穩定幣收益策略：$sUSDf YT 的潛在超額回報？

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1. 方墾在 Pendle 上的 sUSDf
$sUSDf 通過多種來源產生收益，包括資金利率套利、跨交易所套利和流動性提供者（LP）。

現在，這個收益可以通過拆分成組件在Pendle上進行交易：

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2. 關鍵機會：Falcon Miles未(完全)定價
YT sUSDf 的隱含年化收益率爲 13.3%，而基礎年化收益率爲 9.8%。隱含年化收益率和基礎年化收益率相對接近，意味着：

→ Falcon Miles的投機性漲尚未完全被定價

合理假設：持有sUSDf YT和LP的用戶將獲得36倍的Falcon Miles，而其他用戶可能獲得30-40倍的Falcon Miles乘數。由於Falcon Finance仍處於早期採用者階段，這意味着早期參與者將獲得更高的乘數。

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3. 如何定位
在sUSDf中$10,000的頭寸可能產生：
→ $200 的基礎收益約爲 ~80 天 (9.8% 年化收益率)
→ 額外免費獲得每個YT 36倍獵鷹裏程

最大的未知是每個Falcon Mile將值多少錢，特別是因爲Miles的總供應量尚未披露。

一個投機案例：
• 假設獵鷹第一季結束時擁有6萬億英裏(類似於Resolv) → 目前最大的假設
• 將5%的供應量分配給空投
• $200m FDV TGE

每個獵鷹裏程的價格 = (200m x 5%) / 6T 英裏 = $0.00000167

由於YT的定價沒有爲這些點數加上任何溢價，因此這一上行實際上是免費贈送的。

風險：
1) 通貨膨脹點稀釋了任何有意義的 YT 收益
2) 穩定幣風險，如因抵押機制/儲備/黑客攻擊導致的脫鉤 → 團隊最近已處理了最新的 FUD，但仍建議評估風險

披露：我持有YT-sUSDf，計算是最佳情況的近似值。請自行研究。