第一行情 | BTC ETF 單日流出9.35億美元，ETH 市佔率即將跌破10%

每日摘要：BTC ETF 單日流出金額創歷史新高，ETH 或處於「死亡交叉」邊緣

根據Farside Investors數據顯示，昨日美國比特幣現貨 ETF 淨流出9.35億美元，其中富達 FBTC 流出3.44億美元，貝萊德 IBIT 流出1.62億美元，Bitwise BITB 流出8,800萬美元；這也是 BTC ETF 上線以來單日最大的流出金額。

昨日以太坊現貨 ETF 流出5,000萬美元，其中灰度 ETHE 流出2,710萬美元，富達 FETH 流出1,250萬美元，貝萊德 ETHA 數據暫未更新。

觀點：山寨幣多頭可能已經滿倉，任何新增美元資金或僅流向比特幣

QCP Asia 發佈 2 月 25 日市場觀察，具體內容如下：「比特幣終於突破區間震盪，首次在一個月內跌破 9 萬美元，目前徘徊在該水平線下方，在過去幾小時內觸發了超過 2 億美元的清算。

繼特朗普決定對加拿大和墨西哥實施關稅並限制中國投資後，市場情緒持續承壓。隨著比特幣價格走低，短期期權對衝活動增加，1 個月期隱含波動率現已回升至 50，而期權偏度有趣地保持基本不變。

從更宏觀的角度來看，儘管此前被認為導致更廣泛市場疲軟的數據出現，但股票、固定收益和黃金市場已基本消化這些影響，而比特幣則保持橫盤。比特幣市值佔比上升和山寨幣價格下滑表明，山寨幣多頭可能已經滿倉，任何新增美元資金流入都僅流向比特幣。

我們保持謹慎態度。近期比特幣需求主要由微策略和 Metaplanet 等機構驅動，這些機構通過發行股票掛鉤票據進行融資。考慮到在過去 14 個月內，加密貨幣相關發行約佔總髮行量的 19%，此類融資市場可能接近飽和——這可能會抑制後市表現。」

分析：ETH技術指標處於「死亡交叉」模式邊緣

據 CoinDesk 報道，以太坊價格週二下跌逾 5%，至 2,375 美元，其 50 日簡單移動平均線 (SMA) 有望跌破 200 日 SMA，確認所謂的「死亡交叉」。

該模式表明短期動量即將低於長期平均水平，可能演變為重大看跌趨勢。儘管該指標在預測價格趨勢方面的記錄好壞參半，但它經常讓動量交易者追逐市場的下行趨勢。

其他主要代幣也面臨壓力，BNB、SOL、DOGE 和 LINK 等代幣的交易價格與 ETH 一樣低於 200 日均線。200 日均線被廣泛認為是長期趨勢的晴雨表，跌破該均線則與看跌情緒有關。

目前 BTC、XRP、TRON、ADA 和 XLM 等均徘徊在其 200 天 SMA 之上。

若比特幣跌破8.6萬美元，主流CEX累計多單清算強度將達2.69億

據 Coinglass 數據，若比特幣跌破 8.6 萬美元，主流 CEX 累計多單清算強度將達 2.69 億。反之，若比特幣突破 8.9 萬美元，主流 CEX 累計空單清算強度將達 5.23 億。

清算圖並不是展示精確的待清算的合約數目，或者精確的被清算的合約價值。清算圖上的柱子展示的是其實是每個清算簇相對臨近清算簇的重要性，即強度。因此，清算圖展現的是標的價格達到某個位置會被影響到什麼程度。更高的「清算柱」表示價格到了之後將會因為流動性浪潮產生更加強烈的反應。

行情分析：PNUT、MOODENG 等反彈，AI Agent 賽道重獲市場青睞

市場熱點：

熱門 meme 板塊 PNUT、MOODENG、CHILLGUY 等反彈，meme 敘事是過去一年中 Solana 鏈最大的敘事，但在 TRUMP meme 幣發行在 Solana 鏈之後，Solana 鏈的 meme 幣基本呈現下跌趨勢，市場資金虹吸效應明顯；下週 SOL 近20億美元解鎖在即，可能 SOL 價格及 Solana 系生態項目、meme 幣等都會再次承壓；

AI Agent 板塊 ALCH、PIPPIN、ZEREBRO、SWARMS、AIXBT 等插針反彈，在市場普跌的情況下率先反彈的板塊明顯更受資金青睞，AI 賽道仍然是加密貨幣行業中最主流的賽道。

大盤走勢

BTC 大幅下跌，一度觸及86,000美元關口，日內最高下跌超過10%，價格創2024年11月以來新低，BTC ETF 連續一週淨流出；今日 AHR999 指數為0.96，顯示當前價格適合長期主義者定投；

ETH 仍以跟隨行情為主，ETHD 在10%左右獲得一定支撐；但根據 ETH 在過去半年中的表現，似乎 ETHD 跌破10%幾乎是一定的趨勢；

山寨幣超跌反彈，不再跟隨大盤下跌，大多數山寨幣已較歷史高點跌去90%，短時幾乎沒有太大繼續下降的空間。

宏觀新聞：美股漲跌不一，美債再次下跌

美股三大指數走勢反覆，其中標普500指數跌0.47%，報5955.25點；道瓊斯指數漲0.37%，報43621.16點；納斯達克指數跌1.35%，報19026.39點。基準的10年期美債收益率為4.30%，對美聯儲政策利率最敏感的2年期美債收益率為4.07%。

市場關注消費者信心下降、美聯儲降息預期和貿易緊張局勢。本週內，美國會議委員會發布的最新消費者信心調查結果顯著低於預期，進一步加劇了市場對美國經濟前景的擔憂。此外，近期的製造業數據和零售銷售數據也均低於預期，顯示出美國經濟增長的乏力。這些疲軟的經濟數據使得投資者對美股市場的信心受到打擊，紛紛轉向避險資產。

儘管美股市場面臨諸多不利因素，但市場對美聯儲降息的預期卻在不斷升溫。隨著圍繞特朗普政府政策的不確定性對商業預期構成壓力，市場對美國經濟正在走弱、降息將重啟的信心增強。交易員增加了美聯儲降息押注，顯示出市場對未來貨幣政策走向的樂觀預期。