителей
Предложения поступают на фоне резкого роста принятия криптовалют в Великобритании. Недавнее исследование FCA показало, что 12% взрослых жителей Великобритании теперь владеют цифровыми активами, по сравнению с 10% в предыдущих данных. Чуть более четверти (27%) пользователей цифровых активов, ответивших на этот опрос, приобрели стейблкоины.
Однако текущая защита потребителей остается ограниченной. FCA определяет, что хранение криптоактивов компаниями, предлагающими эти услуги в Великобритании или британским потребителям, будет подпадать под режим хранения, охватывающий примерно £12.6 миллиардов в британских потребительских активов.
Регуляторная структура направлена на решение повторяющихся случаев причинения вреда потребителям, при этом плохие организационные схемы и взломы являются наиболее частыми причинами вреда, связанными с неудачами хранения. Исторические данные свидетельствуют о том, что ежегодно из-за неудач хранения теряется примерно 0,7% от глобальной стоимости рынка цифровых активов.
Сроки реализации и реакция отрасли
Консультации продолжаются до 31 июля 2025 года, окончательные правила ожидаются к 2026 году. FCA оценивает, что предложения затронут примерно 50 компаний по хранению активов и 10 потенциальных эмитентов стейблкоина в Великобритании.
Для фирм, предоставляющих услуги по хранению, затраты на соблюдение требований оцениваются в 1,8 млн фунтов стерлингов в виде первоначальных затрат на внедрение и 500 000 фунтов стерлингов в виде текущих ежегодных расходов на одну фирму. Тем не менее, FCA прогнозирует 395 миллионов фунтов стерлингов в виде потребительских выгод в течение 10 лет за счет предотвращения потерь.
Предложения включают в себя масштабированные пруденциальные требования, при этом для небольших компаний минимальное требование к капиталу составляет £150,000, в то время как для крупных операций необходимо удерживать капитал, равный 0,04% от активов под управлением.
Изменения в рыночной структуре
Регуляторная структура в корне изменит ландшафт цифровых активов в Великобритании. В настоящее время большинство потребителей в Великобритании хранят свои криптовалюты на зарубежных платформах, при этом 72% хранят активы на бирже, где они совершили покупку.
В рамках нового режима квалифицированные эмитенты стейблкоинов и квалифицированные кастодианы криптоактивов должны будут получить разрешение от FCA для осуществления этих действий в качестве бизнеса в Великобритании.
FCA подчеркивает, что эти меры защиты не распространяются на зарубежные стейблкоины или нерегулируемые криптовалютные продукты, сохраняя различие между тем, что большинство цифровых активов остаются высокорисковыми, спекулятивными инвестициями, и потребители должны быть готовы потерять все свои деньги, если они их купят.
Предложения представляют собой одну из самых комплексных регуляторных структур для цифровых активов в мире, потенциально позиционируя Великобританию как лидера в защите прав потребителей криптовалюты, сохраняя при этом пространство для инноваций в быстро развивающемся секторе цифровых активов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
ФCA Великобритании заставит крипто-компании защищать ваши деньги или столкнуться с угрозой закрытия - Brave New Coin
Финансовое поведение Великобритании (FCA) представило масштабные предложения по регулированию выпуска стейблкоинов и услуг хранения криптовалюты, что может означать значительный сдвиг в безопасности активов для потребителей Великобритании.
В соответствии с предлагаемыми правилами, изложенными в консультационном документе CP25/14, фирмы, предоставляющие услуги по хранению криптовалюты в Великобритании или британским потребителям, столкнутся с новыми строгими требованиями, направленными на защиту активов клиентов. Предложения устанавливают требования к квалифицированным эмитентам стейблкоинов и требования к квалифицированным хранителям криптоактивов, создавая нормативно-правовую базу, которая выходит за рамки текущих требований по борьбе с отмыванием денег.
Повышенная безопасность активов через доверительные структуры
На сегодняшний день британские компании не были особенно заметны на мировом рынке в предоставлении услуг хранения криптовалюты. В то время как банковские депозиты в Великобритании защищены Схемой компенсации финансовых услуг (FSCS**)**, которая защищает депозиты в уполномоченных банках, строительных обществах и кредитных союзах, такая защита для криптоактивов по законодательству Великобритании отсутствует. Хотя предлагаемые регуляции не идут так далеко, чтобы создать аналогичную схему для криптовалюты или требовать страхового покрытия, они пытаются несколько сократить этот разрыв;
Центральным элементом предложений по хранению является требование, чтобы фирмы должны разделять криптоактивы клиентов от своих собственных, хранить эти квалифицированные криптоактивы от имени клиентов в трасте, иметь точные книги и записи о владениях криптоактивами клиентов и иметь адекватные контрольные меры и управление для защиты владений криптоактивами клиентов.
Это требование к доверию представляет собой значительное отклонение от текущих практик, при которых многие фирмы смешивают активы клиентов и компании. FCA отмечает, что такие практики способствовали значительным потерям в недавних сбоях на бирже, включая FTX, где потребители сталкивались с задержками или полной утратой активов из-за недостаточной сегрегации.
Предложения обязывают компании проводить ежедневные сверки активов клиентов и требуют немедленного устранения любых недостатков. Компании будут обязаны разделять криптоактивы клиентов от собственных и вести подробные записи, позволяющие им в любое время различать активы, принадлежащие различным клиентам.
Требования к обеспечению и выкупу стейблкоина
Для эмитентов стейблкоинов FCA предлагает строгие требования к обеспечению, гарантируя, что квалифицированные стейблкоины всегда полностью обеспечены определенными классами активов. Активы обеспечения будут ограничены высоколиквидными, низкорисковыми инструментами, включая денежные депозиты, краткосрочные государственные облигации, а в некоторых случаях - долгосрочные государственные облигации и фонды денежного рынка.
Ключевой мерой защиты потребителей является предложенная гарантия выкупа: Квалифицированные эмитенты стейблкоинов будут обязаны предлагать выкуп квалифицированных стейблкоинов в обмен на деньги всем держателям. Платежные поручения на перевод выкупленных средств квалифицированным держателям стейблкоинов должны быть размещены не позднее конца следующего рабочего дня после получения запроса на выкуп.
Это решило бы значительную текущую рыночную проблему, когда многие эмитенты стейблкоинов ограничивают права на выкуп только для институциональных пользователей, оставляя розничных потребителей зависимыми от торговли на вторичном рынке в условиях рыночного стресса.
Рыночный контекст и влияние на потребителей
Предложения поступают на фоне резкого роста принятия криптовалют в Великобритании. Недавнее исследование FCA показало, что 12% взрослых жителей Великобритании теперь владеют цифровыми активами, по сравнению с 10% в предыдущих данных. Чуть более четверти (27%) пользователей цифровых активов, ответивших на этот опрос, приобрели стейблкоины.
Однако текущая защита потребителей остается ограниченной. FCA определяет, что хранение криптоактивов компаниями, предлагающими эти услуги в Великобритании или британским потребителям, будет подпадать под режим хранения, охватывающий примерно £12.6 миллиардов в британских потребительских активов.
Регуляторная структура направлена на решение повторяющихся случаев причинения вреда потребителям, при этом плохие организационные схемы и взломы являются наиболее частыми причинами вреда, связанными с неудачами хранения. Исторические данные свидетельствуют о том, что ежегодно из-за неудач хранения теряется примерно 0,7% от глобальной стоимости рынка цифровых активов.
Сроки реализации и реакция отрасли
Консультации продолжаются до 31 июля 2025 года, окончательные правила ожидаются к 2026 году. FCA оценивает, что предложения затронут примерно 50 компаний по хранению активов и 10 потенциальных эмитентов стейблкоина в Великобритании.
Для фирм, предоставляющих услуги по хранению, затраты на соблюдение требований оцениваются в 1,8 млн фунтов стерлингов в виде первоначальных затрат на внедрение и 500 000 фунтов стерлингов в виде текущих ежегодных расходов на одну фирму. Тем не менее, FCA прогнозирует 395 миллионов фунтов стерлингов в виде потребительских выгод в течение 10 лет за счет предотвращения потерь.
Предложения включают в себя масштабированные пруденциальные требования, при этом для небольших компаний минимальное требование к капиталу составляет £150,000, в то время как для крупных операций необходимо удерживать капитал, равный 0,04% от активов под управлением.
Изменения в рыночной структуре
Регуляторная структура в корне изменит ландшафт цифровых активов в Великобритании. В настоящее время большинство потребителей в Великобритании хранят свои криптовалюты на зарубежных платформах, при этом 72% хранят активы на бирже, где они совершили покупку.
В рамках нового режима квалифицированные эмитенты стейблкоинов и квалифицированные кастодианы криптоактивов должны будут получить разрешение от FCA для осуществления этих действий в качестве бизнеса в Великобритании.
FCA подчеркивает, что эти меры защиты не распространяются на зарубежные стейблкоины или нерегулируемые криптовалютные продукты, сохраняя различие между тем, что большинство цифровых активов остаются высокорисковыми, спекулятивными инвестициями, и потребители должны быть готовы потерять все свои деньги, если они их купят.
Предложения представляют собой одну из самых комплексных регуляторных структур для цифровых активов в мире, потенциально позиционируя Великобританию как лидера в защите прав потребителей криптовалюты, сохраняя при этом пространство для инноваций в быстро развивающемся секторе цифровых активов.