BlackRock, CEO'su Larry Fink'in 2024'te neden 37 milyon dolar kazandığını açıklayamayan kurumsal jargonla dolu 50 sayfalık bir vekalet beyanı yayınladı. Bu, her hissedarın karşısında duran bir rakam ve cevap alamıyorlar.
Bloomberg'e göre, yatırımcılar geçen yıl firmanın yönetici maaş planına karşı yapılan tarihi itirazın ardından hala öfkeli, bu BlackRock'un karşılaştığı en agresif protesto oylamalarından biri.
Bu protesto, hem Kurumsal Hissedar Hizmetleri Inc. (ISS) hem de en büyük vekalet danışmanlık firmaları olan Glass Lewis & Co.'nun yatırımcılara şirketin maaş önerisine karşı oy vermelerini söylemesinin ardından geldi. Hissedarlar dinledi. Yanıt verdiler ve sert bir şekilde yanıt verdiler.
Bundan sonra, şirketin maaşla ilgili yönetim kurulu komitesi zarar kontrolü yapmaya çalıştı. Telefon görüşmeleri yaptılar. Toplantılar düzenlediler. Hissedarların en çok neyin canlarını sıktığını sordular. İki şey öne çıktı: maaş kararlarının nasıl alındığına dair belirsizlik ve gerçek koşulları olmayan tek seferlik ikramiyelerin kullanımı.
BlackRock, geçen yılki yatırımcı isyanından sonra pek değişmedi.
Gürültüye rağmen, neredeyse hiçbir şey değişmedi. BlackRock, yönetici ikramiyelerinin yarısının finansal performansa bağlı olduğunu iddia etmeye devam ediyor. Diğer yarısı ise "iş gücü" ve "organizasyon gücü" olarak etiketlenen belirsiz hedefler arasında bölünüyor.
Şirket, finansal metrikler listesini güncelleyerek önceki yedi metriğe yeni bir metrik ekledi. Bu sekiz hedef şu anda üç gevşek hedefin altında yer alıyor: "hissedar değeri yaratmayı teşvik etmek", "organik gelir artışını hızlandırmak" ve "işletme kaldıracını artırmak".
Ama bunlar sıralanmamış. Hiçbir ağırlık verilmemiş. Hissedarlar hâlâ hangi ölçütün en önemli olduğunu bilmiyor. İş hedefleri de gelişmemiş. "Değişen bir dünyada liderlik" gibi ifadeler ve satın alımları entegre etmeye yönelik yeni görevler, ölçülebilir hedeflerden ziyade motivasyon posterlerine benziyor.
Yönetim kurulu, Larry'nin "beklentileri çok aştığını" söylüyor, ancak bu beklentilere dair hiçbir şey yok. Tek gerçek rakam, düzeltilmiş işletme gelirinde %23'lük bir büyüme, ancak BlackRock hangi hedefin aşıldığını veya karşılaştırma temelinin ne olduğunu açıklamıyor.
Ve bu, ölçekten otomatik olarak yararlanan bir şirket, bu yüzden bu rakamlar bağlam olmadan pek bir şey ifade etmiyor. Finansal olmayan başarılar daha iyi değil. Proxy'nin bu kısmı, birinin bir performans incelemesine mümkün olduğunca çok moda sözcük sığdırmaya çalıştığı gibi okunuyor.
Diğer firmalarla neredeyse hiçbir karşılaştırma yok. Verilen tek veri noktaları BlackRock’un toplam hissedar getirileri, bir, üç ve beş yıllık, varlık büyümesi ve geleneksel rakiplerinin hala iki katı kadar yüksek olan fiyat-kazanç oranı. Hepsi bu.
Bir kerelik ödüllerle ilgili olarak firma, 2024'te hiç verilmediğini söyledi. Ancak bunun artık resmi bir politika mı yoksa sadece bir kerelik bir tercih mi olduğu konusunda bir şey de söylemediler, bu nedenle hissedarlar gelecek yıl ne bekleyeceklerini hala bilmiyorlar.
Glass Lewis ve ISS hâlâ ödeme sürecinde sorunlar görüyor.
Glass Lewis, şirketin güncellemelerinin "yeterli" olduğunu söyledi. Kullandıkları gerçek kelime bu. Bu yılki ücret planını desteklediler - etkilendikleri için değil, çünkü ödemenin çoğu hisse senetlerine ve gelecekteki performansa bağlı.
ISS daha da hoşgörüsüzdü, değişiklikleri "kademeli" olarak nitelendirdi. Temel sorun devam ediyor: BlackRock, bu kararların nasıl alındığını göstermeden, kararlar almak için kendisine fazla alan tanıyor.
Ayrıcalık her zaman kötü değildir. Makroekonomik faktörler nedeniyle ölçütler karşılandığında kötü sonuçları durdurabilir.
Ama ihtiyat tahmin yürütmek anlamına gelmemelidir. Şirketlerin formülleri bir temel olarak kullanıp ardından sonuçları insan yargısı ile ayarladığı bir orta yol vardır. Bu yalnızca hissedarların gerçekten mantığı takip edebildiği zaman işe yarar - ve şu anda, bunu yapamıyorlar.
Komite, hisse senedi sahipleri geri bildirimini "çok ciddiye aldığını" söylüyor. Ama bu doğruysa, bunu kanıtlamak için başka bir şansları var. Özel piyasa yatırımlarıyla bağlantılı performansa ek teşvikler eklendi. Bu, yatırımcılara sürecin sonsuza dek bu kadar belirsiz olmayacağını göstermek için ikinci bir şans.
Hâlâ, ne Glass Lewis ne de ISS, 37 milyon dolarlık ödemeyi doğrudan eleştiriyor. Larry'nin bunu hak edip etmediğini sorgulamıyorlar. Ancak daha iyi bir süreç ve daha fazla şeffaflık talep ediyorlar. Ve burada asıl mesele bu.
BlackRock sadece bir Wall Street devi değil, artık bir kripto devi de, ve Bitcoin'in her zaman şeffaflık olduğu bir şey. Peki bu, dünyanın en büyük varlık yöneticisi hakkında size ne söylüyor?
KEY Fark Wire: kripto projelerin garantili medya kapsamı elde etmek için kullandığı gizli araç
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock'un büyük bir şeffaflık sorunu var.
BlackRock, CEO'su Larry Fink'in 2024'te neden 37 milyon dolar kazandığını açıklayamayan kurumsal jargonla dolu 50 sayfalık bir vekalet beyanı yayınladı. Bu, her hissedarın karşısında duran bir rakam ve cevap alamıyorlar.
Bloomberg'e göre, yatırımcılar geçen yıl firmanın yönetici maaş planına karşı yapılan tarihi itirazın ardından hala öfkeli, bu BlackRock'un karşılaştığı en agresif protesto oylamalarından biri.
Bu protesto, hem Kurumsal Hissedar Hizmetleri Inc. (ISS) hem de en büyük vekalet danışmanlık firmaları olan Glass Lewis & Co.'nun yatırımcılara şirketin maaş önerisine karşı oy vermelerini söylemesinin ardından geldi. Hissedarlar dinledi. Yanıt verdiler ve sert bir şekilde yanıt verdiler.
Bundan sonra, şirketin maaşla ilgili yönetim kurulu komitesi zarar kontrolü yapmaya çalıştı. Telefon görüşmeleri yaptılar. Toplantılar düzenlediler. Hissedarların en çok neyin canlarını sıktığını sordular. İki şey öne çıktı: maaş kararlarının nasıl alındığına dair belirsizlik ve gerçek koşulları olmayan tek seferlik ikramiyelerin kullanımı.
BlackRock, geçen yılki yatırımcı isyanından sonra pek değişmedi.
Gürültüye rağmen, neredeyse hiçbir şey değişmedi. BlackRock, yönetici ikramiyelerinin yarısının finansal performansa bağlı olduğunu iddia etmeye devam ediyor. Diğer yarısı ise "iş gücü" ve "organizasyon gücü" olarak etiketlenen belirsiz hedefler arasında bölünüyor.
Şirket, finansal metrikler listesini güncelleyerek önceki yedi metriğe yeni bir metrik ekledi. Bu sekiz hedef şu anda üç gevşek hedefin altında yer alıyor: "hissedar değeri yaratmayı teşvik etmek", "organik gelir artışını hızlandırmak" ve "işletme kaldıracını artırmak".
Ama bunlar sıralanmamış. Hiçbir ağırlık verilmemiş. Hissedarlar hâlâ hangi ölçütün en önemli olduğunu bilmiyor. İş hedefleri de gelişmemiş. "Değişen bir dünyada liderlik" gibi ifadeler ve satın alımları entegre etmeye yönelik yeni görevler, ölçülebilir hedeflerden ziyade motivasyon posterlerine benziyor.
Yönetim kurulu, Larry'nin "beklentileri çok aştığını" söylüyor, ancak bu beklentilere dair hiçbir şey yok. Tek gerçek rakam, düzeltilmiş işletme gelirinde %23'lük bir büyüme, ancak BlackRock hangi hedefin aşıldığını veya karşılaştırma temelinin ne olduğunu açıklamıyor.
Ve bu, ölçekten otomatik olarak yararlanan bir şirket, bu yüzden bu rakamlar bağlam olmadan pek bir şey ifade etmiyor. Finansal olmayan başarılar daha iyi değil. Proxy'nin bu kısmı, birinin bir performans incelemesine mümkün olduğunca çok moda sözcük sığdırmaya çalıştığı gibi okunuyor.
Diğer firmalarla neredeyse hiçbir karşılaştırma yok. Verilen tek veri noktaları BlackRock’un toplam hissedar getirileri, bir, üç ve beş yıllık, varlık büyümesi ve geleneksel rakiplerinin hala iki katı kadar yüksek olan fiyat-kazanç oranı. Hepsi bu.
Bir kerelik ödüllerle ilgili olarak firma, 2024'te hiç verilmediğini söyledi. Ancak bunun artık resmi bir politika mı yoksa sadece bir kerelik bir tercih mi olduğu konusunda bir şey de söylemediler, bu nedenle hissedarlar gelecek yıl ne bekleyeceklerini hala bilmiyorlar.
Glass Lewis ve ISS hâlâ ödeme sürecinde sorunlar görüyor.
Glass Lewis, şirketin güncellemelerinin "yeterli" olduğunu söyledi. Kullandıkları gerçek kelime bu. Bu yılki ücret planını desteklediler - etkilendikleri için değil, çünkü ödemenin çoğu hisse senetlerine ve gelecekteki performansa bağlı.
ISS daha da hoşgörüsüzdü, değişiklikleri "kademeli" olarak nitelendirdi. Temel sorun devam ediyor: BlackRock, bu kararların nasıl alındığını göstermeden, kararlar almak için kendisine fazla alan tanıyor.
Ayrıcalık her zaman kötü değildir. Makroekonomik faktörler nedeniyle ölçütler karşılandığında kötü sonuçları durdurabilir.
Ama ihtiyat tahmin yürütmek anlamına gelmemelidir. Şirketlerin formülleri bir temel olarak kullanıp ardından sonuçları insan yargısı ile ayarladığı bir orta yol vardır. Bu yalnızca hissedarların gerçekten mantığı takip edebildiği zaman işe yarar - ve şu anda, bunu yapamıyorlar.
Komite, hisse senedi sahipleri geri bildirimini "çok ciddiye aldığını" söylüyor. Ama bu doğruysa, bunu kanıtlamak için başka bir şansları var. Özel piyasa yatırımlarıyla bağlantılı performansa ek teşvikler eklendi. Bu, yatırımcılara sürecin sonsuza dek bu kadar belirsiz olmayacağını göstermek için ikinci bir şans.
Hâlâ, ne Glass Lewis ne de ISS, 37 milyon dolarlık ödemeyi doğrudan eleştiriyor. Larry'nin bunu hak edip etmediğini sorgulamıyorlar. Ancak daha iyi bir süreç ve daha fazla şeffaflık talep ediyorlar. Ve burada asıl mesele bu.
BlackRock sadece bir Wall Street devi değil, artık bir kripto devi de, ve Bitcoin'in her zaman şeffaflık olduğu bir şey. Peki bu, dünyanın en büyük varlık yöneticisi hakkında size ne söylüyor?
KEY Fark Wire: kripto projelerin garantili medya kapsamı elde etmek için kullandığı gizli araç