Introdução: Frenesi de Replicação, Falsa Inovação

Desde a segunda metade de 2024, o mercado de criptoativos voltou a ganhar vida, especialmente dentro dos ecossistemas Layer2. Isso dá origem a uma onda de projetos “réplica”. Desde a imitação do mecanismo de distribuição aérea da DEGEN até a súbita emergência de moedas meme como Runes, TURBO e SATS na Base, e a clonagem frequente da interface do usuário da Blast e do modelo de ponte da LayerZero, esses projetos frequentemente compartilham dois traços principais:

• Execução técnica simples, com elevado reuso de código entre cadeias;
• Crescimento impulsionado pela comunidade, contando com marketing viral e narrativas fortes para impulsionar a adoção.

Isto levanta uma questão fundamental: numa indústria que valoriza a “inovação”, por que razão a “replicação” se tornou, em vez disso, um poderoso catalisador para o sucesso explosivo?

Este artigo explora se a “Economia de Réplicas” realmente representa um novo paradigma para o mercado em alta e analisa-o em múltiplas dimensões: dados on-chain, estrutura da comunidade e mecanismos de distribuição.

De “Replicação” para “Recriação”: O que é a “Economia de Réplicas”?

Definição: O que são exatamente os "Projetos de Réplica"?

Um "projeto de réplica" não é apenas um fork tradicional, nem é apenas uma cópia da interface do usuário ou do código. Em vez disso, é uma nova forma de economia narrativa que rapidamente apropria modelos bem-sucedidos e manuais da comunidade, tais como:

• O modelo DEGEN está a ser copiado para PIZZA, WIF e outros;
• O modelo "Inscrições Bitcoin + L2" da SATS está a ser rapidamente clonado por projetos L3;
• O modelo de vinculação de token + interação social da Friend.tech é frequentemente replicado em cadeias sociais como o Farcaster.

A replicação não significa necessariamente baixa qualidade. Pode também representar uma forma mais eficiente de reconstrução narrativa.

Fonte: Degen

A Ascensão da “Economia da Réplica”

• Custos mais baixos de L2: Redes como Arbitrum, Base, Blast e zkSync reduziram significativamente os custos de transação on-chain, tornando o processo de tentativa e erro extremamente barato.
• Boom da Cultura dos Memes: Baixas barreiras à entrada e potencial viral energizaram uma nova onda de economias criativas.
• Contratos padronizados: os padrões de token ERC-20, ERC-404 e outros impulsionaram a explosão de plataformas de "lançamento com um clique" como Pump.fun e mint.fun.
• Saturação da Economia de Airdrop: Os modelos de “Sem alocações iniciais, airdrop aos ricos” tornaram-se amplamente aceites e facilmente imitados.

Perspetiva de Dados: Como os Projetos de Réplica se Comportam On-Chain

Recolhemos dados do Q4 2024 ao Q1 2025 em vários projetos típicos de réplica:

Dados compilados pelo autor

FDV vs. Initial TVL: Um Triunfo de Lançamentos Sem Custo ou uma Bolha Especulativa de Curto Prazo?

Projetos de réplica normalmente incorporam "ativos leves, emoções fortes." A maioria deles, sem apoio de VC, pré-minas ou reservas de equipe, baseia-se puramente em narrativas de memes e disseminação viral para inflar rapidamente sua Valoração Total Diluída (FDV). \
No entanto, julgar um projeto apenas pela sua relação estática FDV/TVL num momento específico no tempo arrisca ignorar os fluxos de capital dinâmicos e a volatilidade do ciclo de vida.

Tomando o TURBO na Base como exemplo, rastreamos suas tendências de FDV e TVL nos primeiros 30 dias após o lançamento e calculamos a relação dinâmica FDV/TVL:

Gráfico: Tendência TURBO FDV/TVL (30 Dias Após o Lançamento)

Eventos Chave:

• 2024.03.02: TURBO lança na Base; FDV dispara para ~$50M, TVL situa-se em torno de $100K, FDV/TVL ultrapassa 500;
• 2024.03.05: A Coinbase Wallet twitta suporte para TURBO; FDV aumenta novamente para ~$70M, mas o crescimento do TVL permanece modesto;
• 2024.03.12: Comunidade propõe TURBO DAO; TVL sobe ligeiramente, FDV estabiliza;
• A partir de 20.03.2024: o FDV começa a diminuir constantemente, enquanto o TVL permanece estagnado e a relação FDV/TVL atinge o pico acima de 600, expondo risco concentrado.

Esta tendência sugere que o FDV da TURBO nas fases iniciais foi mais resultado da acumulação de expectativas especulativas do que um reflexo do valor real de capital ou projeto. A relação FDV/TVL atingiu o pico de mais de 600. Isso ultrapassa em muito a faixa típica de 10-30 vista em projetos DeFi tradicionais e até mesmo supera as 100 vezes vistas em moedas típicas de memes.

Destaque da Análise:

• As narrativas de memes muitas vezes impulsionam os aumentos de FDV através de gatilhos externos (tweets CEX, endossos KOL), e não pelo crescimento orgânico da TVL.
• A estagnação do TVL reflete a falta de compromisso de capital real.
• Curvas FDV/TVL "afiadas" e "pontiagudas" sinalizam bolhas de preços exageradas, concentrando o risco nos compradores em estágios tardios.

Assim, ao avaliar projetos de memes de réplica, é crucial permanecer vigilante aos riscos estruturais inerentes à dinâmica de “alto FDV / baixo TVL”.

Análise da Estrutura do Utilizador: Caçadores de Airdrop vs. Comunidades Genuínas

Analisar os dados de interação on-chain de vários projetos replicados (TURBO, DEGEN, PAC, L3ns) do T4 de 2024 ao T1 de 2025 revela uma estrutura de usuário altamente fragmentada:

A maioria dos utilizadores é motivada por incentivos a curto prazo em vez de lealdade ou crença no produto.

Origem: Turbo

Principais conclusões:

• Aproximadamente 65% dos endereços interagem com vários projetos de réplica (por exemplo, participando simultaneamente em TURBO, DEGEN e PAC). Estes 'caçadores de airdrop' exibem atividade intensiva, mas de curta duração, com pouca ou nenhuma intenção de deter tokens a longo prazo. O foco deles é puramente capturar ganhos em estágios iniciais ou airdrops.
• Cerca de 25% são participantes da narrativa meme. Eles estão interessados na negociação de memes em vez de airdrops, mas também mostram baixa fidelidade a projetos específicos.
• Menos de 10% demonstram clara fidelidade à comunidade, como os utilizadores do PAC DAO que participam em votações de governança no Snapshot, organizam atividades no Farcaster e mantêm tokens a longo prazo.

Isto mostra que as chamadas "comunidades" por trás da maioria dos projetos de réplicas são mais precisamente descritas como alianças temporárias de buscadores de lucro, e não ecossistemas duradouros construídos com base no alinhamento de produtos ou identidade cultural.

Fontes de Dados:

• Os dados de interação de endereços foram coletados via Dune Analytics, agrupando endereços que interagem com os contratos inteligentes TURBO, DEGEN, PAC e L3ns.
• A participação na governança e os comportamentos da comunidade foram observados através do Snapshot.org e do Farcaster (Warpcast).
• Os caçadores de airdrop foram identificados por interações entre projetos no prazo de 7 a 14 dias, assim como pelo número e frequência das interações de endereços.

Mecanismo de Crescimento Explosivo: O que Torna um “Fork” Mais Provável de Ter Sucesso?

Ao comparar projetos bifurcados bem-sucedidos e fracassados, destilamos vários fatores-chave de sucesso:

Narrativa em Primeiro Lugar: Não se Trata de Copiar Código, Mas de "Copiar Emoções"

• TURBO: Usou imagens de cães geradas por IA com a narrativa de "Investidores de IA vs. jogadores de retalho", desencadeando uma ressonância emocional auto-depreciativa: "A IA é melhor a negociar do que os humanos."
• SATS: Cavalgou a onda de inscrição do Bitcoin, aproveitando o momento contínuo do mercado de touros do BTC e naturalmente ligando sua narrativa ao ecossistema do Bitcoin.
• PAC: Incentivo aos Pontos da Combined Blast, cultura de memes do Doge e funcionalidades de jogo on-chain, criando um condutor narrativo de três camadas.

Exemplo: PAC

O contrato inteligente da PAC inclui lógica de jogo simples. Permite aos utilizadores apostar em jogos de 'para cima ou para baixo' e aberturas de caixas de saque. O contrato principal usa funções pseudo-aleatórias para sorteios. Em abril de 2024, o módulo de jogo da PAC ainda não tinha adotado soluções padrão de aleatoriedade como o Chainlink VRF. Isso acarretava potenciais riscos de manipulação.

Os dados on-chain mostram que o comportamento de negociação do PAC na Blast exibiu características claras de jogo:

• Interacções de alta frequência e baixo valor: 70% das transações foram inferiores a $10, com chamadas diárias de contratos para funções de jogo excedendo 15 vezes por endereço.
• Significante sobreposição de utilizadores de alta frequência, com alguns endereços também ativos noutros contratos relacionados com jogos de azar (por exemplo, clones Rollbit). Funções do contrato como placeBet() e openBox() representam mais de 85% das interações globais, indicando que as interações não transacionais dominam.

Este modelo de "Meme Gamificado" já não se trata apenas de clonagem de tokens. É uma fusão de emoção, narrativa e mecânica de jogo, onde a narrativa supera em muito o próprio produto.
Em resumo: Narrativa > Inovação Tecnológica é a fórmula vencedora real para os projetos de fork de hoje.

Mecanismo de Lançamento: Economia de Airdrop para Reconstruir os "Conspiradores Iniciais"

• Interação = Airdrop: criar fortes incentivos para os usuários espalharem ativamente a palavra.
• A velocidade é o rei: o site, a implementação do contrato e a distribuição do airdrop foram todos concluídos num único dia.
• Incentivos transparentes: os utilizadores compreendem claramente que as "interações de farming" valem a pena.

Manual da Comunidade: Não é Construção a Longo Prazo, Mas Frenesi Coletivo a Curto Prazo

Em vez de construir "comunidades centrais" como projetos DeFi tradicionais, esses projetos bifurcados concentram-se na viralidade orientada por eventos e no envolvimento emocional:

• Turbo: Fundador lançou imagens de IA + contrato dentro de 24 horas.
• PAC: Comunidade inundou o Twitter com adesivos de memes via Telegram.
• WIF, DOG, PIZZA, etc.: Imitou o caminho do Dogecoin, usando o “humor de grupo” para impulsionar o crescimento viral.

Mecanismo de Distribuição: Plataforma X + Grupo Telegram como Amplificadores de Fork

Como os projetos de Fork se espalham: Das “Círculos Internos dos Fundadores” às Frenesis de KOLs de Cripto em Pleno Andamento

A maioria dos forks bem-sucedidos exibe um caminho de difusão em camadas:

1. Lançamento do Inner Circle: Os fundadores publicam primeiro em grupos privados do Telegram ou contas alternativas X (Twitter) (dentro de um intervalo de 30 a 60 minutos).
2. Difusão de Borda: Os primeiros caçadores de airdrop, bots e scripts de sniping monitorizam novos lançamentos de contratos e transmissões Mempool.
3. Mid-Tier KOL Relay: Contas do Twitter com 3k–30k seguidores fazem as primeiras compras e publicam capturas de ecrã.
4. Explosão na corrente principal: Os principais KOLs, caçadores de airdrop e baleias de memecoin pegam e amplificam.
5. Ressonância da Comunidade: Os grupos do Telegram/Discord criam canais dedicados de "memes + alpha" para a disseminação viral orientada por memes.

Exemplo: O mapa de tweets da PAC mostra que, em apenas 48 horas, o tópico passou de uma "conta pequena anônima" por 7 jogadores de médio porte antes de ser explodido por grandes nomes como @paul_ethe@0xSisyphus.

"X + Telegram" É a Combinação Definitiva: Alcance Máximo + Intensidade Emocional

• O X (Twitter) atua como incubadora de tópicos e envoltório narrativo.
• O Telegram serve como o ciclo de feedback em tempo real e campo de batalha emocional.
• Forks bem-sucedidos muitas vezes mantêm um “grupo de memes” altamente ativo de 1k–4k membros.
• No Telegram, o estilo de comunicação é: baixo texto, alta densidade de memes, fortes picos emocionais.

Visão: Nos grupos de memes, a proporção de texto para imagens de memes é superior a 1:3, mostrando que os usuários preferem interações irracionais e que seguem a tendência - o motor principal por trás da viralidade do fork.

"Uma Imagem Diz Mais Que Mil Palavras": Narrativa Visual Gerada por IA como Catalisador

• TURBO: Usado ChatGPT para texto, Midjourney para visuais, entregando uma "história + imagem" completa em 24 horas.
• PAC: Criou imagens de variantes de $DOGE familiares, mas frescas, para despertar reconhecimento e curiosidade.
• As próprias imagens tornaram-se o vetor de transmissão: não é necessário que os utilizadores compreendam o código ou a tokenomics — basta um olhar para desencadear o FOMO.

Post-Mortem sobre Forks Falhados: Porque 99% Desaparecem no Esquecimento?

Embora o boom de fork produza muitos projetos virais, a taxa de sucesso continua abaixo de 10%. Após a amostragem de 100 projetos de memes no estilo fork lançados no primeiro trimestre de 2025, as razões para o fracasso agruparam-se em padrões claros:

Sem narrativa, sem alma: copiar a forma sem copiar os gatilhos emocionais

• Muitos fracassos simplesmente clonaram a IU e os mecanismos sem responder: "Por que isso merece existir?"
• Sem conteúdo original de meme, sem impulso de retweet, narrativas vazias.
• Exemplo: vários projetos temáticos de cães clonando $WIF, mas apenas mudando o nome sem nenhum gancho ou espírito comunitário.

Estudo de caso: $DOGTER - um fork de conceito de "Doge + Doctor".

Antes do lançamento, nunca ganhou tração e estagnou em torno de $800K, nunca descolando.

Origem: Moedas meme tipo DOGTER

Lançar Muito Lentamente Equivale a Morte: A Temporização Supera a Lógica

• Projetos bem-sucedidos completam todo o ciclo de lançamento (contrato + site + comunidade) dentro de 1 hora.
• Projetos falhados tentaram “perfeiçoar” tudo, mas pensaram demasiado. São antecipados durante a noite.

Exemplo: Uma equipa planeou um fork Turbo detalhado com visuais polidos e tokenomics, mas após um atraso de uma semana, cinco projetos semelhantes foram lançados primeiro. Isso consome toda a atenção.

Design de Airdrop Fraco: Sem 'Farmabilidade' = Sem Envolvimento = Sem Viralidade

• Se os incentivos do airdrop forem demasiado vagos ("vamos distribuir mais tarde, não está claro como"), os utilizadores não se vão incomodar em interagir.
• Sem tarefas interativas, sem interface de utilizador publicável => sem disseminação orgânica.
• Muitos projetos falhados mal ultrapassaram as 200 interações pós-lançamento e acabaram por ser abandonados ou deixados ao abandono.

Perspetivas do Ecossistema: Diferenças na "Loucura da Replicação" Entre Base, Blast e zkSync

Base: O Berço dos Memes, Alimentado pelo Ecossistema da Coinbase

• Base é o quintessencial “incubador de replicação”:
  • Taxas de transação extremamente baixas (swap único inferior a $0.02)
  • Atributos fortes da comunidade (utilizadores Farcaster + influenciadores Degen)
  • Atitude aberta em relação a projetos de meme e participação ativa em eventos como o Onchain Summer
• Tokens icônicos como $DEGEN, $TURBO, $WIF e $PIZZA todos originaram-se da Base;
• Base = Uma fusão de impulsionadores emocionais + cultura meme + ambiente de lançamento rápido.

Blast: Um Novo Terreno de Replicação Impulsionado por Altos Rendimentos e Economia de Bloqueio

• O sistema de recompensa de staking da Blast para ETH e USDB atraiu uma enorme onda de caçadores de airdrop.
• Comparado com Base, o Blast tem uma "atividade de capital" mais elevada, mas depende menos da viralidade da comunidade, em vez disso, aproveita os "mecanismos de mineração de pontos" ao nível do protocolo.
• Muitos projetos de replicação (como PAC) escolheram lançar no Blast para atrair "caçadores de pontos" e "caçadores de airdrops".

Principais características:

• Os utilizadores são mais racionais.
• Os projetos priorizam entradas de capital inicial (TVL) em vez de viralidade de memes.
• Melhor adequado para replicar ferramentas financeiras em vez de moedas meme.

zkSync: Pilha tecnológica sólida, mas início a frio difícil; Difícil para projetos bifurcados ganharem momentum

• O alto TPS do zkSync e o seu modelo de segurança robusto teoricamente tornam-no ideal para construção;
• No entanto, a sua base de utilizadores inclina-se fortemente para perfis “técnicos” e “de desenvolvedor”, o que atenua os efeitos do FOMO impulsionados por memes.
• Foram feitas algumas tentativas para replicar os módulos sociais Lens e Worldcoin, mas a viralidade tem sido extremamente limitada.
• Falta-lhe a amplificação emocional de Base e o impulso impulsionado pelo capital de Blast.

Resumo Interino:

1. Em termos de sucesso de replicação, “ressonância visual + emocional” é mais crucial do que rigor lógico — explosões não lineares superam lançamentos calculados;
2. Características comuns de projetos falhados: narrativas fracas, momento lento e mecanismos vagos.
3. As diferenças inerentes entre os ecossistemas L2 ditam os "tipos de replicação" adequados para diferentes projetos on-chain.

Perspectivas futuras: A "Economia de Replicação" tornar-se-á um tema principal do mercado de touros?

Economia de Réplica como Reflexo dos Ciclos Cripto

Historicamente, todos os mercados em alta viram um aumento nos fenômenos de “baixa inovação + alta viralidade”.

• 2017 Boom ICO: Replicação em massa de contratos ERC-20 do Ethereum com pequenos ajustes (tokens renomeados, novos logotipos);
• Verão DeFi de 2020: Projetos como YAM, SUSHI e BASED subiram ao fazer fork do Yearn/Synthetix;
• 2021 NFT Bull Run: Réplicas inspiradas em CryptoPunks e Bored Apes como Loot, Pudgy Penguins e Milady Maker;
• 2023–2024 Meme Craze: De DOGE → SHIBA → PEPE → WIF → PIZZA, as narrativas tornaram-se mais leves e a viralidade tornou-se extrema.

Visão: A replicação nunca desapareceu. Cada ciclo de alta simplesmente encontra novos “veículos” e “casulos narrativos” para isso.

Assim, a economia de replicação não é uma anomalia do mercado em alta. É uma característica fundamental. Com os L2s a amadurecer e as ferramentas de Launchpad a proliferar, a sua explosividade e acessibilidade estão apenas a acelerar.

Da “Economia de Réplica” para a “Economia de Modelo”

Os projetos de replicação estão cada vez mais a evoluir para uma economia “baseada em modelos”, apoiada por plataformas de middleware que oferecem soluções prontas a usar:

• mint.fun, pump.fun: Criação de moedas meme com um clique, integrando implantação automática de contrato, configuração de pool LP e site.
• thirdweb, mirror, Zora: Plataformas sem código para lançar NFTs e tokenomics.
• chainjet, guild.xyz, noox.xyz: Construir airdrops, missões de envolvimento e sistemas de tarefas.

Isso significa que futuros 'criadores' não precisarão de código ou equipas — apenas de um bom tópico para lançar um projeto de replicação.

Previsão: Podemos testemunhar o surgimento da Economia de Criadores nativos de Cripto 2.0, impulsionada por modelos em vez de código.

Meme ≠ Sem valor, Replicação ≠ Pouco criativa

A replicação não deve ser simplesmente descartada como 'imitação' - é uma experiência de produto baseada no controle extremo de custos + reformulação narrativa.

Exemplos:

• TURBO foi lançado usando um conceito assistido por ChatGPT, representando a "co-criação humano-AI".
• PAC combinou incentivos Blast, cultura de cães e elementos de jogo - um verdadeiro remix cultural.
• PIZZA e WEN na Base começaram como cópias, mas evoluíram para comunidades únicas através de modelos de governança inovadores.

A replicação é apenas o começo. O ciclo completo é: imitação → viralidade → influência reversa → reinvenção.

Aviso de Risco: Lacunas Regulatórias, Segurança Onchain e Armadilhas de Liquidez

Apesar da economia de replicação em crescimento, os riscos subjacentes não devem ser subestimados.

Riscos regulatórios: Estruturas semelhantes a títulos de segurança e promoções enganosas

• A maioria dos projetos de replicação não realizam angariação de fundos públicos ou pré-vendas, mas o seu comportamento de mercado frequentemente exibe características semelhantes às da segurança.
• A SEC dos EUA tem repetidamente alertado para os riscos de desinformação dos investidores ligados às criptomoedas meme.
• Alguns projetos de replicação manipulam a ação de preços iniciais enquanto usam "tons não oficiais" para criar hype enganoso, o que representa grandes riscos de conformidade. Especialmente quando esses projetos estão listados em grandes bolsas e a liquidez aumenta, a responsabilidade e a aplicação da lei podem se intensificar.

Em março de 2024, a SEC multou e retirou da lista o projeto de criptomoeda meme DogeMoon por:

• Promoções enganosas nas redes sociais (reivindicações exageradas de ganhos, apoio da comunidade falsificado);
• Não divulgação de insiders afiliados (operadores do projeto se passando por membros independentes da comunidade);
• Emissão de títulos não registados.

De acordo com dados históricos de execução da SEC e da CFTC, os riscos comuns de replicação incluem:

• Alta incidência de promoções enganosas (Telegram, Twitter, etc.);
• Falta de transparência em relação à alocação de tokens e uso de fundos;
• Endossos de celebridades e contrafação de marcas para fabricar narrativas;
• Identidades de equipe opacas e permissões de contrato suspeitas.

Vulnerabilidades Frequentes em Contratos Inteligentes: Código Não Auditado de Alto Risco

Projetos de replicação frequentemente bifurcam e ajustam o código existente com uma auditoria mínima, levando a vulnerabilidades generalizadas:

• Permissões de cunhagem não removidas: Alguns contratos mantêm funções de cunhagem, permitindo inflação arbitrária (risco de tapete);
• Configurações de restrição de transferência pobres: Alguns endereços enfrentam riscos de lista negra;
• Manipulação do caminho do roteador: Contratos de troca incorporam impostos maliciosos ou armadilhas de derrapagem.

De acordo com o Relatório de Segurança do Q1 de 2024 da CertiK, entre os projetos de memes confirmados como rug pulls no Q1 de 2024:

• Mais de 84% dos projetos de memes retirados do tapete não tinham qualquer tipo de auditoria de contrato inteligente;
• 72% foram lançados através de plataformas como pump.fun ou Base meme launchers, com reutilização de código extremamente alta;
• Questões comuns: impostos codificados, bloqueios de liquidez falsos, portas dos fundos ocultas para extração de fundos.

Percentagem de Contratos não Auditados em Projetos de Rug Pull (Fonte: Relatório do 1º trimestre de 2024 da CertiK)

Armadilhas de Liquidez e Orientação Precoce FOMO

• Muitos projetos de replicação ostentam "LPs 100% autoconstruídas", dando uma ilusão de equidade - mas na realidade, as equipas dos projetos retêm tokens LP, permitindo-lhes manipular a liquidez à vontade;
• Uma única retirada de baleia pode fazer com que o FDV caia mais de 90%;
• As comunidades frequentemente equivocadamente equiparam "zero impostos + totalmente na cadeia" com transparência, enquanto negligenciam os riscos críticos de controle de contrato.

Além disso, muitos projetos alimentam deliberadamente narrativas de "só para cima" durante as fases iniciais. Isso desencadeia um enorme FOMO entre os investidores de varejo. Os dados mostram que cerca de 70% dos participantes de varejo compram apenas após os picos de preço. Eles se tornam os principais detentores durante as correções.

Conclusão: Replicação ≠ Inferioridade — É uma Vitória da Cultura do Utilizador Web3

Impulsionada por ambientes L2 mais baratos, modelos de contratos inteligentes padronizados e a febre da cultura dos memes, a economia de réplicas emergiu como uma das forças definidoras no início do mercado em alta.

Pode não representar uma “inovação pura”, mas maximiza o fluxo de informação e a eficiência de tentativa e erro na cripto. Estes projetos de replicação:

• Ajudar a definir os limites dos modelos impulsionados pela viralidade;
• Promova uma fusão profunda entre a construção da comunidade e as narrativas financeiras;
• Clarificar o que os utilizadores nativos de cripto realmente desejam.

A próxima verdadeira estrela em ascensão pode mais uma vez emergir da replicação, mas inevitavelmente traçará seu próprio caminho.

O futuro não será inventado. Será replicado, remisturado e redistribuído.