沃伦·巴菲特向伯克希尔·哈撒韦赠送的3500亿美元的离别礼物是双刃剑，任何事情都可能发生...

在上周六举行的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，沃伦·巴菲特宣布他将在年底前辞去公司的首席执行官职务。这位94岁的首席执行官被称为“奥马哈的先知”，并提名副董事长格雷格·阿贝尔作为他的继任者，带领这家市值1万亿美元的综合企业进入下一个时代。

巴菲特自1965年起一直领导伯克希尔·哈撒韦，留下了一个推动股票上涨惊人5,502,284%的金融遗产。

但在他准备交出权力之际，公司和阿贝尔现在必须决定如何处理巴菲特留给他们的3500亿美元现金储备。一个商人的好坏在于他的流动性，因此拥有现金投资组合并不是坏事，对吧？嗯，实际上并非如此。

$3500亿现金储备，怎么办？

伯克希尔哈撒韦在2024年末拥有3340亿美元现金，这是它历史上持有的最大金额，此前在2024年期间出售了包括苹果和美国银行在内的多家公司的1340亿美元股票。自那时以来，截至5月，这一数字已膨胀至3500亿美元。

现金是任何机构在不确定市场中最安全的选择，但它也限制了回报，特别是当通货膨胀和低利率侵蚀实际购买力时。

巴菲特本人坚持认为，他并不认为现金是一种优越的长期投资。在他2024年致股东的年度信中，他表示，伯克希尔“永远不会偏好现金等价资产的拥有权，而不是良好企业的拥有权，无论是完全控制还是仅部分拥有。”

囤积现金最相关的问题是现任首席执行官自己讲述过的故事：通货膨胀。在经济逆风的漫长时期，持有数十亿现金可能感觉安全，但随着时间的推移，购买力的侵蚀可能会悄悄削弱即使是最大的投资组合。

定期存款和高收益储蓄账户的回报率可能在4%到5%的范围内。然而，与标准普尔500指数几十年来超过10%的平均年回报率相比，它们几乎没有价值。

伯克希尔的新CEO会改变策略吗？

即将上任的首席执行官格雷格·阿贝尔是一位经验丰富的高管，拥有伯克希尔旗下公司的丰富经验。但投资者们的关注目光在于他将如何运用公司的现金，并坚持沃伦·巴菲特的商业原则，即有纪律的投资。

观察人士指出，巴菲特的现金管理将使阿贝尔在公司做出决策时面临困难。我们认为阿贝尔并不想成为下一个沃伦·巴菲特，没人能，没人会。他的净资产为1600亿美元，因为他花了多年时间学习股票，浏览财务报告，并几乎是宗教般地遵循90年前的手册。

现金使你‘随时准备好迎接正确的时刻’

根据一些经济学家的说法，在经济衰退的情况下，伯克希尔将处于一个强大的地位，能够在其他人撤退时采取行动。

加密分析师和私募股权投资者迈尔斯·德特舍尔解释了他自己的策略，即将超过50%的净资产持有在现金中。在社交平台X上的一条简短推文中，他声称“基金经理会对这样的投资组合权重感到不安。”

对于德意志人来说，现金帮助投资者快速调整他们的市场头寸，而无需在不合时宜的时刻清算资产。

伯克希尔的问题是，Abel 是否认为巴菲特的大量现金策略是最好的选择？还是会效仿华尔街公司最擅长的，积极部署资本？这位 62 岁的副主席拥有 3500 亿美元的现金，他要么充分利用这些现金，要么毁掉伯克希尔哈撒韦公司 60 年的成功故事。