После того, как бум мемов отступил, объем транзакций в цепочке Solana упал более чем на 90%; Доходность стейкинга узлов валидатора в 7-8% высасывает ликвидность, как черная дыра, а протоколы кредитования борются с подавлением доходности. (Синопсис: Франклин Тамбертон: Токен Solana DeFi серьезно недооценен, возврат стоимости не за горами) (Справочное дополнение: Комментарий: «Краткосрочный крах Solana, это конец или новое начало? Традиционный финансовый гигант Franklin Templeton недавно выпустил отчет об исследовании экосистемы Solana DeFi, в котором указывалось, что, хотя DeFi-бизнес Solana намного превосходит Ethereum с точки зрения роста объема транзакций и доходов протокола, связанная с ним рыночная стоимость токенов серьезно недооценена. Согласно данным, средний темп роста топовых DeFi-проектов Solana в 2024 году составляет целых 2446% (Ethereum — всего 150%), а соотношение рыночной капитализации к доходу — всего в 4,6 раза (Ethereum — в 18,1 раза), что в сравнении похоже на депрессию стоимости. Однако, когда рынок обратил внимание на блестящий послужной список Solana DEX, на долю которого приходится 53% от общего объема торгов сети, «другая сторона» его экологии начала расти, и после того, как бум MEME отступил, объем транзакций в цепочке упал более чем на 90%; Доходность стейкинга узлов валидатора в 7-8% высасывает ликвидность, как черная дыра, а протоколы кредитования борются с подавлением доходности. За этой игрой в переоценку, вызванной парадоксом данных, экосистема DeFi Solana находится на критическом перепутье — продолжит ли она играть роль «крипто NASDAQ» или рискует превратиться во всемогущую арену финансовых соглашений? Предстоящее голосование по предложению о снижении инфляции SIMD-0228 может определить окончательное направление этой экологической революции. Объем торгов Solana DEX составил половину сети В отчете Франклина Темплтона аргумент в основном основан на доле рынка Solana DEX. На самом деле, объем торгов Solana на DEX действительно достиг отличных результатов за последний год или около того. В январе объем DEX Solana превысил объем DEX Ethereum и всех DEX на базе Ethereum Virtual Machine (EVM) вместе взятых, составив 53% всей сети. Сравнивая топовые DeFi-проекты Solana и Ethereum, можно обнаружить, что средний темп роста пяти лучших DeFi-проектов Solana в 2024 году достиг 2446%, в то время как средний темп роста Ethereum составил всего 150%. С точки зрения соотношения рыночной капитализации к выручке, среднее соотношение Ethereum составляет 18,1 раза, а стоимость Solana — в 4,6 раза. С этой точки зрения DeFi-проект Solana действительно имеет большее преимущество с точки зрения дохода и объема транзакций. Однако показывает ли это, что DeFi от Solana недооценена, и может ли следующая разработка DeFi стать главной темой, еще предстоит выяснить. Выбор экопозиционирования: торговый хаб или универсальный банк? При сравнении DeFi-протоколов Ethereum и Solana видно, что почти все из пяти лучших DeFi-проектов на Ethereum — это проекты, основанные на стейкинге и кредитовании. В сети Solana большая часть топ-5 TVL-проектов — агрегаторы или DEX. Очевидно, что трейдинг является лейтмотивом на Solana. С этой точки зрения, если сравнивать и то, и другое с финансовыми учреждениями, Ethereum больше похож на банк, а Solana — на биржу ценных бумаг. Существует огромная разница в позиционировании одного основного кредитного бизнеса и одного основного торгового бизнеса. Но на данный момент оба, похоже, столкнулись с большим количеством проблем, а Ethereum, который фокусируется на кредитовании, испытывает проблемы с поддержанием наиболее критичной стоимости. Компания Solana, которая в основном занимается трейдинговым бизнесом, явно положила начало тенденции обвала ликвидности рынка. В условиях дисбаланса в экологическом позиционировании это может быть хорошим выбором для Solana для укрепления своего бизнеса, связанного с кредитованием. Тем не менее, этот переход еще долгий путь, и TVL на цепочке Solana упала на 40% с января, но это снижение в основном связано со снижением цены SOL, а от количества SOL ончейн TVL не сильно изменился. С момента выпуска Трампом личных токенов объем торгов DEX в цепочке Solana снижается. Объем торгов DEX достиг рекордно высокого уровня в $35 млрд 18 января и упал до $2 млрд по состоянию на 7 марта. Капитал конкурирует за доход от стейкинга после бума MEME Напротив, поскольку цена SOL упала, а монета MEME охладилась, количество токенов, размещенных в блокчейне, фактически продолжало расти в ближайшем будущем. Если взять в качестве примера Jito, номер один в TVL, то количество SOL, участвующих в стейкинге, растет, а общая сумма стейкинга достигла 16,47 миллиона, а с точки зрения притока в последнее время он также находится в состоянии притока токенов. С 1 января 2025 года чистый приток средств в стейкинг SOL увеличился на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Понятно, что такой рост TVL в основном связан со стейкингом токенов, а не с активной торговлей. Но этот рост активов, похоже, перетек не в кредитные соглашения, а в доходы валидаторов от стейкинга. Несмотря на то, что доходность стейкинга валидаторов снижается, они по-прежнему привлекают большинство токенов SOL, TVL. По словам Jito, APY JitoSOL снижается с февраля, как и количество пакетных транзакций и доход от приоритетных комиссий по всей сети. По состоянию на 7 марта годовая процентная доходность JitoSOL упала до 8,41%. Тем не менее, это все еще как минимум на 3 процентных пункта выше, чем доходы от других категорий стейкинга на Kamino. 8% прибыли валидаторов подавляют ликвидность DeFi, предложение SIMD-0228 направлено на то, чтобы развязать узел На самом деле, доходность стейкинга узлов в цепочке Solana в основном поддерживается на уровне около 7% ~ 8%. Преимущества, как правило, выше, чем у участников других типов протоколов DeFi. Вот почему большое количество фондов в цепочке Solana предпочитают размещать средства на различных узлах валидатора вместо того, чтобы вкладывать их в протоколы кредитования, такие как Kamino. Недавно в цепочке Solana было запущено предложение SIMD-0228, которое пытается сократить ежегодную эмиссию SOL на 80% за счет динамической корректировки уровня инфляции, а также способствовать притоку средств в другие DeFi за счет снижения доходности стейкинга. (Связано: Инфляционная революция Solana: предложение SIMD-0228 вызывает споры в сообществе, сокращение эмиссии на 80% скрывает риск «смертельной спирали») Согласно результатам моделирования нового предложения, если будет сохранен тот же объем стейкинга, доходность ончейн-стейкинга упадет до 1,41%, а доходность упадет на 80%. В результате подавляющее большинство средств может быть выведено из стейкинга валидаторов в пользу других продуктов доходности DeFi. Но на самом деле здесь есть логическая проблема, которая заключается в том, что лучший способ увеличить приток денег в DeFi — это продвигать другие продукты, подобные DeFi.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
За недооцененной Solana DeFi: как преодолеть «экологические внутренние трения» между высокодоходными залогами и кредитными соглашениями?
После того, как бум мемов отступил, объем транзакций в цепочке Solana упал более чем на 90%; Доходность стейкинга узлов валидатора в 7-8% высасывает ликвидность, как черная дыра, а протоколы кредитования борются с подавлением доходности. (Синопсис: Франклин Тамбертон: Токен Solana DeFi серьезно недооценен, возврат стоимости не за горами) (Справочное дополнение: Комментарий: «Краткосрочный крах Solana, это конец или новое начало? Традиционный финансовый гигант Franklin Templeton недавно выпустил отчет об исследовании экосистемы Solana DeFi, в котором указывалось, что, хотя DeFi-бизнес Solana намного превосходит Ethereum с точки зрения роста объема транзакций и доходов протокола, связанная с ним рыночная стоимость токенов серьезно недооценена. Согласно данным, средний темп роста топовых DeFi-проектов Solana в 2024 году составляет целых 2446% (Ethereum — всего 150%), а соотношение рыночной капитализации к доходу — всего в 4,6 раза (Ethereum — в 18,1 раза), что в сравнении похоже на депрессию стоимости. Однако, когда рынок обратил внимание на блестящий послужной список Solana DEX, на долю которого приходится 53% от общего объема торгов сети, «другая сторона» его экологии начала расти, и после того, как бум MEME отступил, объем транзакций в цепочке упал более чем на 90%; Доходность стейкинга узлов валидатора в 7-8% высасывает ликвидность, как черная дыра, а протоколы кредитования борются с подавлением доходности. За этой игрой в переоценку, вызванной парадоксом данных, экосистема DeFi Solana находится на критическом перепутье — продолжит ли она играть роль «крипто NASDAQ» или рискует превратиться во всемогущую арену финансовых соглашений? Предстоящее голосование по предложению о снижении инфляции SIMD-0228 может определить окончательное направление этой экологической революции. Объем торгов Solana DEX составил половину сети В отчете Франклина Темплтона аргумент в основном основан на доле рынка Solana DEX. На самом деле, объем торгов Solana на DEX действительно достиг отличных результатов за последний год или около того. В январе объем DEX Solana превысил объем DEX Ethereum и всех DEX на базе Ethereum Virtual Machine (EVM) вместе взятых, составив 53% всей сети. Сравнивая топовые DeFi-проекты Solana и Ethereum, можно обнаружить, что средний темп роста пяти лучших DeFi-проектов Solana в 2024 году достиг 2446%, в то время как средний темп роста Ethereum составил всего 150%. С точки зрения соотношения рыночной капитализации к выручке, среднее соотношение Ethereum составляет 18,1 раза, а стоимость Solana — в 4,6 раза. С этой точки зрения DeFi-проект Solana действительно имеет большее преимущество с точки зрения дохода и объема транзакций. Однако показывает ли это, что DeFi от Solana недооценена, и может ли следующая разработка DeFi стать главной темой, еще предстоит выяснить. Выбор экопозиционирования: торговый хаб или универсальный банк? При сравнении DeFi-протоколов Ethereum и Solana видно, что почти все из пяти лучших DeFi-проектов на Ethereum — это проекты, основанные на стейкинге и кредитовании. В сети Solana большая часть топ-5 TVL-проектов — агрегаторы или DEX. Очевидно, что трейдинг является лейтмотивом на Solana. С этой точки зрения, если сравнивать и то, и другое с финансовыми учреждениями, Ethereum больше похож на банк, а Solana — на биржу ценных бумаг. Существует огромная разница в позиционировании одного основного кредитного бизнеса и одного основного торгового бизнеса. Но на данный момент оба, похоже, столкнулись с большим количеством проблем, а Ethereum, который фокусируется на кредитовании, испытывает проблемы с поддержанием наиболее критичной стоимости. Компания Solana, которая в основном занимается трейдинговым бизнесом, явно положила начало тенденции обвала ликвидности рынка. В условиях дисбаланса в экологическом позиционировании это может быть хорошим выбором для Solana для укрепления своего бизнеса, связанного с кредитованием. Тем не менее, этот переход еще долгий путь, и TVL на цепочке Solana упала на 40% с января, но это снижение в основном связано со снижением цены SOL, а от количества SOL ончейн TVL не сильно изменился. С момента выпуска Трампом личных токенов объем торгов DEX в цепочке Solana снижается. Объем торгов DEX достиг рекордно высокого уровня в $35 млрд 18 января и упал до $2 млрд по состоянию на 7 марта. Капитал конкурирует за доход от стейкинга после бума MEME Напротив, поскольку цена SOL упала, а монета MEME охладилась, количество токенов, размещенных в блокчейне, фактически продолжало расти в ближайшем будущем. Если взять в качестве примера Jito, номер один в TVL, то количество SOL, участвующих в стейкинге, растет, а общая сумма стейкинга достигла 16,47 миллиона, а с точки зрения притока в последнее время он также находится в состоянии притока токенов. С 1 января 2025 года чистый приток средств в стейкинг SOL увеличился на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Понятно, что такой рост TVL в основном связан со стейкингом токенов, а не с активной торговлей. Но этот рост активов, похоже, перетек не в кредитные соглашения, а в доходы валидаторов от стейкинга. Несмотря на то, что доходность стейкинга валидаторов снижается, они по-прежнему привлекают большинство токенов SOL, TVL. По словам Jito, APY JitoSOL снижается с февраля, как и количество пакетных транзакций и доход от приоритетных комиссий по всей сети. По состоянию на 7 марта годовая процентная доходность JitoSOL упала до 8,41%. Тем не менее, это все еще как минимум на 3 процентных пункта выше, чем доходы от других категорий стейкинга на Kamino. 8% прибыли валидаторов подавляют ликвидность DeFi, предложение SIMD-0228 направлено на то, чтобы развязать узел На самом деле, доходность стейкинга узлов в цепочке Solana в основном поддерживается на уровне около 7% ~ 8%. Преимущества, как правило, выше, чем у участников других типов протоколов DeFi. Вот почему большое количество фондов в цепочке Solana предпочитают размещать средства на различных узлах валидатора вместо того, чтобы вкладывать их в протоколы кредитования, такие как Kamino. Недавно в цепочке Solana было запущено предложение SIMD-0228, которое пытается сократить ежегодную эмиссию SOL на 80% за счет динамической корректировки уровня инфляции, а также способствовать притоку средств в другие DeFi за счет снижения доходности стейкинга. (Связано: Инфляционная революция Solana: предложение SIMD-0228 вызывает споры в сообществе, сокращение эмиссии на 80% скрывает риск «смертельной спирали») Согласно результатам моделирования нового предложения, если будет сохранен тот же объем стейкинга, доходность ончейн-стейкинга упадет до 1,41%, а доходность упадет на 80%. В результате подавляющее большинство средств может быть выведено из стейкинга валидаторов в пользу других продуктов доходности DeFi. Но на самом деле здесь есть логическая проблема, которая заключается в том, что лучший способ увеличить приток денег в DeFi — это продвигать другие продукты, подобные DeFi.