分析師聲稱比特幣經歷了"先跌後漲"的循環，並給出了BTC 100萬美元的目標!

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，比特幣的 (BTC) 通常在危機時刻會在劇烈的砸下去後迅速反彈，他將這種情況稱為“先下探後漲”。Hougan 在給客戶的通知中解釋說，這一現象最近在特朗普總統因關稅造成的市場下滑之後被觀察到。

比特幣雖然經常被視為一種長期對衝資產，但在市場波動期間卻表現出短期劇烈下跌的傾向，令許多投資者感到失望。根據Bitwise之前進行的一項研究，比特幣在歷史上相比於標準普爾500指數的重要下跌，表現出高達30%的下跌。然而，在這些下跌期間不賣出或進行更多購買的投資者，通過“先下探再漲”的趨勢，平均在下一年獲得了190%的收益。

Hougan將這一情況歸因於華爾街的“淨現值”(NPV)方法；該方法是一種普遍的評估方法，通過將資產的價值基於未來收益的現值來確定。傳統公司通過根據風險和利率調整未來現金流，以計算現值，使用貼現現金流(DCF)分析。

缺乏現金流的比特幣仍然受到類似概念的影響。Bitwise 預測到 2029 年，比特幣的價值將達到 100 萬美元。然而，今日的價值受市場不確定性影響而波動的折現率所影響。例如，以 50% 的折現率計算，比特幣的淨現值約為 218,604 美元，而 75% 的折現率將其價值降低到 122,633 美元。

比特幣在特朗普11月選舉獲勝後開始上漲，從約70,000美元在1月中旬突破了歷史最高點109,000美元。然而，中國、加拿大、墨西哥和歐盟針對進口的新關稅公告在市場上引發了大規模的動盪，比特幣在本月初大約下跌了30%，降至76,700美元。標準普爾500指數在同一時期也大約下跌了10%。

機構比特幣公司NYDIG的評論指出，比特幣與稅率相關的市場失靈主要源於其作為一種具有高流動性、全球交易的資產。根據NYDIG，關稅導致短期不確定性，從而增加了比特幣的感知風險和折扣因素。然而，從長遠來看，比特幣作為對抗地緣政治和經濟不穩定的保護措施是有益的。

Hougan解釋了這一影響的假設場景：如果關稅使Bitwise的2029年比特幣價格目標從100萬美元提高到110萬美元，同時將折扣率從75%提高到85%，那麼比特幣的淨現值將從122,633美元降至109,521美元。這種情況解釋了短期內的下探，並且如果折扣因素穩定，可能會出現潛在的反彈。