全球資產代幣化浪潮下的香港機遇

近期，資產代幣化正迅速從小衆概念發展爲主流趨勢，重塑着全球金融格局。目前，已有超過240億美元的真實世界資產(RWA)在公共區塊鏈上流通，涵蓋了收益型美債、私募信貸池、大宗商品和房地產等多個領域。這一趨勢正悄然重構資本市場的底層基礎設施。

在這場全球競爭中，香港正積極布局。香港政府近期發布的《數字資產發展政策聲明2.0》引入了"Leap"監管框架，將監管範圍擴大至穩定幣發行方、托管方及RWA平台。這一政策釋放出明確信號：香港不僅允許資產代幣化，更積極推動這一進程。

"Leap"框架涵蓋了法律監管簡化、代幣化產品拓展、應用場景推進以及人才合作夥伴發展等多個方面。它通過制定穩定幣牌照制度、明確代幣化ETF監管框架、延續數字債券和綠色金融試點等舉措，鼓勵從貴金屬到可再生能源基礎設施等多種資產的代幣化。

相較於其他市場，香港的政策更具包容性和前瞻性。新加坡主要聚焦機構參與，限制零售投資者；歐盟採取規範性的加密資產市場構架；美國則面臨監管碎片化的挑戰。香港在設定清晰適當性規則的同時，允許零售用戶參與，既擴大了市場空間，又爲創新者和投資者提供了所需的政策清晰度。

然而，政策支持只是第一步。真正的挑戰在於如何創造出市場真正需要的產品。許多代幣化項目失敗的原因並非技術或監管問題，而是缺乏實際的商業價值和市場需求。成功案例如代幣化美債產品和Maple Finance等私募信貸協議，之所以能獲得廣泛採用，是因爲它們解決了明確的市場需求。

香港本地生態系統也在朝這個方向發展。金融管理局的"Project Ensemble"正在探索代幣化債券、基金、碳信用、充電樁基礎設施與供應鏈金融等多個場景。這些項目具有潛力，但能否成爲真正的"爆款"產品，仍有待市場驗證。

未來的競爭將更多地由"產品與市場契合度"決定，而非政策導向。香港能否吸引東南亞投資者參與高收益穩定幣產品？能否通過合規的數字化方式，將中國產業資產與全球資本連接？能否孵化出既合規又滿足市場需求的新一代RWA產品？這些問題將決定香港能否成爲全球代幣化中心，並在塑造未來金融形態中發揮關鍵作用。