Фінансовий регулятор Великої Британії (FCA) представив широкі пропозиції щодо регулювання випуску стейблкоїнів та послуг з custody криптовалют, що потенційно може стати значним зсувом у безпеці активів для споживачів у Великій Британії.
Відповідно до запропонованих правил, викладених у консультаційному документі CP25/14, фірми, що надають послуги зберігання криптовалют у Великобританії або споживачам у Великобританії, зіткнуться з новими суворими вимогами, спрямованими на захист активів клієнтів. Пропозиції встановлюють вимоги до кваліфікаційних емітентів стейблкоїнів та вимоги до кваліфікованих зберігачів криптоактивів, створюючи нормативну базу, яка виходить за рамки поточних вимог щодо боротьби з відмиванням грошей.
Покращена безпека активів через структури довіри
На сьогоднішній день британські фірми зовсім не були помітними у всьому світі у наданні послуг зі зберігання криптовалют. У той час як банківські депозити у Великій Британії підпадають під схему компенсації фінансових послуг (FSCS**)**, яка захищає депозити в уповноважених банках, будівельних кооперативах і кредитних спілках, відповідно до законодавства UJ такого захисту для криптоактивів не існує. Хоча запропоновані нормативні акти не заходять так далеко, щоб встановити подібну схему для криптовалют або обов'язкове страхове покриття, вони намагаються дещо скоротити розрив за допомогою;
Трастові структури – вимагають, щоб компанії зберігали криптовалюту клієнтів у юридичних трастах
Сегрегація активів – зберігання активів клієнтів окремо від активів фірми
Капітальні вимоги – компанії повинні тримати резерви для покриття потенційних втрат
Щоденні звірки – для швидкого виявлення та усунення будь-яких недостач
Центральним елементом пропозицій щодо зберігання є вимога, що компанії повинні сегрегувати криптоактиви клієнтів від своїх власних, утримувати ці кваліфіковані криптоактиви від імені клієнтів в трасті, мати точні бухгалтерські книги та записи про володіння криптоактивами клієнтів, а також мати адекватні контролі та управління для захисту володінь криптоактивами клієнтів.
Ця вимога до довіри є значним відхиленням від поточних практик, коли багато компаній змішують активи клієнтів та компанії. FCA зазначає, що такі практики призвели до значних втрат у недавніх невдачах бірж, включаючи FTX, де споживачі стикалися із затримками або повною втратою активів через недостатню сегрегацію.
Пропозиції вимагають щоденних звірок активів клієнтів і вимагають від компаній негайно усувати будь-які нестачі. Компанії будуть зобов'язані сегрегувати криптоактиви клієнтів від своїх власних і підтримувати детальні записи, що дозволяють їм відрізняти активи, що належать різним клієнтам, у будь-який час.
Вимоги до забезпечення та викупу стейблкоїнів
Для емітентів стейблкоїнів FCA пропонує суворі вимоги до забезпечення, що гарантують, що кваліфіковані стейблкоїни завжди повністю забезпечені конкретними класами активів. Забезпечуючі активи будуть обмежені високоліквідними, низькоризиковими інструментами, включаючи грошові депозити, короткострокові державні борги, а в деяких випадках - довгострокові державні облігації та фонди грошового ринку.
Ключовим захистом споживачів є запропонована гарантія викупу: Випускники, що відповідають вимогам, стейблкоїнів повинні пропонувати викуп кваліфікованих стейблкоїнів в обмін на гроші всім власникам. Замовлення на переказ викуплених коштів власникам кваліфікованих стейблкоїнів повинні бути подані не пізніше, ніж до кінця наступного робочого дня після отримання запиту на викуп.
Це вирішить значну поточну ринкову невдачу, коли багато емітентів стейблкоїнів обмежують права на викуп лише для інституційних користувачів, залишаючи роздрібних споживачів залежними від торгівлі на вторинному ринку під час ринкових стресів.
Контекст ринку та вплив на споживачів
Пропозиції з'являються на фоні зростання прийняття криптовалют у Великій Британії. Недавнє опитування FCA показало, що 12% дорослих у Великій Британії тепер володіють цифровими активами, що більше, ніж 10% за попередніми даними. Трохи більше чверті (27%) користувачів цифрових активів, що відповіли на це опитування, купили стейблкоїни.
Однак нинішні споживчі захисти залишаються обмеженими. FCA визначає, що зберігання криптоактивів компаніями, які пропонують ці послуги у Великій Британії або для споживачів у Великій Британії, буде підпадати під регламент зберігання, охоплюючи приблизно 12,6 мільярда фунтів стерлінгів у сховищах споживачів Великої Британії.
Регуляторна рамка має на меті вирішити повторювані випадки шкоди споживачам, при цьому погані організаційні структури та зломи є найпоширенішими причинами шкоди, пов'язаними з невдачами в зберіганні. Історичні дані свідчать, що приблизно 0,7% світової ринкової вартості криптоактивів втрачається щорічно через невдачі в зберіганні.
Графік реалізації та реакція галузі
Консультації тривають до 31 липня 2025 року, остаточні правила, як очікується, будуть впроваджені у 2026 році. FCA оцінює, що пропозиції вплинуть приблизно на 50 компаній зберігання активів та 10 потенційних емітентів стейблкоїнів у Великій Британії.
Для компаній, що надають послуги зберігання, витрати на дотримання вимог оцінюються в £1,8 мільйона на початкові витрати впровадження та £500,000 на щорічні витрати на кожну компанію. Однак FCA прогнозує £395 мільйонів у вигляді вигод для споживачів протягом 10 років завдяки уникненню втрат.
Пропозиції включають масштабовані пруденційні вимоги, при цьому менші компанії повинні дотримуватися мінімальної вимоги капіталу в 150 000 фунтів стерлінгів, тоді як більші операції повинні мати капітал, еквівалентний 0,04% активів під управлінням.
Зміни в ринковій структурі
Регуляторна структура кардинально змінить ландшафт цифрових активів у Великій Британії. Наразі більшість споживачів у Великій Британії зберігають свої криптовалюти на закордонних платформах, при цьому 72% зберігають активи на біржі, де вони здійснили покупку.
Згідно з новим режимом, кваліфіковані емітери стейблкоїнів та кваліфіковані кастодії цифрових активів повинні отримати авторизацію від FCA для здійснення цих діяльностей у Великій Британії.
FCA підкреслює, що ці захисти не поширюватимуться на закордонні стейблкоїни або нерегульовані криптовалютні продукти, підтримуючи відмінність, що більшість цифрових активів залишаються високоризикованими, спекулятивними інвестиціями, і споживачі повинні бути готові втратити всі свої гроші, якщо вони їх куплять.
Пропозиції представляють один з найповніших нормативних рамок для цифрових активів у світі, потенційно позиціонуючи Великобританію як лідера в захисті прав споживачів криптовалют, одночасно зберігаючи простір для інновацій у швидко розвиваючомуся секторі цифрових активів.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
ФКС Великобританії зобов'яже криптофірми захищати ваші гроші або зіткнутися з наслідками - Brave New Coin
Фінансовий регулятор Великої Британії (FCA) представив широкі пропозиції щодо регулювання випуску стейблкоїнів та послуг з custody криптовалют, що потенційно може стати значним зсувом у безпеці активів для споживачів у Великій Британії.
Відповідно до запропонованих правил, викладених у консультаційному документі CP25/14, фірми, що надають послуги зберігання криптовалют у Великобританії або споживачам у Великобританії, зіткнуться з новими суворими вимогами, спрямованими на захист активів клієнтів. Пропозиції встановлюють вимоги до кваліфікаційних емітентів стейблкоїнів та вимоги до кваліфікованих зберігачів криптоактивів, створюючи нормативну базу, яка виходить за рамки поточних вимог щодо боротьби з відмиванням грошей.
Покращена безпека активів через структури довіри
На сьогоднішній день британські фірми зовсім не були помітними у всьому світі у наданні послуг зі зберігання криптовалют. У той час як банківські депозити у Великій Британії підпадають під схему компенсації фінансових послуг (FSCS**)**, яка захищає депозити в уповноважених банках, будівельних кооперативах і кредитних спілках, відповідно до законодавства UJ такого захисту для криптоактивів не існує. Хоча запропоновані нормативні акти не заходять так далеко, щоб встановити подібну схему для криптовалют або обов'язкове страхове покриття, вони намагаються дещо скоротити розрив за допомогою;
Центральним елементом пропозицій щодо зберігання є вимога, що компанії повинні сегрегувати криптоактиви клієнтів від своїх власних, утримувати ці кваліфіковані криптоактиви від імені клієнтів в трасті, мати точні бухгалтерські книги та записи про володіння криптоактивами клієнтів, а також мати адекватні контролі та управління для захисту володінь криптоактивами клієнтів.
Ця вимога до довіри є значним відхиленням від поточних практик, коли багато компаній змішують активи клієнтів та компанії. FCA зазначає, що такі практики призвели до значних втрат у недавніх невдачах бірж, включаючи FTX, де споживачі стикалися із затримками або повною втратою активів через недостатню сегрегацію.
Пропозиції вимагають щоденних звірок активів клієнтів і вимагають від компаній негайно усувати будь-які нестачі. Компанії будуть зобов'язані сегрегувати криптоактиви клієнтів від своїх власних і підтримувати детальні записи, що дозволяють їм відрізняти активи, що належать різним клієнтам, у будь-який час.
Вимоги до забезпечення та викупу стейблкоїнів
Для емітентів стейблкоїнів FCA пропонує суворі вимоги до забезпечення, що гарантують, що кваліфіковані стейблкоїни завжди повністю забезпечені конкретними класами активів. Забезпечуючі активи будуть обмежені високоліквідними, низькоризиковими інструментами, включаючи грошові депозити, короткострокові державні борги, а в деяких випадках - довгострокові державні облігації та фонди грошового ринку.
Ключовим захистом споживачів є запропонована гарантія викупу: Випускники, що відповідають вимогам, стейблкоїнів повинні пропонувати викуп кваліфікованих стейблкоїнів в обмін на гроші всім власникам. Замовлення на переказ викуплених коштів власникам кваліфікованих стейблкоїнів повинні бути подані не пізніше, ніж до кінця наступного робочого дня після отримання запиту на викуп.
Це вирішить значну поточну ринкову невдачу, коли багато емітентів стейблкоїнів обмежують права на викуп лише для інституційних користувачів, залишаючи роздрібних споживачів залежними від торгівлі на вторинному ринку під час ринкових стресів.
Контекст ринку та вплив на споживачів
Пропозиції з'являються на фоні зростання прийняття криптовалют у Великій Британії. Недавнє опитування FCA показало, що 12% дорослих у Великій Британії тепер володіють цифровими активами, що більше, ніж 10% за попередніми даними. Трохи більше чверті (27%) користувачів цифрових активів, що відповіли на це опитування, купили стейблкоїни.
Однак нинішні споживчі захисти залишаються обмеженими. FCA визначає, що зберігання криптоактивів компаніями, які пропонують ці послуги у Великій Британії або для споживачів у Великій Британії, буде підпадати під регламент зберігання, охоплюючи приблизно 12,6 мільярда фунтів стерлінгів у сховищах споживачів Великої Британії.
Регуляторна рамка має на меті вирішити повторювані випадки шкоди споживачам, при цьому погані організаційні структури та зломи є найпоширенішими причинами шкоди, пов'язаними з невдачами в зберіганні. Історичні дані свідчать, що приблизно 0,7% світової ринкової вартості криптоактивів втрачається щорічно через невдачі в зберіганні.
Графік реалізації та реакція галузі
Консультації тривають до 31 липня 2025 року, остаточні правила, як очікується, будуть впроваджені у 2026 році. FCA оцінює, що пропозиції вплинуть приблизно на 50 компаній зберігання активів та 10 потенційних емітентів стейблкоїнів у Великій Британії.
Для компаній, що надають послуги зберігання, витрати на дотримання вимог оцінюються в £1,8 мільйона на початкові витрати впровадження та £500,000 на щорічні витрати на кожну компанію. Однак FCA прогнозує £395 мільйонів у вигляді вигод для споживачів протягом 10 років завдяки уникненню втрат.
Пропозиції включають масштабовані пруденційні вимоги, при цьому менші компанії повинні дотримуватися мінімальної вимоги капіталу в 150 000 фунтів стерлінгів, тоді як більші операції повинні мати капітал, еквівалентний 0,04% активів під управлінням.
Зміни в ринковій структурі
Регуляторна структура кардинально змінить ландшафт цифрових активів у Великій Британії. Наразі більшість споживачів у Великій Британії зберігають свої криптовалюти на закордонних платформах, при цьому 72% зберігають активи на біржі, де вони здійснили покупку.
Згідно з новим режимом, кваліфіковані емітери стейблкоїнів та кваліфіковані кастодії цифрових активів повинні отримати авторизацію від FCA для здійснення цих діяльностей у Великій Британії.
FCA підкреслює, що ці захисти не поширюватимуться на закордонні стейблкоїни або нерегульовані криптовалютні продукти, підтримуючи відмінність, що більшість цифрових активів залишаються високоризикованими, спекулятивними інвестиціями, і споживачі повинні бути готові втратити всі свої гроші, якщо вони їх куплять.
Пропозиції представляють один з найповніших нормативних рамок для цифрових активів у світі, потенційно позиціонуючи Великобританію як лідера в захисті прав споживачів криптовалют, одночасно зберігаючи простір для інновацій у швидко розвиваючомуся секторі цифрових активів.