Làn sóng tiếp theo của thế giới Blockchain: Sự hòa nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung

Với sự phát triển của công nghệ Blockchain, trọng tâm của ngành công nghiệp đã chuyển từ hiệu suất và thông lượng đơn thuần sang cách kết hợp sâu sắc tài sản thế giới thực với Tài chính phi tập trung. Lĩnh vực RWA đang dẫn dắt sự chuyển biến từ công nghệ sang tài sản, giúp sinh thái trên chuỗi và tài chính truyền thống đạt được sự giao thoa chưa từng có. Hiện tại, RWA đã trở thành loại hình thứ bảy trong DeFi, với tổng giá trị khóa vượt quá 12 tỷ USD.

Trái phiếu kho bạc Mỹ, với tư cách là tài sản tài chính có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu, có đặc tính không rủi ro vỡ nợ và lợi suất chuẩn, khiến nó trở thành điểm vào lý tưởng nhất trong lĩnh vực RWA. Trái phiếu kho bạc được token hóa không chỉ kế thừa các lợi thế cốt lõi của trái phiếu Mỹ, mà còn tích hợp tính minh bạch, hiệu quả và khả năng kết hợp của DeFi, tạo ra công cụ đầu tư mang tính cách mạng. Dự báo đến năm 2030, quy mô thị trường tài sản không thanh khoản được token hóa toàn cầu sẽ vượt qua 16 triệu tỷ USD. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường trái phiếu kho bạc được token hóa đã tăng vọt từ khoảng 1,39 tỷ USD một năm trước lên 6,89 tỷ USD.

Trong bối cảnh này, Ondo Finance chiếm khoảng 25% thị phần của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa với hai sản phẩm chủ lực là USDY và OUSG. TVL của nó cũng đã tăng từ 1 tỷ USD lên gần 1,2 tỷ USD chỉ trong vòng hai tháng. Vậy Ondo Finance đã duy trì vị thế dẫn đầu bằng cách nào? Lợi thế cốt lõi của nó đến từ đâu? Tương lai sẽ như thế nào trong việc kết nối thế giới tiền điện tử với tài chính truyền thống?

Tóm tắt dự án Ondo Finance

Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm trái phiếu và trái phiếu hóa token hóa Mỹ thông qua hợp tác với các ông lớn quản lý tài sản như BlackRock, PIMCO:

• Quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ (OUSG)
• Quỹ trái phiếu đầu tư ngắn hạn ( OSTB )
• Quỹ trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao (OHYG)

Hiện tại Ondo Finance chiếm khoảng 20% thị phần trong thị trường trái phiếu chính phủ token hóa, giá trị thị trường sản phẩm trái phiếu chính phủ đạt 1,22 triệu đô la Mỹ, phí quản lý là 0,15%.

Sản phẩm cốt lõi

USDY(Token Yield Đô la Mỹ)

USDY là một loại stablecoin có lãi suất, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi thanh toán tại ngân hàng. Người nắm giữ không cần thực hiện thao tác bổ sung nào để tự động kiếm lãi từ tài sản cơ sở.

Các đặc điểm chính:

• Hướng tới các tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện ngoài Hoa Kỳ
• Có thể hàng ngày theo giá trị ròng ($1 USDY≈$1 USD) phát hành và đổi lại
• Sau khi đúc lần đầu, có thời gian khóa chuyển nhượng từ 40-50 ngày
• Hiện tại tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 5.2%

OUSG(Quỹ trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ)

OUSG là một quỹ có thể chuyển nhượng trên chuỗi, cung cấp cơ hội cho người nắm giữ thông qua việc đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.

Các đặc điểm chính:

• Tài sản cơ sở chủ yếu đầu tư vào quỹ trái phiếu ngắn hạn của các tổ chức như BlackRock
• Được quản lý bởi Ondo Capital Management
• Cập nhật Oracle giá trên chuỗi hàng ngày, hỗ trợ đầu tư và rút tiền ngay lập tức 24/7
• Phí quản lý 0.15%, không có phí đăng ký và phí rút tiền

Cơ chế then chốt để thông suốt "km cuối cùng"

Flux Finance

Flux Finance xây dựng một chuỗi công nghiệp hợp tác dẫn truyền, đưa tính thanh khoản của tài sản truyền thống vào môi trường đa chuỗi.

Nền tảng công nghệ

• Nhờ vào các mạng Layer2 như Arbitrum, Mantle và khả năng thanh toán xuyên biên giới của Stellar
• Thúc đẩy việc giao dịch và cung cấp thanh khoản cho stablecoin và token RWA trong DEX hoặc AMM pool
• Ondo Chain cung cấp mạng xác minh tuân thủ RWA hỗ trợ gốc
• Ondo Global Markets xây dựng nền tảng lưu ký trên chuỗi và giao dịch đa chuỗi

Thượng nguồn: Đầu phát hành và đầu quản lý

• Tài chính truyền thống: do các tổ chức như BlackRock cung cấp hỗ trợ lợi tức cơ bản thông qua ETF
• Tài chính trên chuỗi: vốn chảy vào dưới dạng USDC, thông qua việc phát hành USDY, OUSG mang lãi suất không rủi ro vào chuỗi.

Trung du: Cơ chế gia tăng giá trị

• Quỹ: Người dùng có thể gửi stablecoin để nhận USDY hoặc đổi lấy OUSG qua Flux Fund
• Lend: OUSG trở thành tài sản đảm bảo chất lượng duy nhất có thể thế chấp, thực hiện tái tài trợ và sử dụng đòn bẩy cho chứng nhận lợi nhuận.

Hạ lưu: cơ chế truyền dẫn giá trị

• Truyền đạt giá trị đến toàn bộ hệ sinh thái Web3, cung cấp vốn ổn định và chi phí thấp cho các lĩnh vực mới nổi như Tài chính phi tập trung.
• Tối ưu hóa liên tục cấu trúc quản trị và tuân thủ, đưa vào các cơ chế như lưu ký đa chữ ký, kiểm toán ngoài chuỗi.

Ondo Chain

Ondo Chain là mạng lưới blockchain được thiết kế cho RWA, định vị phục vụ cơ sở hạ tầng cấp tổ chức cho thị trường tài chính.

Cấu trúc cốt lõi

• Hỗ trợ gốc cho tài sản thực
• Cơ chế xác thực "mô hình cấp phép"
• Công cụ cầu nối Ondo
• Quy trình KYC bắt buộc

Thiếu sót tiềm ẩn

• Cơ chế xác thực cấp phép có thể dẫn đến mức độ tập trung hóa tăng lên
• Về mặt an toàn vẫn cần được xác minh thêm.

Thị trường Ondo Global

Ondo Global Markets là nền tảng token hóa, nhằm đưa các tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi, cung cấp kênh giao dịch trên chuỗi 24/7.

Phần quan trọng

• Ondo Chain như một cơ sở hạ tầng nền tảng
• Ondo Bridge thực hiện chuyển giao tài sản giữa các khối.
• Hợp tác với hệ sinh thái các tổ chức tài chính truyền thống

Ưu điểm

• Cung cấp cơ hội cho các nhà đầu tư bình thường tham gia vào các chiến lược tài chính cao cấp
• Đơn giản hóa quy trình tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả

Khuyết điểm tiềm tàng

• Chưa hoàn toàn hòa nhập với tài chính truyền thống
• Cần cân nhắc rủi ro và lợi nhuận, đảm bảo sự ổn định của hệ thống

So sánh và tóm tắt cơ chế

Ondo Finance kết nối tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử thông qua ba cơ chế chính:

1. Ondo Chain cung cấp hỗ trợ gốc và xác minh tuân thủ
2. Ondo Global Markets tập trung vào một bể thế chấp thống nhất giữa các tổ chức.
3. Cơ chế fToken của Flux Finance thực hiện "gửi thì sinh lãi, vay thì phát lãi" khép kín

Các cơ chế này kết hợp lại, khiến Ondo Finance trở thành trung tâm của việc chuyển đổi tài sản thực lên chuỗi, kết nối cổng vào tài chính truyền thống với cổng ra của thị trường tiền điện tử. Trong tương lai, Ondo Finance có khả năng tiếp tục dẫn đầu sự bùng nổ của thị trường RWA trong đại dương xanh trị giá 16 triệu tỷ.

Tóm tắt điểm nổi bật

1. Năng lực RWA cho hệ sinh thái trên chuỗi: giới thiệu cơ sở "lãi suất không rủi ro", thúc đẩy RWA trở thành mảng quan trọng trong Tài chính phi tập trung.

2. Ba cơ chế phối hợp giải phóng thanh khoản: Thông suốt "km cuối cùng" giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.

3. Người dùng nhỏ lẻ và tổ chức song song: Phá vỡ rào cản ngưỡng cao, đáp ứng nhu cầu của các cấp độ khác nhau

4. Giao dịch và thanh toán ngay lập tức, suốt 24 giờ: Xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hiệu quả và minh bạch.

5. 16 triệu tỷ nhà tiên phong của đại dương xanh: Sự kết hợp sâu sắc giữa tài sản truyền thống và đổi mới trên chuỗi, thu hút một làn sóng vốn mới đổ vào