Her şey MicroStrategy ile başladı. Artık her hafta, Bitcoin veya diğer kripto paraları yığdığına dair bir halka açık şirketin duyurusu yapılıyor gibi görünüyor.
Ama burada bir sorun var: Yatırımcılar, bu şirketlerin sadece Bitcoin satın alması nedeniyle onlara yüksek bir değerleme primi vermeye istekli.
Eğer hisseleri bu nedenle yükselmezse ne olur?
Japonya'daki Metaplanet şirketini örnek alacak olursak, Michael Saylor'ın MicroStrategy şirketindeki Bitcoin çılgınlığını kopyaladı.
10xResearch, hisse fiyatının Bitcoin'in 596,154 dolar işlem fiyatına göre hesaplandığını belirtti.
Bu, mevcut bitcoin fiyatının yaklaşık 10,6 milyon doların beş katıdır.
Şirketin Bitcoin'e tamamen yatırım yapmadan önce, Metaplanet bir ekonomik otel işletmecisiydi, daha sonra blockchain altyapı sağlayıcısına dönüştü.
Şirketin marka yeniden yapılanmasıyla birlikte, bir Bitcoin rezerv şirketine dönüşmesi nedeniyle bu işler askıya alındı.
10xResearch, 27 May'da yayımladığı bir raporda, "Kısa pozisyona geçme zamanı mı? Şu anda gördüğümüz sinyaller, geçmişteki dönüş noktalarıyla son derece benzer."
birçok şirketten biri
Aslında, Metaplanet, Saylro şirketinin izinden giden birçok firmadan biri ve Saylro şirketi artık Strategy olarak adlandırılıyor.
27 Mayıs'ta, Trump Medya ve Teknoloji Grubu (TMT), Bitcoin satın almak için 2.5 milyar dolar toplamayı planladığını açıkladı.
Bu hafta, "meme hissesi" olarak ün kazanan video oyunu perakendecisi GameStop, yaklaşık 5.13 milyar dolar (mevcut fiyatla hesaplandığında) değerinde 4710 Bitcoin satın aldı.
İki şirketin hisse senedi fiyatları düştü.
Bu yeni Bitcoin rezerv şirketleri, nispeten basit bir strateji benimsiyor: Dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek fon topluyorlar ve ardından bu parayla büyük miktarda Bitcoin satın alıyorlar.
Neden birden fazla Saylor'u taklit eden kişi ortaya çıktı? Kısacası, bu şirket için etkili oldu.
2020 yılı Ağustos ayından itibaren Bitcoin satın alma planını uygulamaya koyduğundan bu yana, Strategy'nin hisse fiyatı 10 kat artmıştır. Şirket, yaklaşık 630 milyar dolar değerinde 576,000'den fazla Bitcoin tutmaktadır.
Dikkatli hareket et
Ancak şüpheciler, temkinli olmanın yeterince nedeni olduğunu belirtiyor.
Öncelikle, şirketin bilançosunda Bitcoin veya herhangi bir kripto parayı biriktirmenin kesin kazanç sağlayacağı düşüncesi tamamen saçmalıktır.
Ünlü makro analist Noelle Acheson, Saylor'u örnek alanların bu stratejinin risksiz olduğuna kesin şekilde inandıklarını ve bunun endişe verici olduğunu belirtti. "Özellikle Bitcoin fiyatlarının yüksek olduğu zamanlarda piyasaya girenler."
Strateji ilk kez Bitcoin satın aldığında, işlem fiyatı yaklaşık 11.000 dolar civarındaydı, bu da şu anki 107.000 doların yalnızca onda biri.
Bu stratejinin giderek popülerleşmesiyle, analistler ve deneyimli yatırımcılar gürültüyü ortadan kaldırmak için belirli bir göstergede yoğunlaşabilirler - yani, net varlık değeri (NAV).
NAV, şirketin sahip olduğu varlıkların defter değerini ifade eder.
NAV yanlış eşleştiğinde, şirketin hisse fiyatının sahip olduğu varlıkların gerçek değeriyle tutarsız olduğu anlamına gelir.
Metaplanet örneğini alalım.
Şirketin yaklaşık 830 milyon dolar değerinde 7800 Bitcoin'i bulunmaktadır. Ancak, şirketin piyasa değeri 5.6 milyar dolar olduğundan, bir Bitcoin'in değeri 596154 dolardır.
Başka bir deyişle, yatırımcılar dolaylı olarak Bitcoin'e yatırım yapmak için Bitcoin'in kendisinin fiyatının beş katı kadar bir fiyat ödüyorlar.
10xResearch analisti, "Tehlikeli bir NAV çarpılması gizlice oluşuyor" dedi.
"Bu tür bir heyecana karşı kendimizi tutmalıyız." - Noelle Acheson
Bu, Metaplanet'in hisse senedi fiyatının (bu ay %233 arttı) her an trendin tersine dönebileceği anlamına geliyor.
Ama Stratejiyi de unutmayın. Sıklıkla yaşanan prim, belki hissedarlar için faydalı olabilir, ama endişe verici de.
Strategy Tracker verilerine göre, 2020 yılında, yatırımcıların Strategy hisselerine biçtiği değer, Bitcoin değerinin altı katından fazla, geçen yıl ise değerinin üç katından fazlasını aştı.
Efsanevi kısa pozisyoncu Jim Chanos gibi hedge fonu uzmanları, NAV uyumsuzluğundan yararlanarak Strategy'yi kısa satmakta ve daha fazla Bitcoin satın almaktadır.
iç satış
Bu arada, kripto para rezerv stratejileri büyük bir gelişim ivmesi kazanıyor.
Bu hafta, Trump'ın sosyal medya şirketinin ana şirketi Trump Media & Technology Group (TMT), Bitcoin'e yatırım yapmak için 2,5 milyar dolar toplamayı planlıyor. Ancak planlarını açıkladıktan sonra, hisse fiyatı %11 düştü.
Neden? Bazı insanlar içerdekilerin hisse senetlerini satmasından endişe duyabilir.
Şirket, gelecekte gerçekleşebilecek hisse senedi satışlarının, şirketin %57'sine sahip olan oğlu Donald Trump tarafından kontrol edilen bir güven fonu gibi bazı iç kişilerin hisselerini içerebileceğini belirtti.
Bu arada, Saylor'u örnek alan birçok şirket (bazıları kripto para şirketi bile değil), değerlemesi tamamen sahip oldukları Bitcoin miktarına bağlı.
Semler Scientific tıbbi cihazlar üretmektedir. 581 Bitcoin satın aldıktan sonra hisse senedi fiyatı %30 yükseldi.
Eski başkan adayı Vivek Ramaswamy tarafından kurulan Strive Asset Management, Bitcoin satın almak için 750 milyon dolar topladığını ve ayrıca 750 milyon doların daha hazırlanmakta olduğunu açıkladı.
Teknoloji şirketi ASST, Strive varlık yönetimi şirketi ile birleştiğini ve bir Bitcoin rezerv şirketine dönüştüğünü duyurdu, ardından hisse senedi fiyatı %194 arttı.
Bitcoin vaizi Jack Mallers tarafından yönetilen ve Tether, SoftBank ve Cantor Fitzgerald tarafından desteklenen yeni bir girişim olan Twenty One'ın tek amacı, mümkün olduğunca çok Bitcoin toplamak.
Cantor Equity Partners adı verilen bu holding şirketi, Nisan ayı sonundan bu yana hisse fiyatı %300'den fazla arttı.
Şirket, ticari modeli ile ilgili 76 risk listeledi; bunların birçoğu yaygın değildir.
David Bailey tarafından yönetilen Nakamoto Inc, bir sağlık şirketi ile birleşerek Bitcoin satın almak için 700 milyon dolar topladı.
Günümüzde, makro analist Noelle Acheson, şirketlerin Bitcoin'i varlık rezervlerine dahil etmesinin mantıklı olduğunu belirtiyor.
Ancak birçok işletme, Bitcoin'i kendi varlıklarının tek nedeni olarak görmekte, bu da bazı aşırı spekülasyon uyarılarını tetiklemiştir.
Bu şirketlerin karşılaştığı en büyük risk makroekonomik risklerdir. Trump döneminde bu büyük bir faktördü.
Michael Saylor bile jeopolitik etkilerden kaçamaz.
Gümrük vergileri, artan enflasyon ve ABD Merkez Bankası'nın belirsiz faiz politikası piyasaları gergin hale getiriyor. Hazine tahvili getirileri hala yüksek seyrediyor, bu özellikle endişe verici çünkü bu, yatırımcıların doların güvenli bir varlık olarak değerine olan güveninin zayıflıyor olabileceğini gösteriyor.
Bu, hisse senetleri ve kripto para gibi risk iştahı yüksek olan varlıklar için olumsuzdur.
Tüm bunlar, Saylor'un milyarlarca dolarlık Bitcoin alımının, geçmişte bu üst düzey kripto parayı destekleyebileceği anlamına geliyor, ancak artık böyle bir etkisi yok.
Eğer Strategy veya Metaplanet gibi şirketlerin hisse fiyatları sürekli artmaya devam ederse, diğer takipçiler sürekli ortaya çıkabilir. Bu, bu tür Bitcoin alım davranışlarının etkisini daha da zayıflatabilir.
Acheson şöyle yazdı: "Bu tür şatafatlara olan heyecanımızı dizginlemeliyiz."
"Yenilikçi finans mühendisliği başlangıçta her zaman kazanç sağlayan çekici bir yeni araç olarak ortaya çıkarken, ilgi ve riskin doygunluğu ile kaçınılmaz olarak zayıf hale gelecektir."
İlgili Makaleler: Görüş: Halka açık şirketlerin Bitcoin satın almak için fon toplaması "zehirli" kaldıraçtır
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
2 Likes
Reward
2
1
Share
Comment
0/400
IELTS
· 05-31 07:02
Blockchain'in sürekli olarak gerçek dünyaya yönlendirilmesi ve gerçek dünyanın pratik sorunlarını çözmeye odaklanılması, blockchain teknolojisinin geliştirilmesi ve uygulanması için kaçınılmaz bir yönelimdir. RWA, gerçek dünyada içsel değere sahip olan her türlü maddi veya maddi olmayan gerçek varlıkların haklarının paylaştırılması ve tokenleştirilmesini ifade eder; bu alanda aktif bir şekilde keşfedilmeye değer, ancak önemli zorluklar da bulunmaktadır ve bu sürecin aktif ve temkinli bir şekilde sürdürülmesi gerekmektedir. #成长值抽奖，赢 iPhone 16 和精美周边##BTC行情分析##近期新币推荐#
Halka açık şirketlerin MicroStrategy'ye uyması sorgulanıyor, Bitcoin almak için finansman sağlamak yüksek riskli bir hamle olabilir.
Yazar: Pedro Solimano, DL News
Derleyen: Felix, PANews
Her şey MicroStrategy ile başladı. Artık her hafta, Bitcoin veya diğer kripto paraları yığdığına dair bir halka açık şirketin duyurusu yapılıyor gibi görünüyor.
Ama burada bir sorun var: Yatırımcılar, bu şirketlerin sadece Bitcoin satın alması nedeniyle onlara yüksek bir değerleme primi vermeye istekli.
Eğer hisseleri bu nedenle yükselmezse ne olur?
Japonya'daki Metaplanet şirketini örnek alacak olursak, Michael Saylor'ın MicroStrategy şirketindeki Bitcoin çılgınlığını kopyaladı.
10xResearch, hisse fiyatının Bitcoin'in 596,154 dolar işlem fiyatına göre hesaplandığını belirtti.
Bu, mevcut bitcoin fiyatının yaklaşık 10,6 milyon doların beş katıdır.
Şirketin Bitcoin'e tamamen yatırım yapmadan önce, Metaplanet bir ekonomik otel işletmecisiydi, daha sonra blockchain altyapı sağlayıcısına dönüştü.
Şirketin marka yeniden yapılanmasıyla birlikte, bir Bitcoin rezerv şirketine dönüşmesi nedeniyle bu işler askıya alındı.
10xResearch, 27 May'da yayımladığı bir raporda, "Kısa pozisyona geçme zamanı mı? Şu anda gördüğümüz sinyaller, geçmişteki dönüş noktalarıyla son derece benzer."
birçok şirketten biri
Aslında, Metaplanet, Saylro şirketinin izinden giden birçok firmadan biri ve Saylro şirketi artık Strategy olarak adlandırılıyor.
27 Mayıs'ta, Trump Medya ve Teknoloji Grubu (TMT), Bitcoin satın almak için 2.5 milyar dolar toplamayı planladığını açıkladı.
Bu hafta, "meme hissesi" olarak ün kazanan video oyunu perakendecisi GameStop, yaklaşık 5.13 milyar dolar (mevcut fiyatla hesaplandığında) değerinde 4710 Bitcoin satın aldı.
İki şirketin hisse senedi fiyatları düştü.
Bu yeni Bitcoin rezerv şirketleri, nispeten basit bir strateji benimsiyor: Dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek fon topluyorlar ve ardından bu parayla büyük miktarda Bitcoin satın alıyorlar.
Neden birden fazla Saylor'u taklit eden kişi ortaya çıktı? Kısacası, bu şirket için etkili oldu.
2020 yılı Ağustos ayından itibaren Bitcoin satın alma planını uygulamaya koyduğundan bu yana, Strategy'nin hisse fiyatı 10 kat artmıştır. Şirket, yaklaşık 630 milyar dolar değerinde 576,000'den fazla Bitcoin tutmaktadır.
Dikkatli hareket et
Ancak şüpheciler, temkinli olmanın yeterince nedeni olduğunu belirtiyor.
Öncelikle, şirketin bilançosunda Bitcoin veya herhangi bir kripto parayı biriktirmenin kesin kazanç sağlayacağı düşüncesi tamamen saçmalıktır.
Ünlü makro analist Noelle Acheson, Saylor'u örnek alanların bu stratejinin risksiz olduğuna kesin şekilde inandıklarını ve bunun endişe verici olduğunu belirtti. "Özellikle Bitcoin fiyatlarının yüksek olduğu zamanlarda piyasaya girenler."
Strateji ilk kez Bitcoin satın aldığında, işlem fiyatı yaklaşık 11.000 dolar civarındaydı, bu da şu anki 107.000 doların yalnızca onda biri.
Bu stratejinin giderek popülerleşmesiyle, analistler ve deneyimli yatırımcılar gürültüyü ortadan kaldırmak için belirli bir göstergede yoğunlaşabilirler - yani, net varlık değeri (NAV).
NAV, şirketin sahip olduğu varlıkların defter değerini ifade eder.
NAV yanlış eşleştiğinde, şirketin hisse fiyatının sahip olduğu varlıkların gerçek değeriyle tutarsız olduğu anlamına gelir.
Metaplanet örneğini alalım.
Şirketin yaklaşık 830 milyon dolar değerinde 7800 Bitcoin'i bulunmaktadır. Ancak, şirketin piyasa değeri 5.6 milyar dolar olduğundan, bir Bitcoin'in değeri 596154 dolardır.
Başka bir deyişle, yatırımcılar dolaylı olarak Bitcoin'e yatırım yapmak için Bitcoin'in kendisinin fiyatının beş katı kadar bir fiyat ödüyorlar.
10xResearch analisti, "Tehlikeli bir NAV çarpılması gizlice oluşuyor" dedi.
"Bu tür bir heyecana karşı kendimizi tutmalıyız." - Noelle Acheson
Bu, Metaplanet'in hisse senedi fiyatının (bu ay %233 arttı) her an trendin tersine dönebileceği anlamına geliyor.
Ama Stratejiyi de unutmayın. Sıklıkla yaşanan prim, belki hissedarlar için faydalı olabilir, ama endişe verici de.
Strategy Tracker verilerine göre, 2020 yılında, yatırımcıların Strategy hisselerine biçtiği değer, Bitcoin değerinin altı katından fazla, geçen yıl ise değerinin üç katından fazlasını aştı.
Efsanevi kısa pozisyoncu Jim Chanos gibi hedge fonu uzmanları, NAV uyumsuzluğundan yararlanarak Strategy'yi kısa satmakta ve daha fazla Bitcoin satın almaktadır.
iç satış
Bu arada, kripto para rezerv stratejileri büyük bir gelişim ivmesi kazanıyor.
Bu hafta, Trump'ın sosyal medya şirketinin ana şirketi Trump Media & Technology Group (TMT), Bitcoin'e yatırım yapmak için 2,5 milyar dolar toplamayı planlıyor. Ancak planlarını açıkladıktan sonra, hisse fiyatı %11 düştü.
Neden? Bazı insanlar içerdekilerin hisse senetlerini satmasından endişe duyabilir.
Şirket, gelecekte gerçekleşebilecek hisse senedi satışlarının, şirketin %57'sine sahip olan oğlu Donald Trump tarafından kontrol edilen bir güven fonu gibi bazı iç kişilerin hisselerini içerebileceğini belirtti.
Bu arada, Saylor'u örnek alan birçok şirket (bazıları kripto para şirketi bile değil), değerlemesi tamamen sahip oldukları Bitcoin miktarına bağlı.
Semler Scientific tıbbi cihazlar üretmektedir. 581 Bitcoin satın aldıktan sonra hisse senedi fiyatı %30 yükseldi.
Eski başkan adayı Vivek Ramaswamy tarafından kurulan Strive Asset Management, Bitcoin satın almak için 750 milyon dolar topladığını ve ayrıca 750 milyon doların daha hazırlanmakta olduğunu açıkladı.
Teknoloji şirketi ASST, Strive varlık yönetimi şirketi ile birleştiğini ve bir Bitcoin rezerv şirketine dönüştüğünü duyurdu, ardından hisse senedi fiyatı %194 arttı.
Bitcoin vaizi Jack Mallers tarafından yönetilen ve Tether, SoftBank ve Cantor Fitzgerald tarafından desteklenen yeni bir girişim olan Twenty One'ın tek amacı, mümkün olduğunca çok Bitcoin toplamak.
Cantor Equity Partners adı verilen bu holding şirketi, Nisan ayı sonundan bu yana hisse fiyatı %300'den fazla arttı.
Şirket, ticari modeli ile ilgili 76 risk listeledi; bunların birçoğu yaygın değildir.
David Bailey tarafından yönetilen Nakamoto Inc, bir sağlık şirketi ile birleşerek Bitcoin satın almak için 700 milyon dolar topladı.
Günümüzde, makro analist Noelle Acheson, şirketlerin Bitcoin'i varlık rezervlerine dahil etmesinin mantıklı olduğunu belirtiyor.
Ancak birçok işletme, Bitcoin'i kendi varlıklarının tek nedeni olarak görmekte, bu da bazı aşırı spekülasyon uyarılarını tetiklemiştir.
Bu şirketlerin karşılaştığı en büyük risk makroekonomik risklerdir. Trump döneminde bu büyük bir faktördü.
Michael Saylor bile jeopolitik etkilerden kaçamaz.
Gümrük vergileri, artan enflasyon ve ABD Merkez Bankası'nın belirsiz faiz politikası piyasaları gergin hale getiriyor. Hazine tahvili getirileri hala yüksek seyrediyor, bu özellikle endişe verici çünkü bu, yatırımcıların doların güvenli bir varlık olarak değerine olan güveninin zayıflıyor olabileceğini gösteriyor.
Bu, hisse senetleri ve kripto para gibi risk iştahı yüksek olan varlıklar için olumsuzdur.
Tüm bunlar, Saylor'un milyarlarca dolarlık Bitcoin alımının, geçmişte bu üst düzey kripto parayı destekleyebileceği anlamına geliyor, ancak artık böyle bir etkisi yok.
Eğer Strategy veya Metaplanet gibi şirketlerin hisse fiyatları sürekli artmaya devam ederse, diğer takipçiler sürekli ortaya çıkabilir. Bu, bu tür Bitcoin alım davranışlarının etkisini daha da zayıflatabilir.
Acheson şöyle yazdı: "Bu tür şatafatlara olan heyecanımızı dizginlemeliyiz."
"Yenilikçi finans mühendisliği başlangıçta her zaman kazanç sağlayan çekici bir yeni araç olarak ortaya çıkarken, ilgi ve riskin doygunluğu ile kaçınılmaz olarak zayıf hale gelecektir."
İlgili Makaleler: Görüş: Halka açık şirketlerin Bitcoin satın almak için fon toplaması "zehirli" kaldıraçtır