Зараз RWA дійсно на піку популярності.
Від початку квітня на Гонконгському Web3 фестивалі до недавнього кола юристів Web3 всі говорять про RWA. І це не без причини, адже RWA є відносно надійним і безпечним способом "випуску монет".
Кілька днів тому адвокат Манкунь говорив про нові RWA проекти в Китаї, наприклад, "Дослідження Манкуня | Декодування особливих RWA материкового Китаю: практичні особливості, аналіз ризиків та оптимальні шляхи", а також поділився з усіма нинішніми ігровими механіками RWA, такими як "Адвокат Манкунь | Розділений світ Web3, принаймні три види RWA".
Однак, якщо говорити про прецеденти RWA та лідерів, то нам слід звернути увагу на США. З-поміж них найбільш представницьким, напевно, є Ondo. Особливо в останні дні, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також зустрілася з ними, щоб обговорити схему регульованого випуску токенізованих цінних паперів, що дійсно знову поставило великий S на заліковій картці Ondo.
*Джерело зображення: скріншот документів SEC
Отже, в цій статті адвокат Мэнквін поговорить про модель RWA Ondo та про те, як грати в RWA в США.
Розбір моделі RWA Ondo
Причиною, чому Ondo вважається провідним проєктом RWA в індустрії, на думку адвоката Манкьюна, є те, що поки більшість проєктів ще думають про те, «як реалізувати активи для випуску токенів та залучення фінансування», Ondo вже переніс активи, такі як державні облігації США та фонди грошового ринку, на блокчейн і інтегрував їх у DeFi.
Якщо говорити про токен USDY (Ondo US Dollar Yield Token), випущений компанією Ondo, то його реальні активи, на які він спирається, - це короткострокові державні облігації США та банківські вклади, що означає:
По-перше, цей актив має справжню підтримку доходу. USDY по суті є стабільною монетою з доходом, інвестори щодня можуть насолоджуватися доходом від державних облігацій США або банківських депозитів;
По-друге, забезпечено прозорість та безпеку. Основна логіка активу, така як зберігання, аудит, розподіл доходів тощо, все ще спирається на традиційні фінансові стандарти комплаєнсу.
Крім того, USDY використовує архітектуру банкрутства, яка повністю ізолює резервні активи від емітента; у разі екстреної ситуації інвестори мають переважне право на повернення резервних активів. Окрім USDY, Ondo також випустила OUSG, який прив'язаний до фонду короткострокових державних облігацій США, і його логіка також схожа на USDY.
Отже, адвокат Манкьюн вважає, що в певному сенсі Ondo більше нагадує перенесення традиційних фінансових інвестиційних продуктів та механізмів клірингу на блокчейн, забезпечуючи ліквідність активів на ланцюзі при контролі прибутковості та ризиків.
Коли мова йде про ліквідність активів, слід згадати ще один продукт команди Ondo - Flux Finance.
Якщо сказати, що випуск монет - це лише перший крок до RWA, то ключем до підвищення вартості є те, як змусити токени RWA вільно рухатися в мережі. І так з'явився Flux Finance - спеціальний кредитний протокол для RWA.
Flux відрізняється від звичайних кредитних протоколів (Compound, Aave) тим, що дозволяє користувачам використовувати ці токенізовані державні облігації (наприклад, OUSG) як заставу для отримання стабільних монет, таких як USDC.
Отже, питання в тому, що казначейські облігації на 100% є атрибутами безпеки, чи торкнеться DeFi регулювання США?
Рішення Ondo є ліцензійним: не кожен може позичати OUSG, потрібно пройти перевірку відповідності, щоб підтвердити, що ви є кваліфікованим інвестором. Іншими словами, через централізовану систему перевірки уникли безладного стану в DeFi, де "будь-який актив може бути заставою", забезпечуючи, що діяльність з позики на блокчейні також відбувається в рамках відповідності.
Цей дизайн не що інше, як створення шаблону для подальшої відповідності RWA+DeFi на всій ланцюжку.
Насправді, на цьому етапі, гра з RWA вже є замкнутим колом. Але Ondo все ще розширює свої горизонти в сфері RWA — оскільки RWA так популярні, всі проекти хочуть займатися RWA, як їх випускати, де вони будуть обертатися? Має бути якась інфраструктура.
Так, Ondo також не сидів без діла на рівні інфраструктури. Він побудував власний ланцюг Ondo Chain, спеціально розроблений для RWA, основний принцип якого полягає в тому, що:
Ліцензійні валідатори, традиційні фінансові установи, такі як Franklin Templeton, WisdomTree, виступають як вузли мережі, забезпечуючи безпеку та відповідність мережі;
Відкрите прикладне середовище, будь-який розробник може випускати RWA токени та створювати dApp на цій ланцюзі;
Вбудований оракул + кросчейн міст, ціни на активи на ланцюзі, такі як процентні ставки, ці дані безпосередньо передаються валідаторами.
Ця архітектура відповідає вимогам установ щодо безпеки та регулювання, а також забезпечує відкритість, притаманну Web3.
Звичайно, з інфраструктурою для всіх, хто хоче випускати монети, стандарт токенів також потрібно впровадити. Тому в 2024 році Ondo оголосила про плани створення Ondo Global Markets (Ondo GM).
Спочатку дизайн Ondo GM був відносно традиційним, він використовував "модель брокерських інструкцій", де токен представляє інвестиційні інструкції, які інвестори дають традиційним брокерам, загалом він має тенденцію до ліцензійної системи та закритого формату.
Однак, згідно з повідомленням у блозі Ondo за лютий 2025 року, після поглиблених обмінів із розробниками, установами TradFi та регулюючими органами США Ondo GM переробляє структуру токенізації, щоб зробити токен RWA схожим на стабільний монет, де сам токен вільно протікає, але рівень розподілу вбудований із логікою дозволу на відповідність. Таким чином, будь-який емітент токенів може випускати сумісні та гнучкі токени RWA через Ondo GM.
Отже, поки інші ще досліджують, як випустити активи RWA, Ondo вже створила повноцінну систему для успішної інтеграції активів RWA з традиційного фінансового світу на блокчейн.
Ondo в США RWA
Після обговорення моделі RWA від Ondo, давайте піднімемося на ще один рівень і подивимося, які саме проблеми вирішує Ondo та які досягнення вона сприяла в американській індустрії RWA?
Адвокат Манкьюн вважає, що можна виходити з наступних двох аспектів:
ринковий рівень
У поточній індустрії багато людей, коли говорять про RWA, зазвичай зупиняються на етапі «допомоги традиційним підприємствам у випуску токенів для фінансування». Але адвокат Манкін вважає, що справжня цінність RWA ніколи не полягала лише у випуску токенів. Для якісних активів дослідження RWA є можливістю отримати більшу ліквідність та ефективність використання для активів, які вже мають цінність; пороги входження є відносно нижчими в порівнянні з ABS, REITS тощо, а також можна використовувати програмовані характеристики токенів для пошуку нових способів активації активів у майбутньому.
На цьому етапі дизайн Ondo, можна сказати, встановив стандарт для галузі.
Незалежно від того, чи це вже випущені дві RWA-токени, чи розробляється Ondo GM, все це будує новий фінансовий ринок, який функціонує 7*24 години на добу, з можливістю випуску та викупу в будь-який час, руйнуючи традиційні фінансові правила «відкриті лише в робочий час».
Звичайно, обіг — це лише перший крок. Традиційні фінансові продукти також можуть бути ліквідними, просто їхня ліквідність часто обмежена певним часом та певними платформами, а можливості для міжринкових та міжактивних ігор в основному заблоковані. Як, наприклад, ви купили золотовалютний ETF або фонд облігацій, ці активи, хоча й "обертаються" на рахунку, але що ви можете з ними зробити? Найбільше ви можете чекати на зростання або падіння, або змінити платформу для купівлі-продажу, але якщо ви хочете взяти участь у таких іграх, як кредитування, дохід або похідні інструменти, це практично неможливо.
А дизайн RWA від Ondo полягає в тому, щоб зламати ці «стіни». Особливо в DeFi, це дозволяє інтегрувати токенізовані традиційні фінансові активи у різні сценарії використання на блокчейні. Іншими словами, це дозволяє цим активам, які раніше могли лише «лежати і заробляти», реорганізуватися та зрости в ціні на блокчейні, що, можливо, є справжнім напрямком для виявлення цінності RWA.
вимоги до відповідності
Логіка на ринковому рівні насправді дуже добре реалізується, якщо є технології та фінансування. Але на американському ринку, щоб перенести цінні папери на блокчейн, відповідність нормам є ключовим бар'єром, особливо в умовах тиску з боку SEC США в останні роки.
Отже, Ondo може зміцнити свої позиції на фоні таких обставин, і в питаннях відповідності, безумовно, є певні підстави.
По-перше, адвокат Манквін під час відвідування платформи Ondo виявив, що багато продуктів не можуть бути використані з американської IP-адреси, наприклад, токени. Це означає, що Ondo у дизайні продукту активно обмежує американських користувачів, уникаючи високого тиску регуляцій в США.
Звичайно, просто заблокувати IP-адреси США недостатньо. Оскільки активи, що використовуються в якості застави, походять з американського ринку, Ondo повинно суворо дотримуватися стандартів відповідності США на етапах зберігання, аудиту та банкрутства, які безпосередньо пов'язані з фінансами, навіть якщо користувачі перебувають за кордоном. Тому Ondo впроваджує такі заходи, як: зберігання активів у довірчих установах, що підлягають американському регулюванню (наприклад, Ankura Trust), сувора ліцензування та перевірка кваліфікації для кредитних операцій, розробка механізму банкрутства для забезпечення пріоритету вимог інвесторів тощо.
Але проблема в тому, що робити з американським ринком, якщо вже є закордонний ринок?
У 2025 році компанія Ondo спільно з юридичною фірмою Davis Polk провела переговори з SEC США щодо відповідності токенізованих цінних паперів, в результаті чого з'явилася згадана вище пропозиція "упакованих цінних паперів токенів", яка передбачає впровадження контролю доступу через розподільний шар, дослідження шляхів звільнення від реєстрації, звільнення від регуляторних вимог до ринкової структури тощо, намагаючись знайти легальний простір для токенізованих цінних паперів на американському ринку.
Тобто, Ondo, з одного боку, використовує існуючу нормативну структуру, обережно та стабільно просуваючись на неамериканський ринок; з іншого боку, активно веде діалог з американськими регуляторами, намагаючись в умовах високого тиску знайти можливість для легалізації активів RWA.
Рекомендації адвоката Манкіна
Поспілкувавшись про це, давайте повернемося до найважливішого питання: як насправді працює RWA в США?
Рекомендація адвоката Манкуна: не мрійте про миттєвий успіх, уникнення + дослідження, баланс + поетапність - ось найреальніша стратегія:
По-перше, ринок не потребує продуктів, а потребує "шляхів виживання". Американський фондовий ринок має великий обсяг та високу якість активів, справді є ідеальним місцем для RWA. Але регуляторні бар'єри також високі: від законодавства про цінні папери, структури ринку до брокерів, боротьби з відмиванням грошей - кожен з цих етапів є "міною". Хоча зараз на посаді голови SEC, дружньої до криптовалют, але ніхто не знає, в якому напрямку обернеться регуляторна політика. Тому, напевно, спочатку варто реалізувати на неамериканських ринках, забезпечивши відповідність активів регулюванню.
По-друге, я хочу навчитися розробляти більше способів гри, але мені також потрібно звертати увагу на межі. Зокрема, геймплей DeFi є багатим, але на ринку США чим вишуканіший ігровий процес, тим чутливіше регулювання. Крім того, не завжди думайте про децентралізацію, виявляється, що якщо ви хочете відповідати вимогам, вам все одно потрібна централізована участь, особливо в сценаріях з високим ризиком, таких як кредитування та деривативи, а централізовані обмеження роблять ігровий процес більш безпечним і прозорим.
По-третє, більше спілкуйтесь з регуляторами, прокладайте шлях заздалегідь. Не думайте, що можна обійти це, обійти не вдасться. Регулювання ринку США є жорстким, якщо хочете розвиватися, необхідно мати власну структуру відповідності, включаючи співпрацю з юридичними фірмами заздалегідь або створення власної юридичної команди, активно спілкуючись з SEC США, вивчаючи шляхи відповідності.
Отже, спочатку потрібно добре прокласти два основних рубежі: ринок і відповідність, а потім повільно шукати шлях для прориву, не думайте, що можна відразу досягти успіху.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дослідження Манкуна | Аналіз Ondo Finance: як США справляються з RWA?
Зараз RWA дійсно на піку популярності. Від початку квітня на Гонконгському Web3 фестивалі до недавнього кола юристів Web3 всі говорять про RWA. І це не без причини, адже RWA є відносно надійним і безпечним способом "випуску монет". Кілька днів тому адвокат Манкунь говорив про нові RWA проекти в Китаї, наприклад, "Дослідження Манкуня | Декодування особливих RWA материкового Китаю: практичні особливості, аналіз ризиків та оптимальні шляхи", а також поділився з усіма нинішніми ігровими механіками RWA, такими як "Адвокат Манкунь | Розділений світ Web3, принаймні три види RWA". Однак, якщо говорити про прецеденти RWA та лідерів, то нам слід звернути увагу на США. З-поміж них найбільш представницьким, напевно, є Ondo. Особливо в останні дні, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також зустрілася з ними, щоб обговорити схему регульованого випуску токенізованих цінних паперів, що дійсно знову поставило великий S на заліковій картці Ondo.
*Джерело зображення: скріншот документів SEC Отже, в цій статті адвокат Мэнквін поговорить про модель RWA Ondo та про те, як грати в RWA в США. Розбір моделі RWA Ondo Причиною, чому Ondo вважається провідним проєктом RWA в індустрії, на думку адвоката Манкьюна, є те, що поки більшість проєктів ще думають про те, «як реалізувати активи для випуску токенів та залучення фінансування», Ondo вже переніс активи, такі як державні облігації США та фонди грошового ринку, на блокчейн і інтегрував їх у DeFi.
Якщо говорити про токен USDY (Ondo US Dollar Yield Token), випущений компанією Ondo, то його реальні активи, на які він спирається, - це короткострокові державні облігації США та банківські вклади, що означає: По-перше, цей актив має справжню підтримку доходу. USDY по суті є стабільною монетою з доходом, інвестори щодня можуть насолоджуватися доходом від державних облігацій США або банківських депозитів; По-друге, забезпечено прозорість та безпеку. Основна логіка активу, така як зберігання, аудит, розподіл доходів тощо, все ще спирається на традиційні фінансові стандарти комплаєнсу. Крім того, USDY використовує архітектуру банкрутства, яка повністю ізолює резервні активи від емітента; у разі екстреної ситуації інвестори мають переважне право на повернення резервних активів. Окрім USDY, Ondo також випустила OUSG, який прив'язаний до фонду короткострокових державних облігацій США, і його логіка також схожа на USDY. Отже, адвокат Манкьюн вважає, що в певному сенсі Ondo більше нагадує перенесення традиційних фінансових інвестиційних продуктів та механізмів клірингу на блокчейн, забезпечуючи ліквідність активів на ланцюзі при контролі прибутковості та ризиків. Коли мова йде про ліквідність активів, слід згадати ще один продукт команди Ondo - Flux Finance.
Якщо сказати, що випуск монет - це лише перший крок до RWA, то ключем до підвищення вартості є те, як змусити токени RWA вільно рухатися в мережі. І так з'явився Flux Finance - спеціальний кредитний протокол для RWA. Flux відрізняється від звичайних кредитних протоколів (Compound, Aave) тим, що дозволяє користувачам використовувати ці токенізовані державні облігації (наприклад, OUSG) як заставу для отримання стабільних монет, таких як USDC. Отже, питання в тому, що казначейські облігації на 100% є атрибутами безпеки, чи торкнеться DeFi регулювання США? Рішення Ondo є ліцензійним: не кожен може позичати OUSG, потрібно пройти перевірку відповідності, щоб підтвердити, що ви є кваліфікованим інвестором. Іншими словами, через централізовану систему перевірки уникли безладного стану в DeFi, де "будь-який актив може бути заставою", забезпечуючи, що діяльність з позики на блокчейні також відбувається в рамках відповідності. Цей дизайн не що інше, як створення шаблону для подальшої відповідності RWA+DeFi на всій ланцюжку. Насправді, на цьому етапі, гра з RWA вже є замкнутим колом. Але Ondo все ще розширює свої горизонти в сфері RWA — оскільки RWA так популярні, всі проекти хочуть займатися RWA, як їх випускати, де вони будуть обертатися? Має бути якась інфраструктура.
Так, Ondo також не сидів без діла на рівні інфраструктури. Він побудував власний ланцюг Ondo Chain, спеціально розроблений для RWA, основний принцип якого полягає в тому, що: Ліцензійні валідатори, традиційні фінансові установи, такі як Franklin Templeton, WisdomTree, виступають як вузли мережі, забезпечуючи безпеку та відповідність мережі; Відкрите прикладне середовище, будь-який розробник може випускати RWA токени та створювати dApp на цій ланцюзі; Вбудований оракул + кросчейн міст, ціни на активи на ланцюзі, такі як процентні ставки, ці дані безпосередньо передаються валідаторами. Ця архітектура відповідає вимогам установ щодо безпеки та регулювання, а також забезпечує відкритість, притаманну Web3. Звичайно, з інфраструктурою для всіх, хто хоче випускати монети, стандарт токенів також потрібно впровадити. Тому в 2024 році Ondo оголосила про плани створення Ondo Global Markets (Ondo GM).
Спочатку дизайн Ondo GM був відносно традиційним, він використовував "модель брокерських інструкцій", де токен представляє інвестиційні інструкції, які інвестори дають традиційним брокерам, загалом він має тенденцію до ліцензійної системи та закритого формату. Однак, згідно з повідомленням у блозі Ondo за лютий 2025 року, після поглиблених обмінів із розробниками, установами TradFi та регулюючими органами США Ondo GM переробляє структуру токенізації, щоб зробити токен RWA схожим на стабільний монет, де сам токен вільно протікає, але рівень розподілу вбудований із логікою дозволу на відповідність. Таким чином, будь-який емітент токенів може випускати сумісні та гнучкі токени RWA через Ondo GM. Отже, поки інші ще досліджують, як випустити активи RWA, Ondo вже створила повноцінну систему для успішної інтеграції активів RWA з традиційного фінансового світу на блокчейн. Ondo в США RWA Після обговорення моделі RWA від Ondo, давайте піднімемося на ще один рівень і подивимося, які саме проблеми вирішує Ondo та які досягнення вона сприяла в американській індустрії RWA? Адвокат Манкьюн вважає, що можна виходити з наступних двох аспектів: ринковий рівень У поточній індустрії багато людей, коли говорять про RWA, зазвичай зупиняються на етапі «допомоги традиційним підприємствам у випуску токенів для фінансування». Але адвокат Манкін вважає, що справжня цінність RWA ніколи не полягала лише у випуску токенів. Для якісних активів дослідження RWA є можливістю отримати більшу ліквідність та ефективність використання для активів, які вже мають цінність; пороги входження є відносно нижчими в порівнянні з ABS, REITS тощо, а також можна використовувати програмовані характеристики токенів для пошуку нових способів активації активів у майбутньому. На цьому етапі дизайн Ondo, можна сказати, встановив стандарт для галузі. Незалежно від того, чи це вже випущені дві RWA-токени, чи розробляється Ondo GM, все це будує новий фінансовий ринок, який функціонує 7*24 години на добу, з можливістю випуску та викупу в будь-який час, руйнуючи традиційні фінансові правила «відкриті лише в робочий час». Звичайно, обіг — це лише перший крок. Традиційні фінансові продукти також можуть бути ліквідними, просто їхня ліквідність часто обмежена певним часом та певними платформами, а можливості для міжринкових та міжактивних ігор в основному заблоковані. Як, наприклад, ви купили золотовалютний ETF або фонд облігацій, ці активи, хоча й "обертаються" на рахунку, але що ви можете з ними зробити? Найбільше ви можете чекати на зростання або падіння, або змінити платформу для купівлі-продажу, але якщо ви хочете взяти участь у таких іграх, як кредитування, дохід або похідні інструменти, це практично неможливо. А дизайн RWA від Ondo полягає в тому, щоб зламати ці «стіни». Особливо в DeFi, це дозволяє інтегрувати токенізовані традиційні фінансові активи у різні сценарії використання на блокчейні. Іншими словами, це дозволяє цим активам, які раніше могли лише «лежати і заробляти», реорганізуватися та зрости в ціні на блокчейні, що, можливо, є справжнім напрямком для виявлення цінності RWA. вимоги до відповідності Логіка на ринковому рівні насправді дуже добре реалізується, якщо є технології та фінансування. Але на американському ринку, щоб перенести цінні папери на блокчейн, відповідність нормам є ключовим бар'єром, особливо в умовах тиску з боку SEC США в останні роки. Отже, Ondo може зміцнити свої позиції на фоні таких обставин, і в питаннях відповідності, безумовно, є певні підстави. По-перше, адвокат Манквін під час відвідування платформи Ondo виявив, що багато продуктів не можуть бути використані з американської IP-адреси, наприклад, токени. Це означає, що Ondo у дизайні продукту активно обмежує американських користувачів, уникаючи високого тиску регуляцій в США. Звичайно, просто заблокувати IP-адреси США недостатньо. Оскільки активи, що використовуються в якості застави, походять з американського ринку, Ondo повинно суворо дотримуватися стандартів відповідності США на етапах зберігання, аудиту та банкрутства, які безпосередньо пов'язані з фінансами, навіть якщо користувачі перебувають за кордоном. Тому Ondo впроваджує такі заходи, як: зберігання активів у довірчих установах, що підлягають американському регулюванню (наприклад, Ankura Trust), сувора ліцензування та перевірка кваліфікації для кредитних операцій, розробка механізму банкрутства для забезпечення пріоритету вимог інвесторів тощо. Але проблема в тому, що робити з американським ринком, якщо вже є закордонний ринок? У 2025 році компанія Ondo спільно з юридичною фірмою Davis Polk провела переговори з SEC США щодо відповідності токенізованих цінних паперів, в результаті чого з'явилася згадана вище пропозиція "упакованих цінних паперів токенів", яка передбачає впровадження контролю доступу через розподільний шар, дослідження шляхів звільнення від реєстрації, звільнення від регуляторних вимог до ринкової структури тощо, намагаючись знайти легальний простір для токенізованих цінних паперів на американському ринку. Тобто, Ondo, з одного боку, використовує існуючу нормативну структуру, обережно та стабільно просуваючись на неамериканський ринок; з іншого боку, активно веде діалог з американськими регуляторами, намагаючись в умовах високого тиску знайти можливість для легалізації активів RWA. Рекомендації адвоката Манкіна Поспілкувавшись про це, давайте повернемося до найважливішого питання: як насправді працює RWA в США? Рекомендація адвоката Манкуна: не мрійте про миттєвий успіх, уникнення + дослідження, баланс + поетапність - ось найреальніша стратегія: По-перше, ринок не потребує продуктів, а потребує "шляхів виживання". Американський фондовий ринок має великий обсяг та високу якість активів, справді є ідеальним місцем для RWA. Але регуляторні бар'єри також високі: від законодавства про цінні папери, структури ринку до брокерів, боротьби з відмиванням грошей - кожен з цих етапів є "міною". Хоча зараз на посаді голови SEC, дружньої до криптовалют, але ніхто не знає, в якому напрямку обернеться регуляторна політика. Тому, напевно, спочатку варто реалізувати на неамериканських ринках, забезпечивши відповідність активів регулюванню. По-друге, я хочу навчитися розробляти більше способів гри, але мені також потрібно звертати увагу на межі. Зокрема, геймплей DeFi є багатим, але на ринку США чим вишуканіший ігровий процес, тим чутливіше регулювання. Крім того, не завжди думайте про децентралізацію, виявляється, що якщо ви хочете відповідати вимогам, вам все одно потрібна централізована участь, особливо в сценаріях з високим ризиком, таких як кредитування та деривативи, а централізовані обмеження роблять ігровий процес більш безпечним і прозорим. По-третє, більше спілкуйтесь з регуляторами, прокладайте шлях заздалегідь. Не думайте, що можна обійти це, обійти не вдасться. Регулювання ринку США є жорстким, якщо хочете розвиватися, необхідно мати власну структуру відповідності, включаючи співпрацю з юридичними фірмами заздалегідь або створення власної юридичної команди, активно спілкуючись з SEC США, вивчаючи шляхи відповідності. Отже, спочатку потрібно добре прокласти два основних рубежі: ринок і відповідність, а потім повільно шукати шлях для прориву, не думайте, що можна відразу досягти успіху.
/ КІНЕЦЬ. Автори статті: Iris, 毛捷豪