沃倫·巴菲特向伯克希爾·哈撒韋贈送的3500億美元的離別禮物是雙刃劍，任何事情都可能發生...

在上周六舉行的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上，沃倫·巴菲特宣布他將在年底前辭去公司的首席執行官職務。這位94歲的首席執行官被稱爲“奧馬哈的先知”，並提名副董事長格雷格·阿貝爾作爲他的繼任者，帶領這家市值1萬億美元的綜合企業進入下一個時代。

巴菲特自1965年起一直領導伯克希爾·哈撒韋，留下了一個推動股票漲驚人5,502,284%的金融遺產。

但在他準備交出權力之際，公司和阿貝爾現在必須決定如何處理巴菲特留給他們的3500億美元現金儲備。一個商人的好壞在於他的流動性，因此擁有現金投資組合並不是壞事，對吧？嗯，實際上並非如此。

$3500億現金儲備，怎麼辦？

伯克希爾哈撒韋在2024年末擁有3340億美元現金，這是它歷史上持有的最大金額，此前在2024年期間出售了包括蘋果和美國銀行在內的多家公司的1340億美元股票。自那時以來，截至5月，這一數字已膨脹至3500億美元。

現金是任何機構在不確定市場中最安全的選擇，但它也限制了回報，特別是當通貨膨脹和低利率侵蝕實際購買力時。

巴菲特本人堅持認爲，他並不認爲現金是一種優越的長期投資。在他2024年致股東的年度信中，他表示，伯克希爾“永遠不會偏好現金等價資產的擁有權，而不是良好企業的擁有權，無論是完全控制還是僅部分擁有。”

囤積現金最相關的問題是現任首席執行官自己講述過的故事：通貨膨脹。在經濟逆風的漫長時期，持有數十億現金可能感覺安全，但隨着時間的推移，購買力的侵蝕可能會悄悄削弱即使是最大的投資組合。

定期存款和高收益儲蓄帳戶的回報率可能在4%到5%的範圍內。然而，與標準普爾500指數幾十年來超過10%的平均年回報率相比，它們幾乎沒有價值。

伯克希爾的新CEO會改變策略嗎？

即將上任的首席執行官格雷格·阿貝爾是一位經驗豐富的高管，擁有伯克希爾旗下公司的豐富經驗。但投資者們的關注目光在於他將如何運用公司的現金，並堅持沃倫·巴菲特的商業原則，即有紀律的投資。

觀察人士指出，巴菲特的現金管理將使阿貝爾在公司做出決策時面臨困難。我們認爲阿貝爾並不想成爲下一個沃倫·巴菲特，沒人能，沒人會。他的淨資產爲1600億美元，因爲他花了多年時間學習股票，瀏覽財務報告，並幾乎是宗教般地遵循90年前的手冊。

現金使你‘隨時準備好迎接正確的時刻’

根據一些經濟學家的說法，在經濟衰退的情況下，伯克希爾將處於一個強大的地位，能夠在其他人撤退時採取行動。

加密分析師和私募股權投資者邁爾斯·德特舍爾解釋了他自己的策略，即將超過50%的淨資產持有在現金中。在社交平台X上的一條簡短推文中，他聲稱“基金經理會對這樣的投資組合權重感到不安。”

對於德意志人來說，現金幫助投資者快速調整他們的市場頭寸，而無需在不合時宜的時刻清算資產。

伯克希爾的問題是，Abel 是否認爲巴菲特的大量現金策略是最好的選擇？還是會效仿華爾街公司最擅長的，積極部署資本？這位 62 歲的副主席擁有 3500 億美元的現金，他要麼充分利用這些現金，要麼毀掉伯克希爾哈撒韋公司 60 年的成功故事。