加密基礎設施的現狀與未來

加密貨幣基礎設施領域正經歷市場疲勞，項目估值縮水，投資者更爲謹慎。這反映了市場的成熟，單靠技術創新已不足以獲得高估值。當前面臨的主要挑戰包括創新不足、基礎設施過度建設以及用戶需求與技術發展之間的脫節。

許多基礎設施項目過於關注前沿技術，忽視了開發者的實際需求。這導致了大量使用率低、幾乎無收入的"幽靈鏈"出現，造成了不可持續的經濟模式。例如，ZKVM技術雖然先進，但目前無法有效解決區塊鏈面臨的實際問題或推動Web2應用與區塊鏈技術的融合。

相比之下，雲計算直接滿足了市場上已驗證的需求，爲企業和開發者提供了快速部署、彈性擴容和成本優化等實際解決方案，因此迅速獲得市場認可。

健康的加密生態系統需要應用程序開發者和基礎設施建設者之間的高效反饋循環。目前，這一循環已經斷裂，恢復這一反饋機制對可持續增長至關重要。盡管面臨挑戰，基礎設施開發仍然利潤豐厚，但成功標準已大幅提高。新項目必須同時展示具體用例、用戶吸引力和引人注目的敘事，才能達到有意義的估值。

近期成功的基礎設施項目呈現出更多樣化和專業化的趨勢。一些值得關注的項目包括：Movement（MoveVM以太坊Layer2）、Berachain（流動性證明，EVM兼容Layer1）、Walrus（Blob存儲解決方案）、Eigenlayer（爲新協議提供以太坊的安全性）以及Ondo（RWA Layer2）等。

市場正經歷從技術狂熱到價值回歸的轉變。許多項目呈現高FDV、低流通市值和低交易量的特點，預示未來可能面臨持續的拋售壓力。健全、可持續的代幣經濟模型對基礎設施的長期健康至關重要。

執行力正在壓倒先發優勢。並非所有開創新敘事的項目都能獲得最高估值，後續項目通過更強的執行力、更好的市場時機或更優化的方案，往往能獲得相當甚至更高的估值。

技術發展方向顯示出明顯的務實傾向。市場更青睞那些能解決實際問題、優化現有範式或有效連接現實世界的方案。"更快更便宜"仍然是核心價值點，同時與現實世界應用和資產接軌的項目展現出強大的市場吸引力。

DeFi與AI成爲當前最受市場認可、能夠支撐高估值基礎設施的兩大領域。而一些曾被寄予厚望的敘事，如純粹的遊戲鏈、Rollup-as-a-Service等，在本週期內尚未產生十億美元級別的領軍項目。

構建強大的生態系統和進行有效的市場溝通已成爲基礎設施項目成功的關鍵。擁有多個可組合項目的生態系統能創造出遠超孤立解決方案的價值。同時，項目需要針對終端用戶和開發者採取不同的溝通策略，有效傳遞價值主張。

未來，最有前景的基礎設施機會將針對區塊鏈解決方案尚未充分服務的大型Web2市場。創建全新基礎設施類別，如基於意圖的基礎設施或爲每條區塊鏈添加隱私的Web3 HTTPS基礎設施，也可能產生顯著價值。

隨着行業走向成熟，基礎設施的長期價值將回歸其核心功能：滿足真實用戶需求並產生可持續收入。穩定的收入流是項目健康運作的關鍵，它不僅需要覆蓋運營成本，還應爲生態參與者提供實際回報。

一種高效的發展策略是將區塊鏈功能直接整合到現有Web2應用中，效仿近期AI革命的模式。區塊鏈基礎設施應優先考慮無縫集成途徑，使Web2應用能逐步實現區塊鏈功能，而不幹擾其核心用戶體驗。財務激勵可能推動這一整合浪潮，通過代幣化、部分所有權和可編程版稅解鎖新的貨幣化模式。