#BTC# 【uyarı】Bitcoin yakında büyük düşüş yaşayacak: Beş "kara kuğu" sessizce Aya doğru kalktı.
2025 yılının 18 Ağustos'unda, Bitcoin 100.000 doların üzerinde dalgalanırken, piyasadaki en çarpıcı sesler boğalardan değil, artan sayıda çöküş uyarısından geliyordu. Birçok kurumun en son araştırma raporları ve zincir üstü verileri bir araya getirildiğinde, Bitcoin'in önümüzdeki 3-6 ay içinde %30-80 büyük düşüş yaşamasına neden olabilecek 5 "ölüm mantığı"nın aynı anda tetiklendiğini keşfettik.
Bir, ETF likidite uçurumu: Tarihteki en büyük "satım opsiyonu" kullanımı yaklaşıyor
2024 yıl sonu ile 2025 yıl başında, ABD'deki 11 adet spot ETF, 6 ayda 22 milyar dolardan fazla para topladı ve Bitcoin'in 100.000 doları geçmesinde ana etken oldu. Ancak, Temmuz ayından bu yana, ETF'ler 15 işlem günü boyunca net çıkış yaşadı ve toplamda 1,2 milyar dolardan fazla bir tutar oldu. Daha tehlikeli olanı, Bloomberg'in derlediği verilere göre, ETF paylarının büyük ölçüde 3 hedge fonu elinde yoğunlaşmış olması; bir kez geri alma eşiğine ulaştığında, programlı satışlar doğrudan 95.000 dolarlık kritik desteği kıracaktır.
İkincisi, makro "stagflasyon + yüksek faiz" kombinasyonu: riskli varlıkların en çok korktuğu senaryo
ABD Merkez Bankası'nın Temmuz ayı toplantı tutanakları, 2025 yılı boyunca federal fon oranının %4.25–%4.75 aralığında kalacağını ve bunun piyasa tarafından yılın başında beklenen %3.5'ten çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu arada, ABD'nin çekirdek PCE verisi, 4 aydır %2.8'in üzerinde seyrediyor ve stagflasyon gölgesi üzerimizi kaplıyor. Tarihsel veriler, yüksek faiz oranlarının ve ekonomik durgunluğun yaşandığı 12 ay içinde Bitcoin ile Nasdaq arasındaki korelasyonun %0.83'e kadar çıktığını ve maksimum geri çekilme medyanının %67 olduğunu göstermektedir.
Üç, düzenleyici "nükleer seçenek": MiCA 2.0 ile ABD'nin yeni yasası eş zamanlı ilerliyor
Avrupa Birliği, 30 Eylül'de MiCA'nın ikinci aşamasını başlatacak ve tüm ticaret platformları müşteriler için "seyahat kuralları" seviyesinde zincir üzeri kimlik izleme uygulamak zorunda kalacak. ABD tarafında, Senato 2025 Dijital Varlıklar Kara Para Aklama Yasası'nı sundu, yasalaşırsa borsalar tüm kendi kendine saklama cüzdanı işlemleri için KYC uygulamak zorunda kalacak. Zincir üzerindeki verilere göre, son iki haftada 310.000'den fazla BTC borsalardan kendi kendine saklama cüzdanlarına aktarıldı; bu, 2022'nin Kasım ayından bu yana bir rekor - büyük balinalar, düzenlemelerin yürürlüğe girmesinden önce "kaçıyorlar".
Dördüncü, türev ürünler kaldıraç baraj gölü: açık pozisyon sözleşmeleri tarihsel bir zirveye ulaştı.
Glassnode'un en son haftalık raporu, tüm ağdaki BTC vadeli işlemlerinin açık pozisyonlarının (OI) 54 milyar dolara ulaştığını, kaldıraç oranının (OI/Piyasa Değeri) %0.12'ye yükseldiğini ve 2021 Kasım çöküşünden önceki seviyelere yaklaştığını belirtiyor. Opsiyon Skew göstergesi, Eylül sonu ile Ekim ayı sonu arasında sona erecek olan put opsiyonlarının priminin call opsiyonlarına göre %18 daha yüksek olduğunu ve son iki yılın en uç "put eğilimi" olduğunu gösteriyor. Fiyat 90.000 doları aşarsa, delta-hedge satışları zincirleme tasfiyeleri tetikleyecek ve hedef 65.000 dolara doğru gidecek.
Beş, zincir üzerindeki "yapısal ölüm kesişimi": MVRV-Z Skoru kırmızı bölgeye girdi
Kurumsal yatırımcılar arasında oldukça beğenilen MVRV-Z göstergesi, son 30 günde 5.4'ten hızla 2.1'e düştü. Tarihsel deneyimler, bu göstergenin 45 gün içinde %50'den fazla düştüğünde, sonraki ortalama düşüşün %42 olduğunu göstermektedir. Ayrıca, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) net pozisyon değişikliği eksiye döndü; bu da 6-12 ay önceki "elmas ellerin" sistematik bir şekilde satış yapmaya başladığı anlamına geliyor.
Senaryo simülasyonu: Üç yol, hepsinin sonu "derinlik" 1. Hafif düşüş: Eğer ETF geri alımları yavaşlarsa, Bitcoin 75,000–90,000 dolar aralığında dalgalanabilir, ancak zaman kazanmak için alan yaratacak, yıl sonunda yine 60,000'e geri dönebilir. 2. Dönem geri çekilmesi: 2018 ve 2022 modeli takip edilerek, mevcut zirveden %50 geri çekilme, hedef 52.000–55.000 dolar. 3. Kara kuğu çöküşü: Küresel riskli varlıklar eşzamanlı olarak satılıyor, Bitcoin 2020 yılının Mart ayındaki likidite krizini tekrar yaşıyor, aşırı senaryoda 10,000–20,000 Dolar aralığını test ediyor.
Yatırımcı kurtarma listesi
• 48 saat içinde: merkezi borsa kaldırasını 3 katın altına düşürün veya tüm pozisyonları kapatın.
• Bir hafta içinde: kendi kendine saklama cüzdanı uyum risklerini gözden geçirin, en az %30 stabil coin pozisyonu hazırlayın.
• Üç ay içinde: 30 Eylül'de Avrupa Birliği MiCA 2.0 ile ABD Senatosu oylama zaman penceresine dikkat edin, herhangi bir olumsuz haber gerçekleşirse zarar durdurma tetiklenecektir.
Sonuç
Pazar, Bitcoin'in gerçekten "dijital altın" mı yoksa "yüksek kaldıraçlı kumarhane" mi olduğu konusunda tartışırken, likidite, düzenleme ve makroekonomik üçlü dönüm noktası aynı anda ortaya çıktı. Tarih basitçe tekrarlamaz, ama her zaman benzer bir uyak taşır. Bir sonraki çığ düşmeden önce, en iyi kendi kendini kurtarma yolu: önce çığ düşme bölgesinden uzak durmayı öğrenmektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#BTC# 【uyarı】Bitcoin yakında büyük düşüş yaşayacak: Beş "kara kuğu" sessizce Aya doğru kalktı.
2025 yılının 18 Ağustos'unda, Bitcoin 100.000 doların üzerinde dalgalanırken, piyasadaki en çarpıcı sesler boğalardan değil, artan sayıda çöküş uyarısından geliyordu. Birçok kurumun en son araştırma raporları ve zincir üstü verileri bir araya getirildiğinde, Bitcoin'in önümüzdeki 3-6 ay içinde %30-80 büyük düşüş yaşamasına neden olabilecek 5 "ölüm mantığı"nın aynı anda tetiklendiğini keşfettik.
Bir, ETF likidite uçurumu: Tarihteki en büyük "satım opsiyonu" kullanımı yaklaşıyor
2024 yıl sonu ile 2025 yıl başında, ABD'deki 11 adet spot ETF, 6 ayda 22 milyar dolardan fazla para topladı ve Bitcoin'in 100.000 doları geçmesinde ana etken oldu. Ancak, Temmuz ayından bu yana, ETF'ler 15 işlem günü boyunca net çıkış yaşadı ve toplamda 1,2 milyar dolardan fazla bir tutar oldu. Daha tehlikeli olanı, Bloomberg'in derlediği verilere göre, ETF paylarının büyük ölçüde 3 hedge fonu elinde yoğunlaşmış olması; bir kez geri alma eşiğine ulaştığında, programlı satışlar doğrudan 95.000 dolarlık kritik desteği kıracaktır.
İkincisi, makro "stagflasyon + yüksek faiz" kombinasyonu: riskli varlıkların en çok korktuğu senaryo
ABD Merkez Bankası'nın Temmuz ayı toplantı tutanakları, 2025 yılı boyunca federal fon oranının %4.25–%4.75 aralığında kalacağını ve bunun piyasa tarafından yılın başında beklenen %3.5'ten çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu arada, ABD'nin çekirdek PCE verisi, 4 aydır %2.8'in üzerinde seyrediyor ve stagflasyon gölgesi üzerimizi kaplıyor. Tarihsel veriler, yüksek faiz oranlarının ve ekonomik durgunluğun yaşandığı 12 ay içinde Bitcoin ile Nasdaq arasındaki korelasyonun %0.83'e kadar çıktığını ve maksimum geri çekilme medyanının %67 olduğunu göstermektedir.
Üç, düzenleyici "nükleer seçenek": MiCA 2.0 ile ABD'nin yeni yasası eş zamanlı ilerliyor
Avrupa Birliği, 30 Eylül'de MiCA'nın ikinci aşamasını başlatacak ve tüm ticaret platformları müşteriler için "seyahat kuralları" seviyesinde zincir üzeri kimlik izleme uygulamak zorunda kalacak. ABD tarafında, Senato 2025 Dijital Varlıklar Kara Para Aklama Yasası'nı sundu, yasalaşırsa borsalar tüm kendi kendine saklama cüzdanı işlemleri için KYC uygulamak zorunda kalacak. Zincir üzerindeki verilere göre, son iki haftada 310.000'den fazla BTC borsalardan kendi kendine saklama cüzdanlarına aktarıldı; bu, 2022'nin Kasım ayından bu yana bir rekor - büyük balinalar, düzenlemelerin yürürlüğe girmesinden önce "kaçıyorlar".
Dördüncü, türev ürünler kaldıraç baraj gölü: açık pozisyon sözleşmeleri tarihsel bir zirveye ulaştı.
Glassnode'un en son haftalık raporu, tüm ağdaki BTC vadeli işlemlerinin açık pozisyonlarının (OI) 54 milyar dolara ulaştığını, kaldıraç oranının (OI/Piyasa Değeri) %0.12'ye yükseldiğini ve 2021 Kasım çöküşünden önceki seviyelere yaklaştığını belirtiyor. Opsiyon Skew göstergesi, Eylül sonu ile Ekim ayı sonu arasında sona erecek olan put opsiyonlarının priminin call opsiyonlarına göre %18 daha yüksek olduğunu ve son iki yılın en uç "put eğilimi" olduğunu gösteriyor. Fiyat 90.000 doları aşarsa, delta-hedge satışları zincirleme tasfiyeleri tetikleyecek ve hedef 65.000 dolara doğru gidecek.
Beş, zincir üzerindeki "yapısal ölüm kesişimi": MVRV-Z Skoru kırmızı bölgeye girdi
Kurumsal yatırımcılar arasında oldukça beğenilen MVRV-Z göstergesi, son 30 günde 5.4'ten hızla 2.1'e düştü. Tarihsel deneyimler, bu göstergenin 45 gün içinde %50'den fazla düştüğünde, sonraki ortalama düşüşün %42 olduğunu göstermektedir. Ayrıca, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) net pozisyon değişikliği eksiye döndü; bu da 6-12 ay önceki "elmas ellerin" sistematik bir şekilde satış yapmaya başladığı anlamına geliyor.
Senaryo simülasyonu: Üç yol, hepsinin sonu "derinlik"
1. Hafif düşüş: Eğer ETF geri alımları yavaşlarsa, Bitcoin 75,000–90,000 dolar aralığında dalgalanabilir, ancak zaman kazanmak için alan yaratacak, yıl sonunda yine 60,000'e geri dönebilir.
2. Dönem geri çekilmesi: 2018 ve 2022 modeli takip edilerek, mevcut zirveden %50 geri çekilme, hedef 52.000–55.000 dolar.
3. Kara kuğu çöküşü: Küresel riskli varlıklar eşzamanlı olarak satılıyor, Bitcoin 2020 yılının Mart ayındaki likidite krizini tekrar yaşıyor, aşırı senaryoda 10,000–20,000 Dolar aralığını test ediyor.
Yatırımcı kurtarma listesi
• 48 saat içinde: merkezi borsa kaldırasını 3 katın altına düşürün veya tüm pozisyonları kapatın.
• Bir hafta içinde: kendi kendine saklama cüzdanı uyum risklerini gözden geçirin, en az %30 stabil coin pozisyonu hazırlayın.
• Üç ay içinde: 30 Eylül'de Avrupa Birliği MiCA 2.0 ile ABD Senatosu oylama zaman penceresine dikkat edin, herhangi bir olumsuz haber gerçekleşirse zarar durdurma tetiklenecektir.
Sonuç
Pazar, Bitcoin'in gerçekten "dijital altın" mı yoksa "yüksek kaldıraçlı kumarhane" mi olduğu konusunda tartışırken, likidite, düzenleme ve makroekonomik üçlü dönüm noktası aynı anda ortaya çıktı. Tarih basitçe tekrarlamaz, ama her zaman benzer bir uyak taşır. Bir sonraki çığ düşmeden önce, en iyi kendi kendini kurtarma yolu: önce çığ düşme bölgesinden uzak durmayı öğrenmektir.