日本的40年期国债收益率创20年新高。整个世界都应该非常担忧。

日本的债券市场刚刚向全球经济发出了警告信号。该国的40年期政府债券收益率在周一冲锋至3.445%，是二十年来的最高水平。

此次冲锋是由于穆迪在周五将美国信用评级从Aaa降至Aa1而引发的不稳定潮流，原因是财政赤字上升以及该机构所称的“缺乏有效的政策行动”。

该决定的影响立竿见影，因为日本10年期国债收益率也攀升至1.47%。日本国内的投资者也没有得到任何好消息。

当天发布的经济数据表明，日本经济在2025年第一季度收缩，降幅超出分析师预期，正式公布该国一年以来的首次萎缩。

这一收缩发生在日本已经在努力稳定其复苏的同时。与此同时，日本银行正被逼入困境，因为债券收益率上升，通货膨胀却拒绝平息。

收益上升迫使日本央行采取行动

日本银行副行长内田新一向日本国会表示，如果经济开始从特朗普总统政府下新美国关税造成的冲击中恢复，中央银行将再次提高利率。

内田还表示，通胀仍然徘徊在日本银行2%的目标附近，但警告前景仍然不稳定。他指出：“各国贸易政策及其影响的前景非常不确定。”他指出，通胀的反弹可能会推动进一步的加息。

他还指出，进口成本上升，尤其是大米等食品，正成为日本家庭日益增长的负担。"我们意识到这样的价格上涨对人们的生计和消费产生了负面影响，"内田对立法者表示。

日本的债务状况并没有好转。该国的债务与GDP的比率超过250%，是所有主要经济体中最高的。当收益率攀升到这么高时，国债的管理变得更加困难，因为政府必须支付更多的借款费用，而现有债务的服务成本也持续冲锋。

这不仅仅是日本的问题，而是一个全球性的威胁。日本的债券市场是世界上最大的市场之一，那里任何压力的迹象都可能在全球范围内引发金融震荡。

如果投资者撤出日本的债券，其他市场可能会受到借贷成本上升的影响。这包括发达国家和依赖稳定资本流入的脆弱新兴市场。另一方面，如果收益率继续上升，外国投资者涌入日本资产，日元可能会迅速走强。

债券市场的情况也影响了日本的养老基金，这些基金大量投资于低收益债券。这对日本的老龄化人口来说是个坏消息，更糟糕的是，如果退休人员的收入受到影响，消费支出可能会下降。

与此同时，持有长期债券的日本银行正在看到其资产负债表恶化，这正是会对国际银行业造成严重冲击并使许多金融机构不稳定的那种冲击。

随着日本和美国的收益率上升，投资者已开始从发展中经济体撤出资金，追逐更安全地方的更高回报。这使得亚洲、非洲和拉丁美洲的国家更容易受到货币崩溃、贷款违约和融资缺口的影响。

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