ソラナ フェニックス リボーン、ヘルに天国を築く
キーポイント
Solanaは、最初の原則から再設計されたブロックチェーンで、BitcoinやEthereumと並んで基礎技術となる可能性があります。携帯電話ネットワークアーキテクチャに触発され、ハードウェアのポテンシャルを最大限に引き出すためにいくつかの新しい技術コンポーネントを組み込んでいます。これにより、前例のないパフォーマンスレベルが引き出されます。これにより、Solanaは次世代の画期的なアプリケーションの台頭においてリーダーとなる可能性があります。Solanaのオンチェーン経済が急速に成長する中で、私たちはSOLがBTCやETHと並んで通貨のプレミアムを蓄積すると考えています。
スマートコントラクトプラットフォーム領域の極端なパワーローダイナミクスにもかかわらず、単一のエコシステムがすべてのアプリケーションをサポートする可能性は低いです。 ブロックチェーンにはトレードオフがかかわります。多くの場合、類似の技術的な最終目標を目指していますが、パスの依存性は異なるユースケースのための製品市場適合性を決定する上で重要な役割を果たします。 Solanaは、差別化された統合ソリューションを提供し、大規模な開発者エコシステムを育成することで、徐々にイーサリアムの支配力を弱める重要な機会を持っています。
ソラナの現在の軌道は、2018年のICOクラッシュ後のイーサリアムの再生を思い起こさせます。ソラナエコシステムはFTXの崩壊後、最底辺に達し、回復を始めましたが、SOLは依然として過剰に罰せられていました。技術のアップグレードがソラナを前進させ続け、企業と暗号ネイティブの開発者との間のダイナミクスが加速する中、SOLの価格の誤差はますます明らかになり、イーサリアムの評価額の約13%になります。
これはまれな機会です。規模でビットコインやイーサリアムに匹敵するプロジェクトを見つけることはめったにありませんが、新しい可能性を拓くプロジェクトがあります。私たちは、そんな画期的な勝者をサポートするために Syncracy を特別に作成したため、この基準を満たすプロジェクトがどれほどまれであるかを理解しています。しかし、数年にわたる研究とモニタリング、そして魅力的な参入機会を待つ数ヶ月の後、私たちは Solana にそのようなまれな機会を見つけたと信じています - ビットコインやイーサリアムと同等の基盤としての可能性を持つ最初のブロックチェーンです。その結果、2023年第2四半期に Syncracy は大規模な SOL ポジションを確立しました。
FTXの崩壊後、Solanaは存続の危機に直面し、エコシステムから忠実でない要素を追放しました。センチメントは極端な低水準に急落し、続く四半期で世代を超えた機会を創出しました。Solanaエコシステムが危機を乗り越えて安定するには時間が必要でしたが、今や新たな基盤を見つけ、活動が回復し始めています。FTXの影は薄れつつあり、今日のSolanaエコシステムは開発者や企業の勢いが加速しているほか、業界トップクラスのスケーラビリティと単位コストがますます無視できない存在となっています。
実際、Solanaの今日の機会はおそらくこれまでで最高です。多くのスマートコントラクトプラットフォームが同様の最終的な技術目標に向かって進化している中、そこに至る道には意味のある機能的なトレードオフが含まれていることがより明確になってきています。これらのトレードオフは非常に深いものであり、単一の技術スタックではすべてのアプリケーションを効果的にサポートすることができないこともますます明らかになっています。したがって、Solanaの設定です。ブロックチェーン設計のトレードオフスペクトラムの反対端にある「統合」と「モジュール化」を持つSolanaは、業界をリードする標準となることが期待されており、暗号経済の好ましい統合システムとして、Ethereumのモジュール化の道をさらに進んで補完することになります。
前方には無限の可能性が広がっています。以下では、私たちの視点を共有します。
ソラナ ビジョン
ソラナの始まり
ソラナの物語は、2017年、共同創設者のアナトリー・ヤコヴェンコが、単一のマシンのパフォーマンスに匹敵し、既存のソリューションのスケーラビリティ制約を克服できるブロックチェーンを構築しようと試みたときに始まりました。彼の洞察力は、ソフトウェアがハードウェアの操作を妨げなければ、ハードウェアの進歩に応じて全体のパフォーマンスが線形的に向上する可能性があるということでした。彼は、このビジョンを実現する鍵は、ノード間の効率的な通信方法を設計することであり、その結果、帯域幅がボトルネックでなくなるだろうと信じていました。
2017年10月、アナトリーはひらめきを得た。彼は、ブロックチェーンネットワークが、クアルコム時代から慣れ親しんでいたセルラーネットワークと多くの類似点があることに気付きました。彼は、通信会社が「マルチアクセス技術」を導入することで電波塔の帯域幅の制限を克服し、同じ周波数で複数の通話を可能にしたことを思い出しました。このソリューションの中核となるのは、グローバルに利用可能なクロックの概念であり、各無線周波数をタイムスロットに分割し、これらのスロットを各電話通信に割り当てることで、タワーが複数の同時データチャネルを効果的にサポートできるようにしました。
その後すぐに、2017年11月、アナトリーは「Proof of History」（PoH）を導入する白書を発表しました。これは、信頼できないコンピュータ間で時間を維持するメカニズムです。一見シンプルに見えますが、合意形成の前にグローバルクロックを持つことには深い意味があります。他のブロックチェーンでは、バリデータが時間の経過を自身で交渉しますが、それぞれのSolanaバリデータは独自のクロックを維持します。これは独立して検証可能なグローバルクロックであり、ネットワーク同期を簡素化し、Solanaがトランザクションをほぼ同時に処理できる能力を解放します。PoHにより、アナトリーはノード間でデータを効率的に伝播させることができる革新的なブロックチェーンの基盤を築き、ハードウェアのスピードにスケーリングするブロックチェーンのビジョンに近づいています。
ブロックユニコーンノート:
複数のアクセス技術を使用することで、同じ周波数を使用する複数のデバイスが干渉を避けるために異なる時間と通信者に割り当てられます。
Proof of History (PoH)は、イベントやデータの順序とタイミングを示すメカニズムとして理解されます。Solanaの文脈では、PoHの革新は、タイムスタンプを記録するだけでなく、頻繁な通信なしにネットワークノードが容易にコンセンサスに達する効率的な方法を提供する点にあります。各ノードが時計を持ち、混乱や衝突を避けるために異なる時間枠で動作しており、ブロックチェーンシステム全体のパフォーマンスを向上させています。
ソラナアーキテクチャの概要
前述の通り、Proof of History（PoH）はSolanaのアーキテクチャにおける重要な機能です。技術的には、PoHは再帰的なSHA-256アルゴリズムを実行することによって動作し、各出力ハッシュが時間の経過を示すようになっています。これにより、検証者が結果を生成するために時間を費やす必要があります。検証者は、自身のCPUコアの1つでSolanaのPoHアルゴリズムを継続的に実行し、各々が時間の経過を独立して追跡し、到着するすべての取引をほぼ即座に実行できます。
ブロック内のタイムスタンプのこのプロセスは、Solanaのスループット拡張機能において重要な役割を果たします。PoHにより、ブロックプロデューサーは、あたかもストリーミングされているかのようにトランザクションを実行し、伝播することができます。他のブロックチェーンとは異なり、ブロックプロデューサーは、PoHタイムスタンプが正規の順序を提供するため、完全なブロックを作成して転送するのを待つ必要はありません。事前定義された順序がすでに伝播されている場合、ダウンストリームノードは、トランザクションが無秩序な方法で到着した場合でも、正しい順序でトランザクションを受信できます。トランザクションの実行と承認は、完全なブロックデータを受信することなく開始できます。これは、ユーザーにとって、時間と状態を同時に組み合わせるブロックチェーンと比較して、トランザクションのソフトコンファームをより速く(約400ミリ秒)受け取ることができることを意味します。
トランザクションのライフサイクルは、 Gulfstream –RPCノードが受信トランザクションをブロックプロデューサーに直接転送できるようにするトランザクション転送プロトコルであり、メモリプールの必要性を排除します。ブロックプロデューサーは、トランザクションを受信すると、マルチスレッドスケジューリングアルゴリズムを使用して実行をスケジュールします。そこで登場するのが、SolanaのSealevelランタイム(Solana Virtual Machine)です。Solanaでは、プログラムはステートレスであり、状態は別々のアカウントに保存されます。この分離により、Solanaでは、トランザクションが同じコントラクトに触れるときにトランザクションを順番に処理する必要がなく、同じアカウントに書き込む場合にのみ処理する必要があるため、恥ずかしい並列処理が可能になります。マルチスレッドスケジューリングアルゴリズムにより、ブロックプロデューサーは、同じアカウントに書き込まれたトランザクションを検出できます。同じアカウントに書き込まないものは並列に処理され、同じアカウントに書き込むものは順番に実行されます。実行後、ブロックプロデューサーは、同時に処理されたすべてのトランザクションにPoHティック(Solanaの時間単位である「エントリ」と呼ばれる)でタイムスタンプを付け、これらのエントリを「細断」に分割して、下流のコンセンサスバリデーターに送信します。
ブロックユニコーンノート:
- RPC（Remote Procedure Call）技術は、母親に洗濯や料理をしてもらうように、直接的に処理せずに問題を解決することができるようにするために誰かを呼び出すことに似ています。
ブロック生産者がこれらのトランザクションを実行すると、BitTorrentに触発されたデータ伝播プロトコルであり、単位帯域幅あたりのスループットを最大化するために設計された「タービン」と呼ばれるメカニズムを使用して、トランザクションを下流に伝播させます。高いレベルでは、タービンは下流の検証者を「ネイバーフッド」と呼ばれるサブグループに整理します。 トポロジーは木に似ており、上流のネイバーフッドが下流のデータを提供し、隣接するネイバーフッドがデータを共有します。 ソラナは、最上位のネイバーフッド（リーダーに近い）に最も重みのある検証者を配置し、最も重みの軽い検証者を下位のネイバーフッドに配置します。 結果として、検証者のオーバーヘッドが大幅に削減され、直接ピア間接続の数が最小限に抑えられ、重複データパケットの送信の必要性が減少し、より効率的な帯域幅利用と高いトランザクションスループットが実現されます。
ブロックユニコーンノート:
- Solanaの近隣地域は、バリデータのウェイトに基づいて「コミュニティ」として理解することができます。コミュニティのメンバーが特定の基準に基づいてグループ化または組織化されるのと同様に、Solanaのこの組織構造はネットワークの効率を向上させ、データの伝播を最適化するのに役立ちます。
要約すると、これらの技術コンポーネントは、ハードウェアの速度とスケーラビリティに合わせてソフトウェアがスケーリングできるブロックチェーンをAnatolyのビジョンを実現するために先駆的に開発されました。 Solanaは、利用可能なハードウェアを最大限に活用することで、従来のブロックチェーン設計に比べて大幅に高いスケーラビリティを実現し、ハードウェア要件に制約されることなく、真に革新的なシステムを実現しています。その結果、暗号経済の設計空間を拡大することができます。
ソラナペーパー
1）
ソラナは、優れたスケーラビリティと単位コストを持ち、競合他社がまだパフォーマンス上の制約に苦しむ中、Solanaは一連の今後のアップグレードを通じてリーディングポジションを強化し続けるため、次数年にわたりオンチェーン経済活動の長期的なシェア勝者となる予定です。
アーキテクチャの概要セクションで説明したように、Solanaは、ノードで利用可能なハードウェアの可能性を最大限に引き出し、非常に高いレベルのパフォーマンスを実現するために連携するいくつかの新しい技術コンポーネントを誇っています。アプリケーションストレージのコストを大幅に削減するメカニズムであるステートコンプレッションなどの最近のアップグレードにより、Solanaは現在、さまざまなオンチェーントランザクションにおいて業界最高のユニットエコノミクスを持ち、印象的なデータ結果をもたらしています。現在、Solanaは5,500 TPSで最高のトランザクションスループットを提供しており、これは今後のFiredancerクライアントリリースでまもなく55,000 TPSに達すると予想されています。さらに、ステートコンプレッションにより、SolanaでNFTを鋳造するコストはすでに1,000倍に削減されており、多くのチームがこれらの利点を他のユースケースに適用しようとしています。Solanaがハードウェアのさらなる進歩を活用するにつれて、これらのパフォーマンス指標は時間の経過とともに複利になると予想され、さらなるアップグレードなしでSolanaのパフォーマンスを2年ごとに2倍にすることができるユニークな機能です。最も重要なことは、Solanaが単にハードウェア要件を上げるのではなく、ソフトウェア設計における真のイノベーションによってこのパフォーマンスを達成していることです。その結果、Solanaはハードウェアに費やす1ドルあたりのスループットが1〜2桁向上しています。
これらはすべて、近い将来、競合他社がパフォーマンスの制限に直面していることを背景に発生します。イーサリアムロールアップのエコシステムは、イーサリアム自体よりも多くのトランザクションを処理するなど、その強さを発揮し始めていますが、最近の現実はまだ満足のいくものではありません。課題は、ロールアップが依然としてイーサリアムのメインチェーンによって制限されており、アップグレードが短期的には実質的に役に立たないことです。待望のEIP-4844アップグレード(2024年第1四半期に予定)は、ブロックあたり約0.375MBのデータ可用性容量しか提供せず、イーサリアムロールアップエコシステム全体で毎秒約275トランザクション(基本的なDEXスワップを使用)に相当します。ダンクシャーディングは、2025年以降までメインネットに登場しない可能性があり、ブロックあたり約1.3MBのデータ可用性容量しか提供せず、イーサリアムロールアップエコシステム全体で毎秒約3,250トランザクションに相当します。これらの数値は、Solanaの現在のレベルよりも大幅に低いだけでなく、主流の活動レベルを満たすには不十分である可能性があります。
一部のRollupオプションはイーサリアムの制限をバイパスできますが、すべてにおいてセキュリティに関する重要なトレードオフが存在します。より高いスループットを実現する最も一般的な方法は、CelestiaやEigenDAのようなサードパーティのデータ可用性プロバイダーを利用することです。これらのプロバイダーは、既存のソリューションよりも1〜2桁多いRollupデータ可用性容量を提供します。ただし、特定のRollupセットアップでこれらのソリューションを導入すると、アプリケーションやユーザーに新たな相手方リスクが発生します。イーサリアムのセキュリティに完全に依存する代わりに、Rollupsはそのセキュリティの多くを新しい、未検証のネットワークに外部委託しています。
理論上の最終形態のRollupsは強力なセキュリティ保証を提供しますが、ほとんどのRollupsは現在もVitalikが「Stage 0」と呼ぶ段階にあります。現在、Ethereum上の主要なRollupsは実質的にオペレーターによって運営されています。楽観的Rollupsには無許可の詐欺証明がなく、詐欺証明が利用可能でも意図した通りに機能しない可能性があります。ZK Rollupsはしばしばオフチェーンのデータ可用性委員会に依存して、基本レベルを超えるスループットをスケーリングします。ほとんどのRollupsにはアップグレード可能な契約があり、通常はマルチシグの手配を通じて設定され、時間的な遅延なしに行われます。多くのRollupsには単一のシーケンサーがあり、オペレーターの不正行為の場合にユーザーが資産を引き出すための脱出口がありません。これらの問題は今後数年で解決される可能性があり、確かに解決されると信じていますが、ある時点で価値があるのは、Rollupの支持者が主張するように、この技術スタックはSolanaと比較して本当に安全で分散化されているのか、それともこれは典型的な二重基準の例なのかという点を疑問に思うことです。
要約すると、現在のパフォーマンスレベルを考えると、Solanaエコシステムは革新のための肥沃な土壌です。時間の経過とともに、ブロックチェーンの設計空間の柔軟性と、画期的なアプリケーションの可能性との間に強い相関関係が観察されます。Solanaのコスト、スピード、および合成性の利点を考えると、これは間違いなくSolanaの特徴です。Solanaを使用することで、Ethereumのようなリソース制約のある環境では実行不可能なさまざまな高トラフィックおよび消費者向けアプリケーションを開発することができるようになりました。これは暗号経済の利益であり、業界が主流の採用を達成する可能性を高めています。
最終的に、イーサリアムは万能薬ではなく、暗号経済はこの現実を認める方が良いです。複数のブロックチェーンインフラストラクチャーがある世界は、単一障害点よりも強靭です。
2）
多くのスマートコントラクトプラットフォームが似たような技術的なゴールに向かって進んでいる中、パスの依存関係は異なるユースケースにおける製品市場適合性を決定する上で重要な役割を果たしています - ソラナの統合設計は、モジュラースタックに比べてよりシンプルで効率的な構造を提供しています。コスト効率の良い開発環境は、今後数年間において暗号経済の成長する開発者基盤を引き込む可能性が高くなっています。
ヴィタリックの革新的な「エンドゲーム」記事では、ブロックチェーンのスケーリング方法と分散化を維持する可能性のある方法について議論しています。彼は、多くの方法が存在する一方で、最終的な目標は非常に類似してきていると提案しています：中央集権化されたブロック生成、分散化された検証、そして強力な検閲保護。ブロックチェーンが統合またはモジュラリティから始まろうとも問題ではありません。重要な問題は、低いバリデータハードウェア要件でブロックチェーンをスケーリングすることは不可能であるため、安価な検証可能性を確保する必要があるということです。このようにして、バリデータ要件が高い場合でも、ユーザーは依然として検証を行い、チェーンを安全に保つことができます。
2年後、Vitalikの予測はますます現実味を帯びており、多くのプロジェクトがイーサリアムとソラナのエコシステムに芽生え、この未来を実現しようとしています。ただし、多くの主要なブロックチェーンが似たような結末を迎えつつある一方で、これらのブロックチェーンが最初に選択した道には意味のある妥協があります。
イーサリアム
イーサリアムの起源は、Blizzard Entertainment による Vitalik の World of Warcraft（WoW）での役割の削減にさかのぼることができます。この経験は Vitalik にとって重大な意義を持っていました、なぜならそれは彼にとって初めての「中央集権化されたサービスがもたらす恐怖」を個人的に経験させたからです。この経験はイーサリアムのデザインに深い影響を与えました。その結果、イーサリアムは最小信頼の世界コンピューターとして構想されました。決済保証は重要な設計目標となりました-これはビットコインの最小信頼通貨論から成長したものです。信頼できる中立性—つまり、イーサリアムが特定の人に対して差別したり偏ったりしないということ—が指針となりました。
決済保証はイーサリアムにとって重要であるため、開発者コミュニティはイデオロギー的分散化の哲学を採用しています。その理論的根拠は、イデオロギーの分散化は進化を遅らせる一方で、安定性と予測可能性を高めるというものです。同様に、イーサリアムコミュニティは、エンドユーザー検証を中心としたハードウェア哲学を採用しています。その理論的根拠は、より多くのユーザーがフルノードを実行し、システムを監視できるようになれば、イーサリアムはより分散化され、より強力な決済保証を提供するというものです。
イーサリアムのイデオロギー的な分散化とハードウェアの哲学の組み合わせは、スケーラビリティの三難を解決するためにエコシステムのモジュラリティにつながっています。現在、実行はエンタープライズをハードウェア要件が高いロールアップに移行させており、清算とデータの可用性についてはイーサリアムを活用しています。イーサリアムはハードウェア要件を低く保ち、セキュリティに焦点を当てることができる一方、ロールアップはセキュリティをイーサリアムに外部委託し、より高いパフォーマンスを最適化することができます。役割の分担が同時に利益をもたらすことで、イーサリアムの基礎インフラは、最小限の信頼を基盤とする革新のために安定化し始めています。
イーサリアムの初日からの信頼できる中立性へのコミットメントは、スマートコントラクトプラットフォームの開発において最も困難でありながら重要な機能の1つである通貨および金融アプリケーションを立ち上げるという使命にとって重要です。通貨プレミアム(勘定単位、交換媒体、価値の保存手段としての資産の有用性)は、ブロックチェーンのネイティブ資産に最高の評価倍率を提供するだけでなく、ブロックチェーンが全体的な主権を維持しながら長期的に自分自身を保護する能力の鍵となる可能性があります。安全を確保する唯一の方法。イーサリアムのようなブロックチェーンは、ブロックチェーンが発行した資産でバリデーターに報酬が支払われるラウンドロビン方式のセキュリティ体制をとっています。ソブリンブロックチェーンは、定義上、バリデーター以外の通貨(米ドルなど)での支払いに頼ることができないため、その原資産には本質的な価値が必要です。おそらく、この原資産がグローバルな敵対者からブロックチェーンを保護するのに十分な価値があることを確認する最善の方法は、ブロックチェーンを世界で最も価値のある資産の1つである通貨にすることです。
ただし、イーサリアムのアプローチには妥協点があります。イーサリアムはセキュリティを重視してこの重要な通貨と金融アプリケーションを可能にしましたが、これにより、より高いスループットやコストに敏感なアプリケーションを起動できなくなるという犠牲が生じました。さらに、モジュラリティは開発者の柔軟性を高め、より高いセキュリティを促進し、アプリケーションに新しい収益化の機会を創出しますが、そのようなマルチチェーン経済から生じる関連コストは検討を要します。再度、将来イーサリアムがこれらのパフォーマンスの問題を解決する可能性は高いですが、これには数年かかるでしょう。これにより、別のシステムが市場シェアを獲得するために異なる道を進む機会がたっぷりと提供されます。
ソラナ
ソラナの起源は、アナトリーのデイトレード体験から始まりました。彼は自分の取引がハイフリークエンシートレーディング企業によって先取りされていることに気づきました。この経験はアナトリーにとって転機となり、それはブロックチェーンがユーザーと取引所の間でより公平な情報伝達を保証する可能性を浮き彫りにしました。このことがソラナの主要な設計目標となりました：グローバルな状態への公平で安価なアクセスを可能にし、それによってソラナを光速で同期するグローバルにプログラム可能なオーダーブックとして概念化しました。パフォーマンスは重要視され、これによってソラナは主に技術プラットフォームと位置付けられ、それまでのブロックチェーン設計を導いてきた通貨中心の物語から逸脱しました。ソフトウェアがハードウェアの能力を制限すべきではないという指針に基づき、ソラナは現代のマルチコアコンピュータで利用可能なすべての計算能力と帯域幅能力を最大限に活用し、システムのパフォーマンスを最大化することを目指しています。
パフォーマンスの重要性を考慮すると、開発コミュニティは実用的でエンジニアリング志向の文化を採用しました。これはイーサリアムよりも過激ですが、より速い製品の進化のためにより大きな不安定さを受け入れるアプローチです。同様に、ソラナコミュニティはハードウェアの実用的な分散化を取り巻く哲学を受け入れており、すべてのノードが平等でないと信じており、ノードの数は製品市場適合度の遅れている指標であると考えています。
これには2つの理由があります。まず、複雑なノードオペレーターのネットワークを積極的に監視することは、単に受動的なユーザーの参加を数えるよりもセキュリティを向上させます。第二に、ノード数の増加は時間とともに、ノードを実行する需要により依存しており、それだけでなく、それらを実行するための低コストにも依存しています。 Solanaでホストされる活動が多ければ多いほど、個人、企業、組織がノードを運営する動機が増えます。この哲学は今日のSolanaに肯定的な影響を与えているようです。
Solanaの実用的な哲学は、核グレードの分散化を達成するかもしれませんが、最終的にユーザーが必要とする機能の99%をカバーし、シングルスタックアーキテクチャを維持することができると主張しています。この統合されたアプローチは、現在は重要な通貨や金融アプリケーションの犠牲になるかもしれませんが、Solanaを速度とコストに焦点を当てた主要なアプリケーションプラットフォームとして立ち上げるために重要です。ただし、Anatolyは、決済は単なる機能であり、状態の同期を維持する副産物であるため、これが問題ではないかもしれないと考えています。Vitalikの究極の目標が正しいとすれば、Solanaは長い目で見れば十分な検閲耐性を達成できるかもしれません。ここで経済活動の規模がスマートコントラクトプラットフォームの基礎資産の主要な違いになります。
ソラナには、この側面で引くためのいくつかのレバーがあります。取引（ガス支払い）や会計（NFT価格設定）に使用されるだけでなく、SOLはソラナ経済内での主要な価値保存手段です。ステーク資産として、SOLはオンチェーンの活動やMEVによって生成される手数料を直接受け取ります。ソラナはユーザーの取引ごとの手数料を低く保つことを目指していますが、取引量を増やし、手数料市場の次元を拡大することで補償しています。SOLはソラナ経済の料金率だけでなく、その中で最もリスクの少ない資産でもあり、その金融システム内で最も純粋な担保形態となっています。
イーサリアムはしばしばその健全な貨幣政策を称賛されていますが、ソラナも信頼性において遠くないかもしれません。ソラナの供給スケジュールは、三度発行スケジュールを変更したイーサリアムよりも予測しやすいかもしれません。これらの属性は主に製品や市場適合性の遅れている指標であることを覚えておくことが重要です。
より広い視点からすると、ソラナの統合設計は経済成長を加速させるための鍵になるかもしれません。 統合システムは、モジュラースタックに比べて、よりシンプルでコスト効率の良い開発環境を提供します。 統合システムは、信頼最小化計算に必要なすべての低レベルの基盤と経済的複雑さを抽象化し、開発者が自分たちのコア製品に集中できるようにします。 対照的に、モジュラースタックは開発者の複雑さを指数関数的に増加させ、クロスチェーン展開などの未報酬のタスクを含むことがよくあります。 モジュール化は、開発者の複雑さを増加させるだけでなく、異なるレイヤー間での互換性と未熟な抽象化メカニズムによる測定できないユーザーエクスペリエンスコストを発生させます。 つまり、ソラナの開発者は、インフラに比較してアプリケーションやユーザーの採用パスをより多くの時間とリソースを使って完璧にすることができます。
重要なのは、すべてのロジックとデータを単一のレイヤーに搭載することで、クロスコントラクト（またはコンポジット）トランザクションにかかる時間とコストが最小限に抑えられることです。これは、暗号経済における金融取引にとって基本的な点です。複数のチェーンに基づく経済は、避けられない形で遅延、スリッページ、認知負荷、追加手数料などの隠れたコストを負担します。モジュラースタックの参加者数が増えるにつれて、これらのコストはより顕著になる可能性があります。現在、モジュラースタックにはロールアップチェーン、決済レイヤー、サードパーティーブリッジ、外部データ提供者、クロスドメインMEVソリューション、分散型シーケンサー、ウォッチタワー／プルービングネットワークなどが含まれ、それぞれが分担を要求しています。いずれかの時点で、マルチロールアップ経済が正当化されるかどうかを考える価値があるかもしれません。特定のアプリのロールアップを開始する最も一般的な理由は、「専用のブロックスペース」という問題であり、これはソラナの並列実行環境とネイティブ手数料市場が追加費用なしに明示的に対処しています。
結論として、どこに建設するかという選択に直面した際には、開発者は建設を好む場所を考慮する必要があります。覚えておいてください、絶対的に最良の解決策はなく、ただし、トレードオフが存在します。
3）
スマートコントラクト市場は、暗号経済における最も大きな総アドレス可能市場（TAM）を提供しています。それは、パワーロー分布に従っており、ごく少数のエンティティが大部分を占め、大多数が少数のシェアに集中しています。エコシステム属性とブロックチェーン属性の組み合わせにより、トップリーダーが統合され、彼らには引き続き多くの注目と経済活動の大部分を獲得することができます。高度に差別化された統合ソリューションを提供し、十分に大きな開発者エコシステムを導くことで、Solanaはこれらの確立された参加者の一員になるという絶大な機会を持っています。
スマートコントラクトプラットフォームは暗号経済にとって重要です。その核となるのは、ブロックチェーン上のブロック空間市場であり、情報を保存しコードを実行できるブロックチェーン上のスペースです。ユーザーはこのブロック空間にアクセスするために手数料を支払います。そのブロックチェーン上でのすべての経済活動が解決される場所です。このブロック空間はいつか、世界通貨、ファイナンス、商取引を支えるでしょう。実際、スマートコントラクトプラットフォームが「GDP」を引き続き成長させることで、その経済は最終的に支配的な主権国家を超えるかもしれません。この点において、これらのスマートコントラクトプラットフォームの基本的な資産が、それらの経済内で最も深く統合され、広く保有されている資産であることを考えると、長期的には世界の準備通貨になる可能性があります。
スマートコントラクトプラットフォーム市場は現在、Ethereumを中心に高度に集中していますが、市場構造はEthereumのサポートできるユースケースの数に制限があるため、より寡占的な独占市場に進化する可能性があります。 Ethereumが市場で引き続き主導的なプレーヤーであるとは言いませんが、競合他社は、高度に差別化されたソリューションを提供し、十分に大きな開発者エコシステムを導くことで、Ethereumのシェアを侵食し、市場を拡大する機会があります。 多くの人々は、アプリケーションレイヤーのイノベーションや実験をサポートするための開発ツールやミドルウェアがまだ不足していますが、これらのチェーン上に構築する動機が高まるにつれて、残りの開発課題を解決しようとする動機も高まるでしょう。
技術的な観点から見ると、スマートコントラクトプラットフォーム市場は完全に競争があり、すべてのコードがオープンソースである。ただし、競合他社はコードをフォークすることはできますが、スマートコントラクトプラットフォームの新興属性を複製することはできません。開発者の才能、アプリケーション、流動性、および統合などのエコシステム属性と、通貨のプレミアム、セキュリティ、リソース、および実績などのブロックチェーン属性により、スマートコントラクトプラットフォームはほぼフォークできません。プロトコルが標準になると、強力なネットワーク効果が生まれ、繁栄するエコシステムが迅速に蓄積され、勝者が勝利を維持することが可能になります。コードは複製できますが、コミュニティは複製できません。
これらの属性は、深く掘り下げる価値があります。開発者の才能、アプリケーション、統合(ブリッジ、取引所、ウォレットなど)、オンチェーンの流動性などのエコシステムの属性は、スマートコントラクトプラットフォームの経済的可能性を支える重要な要素です。各スマートコントラクトプラットフォームは、困難なコールドスタートの問題に直面しており、これらの属性をキックスタートするだけでなく、持続可能な方法でそれを行う必要があります。チェーンが開発者の採用とオンチェーン活動でクリティカルマスに達すると、強力なフライホイール効果を経験し、何年にもわたる経済成長の舞台を整えることができます。開発者の人材が豊富に集まることで、より有用なアプリケーションが生まれ、それが経済活動の拡大につながり、ひいてはネットワーク収益の増加につながり、投資家の関心が高まり、開発者がエコシステムで構築するための資本が増えます。
ブロックチェーンの属性、セキュリティ、トラックレコード、リソース、および通貨プレミアムなどは、さらに強力かもしれません。たとえば、スケーラビリティの制約があるにもかかわらず、イーサリアムは依然として最も先進的なスマートコントラクトプラットフォームであり、それは主に市場に最初に参入したことからです。これにより、イーサリアムは最高のセキュリティを開発し、逆境を乗り越える長いトラックレコードを持ち、前述のように、その基礎資産であるETHに対して通貨プレミアムを作り出しました。これは、ブロックチェーンが達成できる最も重要な属性の1つです。全体として、これらのブロックチェーンの属性は、エコシステムの属性のフライホイール効果を強化します。ほとんどの開発者は常に、最も多くの金融機会と最も強力な持続性保証を提供するプラットフォームを選択する傾向があり、経済的に意味のあるブロックチェーンが最も論理的な選択肢となります。
前のセクションで議論された統合とモジュール化のトレードオフを考えると、統合されたブロックチェーンは非常におそらくEthereumのシェアを大幅に侵食する可能性があり、統合されたブロックチェーンの分野の確固たるリーダーとして、Solanaはスマートコントラクトプラットフォームの景観でプレーヤーになる可能性が非常に高いです。この市場構造は歴史において前例があります - コンピューティング分野で最近の例は、過去10年間のモバイル分野でのAndroidとiOSの競争です。問題は、複数の勝者が出るかどうかではありません - 明らかに、1つの技術スタックだけではすべてのアプリケーションを効果的にサポートすることはできません。問題は、現在の参加者がこの機会を反映して合理的な価格設定になっているか、または新たな勝者が現れるかどうかです。
4）
Solanaの現在の軌道は、2018年のICOブーム崩壊後のEthereumの台頭を彷彿とさせるものです。FTXの崩壊後にSolanaエコシステムが最低水準に達したにもかかわらず、SOLは過度に罰せられました。継続的な技術のアップグレードによってSolanaを前進させ、企業や暗号ネイティブの開発者の勢いが加速しており、SOLは市場価値でEthereumの約13%に過小評価されています。
今日は忘れられるかもしれませんが、イーサリアムが支配するまでの道のりは順風満帆ではありませんでした。2017年には「ICOブーム」として知られる大規模な投機的段階を経験し、プロジェクトの90%以上が重要な経済価値を生み出すことに失敗し、多くが全く成果を上げることができませんでした。これにより、多くの人々がイーサリアムとスマートコントラクトアプリケーションの可能性に対する信頼を失いました。
振り返ると、この投機的な熱狂はイーサリアムの成功にとって重要でした。なぜなら、この熱狂によってネットワークが注目され、イーサリアムの開発者や投資家の関心を集めることができたからです。これは、使命に燃える貢献者を惹きつけるために重要であり、2018年や2019年におけるイーサリアムに対する感情の低下にもかかわらず、イーサリアム上で革新を続けることができました。彼らの努力は最終的に実を結びました。数年にわたる金融インフラの構築の後、2020年の「流動性マイニング」のイノベーションによって、機関投資家や開発者の間でイーサリアムに対する新たな関心が高まり、ユーザーは今や、豊かで実用的なアプリケーションエコノミーを発見しています。DeFi革命は、イーサリアムを暗号経済の主要なスマートコントラクトプラットフォームとして確立するのに役立ちました。
今日、Solana は、ICO ブーム後の Ethereum と似た状況にあります。 最近のブルマーケットは、Solana に対する大規模な投機の波に特徴付けられ、完全に希釈された評価額は約 1400 億ドルに達しました。 このブームは、主に FTX のアプリケーションエコシステムのガイドと Solana トークンの流動性の提供に関与していました。 ただし、Solana に構築されたアプリケーションの 90% 以上は、ほぼ Ethereum のそれと同じであり、ほとんど有機的な使用はなく、雇われた資本の大量展開、およびひどいトークン供給スケジュールにより、活動、価格、開発者のコミットメントが崩壊し、FTX の崩壊によってさらに悪化しました。
FTXの影響が取り除かれた後の四半期において、エコシステムはFTXの影から成功裏に脱却しました。今日、新たな開発者の楽観主義とより強い道徳的価値観を持つ新しいコミュニティリーダーの台頭により、宣教師たちはソラナの制御を取り戻しました。新たなユースケースの登場、システムの稼働時間の問題が過去のものとなりつつあり、独自のDeFiプリミティブが構築される中、ソラナの今後の成功の可能性は大幅に高まっています。
Ethereumが脱出速度に達するのに6年かかったのと同様に、私たちはSolanaが同じ方向に進化していると信じていますが、より速いペースで進化しています。わずか3年半の歴史しかないにもかかわらず、Solanaの最近のエンタープライズおよびエコシステムのダイナミクスは、次のサイクルでの潜在的な画期的なユースケースに向けてそのポジションを確立しています。エンタープライズ側では、VisaやShopifyとの最近の統合が、昨年の出来事にもかかわらず、まだ機関の注目を集めていることを示しています。VisaやShopifyからの継続的なサポートと承認は、他の企業がVisaやShopifyと提携して暗号通貨イニシアチブを探る際に、重要な下流ネットワーク効果を生み出す可能性があります。
暗号経済において、Solanaのセンチメントは継続的に向上しており、過去数四半期で多くの重要な製品発表がありました。最近、EclipseはSVMロールアップメインネットを発表しました。これは直接Solana自体には有益ではありませんが、Solana上でアプリケーションを展開する開発者のリスクを軽減し、Solanaエコシステムへの貢献者の数を増やします。同様に、Makerの創設者Runeは、Makerの今後のチェーンを立ち上げるためにSolanaのコードベースをフォークする提案をしました。この提案は、Solanaテックスタックの重要な検証にとどまらず、Ethereumで最も尊敬されるビルダーの1人から、Solanaの貢献者エコシステムの拡大の兆候でもあります。
この証拠は、最新世代のソラナDeFiプロトコルが適切に名付けられた「DeFi 2.0」であり、ソラナチェーン上の金融活動を牽引し、バルマーケット以来見られなかった高みに押し上げていることにも反映されています。ソラナの分散型取引所（DEXs）の取引高は、最も急速な月次伸び率で成長し、2021年のバルマーケットのピークを超える勢いで増加しています。総ロックされた価値（TVL）- ユーザーのチェーンの中核金融インフラへの信頼のベストプロキシ- は、年初来でほぼ5倍に増加し、現在15億ドルに達しています。さらに重要なのは、トレーディングボリュームをTVLで割ったもので測定されるソラナのDeFiの効率が、約4倍の速度で成長しており、イーサリアムのDeFiのそれよりもほぼ1桁高い増加率です。主要プロジェクトがトークンを立ち上げるにつれ、これらの数字はさらに増加し、ソラナエコシステムにより多くの高品質アセットを提供する可能性があります。
Solanaの非金融セクターも繁栄しています。2023年1月以来、SolanaのNFT取引高が80%減少しましたが、圧縮NFT（cNFT）の導入により、業界の成長が再び活性化され、SolanaをNFT市場の潜在的な持続的成長株と位置付けています。Solanaでは、cNFTの鋳造および配布コストがEthereum環境よりも約1,000倍安くなっており、cNFTは数百ドルでSolanaの10百万人のユーザーに配布できますが、Ethereum L2では数万ドル、Ethereum L1では数億ドルかかります。Metplexが2023年4月にcNFT標準を導入して以来、Solanaで発行されたNFTの数は、以前の3年間の合計を上回っています。cNFTによるコスト削減は非常に大きく、大手ブランドが合理的にスケールでチェーンアセットを使用しようとすることができ、企業の魅力を大幅に高め、業界の次の画期的なアプリケーションの本拠地になる可能性が高まっています。
ソラナのNFTの復活に加えて、ソラナは低遅延と低手数料による分散型物理インフラネットワーク（DePINs）の人気選択肢にもなっています。特に、分散型無線ネットワークのHeliumが2023年4月にソラナに移行し、これにより、ソラナがより大規模な運用を可能にすることが示されました。最近、Renderも同様の移行を完了し、ソラナの比類ないパフォーマンスと状態圧縮能力により、ノードオペレーターの利益率を高め、市場の可能性を拡大すると述べています。
ある時点で、投資家は自分自身に問う必要があります: Solanaの成功の確率は市場が示すほど低いのでしょうか？Solanaの現在の評価額はEthereumの約13%であり、市場はSolanaがトップスマートコントラクトプラットフォームになる可能性が約13%あると考えています。FTXのトラフや企業および暗号ネイティブの開発者の間で勢いを得ているSolanaエコシステムの加速した開発にもかかわらず、SolanaブロックチェーンはFiredancerアップグレードに向けて準備をしており、多くの点で「Solana 2.0」と見なすことができます。上記のすべての要因を考慮すると、Solanaは優れたリスクリターン比を持っていると考えています。市場がSolanaがビットコインやEthereumを超えた基盤と認識するようになれば、少なくともEthereumの25%に市場規模が達する可能性があると考えています。さらに、市場が長期的なEthereumのアウトパフォーマンスよりもSolanaを好むようになれば、この比率はさらに高くなる可能性があります。
フェニックス・リボーン、ヘルに天国を築く
「もし天国が地獄で現在昇っているなら、それは、秩序の停止とほとんどのシステムの失敗により、私たちには別の方法で生きる自由があるからです。」——「ヘブン ビルト イン ヘル」
暗号経済において、偉大なプロジェクトは繰り返し最大の逆境を乗り越えてきました。ビットコインは悪名高いMt. Goxハックを生き延びました。当時、Mt. Goxはビットコイン取引の70%を担当し、全ビットコインの6%を失いました。イーサリアムは悪名高いDAOハックを生き延びました。当時、DAOは1億5000万ドルを調達し、皮肉にも全Etherの6%も失いました。いずれの場合も、回復は彼らの抵抗力の証であり、永続的な影響は彼らの魂の強化と基本的な提案の確立でした。分散型通貨と自律プログラムは存続します。
今日、ソラナはその歴史を書いています。FTXがかつてソラナエコシステムへの最大の貢献者の一つであり、詐欺的で破産したアラメダ組織を通じてソラナの供給量の約8%を保有していましたが、ソラナエコシステムは最悪の悪夢から立ち上がっています。ビットコインやイーサリアムが強化された耐性とアイデンティティに基づいて新たな高みに到達したように、我々はソラナが次の成功したエコシステムになる可能性を信じています。結局のところ、暗号経済では、伝説はしばしば困難な状況から生まれます。無許可の世界では、災害を生き残れるプロジェクトだけが約束の地に到達できます。
以前にも触れたように、ビットコインやイーサリアムと同様の規模で新しい可能性を開くことができるプロジェクトにめったに出会うことはありません。そして、Solanaのようなプロジェクトをこのような特別な時期に見つけることはさらに珍しいことです。さらに、Solanaのようなプロジェクトの流動性はまれな光景です。
ソラナが復活し、着実なペースで再び道を切り開いていることに非常に興奮しています。
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キーポイント
Solanaは、最初の原則から再設計されたブロックチェーンで、BitcoinやEthereumと並んで基礎技術となる可能性があります。携帯電話ネットワークアーキテクチャに触発され、ハードウェアのポテンシャルを最大限に引き出すためにいくつかの新しい技術コンポーネントを組み込んでいます。これにより、前例のないパフォーマンスレベルが引き出されます。これにより、Solanaは次世代の画期的なアプリケーションの台頭においてリーダーとなる可能性があります。Solanaのオンチェーン経済が急速に成長する中で、私たちはSOLがBTCやETHと並んで通貨のプレミアムを蓄積すると考えています。
スマートコントラクトプラットフォーム領域の極端なパワーローダイナミクスにもかかわらず、単一のエコシステムがすべてのアプリケーションをサポートする可能性は低いです。 ブロックチェーンにはトレードオフがかかわります。多くの場合、類似の技術的な最終目標を目指していますが、パスの依存性は異なるユースケースのための製品市場適合性を決定する上で重要な役割を果たします。 Solanaは、差別化された統合ソリューションを提供し、大規模な開発者エコシステムを育成することで、徐々にイーサリアムの支配力を弱める重要な機会を持っています。
ソラナの現在の軌道は、2018年のICOクラッシュ後のイーサリアムの再生を思い起こさせます。ソラナエコシステムはFTXの崩壊後、最底辺に達し、回復を始めましたが、SOLは依然として過剰に罰せられていました。技術のアップグレードがソラナを前進させ続け、企業と暗号ネイティブの開発者との間のダイナミクスが加速する中、SOLの価格の誤差はますます明らかになり、イーサリアムの評価額の約13%になります。
これはまれな機会です。規模でビットコインやイーサリアムに匹敵するプロジェクトを見つけることはめったにありませんが、新しい可能性を拓くプロジェクトがあります。私たちは、そんな画期的な勝者をサポートするために Syncracy を特別に作成したため、この基準を満たすプロジェクトがどれほどまれであるかを理解しています。しかし、数年にわたる研究とモニタリング、そして魅力的な参入機会を待つ数ヶ月の後、私たちは Solana にそのようなまれな機会を見つけたと信じています - ビットコインやイーサリアムと同等の基盤としての可能性を持つ最初のブロックチェーンです。その結果、2023年第2四半期に Syncracy は大規模な SOL ポジションを確立しました。
FTXの崩壊後、Solanaは存続の危機に直面し、エコシステムから忠実でない要素を追放しました。センチメントは極端な低水準に急落し、続く四半期で世代を超えた機会を創出しました。Solanaエコシステムが危機を乗り越えて安定するには時間が必要でしたが、今や新たな基盤を見つけ、活動が回復し始めています。FTXの影は薄れつつあり、今日のSolanaエコシステムは開発者や企業の勢いが加速しているほか、業界トップクラスのスケーラビリティと単位コストがますます無視できない存在となっています。
実際、Solanaの今日の機会はおそらくこれまでで最高です。多くのスマートコントラクトプラットフォームが同様の最終的な技術目標に向かって進化している中、そこに至る道には意味のある機能的なトレードオフが含まれていることがより明確になってきています。これらのトレードオフは非常に深いものであり、単一の技術スタックではすべてのアプリケーションを効果的にサポートすることができないこともますます明らかになっています。したがって、Solanaの設定です。ブロックチェーン設計のトレードオフスペクトラムの反対端にある「統合」と「モジュール化」を持つSolanaは、業界をリードする標準となることが期待されており、暗号経済の好ましい統合システムとして、Ethereumのモジュール化の道をさらに進んで補完することになります。
前方には無限の可能性が広がっています。以下では、私たちの視点を共有します。
ソラナ ビジョン
ソラナの始まり
ソラナの物語は、2017年、共同創設者のアナトリー・ヤコヴェンコが、単一のマシンのパフォーマンスに匹敵し、既存のソリューションのスケーラビリティ制約を克服できるブロックチェーンを構築しようと試みたときに始まりました。彼の洞察力は、ソフトウェアがハードウェアの操作を妨げなければ、ハードウェアの進歩に応じて全体のパフォーマンスが線形的に向上する可能性があるということでした。彼は、このビジョンを実現する鍵は、ノード間の効率的な通信方法を設計することであり、その結果、帯域幅がボトルネックでなくなるだろうと信じていました。
2017年10月、アナトリーはひらめきを得た。彼は、ブロックチェーンネットワークが、クアルコム時代から慣れ親しんでいたセルラーネットワークと多くの類似点があることに気付きました。彼は、通信会社が「マルチアクセス技術」を導入することで電波塔の帯域幅の制限を克服し、同じ周波数で複数の通話を可能にしたことを思い出しました。このソリューションの中核となるのは、グローバルに利用可能なクロックの概念であり、各無線周波数をタイムスロットに分割し、これらのスロットを各電話通信に割り当てることで、タワーが複数の同時データチャネルを効果的にサポートできるようにしました。
その後すぐに、2017年11月、アナトリーは「Proof of History」（PoH）を導入する白書を発表しました。これは、信頼できないコンピュータ間で時間を維持するメカニズムです。一見シンプルに見えますが、合意形成の前にグローバルクロックを持つことには深い意味があります。他のブロックチェーンでは、バリデータが時間の経過を自身で交渉しますが、それぞれのSolanaバリデータは独自のクロックを維持します。これは独立して検証可能なグローバルクロックであり、ネットワーク同期を簡素化し、Solanaがトランザクションをほぼ同時に処理できる能力を解放します。PoHにより、アナトリーはノード間でデータを効率的に伝播させることができる革新的なブロックチェーンの基盤を築き、ハードウェアのスピードにスケーリングするブロックチェーンのビジョンに近づいています。
ブロックユニコーンノート:
複数のアクセス技術を使用することで、同じ周波数を使用する複数のデバイスが干渉を避けるために異なる時間と通信者に割り当てられます。
Proof of History (PoH)は、イベントやデータの順序とタイミングを示すメカニズムとして理解されます。Solanaの文脈では、PoHの革新は、タイムスタンプを記録するだけでなく、頻繁な通信なしにネットワークノードが容易にコンセンサスに達する効率的な方法を提供する点にあります。各ノードが時計を持ち、混乱や衝突を避けるために異なる時間枠で動作しており、ブロックチェーンシステム全体のパフォーマンスを向上させています。
ソラナアーキテクチャの概要
前述の通り、Proof of History（PoH）はSolanaのアーキテクチャにおける重要な機能です。技術的には、PoHは再帰的なSHA-256アルゴリズムを実行することによって動作し、各出力ハッシュが時間の経過を示すようになっています。これにより、検証者が結果を生成するために時間を費やす必要があります。検証者は、自身のCPUコアの1つでSolanaのPoHアルゴリズムを継続的に実行し、各々が時間の経過を独立して追跡し、到着するすべての取引をほぼ即座に実行できます。
ブロック内のタイムスタンプのこのプロセスは、Solanaのスループット拡張機能において重要な役割を果たします。PoHにより、ブロックプロデューサーは、あたかもストリーミングされているかのようにトランザクションを実行し、伝播することができます。他のブロックチェーンとは異なり、ブロックプロデューサーは、PoHタイムスタンプが正規の順序を提供するため、完全なブロックを作成して転送するのを待つ必要はありません。事前定義された順序がすでに伝播されている場合、ダウンストリームノードは、トランザクションが無秩序な方法で到着した場合でも、正しい順序でトランザクションを受信できます。トランザクションの実行と承認は、完全なブロックデータを受信することなく開始できます。これは、ユーザーにとって、時間と状態を同時に組み合わせるブロックチェーンと比較して、トランザクションのソフトコンファームをより速く(約400ミリ秒)受け取ることができることを意味します。
トランザクションのライフサイクルは、 Gulfstream –RPCノードが受信トランザクションをブロックプロデューサーに直接転送できるようにするトランザクション転送プロトコルであり、メモリプールの必要性を排除します。ブロックプロデューサーは、トランザクションを受信すると、マルチスレッドスケジューリングアルゴリズムを使用して実行をスケジュールします。そこで登場するのが、SolanaのSealevelランタイム(Solana Virtual Machine)です。Solanaでは、プログラムはステートレスであり、状態は別々のアカウントに保存されます。この分離により、Solanaでは、トランザクションが同じコントラクトに触れるときにトランザクションを順番に処理する必要がなく、同じアカウントに書き込む場合にのみ処理する必要があるため、恥ずかしい並列処理が可能になります。マルチスレッドスケジューリングアルゴリズムにより、ブロックプロデューサーは、同じアカウントに書き込まれたトランザクションを検出できます。同じアカウントに書き込まないものは並列に処理され、同じアカウントに書き込むものは順番に実行されます。実行後、ブロックプロデューサーは、同時に処理されたすべてのトランザクションにPoHティック(Solanaの時間単位である「エントリ」と呼ばれる)でタイムスタンプを付け、これらのエントリを「細断」に分割して、下流のコンセンサスバリデーターに送信します。
ブロックユニコーンノート:
- RPC（Remote Procedure Call）技術は、母親に洗濯や料理をしてもらうように、直接的に処理せずに問題を解決することができるようにするために誰かを呼び出すことに似ています。
ブロック生産者がこれらのトランザクションを実行すると、BitTorrentに触発されたデータ伝播プロトコルであり、単位帯域幅あたりのスループットを最大化するために設計された「タービン」と呼ばれるメカニズムを使用して、トランザクションを下流に伝播させます。高いレベルでは、タービンは下流の検証者を「ネイバーフッド」と呼ばれるサブグループに整理します。 トポロジーは木に似ており、上流のネイバーフッドが下流のデータを提供し、隣接するネイバーフッドがデータを共有します。 ソラナは、最上位のネイバーフッド（リーダーに近い）に最も重みのある検証者を配置し、最も重みの軽い検証者を下位のネイバーフッドに配置します。 結果として、検証者のオーバーヘッドが大幅に削減され、直接ピア間接続の数が最小限に抑えられ、重複データパケットの送信の必要性が減少し、より効率的な帯域幅利用と高いトランザクションスループットが実現されます。
ブロックユニコーンノート:
- Solanaの近隣地域は、バリデータのウェイトに基づいて「コミュニティ」として理解することができます。コミュニティのメンバーが特定の基準に基づいてグループ化または組織化されるのと同様に、Solanaのこの組織構造はネットワークの効率を向上させ、データの伝播を最適化するのに役立ちます。
要約すると、これらの技術コンポーネントは、ハードウェアの速度とスケーラビリティに合わせてソフトウェアがスケーリングできるブロックチェーンをAnatolyのビジョンを実現するために先駆的に開発されました。 Solanaは、利用可能なハードウェアを最大限に活用することで、従来のブロックチェーン設計に比べて大幅に高いスケーラビリティを実現し、ハードウェア要件に制約されることなく、真に革新的なシステムを実現しています。その結果、暗号経済の設計空間を拡大することができます。
ソラナペーパー
1）
ソラナは、優れたスケーラビリティと単位コストを持ち、競合他社がまだパフォーマンス上の制約に苦しむ中、Solanaは一連の今後のアップグレードを通じてリーディングポジションを強化し続けるため、次数年にわたりオンチェーン経済活動の長期的なシェア勝者となる予定です。
アーキテクチャの概要セクションで説明したように、Solanaは、ノードで利用可能なハードウェアの可能性を最大限に引き出し、非常に高いレベルのパフォーマンスを実現するために連携するいくつかの新しい技術コンポーネントを誇っています。アプリケーションストレージのコストを大幅に削減するメカニズムであるステートコンプレッションなどの最近のアップグレードにより、Solanaは現在、さまざまなオンチェーントランザクションにおいて業界最高のユニットエコノミクスを持ち、印象的なデータ結果をもたらしています。現在、Solanaは5,500 TPSで最高のトランザクションスループットを提供しており、これは今後のFiredancerクライアントリリースでまもなく55,000 TPSに達すると予想されています。さらに、ステートコンプレッションにより、SolanaでNFTを鋳造するコストはすでに1,000倍に削減されており、多くのチームがこれらの利点を他のユースケースに適用しようとしています。Solanaがハードウェアのさらなる進歩を活用するにつれて、これらのパフォーマンス指標は時間の経過とともに複利になると予想され、さらなるアップグレードなしでSolanaのパフォーマンスを2年ごとに2倍にすることができるユニークな機能です。最も重要なことは、Solanaが単にハードウェア要件を上げるのではなく、ソフトウェア設計における真のイノベーションによってこのパフォーマンスを達成していることです。その結果、Solanaはハードウェアに費やす1ドルあたりのスループットが1〜2桁向上しています。
これらはすべて、近い将来、競合他社がパフォーマンスの制限に直面していることを背景に発生します。イーサリアムロールアップのエコシステムは、イーサリアム自体よりも多くのトランザクションを処理するなど、その強さを発揮し始めていますが、最近の現実はまだ満足のいくものではありません。課題は、ロールアップが依然としてイーサリアムのメインチェーンによって制限されており、アップグレードが短期的には実質的に役に立たないことです。待望のEIP-4844アップグレード(2024年第1四半期に予定)は、ブロックあたり約0.375MBのデータ可用性容量しか提供せず、イーサリアムロールアップエコシステム全体で毎秒約275トランザクション(基本的なDEXスワップを使用)に相当します。ダンクシャーディングは、2025年以降までメインネットに登場しない可能性があり、ブロックあたり約1.3MBのデータ可用性容量しか提供せず、イーサリアムロールアップエコシステム全体で毎秒約3,250トランザクションに相当します。これらの数値は、Solanaの現在のレベルよりも大幅に低いだけでなく、主流の活動レベルを満たすには不十分である可能性があります。
一部のRollupオプションはイーサリアムの制限をバイパスできますが、すべてにおいてセキュリティに関する重要なトレードオフが存在します。より高いスループットを実現する最も一般的な方法は、CelestiaやEigenDAのようなサードパーティのデータ可用性プロバイダーを利用することです。これらのプロバイダーは、既存のソリューションよりも1〜2桁多いRollupデータ可用性容量を提供します。ただし、特定のRollupセットアップでこれらのソリューションを導入すると、アプリケーションやユーザーに新たな相手方リスクが発生します。イーサリアムのセキュリティに完全に依存する代わりに、Rollupsはそのセキュリティの多くを新しい、未検証のネットワークに外部委託しています。
理論上の最終形態のRollupsは強力なセキュリティ保証を提供しますが、ほとんどのRollupsは現在もVitalikが「Stage 0」と呼ぶ段階にあります。現在、Ethereum上の主要なRollupsは実質的にオペレーターによって運営されています。楽観的Rollupsには無許可の詐欺証明がなく、詐欺証明が利用可能でも意図した通りに機能しない可能性があります。ZK Rollupsはしばしばオフチェーンのデータ可用性委員会に依存して、基本レベルを超えるスループットをスケーリングします。ほとんどのRollupsにはアップグレード可能な契約があり、通常はマルチシグの手配を通じて設定され、時間的な遅延なしに行われます。多くのRollupsには単一のシーケンサーがあり、オペレーターの不正行為の場合にユーザーが資産を引き出すための脱出口がありません。これらの問題は今後数年で解決される可能性があり、確かに解決されると信じていますが、ある時点で価値があるのは、Rollupの支持者が主張するように、この技術スタックはSolanaと比較して本当に安全で分散化されているのか、それともこれは典型的な二重基準の例なのかという点を疑問に思うことです。
要約すると、現在のパフォーマンスレベルを考えると、Solanaエコシステムは革新のための肥沃な土壌です。時間の経過とともに、ブロックチェーンの設計空間の柔軟性と、画期的なアプリケーションの可能性との間に強い相関関係が観察されます。Solanaのコスト、スピード、および合成性の利点を考えると、これは間違いなくSolanaの特徴です。Solanaを使用することで、Ethereumのようなリソース制約のある環境では実行不可能なさまざまな高トラフィックおよび消費者向けアプリケーションを開発することができるようになりました。これは暗号経済の利益であり、業界が主流の採用を達成する可能性を高めています。
最終的に、イーサリアムは万能薬ではなく、暗号経済はこの現実を認める方が良いです。複数のブロックチェーンインフラストラクチャーがある世界は、単一障害点よりも強靭です。
2）
多くのスマートコントラクトプラットフォームが似たような技術的なゴールに向かって進んでいる中、パスの依存関係は異なるユースケースにおける製品市場適合性を決定する上で重要な役割を果たしています - ソラナの統合設計は、モジュラースタックに比べてよりシンプルで効率的な構造を提供しています。コスト効率の良い開発環境は、今後数年間において暗号経済の成長する開発者基盤を引き込む可能性が高くなっています。
ヴィタリックの革新的な「エンドゲーム」記事では、ブロックチェーンのスケーリング方法と分散化を維持する可能性のある方法について議論しています。彼は、多くの方法が存在する一方で、最終的な目標は非常に類似してきていると提案しています：中央集権化されたブロック生成、分散化された検証、そして強力な検閲保護。ブロックチェーンが統合またはモジュラリティから始まろうとも問題ではありません。重要な問題は、低いバリデータハードウェア要件でブロックチェーンをスケーリングすることは不可能であるため、安価な検証可能性を確保する必要があるということです。このようにして、バリデータ要件が高い場合でも、ユーザーは依然として検証を行い、チェーンを安全に保つことができます。
2年後、Vitalikの予測はますます現実味を帯びており、多くのプロジェクトがイーサリアムとソラナのエコシステムに芽生え、この未来を実現しようとしています。ただし、多くの主要なブロックチェーンが似たような結末を迎えつつある一方で、これらのブロックチェーンが最初に選択した道には意味のある妥協があります。
イーサリアム
イーサリアムの起源は、Blizzard Entertainment による Vitalik の World of Warcraft（WoW）での役割の削減にさかのぼることができます。この経験は Vitalik にとって重大な意義を持っていました、なぜならそれは彼にとって初めての「中央集権化されたサービスがもたらす恐怖」を個人的に経験させたからです。この経験はイーサリアムのデザインに深い影響を与えました。その結果、イーサリアムは最小信頼の世界コンピューターとして構想されました。決済保証は重要な設計目標となりました-これはビットコインの最小信頼通貨論から成長したものです。信頼できる中立性—つまり、イーサリアムが特定の人に対して差別したり偏ったりしないということ—が指針となりました。
決済保証はイーサリアムにとって重要であるため、開発者コミュニティはイデオロギー的分散化の哲学を採用しています。その理論的根拠は、イデオロギーの分散化は進化を遅らせる一方で、安定性と予測可能性を高めるというものです。同様に、イーサリアムコミュニティは、エンドユーザー検証を中心としたハードウェア哲学を採用しています。その理論的根拠は、より多くのユーザーがフルノードを実行し、システムを監視できるようになれば、イーサリアムはより分散化され、より強力な決済保証を提供するというものです。
イーサリアムのイデオロギー的な分散化とハードウェアの哲学の組み合わせは、スケーラビリティの三難を解決するためにエコシステムのモジュラリティにつながっています。現在、実行はエンタープライズをハードウェア要件が高いロールアップに移行させており、清算とデータの可用性についてはイーサリアムを活用しています。イーサリアムはハードウェア要件を低く保ち、セキュリティに焦点を当てることができる一方、ロールアップはセキュリティをイーサリアムに外部委託し、より高いパフォーマンスを最適化することができます。役割の分担が同時に利益をもたらすことで、イーサリアムの基礎インフラは、最小限の信頼を基盤とする革新のために安定化し始めています。
イーサリアムの初日からの信頼できる中立性へのコミットメントは、スマートコントラクトプラットフォームの開発において最も困難でありながら重要な機能の1つである通貨および金融アプリケーションを立ち上げるという使命にとって重要です。通貨プレミアム(勘定単位、交換媒体、価値の保存手段としての資産の有用性)は、ブロックチェーンのネイティブ資産に最高の評価倍率を提供するだけでなく、ブロックチェーンが全体的な主権を維持しながら長期的に自分自身を保護する能力の鍵となる可能性があります。安全を確保する唯一の方法。イーサリアムのようなブロックチェーンは、ブロックチェーンが発行した資産でバリデーターに報酬が支払われるラウンドロビン方式のセキュリティ体制をとっています。ソブリンブロックチェーンは、定義上、バリデーター以外の通貨(米ドルなど)での支払いに頼ることができないため、その原資産には本質的な価値が必要です。おそらく、この原資産がグローバルな敵対者からブロックチェーンを保護するのに十分な価値があることを確認する最善の方法は、ブロックチェーンを世界で最も価値のある資産の1つである通貨にすることです。
ただし、イーサリアムのアプローチには妥協点があります。イーサリアムはセキュリティを重視してこの重要な通貨と金融アプリケーションを可能にしましたが、これにより、より高いスループットやコストに敏感なアプリケーションを起動できなくなるという犠牲が生じました。さらに、モジュラリティは開発者の柔軟性を高め、より高いセキュリティを促進し、アプリケーションに新しい収益化の機会を創出しますが、そのようなマルチチェーン経済から生じる関連コストは検討を要します。再度、将来イーサリアムがこれらのパフォーマンスの問題を解決する可能性は高いですが、これには数年かかるでしょう。これにより、別のシステムが市場シェアを獲得するために異なる道を進む機会がたっぷりと提供されます。
ソラナ
ソラナの起源は、アナトリーのデイトレード体験から始まりました。彼は自分の取引がハイフリークエンシートレーディング企業によって先取りされていることに気づきました。この経験はアナトリーにとって転機となり、それはブロックチェーンがユーザーと取引所の間でより公平な情報伝達を保証する可能性を浮き彫りにしました。このことがソラナの主要な設計目標となりました：グローバルな状態への公平で安価なアクセスを可能にし、それによってソラナを光速で同期するグローバルにプログラム可能なオーダーブックとして概念化しました。パフォーマンスは重要視され、これによってソラナは主に技術プラットフォームと位置付けられ、それまでのブロックチェーン設計を導いてきた通貨中心の物語から逸脱しました。ソフトウェアがハードウェアの能力を制限すべきではないという指針に基づき、ソラナは現代のマルチコアコンピュータで利用可能なすべての計算能力と帯域幅能力を最大限に活用し、システムのパフォーマンスを最大化することを目指しています。
パフォーマンスの重要性を考慮すると、開発コミュニティは実用的でエンジニアリング志向の文化を採用しました。これはイーサリアムよりも過激ですが、より速い製品の進化のためにより大きな不安定さを受け入れるアプローチです。同様に、ソラナコミュニティはハードウェアの実用的な分散化を取り巻く哲学を受け入れており、すべてのノードが平等でないと信じており、ノードの数は製品市場適合度の遅れている指標であると考えています。
これには2つの理由があります。まず、複雑なノードオペレーターのネットワークを積極的に監視することは、単に受動的なユーザーの参加を数えるよりもセキュリティを向上させます。第二に、ノード数の増加は時間とともに、ノードを実行する需要により依存しており、それだけでなく、それらを実行するための低コストにも依存しています。 Solanaでホストされる活動が多ければ多いほど、個人、企業、組織がノードを運営する動機が増えます。この哲学は今日のSolanaに肯定的な影響を与えているようです。
Solanaの実用的な哲学は、核グレードの分散化を達成するかもしれませんが、最終的にユーザーが必要とする機能の99%をカバーし、シングルスタックアーキテクチャを維持することができると主張しています。この統合されたアプローチは、現在は重要な通貨や金融アプリケーションの犠牲になるかもしれませんが、Solanaを速度とコストに焦点を当てた主要なアプリケーションプラットフォームとして立ち上げるために重要です。ただし、Anatolyは、決済は単なる機能であり、状態の同期を維持する副産物であるため、これが問題ではないかもしれないと考えています。Vitalikの究極の目標が正しいとすれば、Solanaは長い目で見れば十分な検閲耐性を達成できるかもしれません。ここで経済活動の規模がスマートコントラクトプラットフォームの基礎資産の主要な違いになります。
ソラナには、この側面で引くためのいくつかのレバーがあります。取引（ガス支払い）や会計（NFT価格設定）に使用されるだけでなく、SOLはソラナ経済内での主要な価値保存手段です。ステーク資産として、SOLはオンチェーンの活動やMEVによって生成される手数料を直接受け取ります。ソラナはユーザーの取引ごとの手数料を低く保つことを目指していますが、取引量を増やし、手数料市場の次元を拡大することで補償しています。SOLはソラナ経済の料金率だけでなく、その中で最もリスクの少ない資産でもあり、その金融システム内で最も純粋な担保形態となっています。
イーサリアムはしばしばその健全な貨幣政策を称賛されていますが、ソラナも信頼性において遠くないかもしれません。ソラナの供給スケジュールは、三度発行スケジュールを変更したイーサリアムよりも予測しやすいかもしれません。これらの属性は主に製品や市場適合性の遅れている指標であることを覚えておくことが重要です。
より広い視点からすると、ソラナの統合設計は経済成長を加速させるための鍵になるかもしれません。 統合システムは、モジュラースタックに比べて、よりシンプルでコスト効率の良い開発環境を提供します。 統合システムは、信頼最小化計算に必要なすべての低レベルの基盤と経済的複雑さを抽象化し、開発者が自分たちのコア製品に集中できるようにします。 対照的に、モジュラースタックは開発者の複雑さを指数関数的に増加させ、クロスチェーン展開などの未報酬のタスクを含むことがよくあります。 モジュール化は、開発者の複雑さを増加させるだけでなく、異なるレイヤー間での互換性と未熟な抽象化メカニズムによる測定できないユーザーエクスペリエンスコストを発生させます。 つまり、ソラナの開発者は、インフラに比較してアプリケーションやユーザーの採用パスをより多くの時間とリソースを使って完璧にすることができます。
重要なのは、すべてのロジックとデータを単一のレイヤーに搭載することで、クロスコントラクト（またはコンポジット）トランザクションにかかる時間とコストが最小限に抑えられることです。これは、暗号経済における金融取引にとって基本的な点です。複数のチェーンに基づく経済は、避けられない形で遅延、スリッページ、認知負荷、追加手数料などの隠れたコストを負担します。モジュラースタックの参加者数が増えるにつれて、これらのコストはより顕著になる可能性があります。現在、モジュラースタックにはロールアップチェーン、決済レイヤー、サードパーティーブリッジ、外部データ提供者、クロスドメインMEVソリューション、分散型シーケンサー、ウォッチタワー／プルービングネットワークなどが含まれ、それぞれが分担を要求しています。いずれかの時点で、マルチロールアップ経済が正当化されるかどうかを考える価値があるかもしれません。特定のアプリのロールアップを開始する最も一般的な理由は、「専用のブロックスペース」という問題であり、これはソラナの並列実行環境とネイティブ手数料市場が追加費用なしに明示的に対処しています。
結論として、どこに建設するかという選択に直面した際には、開発者は建設を好む場所を考慮する必要があります。覚えておいてください、絶対的に最良の解決策はなく、ただし、トレードオフが存在します。
3）
スマートコントラクト市場は、暗号経済における最も大きな総アドレス可能市場（TAM）を提供しています。それは、パワーロー分布に従っており、ごく少数のエンティティが大部分を占め、大多数が少数のシェアに集中しています。エコシステム属性とブロックチェーン属性の組み合わせにより、トップリーダーが統合され、彼らには引き続き多くの注目と経済活動の大部分を獲得することができます。高度に差別化された統合ソリューションを提供し、十分に大きな開発者エコシステムを導くことで、Solanaはこれらの確立された参加者の一員になるという絶大な機会を持っています。
スマートコントラクトプラットフォームは暗号経済にとって重要です。その核となるのは、ブロックチェーン上のブロック空間市場であり、情報を保存しコードを実行できるブロックチェーン上のスペースです。ユーザーはこのブロック空間にアクセスするために手数料を支払います。そのブロックチェーン上でのすべての経済活動が解決される場所です。このブロック空間はいつか、世界通貨、ファイナンス、商取引を支えるでしょう。実際、スマートコントラクトプラットフォームが「GDP」を引き続き成長させることで、その経済は最終的に支配的な主権国家を超えるかもしれません。この点において、これらのスマートコントラクトプラットフォームの基本的な資産が、それらの経済内で最も深く統合され、広く保有されている資産であることを考えると、長期的には世界の準備通貨になる可能性があります。
スマートコントラクトプラットフォーム市場は現在、Ethereumを中心に高度に集中していますが、市場構造はEthereumのサポートできるユースケースの数に制限があるため、より寡占的な独占市場に進化する可能性があります。 Ethereumが市場で引き続き主導的なプレーヤーであるとは言いませんが、競合他社は、高度に差別化されたソリューションを提供し、十分に大きな開発者エコシステムを導くことで、Ethereumのシェアを侵食し、市場を拡大する機会があります。 多くの人々は、アプリケーションレイヤーのイノベーションや実験をサポートするための開発ツールやミドルウェアがまだ不足していますが、これらのチェーン上に構築する動機が高まるにつれて、残りの開発課題を解決しようとする動機も高まるでしょう。
技術的な観点から見ると、スマートコントラクトプラットフォーム市場は完全に競争があり、すべてのコードがオープンソースである。ただし、競合他社はコードをフォークすることはできますが、スマートコントラクトプラットフォームの新興属性を複製することはできません。開発者の才能、アプリケーション、流動性、および統合などのエコシステム属性と、通貨のプレミアム、セキュリティ、リソース、および実績などのブロックチェーン属性により、スマートコントラクトプラットフォームはほぼフォークできません。プロトコルが標準になると、強力なネットワーク効果が生まれ、繁栄するエコシステムが迅速に蓄積され、勝者が勝利を維持することが可能になります。コードは複製できますが、コミュニティは複製できません。
これらの属性は、深く掘り下げる価値があります。開発者の才能、アプリケーション、統合(ブリッジ、取引所、ウォレットなど)、オンチェーンの流動性などのエコシステムの属性は、スマートコントラクトプラットフォームの経済的可能性を支える重要な要素です。各スマートコントラクトプラットフォームは、困難なコールドスタートの問題に直面しており、これらの属性をキックスタートするだけでなく、持続可能な方法でそれを行う必要があります。チェーンが開発者の採用とオンチェーン活動でクリティカルマスに達すると、強力なフライホイール効果を経験し、何年にもわたる経済成長の舞台を整えることができます。開発者の人材が豊富に集まることで、より有用なアプリケーションが生まれ、それが経済活動の拡大につながり、ひいてはネットワーク収益の増加につながり、投資家の関心が高まり、開発者がエコシステムで構築するための資本が増えます。
ブロックチェーンの属性、セキュリティ、トラックレコード、リソース、および通貨プレミアムなどは、さらに強力かもしれません。たとえば、スケーラビリティの制約があるにもかかわらず、イーサリアムは依然として最も先進的なスマートコントラクトプラットフォームであり、それは主に市場に最初に参入したことからです。これにより、イーサリアムは最高のセキュリティを開発し、逆境を乗り越える長いトラックレコードを持ち、前述のように、その基礎資産であるETHに対して通貨プレミアムを作り出しました。これは、ブロックチェーンが達成できる最も重要な属性の1つです。全体として、これらのブロックチェーンの属性は、エコシステムの属性のフライホイール効果を強化します。ほとんどの開発者は常に、最も多くの金融機会と最も強力な持続性保証を提供するプラットフォームを選択する傾向があり、経済的に意味のあるブロックチェーンが最も論理的な選択肢となります。
前のセクションで議論された統合とモジュール化のトレードオフを考えると、統合されたブロックチェーンは非常におそらくEthereumのシェアを大幅に侵食する可能性があり、統合されたブロックチェーンの分野の確固たるリーダーとして、Solanaはスマートコントラクトプラットフォームの景観でプレーヤーになる可能性が非常に高いです。この市場構造は歴史において前例があります - コンピューティング分野で最近の例は、過去10年間のモバイル分野でのAndroidとiOSの競争です。問題は、複数の勝者が出るかどうかではありません - 明らかに、1つの技術スタックだけではすべてのアプリケーションを効果的にサポートすることはできません。問題は、現在の参加者がこの機会を反映して合理的な価格設定になっているか、または新たな勝者が現れるかどうかです。
4）
Solanaの現在の軌道は、2018年のICOブーム崩壊後のEthereumの台頭を彷彿とさせるものです。FTXの崩壊後にSolanaエコシステムが最低水準に達したにもかかわらず、SOLは過度に罰せられました。継続的な技術のアップグレードによってSolanaを前進させ、企業や暗号ネイティブの開発者の勢いが加速しており、SOLは市場価値でEthereumの約13%に過小評価されています。
今日は忘れられるかもしれませんが、イーサリアムが支配するまでの道のりは順風満帆ではありませんでした。2017年には「ICOブーム」として知られる大規模な投機的段階を経験し、プロジェクトの90%以上が重要な経済価値を生み出すことに失敗し、多くが全く成果を上げることができませんでした。これにより、多くの人々がイーサリアムとスマートコントラクトアプリケーションの可能性に対する信頼を失いました。
振り返ると、この投機的な熱狂はイーサリアムの成功にとって重要でした。なぜなら、この熱狂によってネットワークが注目され、イーサリアムの開発者や投資家の関心を集めることができたからです。これは、使命に燃える貢献者を惹きつけるために重要であり、2018年や2019年におけるイーサリアムに対する感情の低下にもかかわらず、イーサリアム上で革新を続けることができました。彼らの努力は最終的に実を結びました。数年にわたる金融インフラの構築の後、2020年の「流動性マイニング」のイノベーションによって、機関投資家や開発者の間でイーサリアムに対する新たな関心が高まり、ユーザーは今や、豊かで実用的なアプリケーションエコノミーを発見しています。DeFi革命は、イーサリアムを暗号経済の主要なスマートコントラクトプラットフォームとして確立するのに役立ちました。
今日、Solana は、ICO ブーム後の Ethereum と似た状況にあります。 最近のブルマーケットは、Solana に対する大規模な投機の波に特徴付けられ、完全に希釈された評価額は約 1400 億ドルに達しました。 このブームは、主に FTX のアプリケーションエコシステムのガイドと Solana トークンの流動性の提供に関与していました。 ただし、Solana に構築されたアプリケーションの 90% 以上は、ほぼ Ethereum のそれと同じであり、ほとんど有機的な使用はなく、雇われた資本の大量展開、およびひどいトークン供給スケジュールにより、活動、価格、開発者のコミットメントが崩壊し、FTX の崩壊によってさらに悪化しました。
FTXの影響が取り除かれた後の四半期において、エコシステムはFTXの影から成功裏に脱却しました。今日、新たな開発者の楽観主義とより強い道徳的価値観を持つ新しいコミュニティリーダーの台頭により、宣教師たちはソラナの制御を取り戻しました。新たなユースケースの登場、システムの稼働時間の問題が過去のものとなりつつあり、独自のDeFiプリミティブが構築される中、ソラナの今後の成功の可能性は大幅に高まっています。
Ethereumが脱出速度に達するのに6年かかったのと同様に、私たちはSolanaが同じ方向に進化していると信じていますが、より速いペースで進化しています。わずか3年半の歴史しかないにもかかわらず、Solanaの最近のエンタープライズおよびエコシステムのダイナミクスは、次のサイクルでの潜在的な画期的なユースケースに向けてそのポジションを確立しています。エンタープライズ側では、VisaやShopifyとの最近の統合が、昨年の出来事にもかかわらず、まだ機関の注目を集めていることを示しています。VisaやShopifyからの継続的なサポートと承認は、他の企業がVisaやShopifyと提携して暗号通貨イニシアチブを探る際に、重要な下流ネットワーク効果を生み出す可能性があります。
暗号経済において、Solanaのセンチメントは継続的に向上しており、過去数四半期で多くの重要な製品発表がありました。最近、EclipseはSVMロールアップメインネットを発表しました。これは直接Solana自体には有益ではありませんが、Solana上でアプリケーションを展開する開発者のリスクを軽減し、Solanaエコシステムへの貢献者の数を増やします。同様に、Makerの創設者Runeは、Makerの今後のチェーンを立ち上げるためにSolanaのコードベースをフォークする提案をしました。この提案は、Solanaテックスタックの重要な検証にとどまらず、Ethereumで最も尊敬されるビルダーの1人から、Solanaの貢献者エコシステムの拡大の兆候でもあります。
この証拠は、最新世代のソラナDeFiプロトコルが適切に名付けられた「DeFi 2.0」であり、ソラナチェーン上の金融活動を牽引し、バルマーケット以来見られなかった高みに押し上げていることにも反映されています。ソラナの分散型取引所（DEXs）の取引高は、最も急速な月次伸び率で成長し、2021年のバルマーケットのピークを超える勢いで増加しています。総ロックされた価値（TVL）- ユーザーのチェーンの中核金融インフラへの信頼のベストプロキシ- は、年初来でほぼ5倍に増加し、現在15億ドルに達しています。さらに重要なのは、トレーディングボリュームをTVLで割ったもので測定されるソラナのDeFiの効率が、約4倍の速度で成長しており、イーサリアムのDeFiのそれよりもほぼ1桁高い増加率です。主要プロジェクトがトークンを立ち上げるにつれ、これらの数字はさらに増加し、ソラナエコシステムにより多くの高品質アセットを提供する可能性があります。
Solanaの非金融セクターも繁栄しています。2023年1月以来、SolanaのNFT取引高が80%減少しましたが、圧縮NFT（cNFT）の導入により、業界の成長が再び活性化され、SolanaをNFT市場の潜在的な持続的成長株と位置付けています。Solanaでは、cNFTの鋳造および配布コストがEthereum環境よりも約1,000倍安くなっており、cNFTは数百ドルでSolanaの10百万人のユーザーに配布できますが、Ethereum L2では数万ドル、Ethereum L1では数億ドルかかります。Metplexが2023年4月にcNFT標準を導入して以来、Solanaで発行されたNFTの数は、以前の3年間の合計を上回っています。cNFTによるコスト削減は非常に大きく、大手ブランドが合理的にスケールでチェーンアセットを使用しようとすることができ、企業の魅力を大幅に高め、業界の次の画期的なアプリケーションの本拠地になる可能性が高まっています。
ソラナのNFTの復活に加えて、ソラナは低遅延と低手数料による分散型物理インフラネットワーク（DePINs）の人気選択肢にもなっています。特に、分散型無線ネットワークのHeliumが2023年4月にソラナに移行し、これにより、ソラナがより大規模な運用を可能にすることが示されました。最近、Renderも同様の移行を完了し、ソラナの比類ないパフォーマンスと状態圧縮能力により、ノードオペレーターの利益率を高め、市場の可能性を拡大すると述べています。
ある時点で、投資家は自分自身に問う必要があります: Solanaの成功の確率は市場が示すほど低いのでしょうか？Solanaの現在の評価額はEthereumの約13%であり、市場はSolanaがトップスマートコントラクトプラットフォームになる可能性が約13%あると考えています。FTXのトラフや企業および暗号ネイティブの開発者の間で勢いを得ているSolanaエコシステムの加速した開発にもかかわらず、SolanaブロックチェーンはFiredancerアップグレードに向けて準備をしており、多くの点で「Solana 2.0」と見なすことができます。上記のすべての要因を考慮すると、Solanaは優れたリスクリターン比を持っていると考えています。市場がSolanaがビットコインやEthereumを超えた基盤と認識するようになれば、少なくともEthereumの25%に市場規模が達する可能性があると考えています。さらに、市場が長期的なEthereumのアウトパフォーマンスよりもSolanaを好むようになれば、この比率はさらに高くなる可能性があります。
フェニックス・リボーン、ヘルに天国を築く
「もし天国が地獄で現在昇っているなら、それは、秩序の停止とほとんどのシステムの失敗により、私たちには別の方法で生きる自由があるからです。」——「ヘブン ビルト イン ヘル」
暗号経済において、偉大なプロジェクトは繰り返し最大の逆境を乗り越えてきました。ビットコインは悪名高いMt. Goxハックを生き延びました。当時、Mt. Goxはビットコイン取引の70%を担当し、全ビットコインの6%を失いました。イーサリアムは悪名高いDAOハックを生き延びました。当時、DAOは1億5000万ドルを調達し、皮肉にも全Etherの6%も失いました。いずれの場合も、回復は彼らの抵抗力の証であり、永続的な影響は彼らの魂の強化と基本的な提案の確立でした。分散型通貨と自律プログラムは存続します。
今日、ソラナはその歴史を書いています。FTXがかつてソラナエコシステムへの最大の貢献者の一つであり、詐欺的で破産したアラメダ組織を通じてソラナの供給量の約8%を保有していましたが、ソラナエコシステムは最悪の悪夢から立ち上がっています。ビットコインやイーサリアムが強化された耐性とアイデンティティに基づいて新たな高みに到達したように、我々はソラナが次の成功したエコシステムになる可能性を信じています。結局のところ、暗号経済では、伝説はしばしば困難な状況から生まれます。無許可の世界では、災害を生き残れるプロジェクトだけが約束の地に到達できます。
以前にも触れたように、ビットコインやイーサリアムと同様の規模で新しい可能性を開くことができるプロジェクトにめったに出会うことはありません。そして、Solanaのようなプロジェクトをこのような特別な時期に見つけることはさらに珍しいことです。さらに、Solanaのようなプロジェクトの流動性はまれな光景です。
ソラナが復活し、着実なペースで再び道を切り開いていることに非常に興奮しています。
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