ETH價格持續漲，背後原因解析

近期以太坊價格表現強勁，自4月低點以來已漲近150%。這一顯著漲幅背後的驅動力主要來自機構投資者和上市公司的巨大需求。

回顧過去18個月，比特幣價格持續攀升，主要原因是ETP和企業資金購買的新比特幣數量遠超同期新增供應。數據顯示，自2024年1月比特幣ETP上市以來，機構已累計購入150萬枚比特幣，而同期全網挖礦僅產出30萬枚。需求量是供給的5倍，導致了明顯的供需失衡。

相比之下，以太坊此前並未享受到同樣的市場熱度。以太坊ETP於2024年7月推出，但初期表現平平。截至2025年5月中旬，以太坊ETP僅吸引了約25億美元資金流入，購買了66萬枚ETH。同時，市場上也缺乏大型以太坊儲備公司。在此期間，以太坊網路淨增發54.3萬枚ETH，基本與市場需求持平，這解釋了ETH價格爲何會出現橫盤甚至下行走勢。

然而，5月中旬成爲轉折點。自那時起，以太坊現貨ETP開始走熱，吸引了超過50億美元的資金流入。多家企業也開始將以太坊納入財務儲備。據估算，自5月15日以來，ETP和公司財庫合計購買了283萬枚ETH，價值超過100億美元，是同期ETH新增淨供應量的32倍。這巨大的需求與供給差距直接推動了以太坊價格的飆升。

展望未來，這種趨勢很可能持續。目前，以太坊ETP的總規模僅爲比特幣ETP的12%，遠低於ETH市值佔比（約爲BTC的19%）。隨着市場對穩定幣和代幣化的興趣增加，預計以太坊ETP的資金流入將保持強勁。同時，越來越多的公司可能會效仿，將ETH納入財務儲備。

預計明年ETP和資管機構可能購入價值200億美元的以太坊，約533萬枚ETH，而同期以太坊網路預計僅產出80萬枚ETH。盡管以太坊的經濟模型與比特幣不同，沒有固定的挖礦量上限，但短期內，任何資產的價格主要由供需關係決定。目前，市場對ETH的需求量已明顯超過新增供應量。

基於以上分析，ETH價格很可能會繼續漲。然而，投資者仍需謹慎，密切關注市場變化，權衡風險與收益。