Після того, як бум MEME відступив, обсяг транзакцій у ланцюжку Solana впав більш ніж на 90%; Прибутковість вузлів валідаторів стейкінгу 7%-8% висмоктує ліквідність, як чорна діра, і протоколи кредитування борються з придушенням прибутковості. (Синопсис: Франклін Тамбертон: Токен Solana DeFi серйозно недооцінений, повернення вартості не за горами) (Довідкове доповнення: Коментар" Короткостроковий крах Solana, це кінець чи новий початок? Традиційний фінансовий гігант Franklin Templeton нещодавно опублікував звіт про опитування екосистеми Solana DeFi, в якому зазначив, що хоча DeFi-бізнес Solana значно перевершує Ethereum з точки зору зростання обсягу транзакцій і доходу від протоколу, ринкова вартість пов'язаних з ним токенів серйозно недооцінена. Згідно з даними, середній темп зростання найкращих DeFi-проєктів Solana у 2024 році сягає 2446% (Ethereum лише 150%), а співвідношення ринкової капіталізації до доходу становить лише 4,6 раза (Ethereum у 18,1 раза), що в порівнянні схоже на ціннісну депресію. Однак, коли ринок звернув увагу на блискучий рекорд Solana DEX, на який припадало 53% від загального обсягу мережевих торгів, «інша сторона» її екології стрімко зростала, і після того, як бум MEME відступив, обсяг транзакцій у мережі впав більш ніж на 90%; Прибутковість вузлів валідаторів стейкінгу 7%-8% висмоктує ліквідність, як чорна діра, і протоколи кредитування борються з придушенням прибутковості. За цією грою в переоцінку, викликаною парадоксом даних, екосистема DeFi Solana знаходиться на критичному роздоріжжі – чи продовжить вона грати роль «крипто NASDAQ» або ризикує перетворитися на всепотужну арену фінансових угод? Майбутнє голосування за пропозицію щодо зниження інфляції SIMD-0228 може визначити кінцевий напрямок цієї екологічної революції. Обсяг торгів Solana DEX склав половину мережі У звіті Франкліна Темплтона аргумент в основному базується на частці ринку Solana на DEX. Насправді, обсяг торгів Solana на DEX дійсно досяг чудових результатів за останній рік або близько того. У січні обсяг DEX Solana перевищив обсяг DEX Ethereum, і всі DEX на базі віртуальних машин Ethereum (EVM) разом узяті, що становить 53% усієї мережі. Порівнюючи топові DeFi-проєкти Solana та Ethereum, можна з'ясувати, що середній темп зростання п'яти найбільших DeFi Solana у 2024 році сягнув 2446%, тоді як середній темп зростання Ethereum становив лише 150%. З точки зору співвідношення ринкової капіталізації до доходу, середнє співвідношення Ethereum становить 18,1 рази, а значення Solana – в 4,6 рази. З цієї точки зору, DeFi-проєкт Solana має кращу перевагу з точки зору доходу та обсягу транзакцій. Однак, чи свідчить це про те, що DeFi Solana недооцінений, і чи може наступний розвиток DeFi стати основною темою, ще належить зрозуміти екологічні характеристики цих двох. Вибір еко-позиціонування: торговий хаб чи універсальний банк? При порівнянні протоколів DeFi Ethereum і Solana можна побачити, що майже всі з п'яти найбільших DeFi-проектів на Ethereum - це проекти, засновані на стейкінгу і кредитуванні. У ланцюжку Solana більшість із п'яти найбільших проєктів TVL є агрегаторами або DEX. Очевидно, що трейдинг є лейтмотивом Solana. З цієї точки зору, якщо порівнювати і те, і інше з фінансовими установами, то Ethereum більше схожий на банк, а Solana - на біржу цінних паперів. Існує величезна різниця в позиціонуванні одного основного кредитного бізнесу і одного основного торгового бізнесу. Але на даний момент обидва, схоже, зіткнулися з безліччю проблем, і Ethereum, який зосереджується на кредиті, має проблеми з утриманням найбільш критичного значення. Компанія Solana, яка в основному займається торговим бізнесом, явно запустила тенденцію обвалу ринкової ліквідності. В умовах дисбалансу в екологічному позиціонуванні для Solana може бути хорошим вибором для зміцнення свого бізнесу, пов'язаного з кредитуванням. Однак цей перехід – це довгий шлях, і TVL у ланцюжку Solana впав на 40% із січня, але це зниження в основному пов'язане зі зниженням ціни SOL, а з кількості SOL ончейн TVL не сильно змінився. Після випуску Трампом особистих токенів обсяг торгів на DEX у ланцюжку Solana почав знижуватися. Обсяг торгів на DEX 18 січня досяг історичного максимуму в $35 млрд, а станом на 7 березня впав до $2 млрд. Капітал конкурує за дохід від стейкінгу після серії MEME Навпаки, оскільки ціна SOL впала, а монета MEME охолола, кількість токенів, поставлених у ланцюжок, фактично залишилася на зростанні в найближчому майбутньому. Візьмемо для прикладу Jito, номер один у TVL, кількість SOL, які беруть участь у стейкінгу, зростає, а загальна сума стейкінгу досягла 16,47 мільйона, а з точки зору припливу інвестицій він також останнім часом перебуває у стані припливу токенів. З 1 січня 2025 року чистий приплив інвестицій у стейкінг SOL зріс на 12% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Зрозуміло, що це зростання TVL в основному пов'язане зі стейкінгом токенів, а не з активною торгівлею. Але це зростання активів, схоже, потекло не на кредитні угоди, а на прибуток валідаторів від стейкінгу. Незважаючи на те, що прибутковість стейкінгу валідаторів знижується, вони все ще залучають більшість токенів SOL, TVL. За словами Jito, APY JitoSOL знижується з лютого, як і кількість пакетних транзакцій і дохід від пріоритетних комісій у мережі. Станом на 7 березня APY JitoSOL впав до 8,41%. Однак це все одно принаймні на 3 відсоткові пункти вище, ніж інші категорії заробітку від стейкінгу на Kamino. Прибуток валідатора на 8% пригнічує ліквідність DeFi, пропозиція SIMD-0228 має намір розв'язати вузол Фактично, прибутковість стейкінгу вузлів у ланцюжку Solana в основному підтримується на рівні близько 7%~8%. Переваги, як правило, вищі, ніж у тих, хто бере участь в інших типах протоколів DeFi. Ось чому велика кількість фондів у ланцюжку Solana вирішують здійснювати стейкінг коштів різним вузлам-валідаторам замість того, щоб інвестувати їх у протоколи кредитування, як-от Kamino. Нещодавно на ланцюжку Solana була запущена пропозиція SIMD-0228, яка намагається скоротити щорічну емісію SOL на 80% шляхом динамічного регулювання рівня інфляції, а також сприяти потоку коштів на інші DeFi шляхом зниження прибутковості стейкінгу. (За темою: Інфляційна революція Solana: пропозиція SIMD-0228 викликає суперечки в спільноті, скорочення випуску на 80% приховує ризик «спіралі смерті») Згідно з результатами моделювання нової пропозиції, якщо збережеться той самий обсяг стейкінгу, прибутковість ончейн-стейкінгу впаде до 1,41%, а прибутковість знизиться на 80%. Як наслідок, переважна більшість коштів може бути виведена зі стейкінгу валідаторів на користь інших продуктів DeFi-прибутку. Але насправді тут є логічна проблема, яка полягає в тому, що найкращим способом збільшити потік грошей до DeFi має бути стимулювання інших продуктів, схожих на DeFi.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
За недооціненою Solana DeFi: як подолати «внутрішнє екологічне тертя» між високодохідними заставами та кредитними угодами?
Після того, як бум MEME відступив, обсяг транзакцій у ланцюжку Solana впав більш ніж на 90%; Прибутковість вузлів валідаторів стейкінгу 7%-8% висмоктує ліквідність, як чорна діра, і протоколи кредитування борються з придушенням прибутковості. (Синопсис: Франклін Тамбертон: Токен Solana DeFi серйозно недооцінений, повернення вартості не за горами) (Довідкове доповнення: Коментар" Короткостроковий крах Solana, це кінець чи новий початок? Традиційний фінансовий гігант Franklin Templeton нещодавно опублікував звіт про опитування екосистеми Solana DeFi, в якому зазначив, що хоча DeFi-бізнес Solana значно перевершує Ethereum з точки зору зростання обсягу транзакцій і доходу від протоколу, ринкова вартість пов'язаних з ним токенів серйозно недооцінена. Згідно з даними, середній темп зростання найкращих DeFi-проєктів Solana у 2024 році сягає 2446% (Ethereum лише 150%), а співвідношення ринкової капіталізації до доходу становить лише 4,6 раза (Ethereum у 18,1 раза), що в порівнянні схоже на ціннісну депресію. Однак, коли ринок звернув увагу на блискучий рекорд Solana DEX, на який припадало 53% від загального обсягу мережевих торгів, «інша сторона» її екології стрімко зростала, і після того, як бум MEME відступив, обсяг транзакцій у мережі впав більш ніж на 90%; Прибутковість вузлів валідаторів стейкінгу 7%-8% висмоктує ліквідність, як чорна діра, і протоколи кредитування борються з придушенням прибутковості. За цією грою в переоцінку, викликаною парадоксом даних, екосистема DeFi Solana знаходиться на критичному роздоріжжі – чи продовжить вона грати роль «крипто NASDAQ» або ризикує перетворитися на всепотужну арену фінансових угод? Майбутнє голосування за пропозицію щодо зниження інфляції SIMD-0228 може визначити кінцевий напрямок цієї екологічної революції. Обсяг торгів Solana DEX склав половину мережі У звіті Франкліна Темплтона аргумент в основному базується на частці ринку Solana на DEX. Насправді, обсяг торгів Solana на DEX дійсно досяг чудових результатів за останній рік або близько того. У січні обсяг DEX Solana перевищив обсяг DEX Ethereum, і всі DEX на базі віртуальних машин Ethereum (EVM) разом узяті, що становить 53% усієї мережі. Порівнюючи топові DeFi-проєкти Solana та Ethereum, можна з'ясувати, що середній темп зростання п'яти найбільших DeFi Solana у 2024 році сягнув 2446%, тоді як середній темп зростання Ethereum становив лише 150%. З точки зору співвідношення ринкової капіталізації до доходу, середнє співвідношення Ethereum становить 18,1 рази, а значення Solana – в 4,6 рази. З цієї точки зору, DeFi-проєкт Solana має кращу перевагу з точки зору доходу та обсягу транзакцій. Однак, чи свідчить це про те, що DeFi Solana недооцінений, і чи може наступний розвиток DeFi стати основною темою, ще належить зрозуміти екологічні характеристики цих двох. Вибір еко-позиціонування: торговий хаб чи універсальний банк? При порівнянні протоколів DeFi Ethereum і Solana можна побачити, що майже всі з п'яти найбільших DeFi-проектів на Ethereum - це проекти, засновані на стейкінгу і кредитуванні. У ланцюжку Solana більшість із п'яти найбільших проєктів TVL є агрегаторами або DEX. Очевидно, що трейдинг є лейтмотивом Solana. З цієї точки зору, якщо порівнювати і те, і інше з фінансовими установами, то Ethereum більше схожий на банк, а Solana - на біржу цінних паперів. Існує величезна різниця в позиціонуванні одного основного кредитного бізнесу і одного основного торгового бізнесу. Але на даний момент обидва, схоже, зіткнулися з безліччю проблем, і Ethereum, який зосереджується на кредиті, має проблеми з утриманням найбільш критичного значення. Компанія Solana, яка в основному займається торговим бізнесом, явно запустила тенденцію обвалу ринкової ліквідності. В умовах дисбалансу в екологічному позиціонуванні для Solana може бути хорошим вибором для зміцнення свого бізнесу, пов'язаного з кредитуванням. Однак цей перехід – це довгий шлях, і TVL у ланцюжку Solana впав на 40% із січня, але це зниження в основному пов'язане зі зниженням ціни SOL, а з кількості SOL ончейн TVL не сильно змінився. Після випуску Трампом особистих токенів обсяг торгів на DEX у ланцюжку Solana почав знижуватися. Обсяг торгів на DEX 18 січня досяг історичного максимуму в $35 млрд, а станом на 7 березня впав до $2 млрд. Капітал конкурує за дохід від стейкінгу після серії MEME Навпаки, оскільки ціна SOL впала, а монета MEME охолола, кількість токенів, поставлених у ланцюжок, фактично залишилася на зростанні в найближчому майбутньому. Візьмемо для прикладу Jito, номер один у TVL, кількість SOL, які беруть участь у стейкінгу, зростає, а загальна сума стейкінгу досягла 16,47 мільйона, а з точки зору припливу інвестицій він також останнім часом перебуває у стані припливу токенів. З 1 січня 2025 року чистий приплив інвестицій у стейкінг SOL зріс на 12% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Зрозуміло, що це зростання TVL в основному пов'язане зі стейкінгом токенів, а не з активною торгівлею. Але це зростання активів, схоже, потекло не на кредитні угоди, а на прибуток валідаторів від стейкінгу. Незважаючи на те, що прибутковість стейкінгу валідаторів знижується, вони все ще залучають більшість токенів SOL, TVL. За словами Jito, APY JitoSOL знижується з лютого, як і кількість пакетних транзакцій і дохід від пріоритетних комісій у мережі. Станом на 7 березня APY JitoSOL впав до 8,41%. Однак це все одно принаймні на 3 відсоткові пункти вище, ніж інші категорії заробітку від стейкінгу на Kamino. Прибуток валідатора на 8% пригнічує ліквідність DeFi, пропозиція SIMD-0228 має намір розв'язати вузол Фактично, прибутковість стейкінгу вузлів у ланцюжку Solana в основному підтримується на рівні близько 7%~8%. Переваги, як правило, вищі, ніж у тих, хто бере участь в інших типах протоколів DeFi. Ось чому велика кількість фондів у ланцюжку Solana вирішують здійснювати стейкінг коштів різним вузлам-валідаторам замість того, щоб інвестувати їх у протоколи кредитування, як-от Kamino. Нещодавно на ланцюжку Solana була запущена пропозиція SIMD-0228, яка намагається скоротити щорічну емісію SOL на 80% шляхом динамічного регулювання рівня інфляції, а також сприяти потоку коштів на інші DeFi шляхом зниження прибутковості стейкінгу. (За темою: Інфляційна революція Solana: пропозиція SIMD-0228 викликає суперечки в спільноті, скорочення випуску на 80% приховує ризик «спіралі смерті») Згідно з результатами моделювання нової пропозиції, якщо збережеться той самий обсяг стейкінгу, прибутковість ончейн-стейкінгу впаде до 1,41%, а прибутковість знизиться на 80%. Як наслідок, переважна більшість коштів може бути виведена зі стейкінгу валідаторів на користь інших продуктів DeFi-прибутку. Але насправді тут є логічна проблема, яка полягає в тому, що найкращим способом збільшити потік грошей до DeFi має бути стимулювання інших продуктів, схожих на DeFi.