8 月的加密市場行情，進入了“猴市”，像頑皮的猴子上躥下跳，在大幅波動區間內震蕩。在九月的宏觀經濟政策中，聯準會的降息預期備受關注，若 9 月 19 日 聯準會一旦決定降息，包括加密貨幣在內的金融市場都會受到影響，其中比特幣將最爲突出。這究竟是市場發射的助推器，還是懸在半空的“達摩克利斯之劍”？讓我們回顧過去，以史爲鑑。

降息的目的和背景

在回溯往期案例前，我們首先應該明白聯準會降息的目的和背景。聯準會降息是指降低聯邦基金利率，這是美國銀行間相互拆借的基準利率。降息意味着借款成本降低，企業和個人更容易獲得貸款，從而刺激經濟活動。作爲調控經濟的重要手段，降息旨在通過影響市場利率來促進經濟增長、增加就業和控制通脹。
降息聽上去似乎是一塊巨大的蛋糕，但在此時的金融市場中，卻沒有那麼簡單。
過去兩年，美國一直維持高利率，這不僅是爲了控制國內通脹，也是爲了吸引全球資金，進一步鞏固金融地位。此次降息決定，如果選擇降息則表明這一策略告一段落，美國無法利用高利率吸引全球資本。這樣一來，美國過去兩年高利率政策所希望達成的吸收全球資本的計劃基本將宣告落空。另一方面，如果聯準會決定繼續加息並保持高利率，這就是相當於站在了全球金融體系對面。高利率將進一步加劇其他國家的金融壓力，迫使這些國家不得不尋找新的金融出路。金磚國家支付系統將在十月份推出，這爲全球提供了一個替代性的支付和結算系統。如果越來越多的國家加入這一系統，美國的金融影響力將受到極大的削弱。

對加密市場的影響

聯準會降息通常有助於推動比特幣價格漲。降息降低了資金成本，激勵投資者將資金投入高風險高收益的資產，如比特幣。仔細分析可以發現有以下幾點刺激因素：
· 投資預期：投資者在低利率環境中，通常會尋求更高的回報，選擇比特幣類似的風險資產，推動比特幣價格漲。
· 市場情緒：降息出於刺激經濟增長目的，推動經濟復蘇，傳遞了聯準會積極政策信號。促使投資者更願意承擔風險，促使更多資金流入比特幣。
· 抗通脹性：降息可能導致傳統避險資產收益率降低，引發的通貨膨脹預期升高，使得比特幣作爲數字黃金的抗通脹特性更加明顯。許多投資者可能會將比特幣視爲對抗通脹的工具，從而推動其需求和價格漲。
· 市場流動性：降息帶來的貨幣政策寬松增加了市場流動性，投資者更容易進入市場，推動比特幣價格漲。
但是我們需要注意降息並不一定意味着加密市場的即刻漲，相反大部分情況是下跌。
聯準會的貨幣政策調整對加密市場有着深遠的影響。特別是在降息初期，盡管降息通常被視爲刺激經濟增長的措施，但它也伴隨着一系列潛在風險，這就意味降息並不一定意味着加密市場這樣的風險市場的即刻漲，相反大部分情況是下跌。

歷史案例

2018 年 12 月至 2019 年 7 月階段，BTC 價格經歷了從 3000 美元漲至 13000 美元的過程。聯準會 2019 年 7 月開始降息，而市場在 2019 年 4 月就開始反應降息預期。
在 2019 年 7 月至 2020 年 3 月的階段，盡管聯準會開始降息，比特幣價格卻先跌後漲。降息後，比特幣價格從 13000 美元跌至 7000 美元，跌幅超過 30%。
2020年降息：2020年聯準會大幅降息以應對疫情，但比特幣價格並未立即大漲，市場稍許滯後，在 20 年底-21 年初迎來主升浪。這一輪週期比特幣價格從 3000 美元漲至 65000 美元。
在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月的加息週期中，比特幣價格從 45000 美元最低跌至 15000 美元，經歷了長達 9 個月的下跌。

是否真的利好？

聯準會似乎越來越有可能在九月開始降息，滿足加密貨幣多頭長期以來對更具風險承受能力的宏觀經濟環境的渴望。 加密貨幣市場社區的共識是，降息將增加法定流動性，催化對比特幣等風險較高投資的需求。 雖然這很有道理，但市場可能已經消化了寬松政策帶來的利好。
自 2022 年下半年以來，降息預期一直主導着加密貨幣和傳統市場情緒，也是比特幣從 2022 年低點 15,000 美元附近飆升至今年 73,000 美元以上的歷史高點的關鍵催化劑之一。因此，實際降息可能只會引起市場的冷淡反應。 更重要的可能是降息的背景。 如果降息發生在低通脹和經濟繁榮時期，對資產價格的刺激作用可能會更加明顯。在經濟脆弱跡象出現的情況下降息可能會發出負面信號，促使投資者將資金從風險較高的資產轉移到政府債券等更安全的資產中。
10x Research 創始人 Markus Thielen 在與 CoinDesk 分享的一份報告中表示：“如果聯準會在 2024 年 9 月僅僅因爲通脹擔憂而降息，這可能會對比特幣產生短期利好。”“然而，如果經濟增長擔憂推動降息，無論是在 9 月還是更晚，比特幣可能會面臨巨大的拋售壓力。” Thielen 表示，從歷史上看，當聯準會暫停加息週期時，比特幣的漲幅最大。第一次降息通常會引起不溫不火的反應。Thielen 補充說，2019 年下半年的降息是由於經濟不確定性，並拖累了 BTC 的價格，CoinDesk 數據顯示，當年的加密貨幣的價格在下半年下跌了 33%。
所以，如果此次聯準會是被迫降息以應對宏觀疲軟，股市和加密貨幣都將受到影響。這意味着加密貨幣交易者應該警惕美國經濟疲軟的跡象。