Nota: el KOL encriptación Kyle actualmente posee FRAX; este artículo representa únicamente la opinión personal de Kyle y no refleja la opinión de PANews.
Puntos clave:
Capitalización de mercado de 276 millones de dólares / capitalización de mercado en circulación de 304 millones de dólares; Frax ofrece una excelente oportunidad asimétrica para apostar en encriptación estable, y con la inminente Ley GENIUS, Frax tiene como objetivo ser una de las primeras encriptaciones estables de tipo pago en cumplimiento con la ley estadounidense.
El fundador Sam Kazemian está participando en la redacción de la legislación sobre stablecoins en Estados Unidos, y FRAX tiene un cierto grado de adecuación en términos regulatorios.
FRAX se ha convertido en una pila de stablecoins de integración vertical: frxUSD (stablecoin), FraxNet (interfaz bancaria), Fraxtal (capa de ejecución L2)
frxUSD está completamente respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. y efectivo
Reorganización de tokens: FXS ha sido renombrado a FRAX, ahora es un token de Gas, gobernanza, quema y staking; la versión anterior de frax dólar ha sido descontinuada, ahora es frxUSD.
Valoración subestimada: en comparación con proyectos similares como Ethena (6.1 mil millones de dólares), con aproximadamente 304 millones de dólares en capitalización de mercado circulante, y es la mejor exposición a tokens de liquidez en la narrativa de stablecoins: USDC/USDT no tiene token (empresa privada), Maker/Curve no es lo suficientemente directo.
Integración con el mundo real ya en línea: servicios de custodia proporcionados por BlackRock/Superstate, con socios como Stripe y Bridge.
Primero hablemos de la cuestión evidente. La primera reacción de la gente al escuchar FRAX es la duda, generalmente porque es demasiado complejo, intenta hacer "demasiadas cosas", o porque la experiencia previa de negociar FRAX fue muy mala.
Antes de leer este artículo, le rogamos que abandone cualquier prejuicio previo sobre FRAX y lo aborde con la mente abierta en la medida de lo posible. Finja que es la primera vez que se entera de esto: Frax ha cambiado por completo y se ha convertido en una aplicación completamente diferente, su transformación es significativa y ha cambiado radicalmente su dirección anterior.
FRAX tiene la esperanza de aprovechar la próxima ola de encriptación.
La narrativa de las stablecoins es algo que todas las personas cripto saben y están de acuerdo en que tiene un enorme mercado potencial (TAM). AÚN ASÍ, ES RARO VER A ALGUIEN HABLANDO DE LOS PROYECTOS DE LEY GENIUS & STABLE, DOS PROYECTOS DE LEY HISTÓRICOS PRESENTADOS POR EL CONGRESO DE LOS EE. UU. QUE DEFINEN LA LEGISLACIÓN SOBRE LAS STABLECOINS. ¿Por qué sucede esto? Esto se debe a que la política es un proceso extremadamente difícil, lleno de obstáculos. La gente tiene pocas expectativas sobre el resultado, creyendo que es un asunto trivial. La mayoría de las personas consideran que estos proyectos de ley son importantes, pero carecen de una comprensión básica de su importancia. Siendo optimistas, creen que es bueno que el proyecto de ley de stablecoins se apruebe sin problemas; Con pesimismo, esperan muchos retrasos y, finalmente, no funcionará.
Sin embargo, estos proyectos de ley son cruciales para remodelar el futuro de las monedas estables. A continuación se presenta un resumen comparativo de estas dos propuestas de ley:
Estas dos propuestas de ley tienen dos contenidos muy importantes:
Primero, definen desde un punto de vista legal las stablecoins de pago. La "Ley GENIUS" permitirá formalmente a los emisores de stablecoins de pago (PS) emitir dólares digitales que cumplan con la normativa legal, como medio de liquidación bancaria y para pagos interbancarios en el sistema financiero de EE. UU. y a nivel global.
Las stablecoins de pago son la mayor transformación estructural, ya que proporcionan un entorno competitivo justo para la innovación y abren las puertas de todo el sector bancario estadounidense, que vale miles de millones de dólares, para las startups de stablecoins. Actualmente, la capitalización de mercado de las stablecoins de 200 mil millones de dólares representa solo el 1% de la oferta monetaria M1. La legislación sobre stablecoins en Estados Unidos establece por primera vez las stablecoins de pago como dólares digitales M1 legales. En otras palabras, la gran era de las stablecoins está a punto de comenzar.
En segundo lugar, el proyecto de ley es significativo, ya que crea un marco para la regulación estándar federal de las stablecoins y, lo que es más importante, se convertirá en el estándar para la emisión global de stablecoins. Hoy en día, las stablecoins se encuentran en una zona gris legal: en Estados Unidos, no existe un marco regulatorio real para las stablecoins. Esto impide que los actores tradicionales integren realmente las stablecoins y también dificulta que los participantes existentes alcancen su máximo potencial. Este proyecto de ley cambia todo eso y, como tal, realmente hará sonar las campanas de la gran era de las stablecoins.
Hoy en día, hay varias personas encriptación en Washington D.C. que están ayudando a redactar este proyecto de ley histórico, entre ellas Sam Kazemia de Frax.
Esto ya no es solo un protocolo DeFi, sino una institución monetaria que ha incorporado la conformidad antes de que se aprueben las regulaciones pertinentes. Frax está ahora listo para expandirse legalmente a nivel legal, institucional y global.
FRAX: Introduciendo la moneda M1 global en las criptomonedas estables
A continuación, hablemos sobre la situación actual de construcción de Frax. Frax no solo está creando una moneda estable, sino que está construyendo un sistema monetario completo que integra TradFi y DeFi en un sistema unificado, con el objetivo de capturar la oferta monetaria global M1. Frax logra este objetivo construyendo una arquitectura de integración vertical que abarca emisión, ingresos y liquidación (los tres pilares del sistema bancario moderno), que consta de tres partes:
frxUSD – moneda digital fiat
FraxNet – banco
Fraxtal – canal
frxUSD: dólar digital de moneda fiduciaria
frxUSD es el stablecoin insignia de Frax, una moneda digital respaldada 1:1 por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y equivalentes de efectivo. Cabe destacar que esto es completamente diferente de los stablecoins anteriores de Frax; frxUSD está diseñado para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS, convirtiéndose en un stablecoin de tipo pago (esta es también la razón por la cual Sam pasó mucho tiempo en Washington).
frxUSD está totalmente respaldado por efectivo y bonos del gobierno a corto plazo, custodiado por BlackRock y Superstate (BUIDL y UStb). frxUSD se compromete a convertirse en la primera stablecoin de pago en EE. UU. con características de moneda fiduciaria, una estructura de reservas compliant e integración institucional.
FraxNet: banco
Si frxUSD es el dólar, entonces FraxNet es la interfaz bancaria. FraxNet es básicamente una aplicación bancaria para monedas estables: completamente certificada por KYC y conforme a los requisitos de custodia, pero nativa en la cadena. Imagina iniciar sesión en tu cuenta, ver tu posición en el fondo del mercado monetario de Goldman Sachs, usarlo para acuñar frxUSD y luego devolver las ganancias en tiempo real a tu dirección Fraxtal.
El objetivo aquí es simple: convertir cada dólar de los fondos de mercado monetario (MMF) tradicionales en dólares interoperables en la cadena. Frax ha colaborado con Stripe y Bridge para lograr este objetivo; dado que Stripe anunció recientemente la integración de stablecoins, no debería ser sorprendente.
Este es precisamente el aspecto emocionante de Frax: una stablecoin vinculada a activos del mundo real, dirigida a un mercado potencial de billones de dólares.
Fraxtal: la capa de ejecución de negocios de monedas estables
Por último, hablemos de la cadena nativa de Frax, Fraxtal. frxUSD se emitirá, transferirá y liquidará de forma nativa en Fraxtal. Fraxtal se deriva de un bifurcación dura de Optimism Bedrock, con funciones de puente nativas como el CCTP de Circle, y está optimizado para frxUSD como unidad de contabilidad.
Fraxtal también utiliza FRAX (anteriormente conocido como FXS) como su token Gas, lo que significa que cada aplicación construida en Fraxtal, desde FraxLend hasta FraxSwap y hasta Frax Name Service, necesita FRAX para funcionar. No solo eso, sino que las tarifas generadas por estas aplicaciones se utilizarán directamente para comprar y destruir FRAX.
FRAX puede haber dejado atrás su antigua identidad como un encriptación estable. En cambio, FRAX está construyendo un sistema monetario de pila completa que incluye:
frxUSD es una stablecoin legal y conforme.
FraxNet es un puente institucional y una capa de entrada para usuarios.
Fraxtal es la capa de ejecución global
Esta es la fusión de flujo de efectivo, utilidad y crecimiento. Y lo más emocionante es el esfuerzo que Sam ha puesto para que cumpla con los requisitos regulatorios. Actualmente, no hay ningún otro emisor de stablecoins descentralizadas que haya tomado este camino de cumplimiento, transparencia y legalidad.
En un momento en que todos están atentos a las monedas estables, la próxima ola de adopción masiva (una ola real que alcance billones de dólares) vendrá de aquellas instituciones y consumidores que necesitan cumplir con la ley. Ellos necesitan derechos de canje. Necesitan reglas claras. Necesitan poder entrar en la sala de juntas y decir: "Sí, esto cumple con la ley estadounidense".
Esta es la manifestación de la integración entre el producto, el mercado y la regulación.
La reestructuración de FRAX
A continuación, hablemos sobre algunos cambios sutiles que ha experimentado FRAX recientemente, cambios que han aportado más impulso al protocolo. Esta parte se centra en los cambios realizados en FIP-428.
En resumen:
La antigua moneda estable Frax ha sido descontinuada y ahora se llama Legacy Frax Dollar. La nueva moneda estable se llama frxUSD.
FXS ha sido renombrado como FRAX: representa todo el protocolo utilizando solo un activo central.
veFXS cambió su nombre a veFRAX, wFXS cambió su nombre a wFRAX, etc.
Sin embargo, dado que el intercambio está esforzándose por apoyar esta transformación, se necesita tiempo para este cambio.
FRAX se convertirá en el Gas de Fraxtal, reemplazando a frxETH. Ahora, todas las interacciones en cadena utilizan FRAX como Gas. Además, se planea eventualmente soportar el uso de FRAX para la participación de validadores, lo que aumentará enormemente la utilidad del token.
Nueva economía de tokens: Plan de emisión de cola: 8% de emisión anual, reduciéndose 1% cada año hasta alcanzar un límite inferior del 3%. La emisión ahora se distribuye a través de puntos FXTL, que es un sistema de puntos de recompensa por comportamientos que cumplen con el protocolo.
Puede utilizar los Capacitores Flox para aumentar la tasa de conversión, lo que requiere apostar FRAX. El objetivo aquí es muy claro: recompensar a los usuarios a largo plazo que bloquean, apuestan y participan activamente en el ecosistema.
Esto también significa que ya no habrá un medidor FXS: ya no habrá minería de LP motivada únicamente por el lucro; ya no se emitirán grandes cantidades de tokens para mantener el TVL: todo dependerá de las ganancias.
Frax ya no es un juego de sobornos; ahora es más similar a un token L1 que obtiene primas monetarias, quema, ingresos y utilidad, en lugar de ser un token de soborno + minería; esto hace que FRAX sea elegible para una nueva valoración.
sfrxUSD ahora es la capa que genera rendimiento: obtiene ingresos de los bonos del gobierno subyacentes que respaldan frxUSD.
Por supuesto, hay otros puntos a considerar. FIP-428 es una propuesta brillante que vincula todo el ecosistema a un único token: FRAX. Cada parte del sistema Frax ahora regresa al token; ¿las tarifas de Fraxtal? Quemar FRAX. ¿La emisión de FXTL? Solo los usuarios que posean y esten en staking de FRAX podrán recibirlo. ¿El staking de validadores en el futuro? Se necesita FRAX. ¿Gobernanza? veFRAX. Lo más importante es que FRAX ahora es un token L1, ya que es el token de Gas nativo en la cadena.
Frax esencialmente ha creado un ciclo monetario con demanda interna, utilidad y un mecanismo de consumo. Creo que la clave aquí es entender que esto no es solo un simple cambio de marca. Frax se está convirtiendo en el stack de dólares más acorde a los requisitos regulatorios, capaz de generar ingresos y verticalmente integrado en el ámbito de la encriptación.
Entre todos los tokens de liquidez, FRAX es la mejor opción
Por último, hablemos de sus ventajas. Como todos saben, las monedas estables son los productos más populares en el ámbito de la encriptación, sirviendo al mercado potencial más grande: es decir, el global. La narrativa de las monedas estables es muy clara, sin embargo, para aprovechar esta oportunidad, los tokens disponibles para invertir son escasos.
Personalmente, creo que Frax es el mejor token de liquidez que apuesta por la narrativa de las stablecoins, con un enorme potencial de crecimiento. Además de la actualización "North Star" y la construcción de todo un sistema bancario, Frax se encuentra en la mejor posición dentro de la cadena de valor de las stablecoins.
La razón es muy sencilla: en comparación con otros participantes (ya sean DEX, mercados de préstamos o aplicaciones de pago), el emisor puede obtener la mayor parte de la participación económica. Controlar la emisión es un gran factor impulsor de valor, capaz de obtener los mayores beneficios. Como se suele decir, quien controla los canales de distribución, es el ganador.
Esta es la razón por la cual, desde el punto de vista de la inversión, USDC/USDT son los productos más populares en el mercado actual—desafortunadamente, no tienen tokens. A continuación se muestra una tabla de comparación con otros tokens de liquidez que muestra por qué Frax es el mejor token en el mercado de liquidez que representa la idea de las stablecoins hoy en día:
Por otro lado, FRAX está casi completamente diluido, con un valor de mercado de 276 millones de dólares hasta el 10 de mayo, y una valoración totalmente diluida (FDV) de 304 millones de dólares. Este es un token que ha establecido asociaciones con Bridge y Stripe, con un valor de mercado de menos de 500 millones de dólares.
En segundo lugar, es un hecho que la valoración de FRAX es baja. Como se mencionó al principio, cuando se presenta este proyecto a las personas, todas muestran cierto grado de desdén. Pero todos están equivocados: al ver gráficos como este, no me sorprende en absoluto, esa es precisamente la razón para comprar: en el punto de precio actual, es una inversión asimétrica con un enorme potencial de alza; si Sam logra ejecutar (hasta ahora lo ha hecho, estableciendo asociaciones con todos estos gigantes), el crecimiento es evidente.
Riesgo de transacción
Dado que hemos hablado del potencial de subida, hablemos ahora de los riesgos. En realidad, los riesgos aquí son muy simples:
La ley de monedas estables fue retrasada, no fue aprobada, o se produjeron cambios que afectan a FRAX.
De hecho, esta situación está ocurriendo: hace solo unos días, la propuesta no logró ser aprobada en el Senado de EE. UU. Sin embargo, cito las palabras de Sam, quien ha estado trabajando con estas personas durante los últimos meses. Sam dijo: «No es tan grave como la gente dice. Nunca esperábamos que se aprobara antes del receso de agosto del Congreso a finales de julio. Esto es parte del proceso político, no es posible que se apruebe tres meses antes de lo esperado. Soy optimista, pero tampoco tan optimista. Todo sigue en camino, y se espera que se apruebe en julio, que siempre ha sido mi expectativa».
Julio será un mes clave, si para entonces aún no se ha aprobado, entonces comenzaremos a preocuparnos. Pero antes de eso, mantén la calma.
¿Por qué se ha hablado mucho sobre la Ley GENIUS, pero se menciona poco la Ley STABLE? ¿Qué pasará si se aprueba la Ley STABLE?
De manera similar, según Sam, la situación no es así: ambos proyectos de ley podrían ser aprobados en sus respectivas cámaras, y luego habrá un período de conciliación en el que se alcanzará un borrador final de compromiso que se presentará al presidente para su firma. Es muy probable que el borrador final se parezca más al "Proyecto de Ley GENIUS" que al "Proyecto de Ley STABLE", y ese es el punto clave.
¿Cuál es el peor de los casos?
Ambos proyectos de ley no pudieron ser aprobados; esta situación probablemente solo ocurriría en caso de un desastre importante, como un colapso financiero global, momento en el cual los esfuerzos de todas las partes se dejarían completamente de lado.
Pero la situación no depende completamente del propio proyecto de ley: Frax ya ha demostrado una gran influencia en la mejora del protocolo, y creo que esta es una razón suficiente para apostar por ellos.
No cumplir con las promesas
Dado que Sam ha estado desempeñando el papel de fundador en Washington D.C. con todo su esfuerzo, la probabilidad de que ocurra esta situación es extremadamente baja.
Conclusión
FRAX ya no es la "stablecoin" algorítmica de "medio término" (semi-apoyada, semi-no apoyada) que recordamos en 2022. Ha evolucionado hacia un sistema monetario de pila completa construido en torno a la claridad regulatoria, la colaboración institucional y la integración vertical. Los fundadores están ayudando a los formuladores de políticas en Washington D.C. Esta "stablecoin" está respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. y es custodiada por instituciones. El token está ganando verdadera utilidad: se utiliza como Gas, gobernanza, mecanismos de quema, entre otros.
La apuesta más pura en el campo de la encriptación con stablecoins en este momento, y oportunidades como esta no son comunes. Un token cuyo precio de transacción es inferior a 16 dólares, vinculado directamente al mayor mercado potencial del campo de la encriptación: el propio dólar. Espero el futuro de FRAX.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Opinión: ¿Por qué FRAX es el mejor activo de inversión en la narrativa de las monedas estables?
Autor: Kyle, encriptación KOL
Compilado por: Felix, PANews
Nota: el KOL encriptación Kyle actualmente posee FRAX; este artículo representa únicamente la opinión personal de Kyle y no refleja la opinión de PANews.
Puntos clave:
Capitalización de mercado de 276 millones de dólares / capitalización de mercado en circulación de 304 millones de dólares; Frax ofrece una excelente oportunidad asimétrica para apostar en encriptación estable, y con la inminente Ley GENIUS, Frax tiene como objetivo ser una de las primeras encriptaciones estables de tipo pago en cumplimiento con la ley estadounidense.
El fundador Sam Kazemian está participando en la redacción de la legislación sobre stablecoins en Estados Unidos, y FRAX tiene un cierto grado de adecuación en términos regulatorios.
Distribución asimétrica: entorno regulatorio favorable + ajuste producto-mercado-regulación + token subestimado (muy criticado)
FRAX se ha convertido en una pila de stablecoins de integración vertical: frxUSD (stablecoin), FraxNet (interfaz bancaria), Fraxtal (capa de ejecución L2)
frxUSD está completamente respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. y efectivo
Reorganización de tokens: FXS ha sido renombrado a FRAX, ahora es un token de Gas, gobernanza, quema y staking; la versión anterior de frax dólar ha sido descontinuada, ahora es frxUSD.
Valoración subestimada: en comparación con proyectos similares como Ethena (6.1 mil millones de dólares), con aproximadamente 304 millones de dólares en capitalización de mercado circulante, y es la mejor exposición a tokens de liquidez en la narrativa de stablecoins: USDC/USDT no tiene token (empresa privada), Maker/Curve no es lo suficientemente directo.
Integración con el mundo real ya en línea: servicios de custodia proporcionados por BlackRock/Superstate, con socios como Stripe y Bridge.
Primero hablemos de la cuestión evidente. La primera reacción de la gente al escuchar FRAX es la duda, generalmente porque es demasiado complejo, intenta hacer "demasiadas cosas", o porque la experiencia previa de negociar FRAX fue muy mala.
Antes de leer este artículo, le rogamos que abandone cualquier prejuicio previo sobre FRAX y lo aborde con la mente abierta en la medida de lo posible. Finja que es la primera vez que se entera de esto: Frax ha cambiado por completo y se ha convertido en una aplicación completamente diferente, su transformación es significativa y ha cambiado radicalmente su dirección anterior.
La narrativa de las stablecoins es algo que todas las personas cripto saben y están de acuerdo en que tiene un enorme mercado potencial (TAM). AÚN ASÍ, ES RARO VER A ALGUIEN HABLANDO DE LOS PROYECTOS DE LEY GENIUS & STABLE, DOS PROYECTOS DE LEY HISTÓRICOS PRESENTADOS POR EL CONGRESO DE LOS EE. UU. QUE DEFINEN LA LEGISLACIÓN SOBRE LAS STABLECOINS. ¿Por qué sucede esto? Esto se debe a que la política es un proceso extremadamente difícil, lleno de obstáculos. La gente tiene pocas expectativas sobre el resultado, creyendo que es un asunto trivial. La mayoría de las personas consideran que estos proyectos de ley son importantes, pero carecen de una comprensión básica de su importancia. Siendo optimistas, creen que es bueno que el proyecto de ley de stablecoins se apruebe sin problemas; Con pesimismo, esperan muchos retrasos y, finalmente, no funcionará.
Sin embargo, estos proyectos de ley son cruciales para remodelar el futuro de las monedas estables. A continuación se presenta un resumen comparativo de estas dos propuestas de ley:
Estas dos propuestas de ley tienen dos contenidos muy importantes:
Primero, definen desde un punto de vista legal las stablecoins de pago. La "Ley GENIUS" permitirá formalmente a los emisores de stablecoins de pago (PS) emitir dólares digitales que cumplan con la normativa legal, como medio de liquidación bancaria y para pagos interbancarios en el sistema financiero de EE. UU. y a nivel global.
Las stablecoins de pago son la mayor transformación estructural, ya que proporcionan un entorno competitivo justo para la innovación y abren las puertas de todo el sector bancario estadounidense, que vale miles de millones de dólares, para las startups de stablecoins. Actualmente, la capitalización de mercado de las stablecoins de 200 mil millones de dólares representa solo el 1% de la oferta monetaria M1. La legislación sobre stablecoins en Estados Unidos establece por primera vez las stablecoins de pago como dólares digitales M1 legales. En otras palabras, la gran era de las stablecoins está a punto de comenzar.
En segundo lugar, el proyecto de ley es significativo, ya que crea un marco para la regulación estándar federal de las stablecoins y, lo que es más importante, se convertirá en el estándar para la emisión global de stablecoins. Hoy en día, las stablecoins se encuentran en una zona gris legal: en Estados Unidos, no existe un marco regulatorio real para las stablecoins. Esto impide que los actores tradicionales integren realmente las stablecoins y también dificulta que los participantes existentes alcancen su máximo potencial. Este proyecto de ley cambia todo eso y, como tal, realmente hará sonar las campanas de la gran era de las stablecoins.
Hoy en día, hay varias personas encriptación en Washington D.C. que están ayudando a redactar este proyecto de ley histórico, entre ellas Sam Kazemia de Frax.
Esto ya no es solo un protocolo DeFi, sino una institución monetaria que ha incorporado la conformidad antes de que se aprueben las regulaciones pertinentes. Frax está ahora listo para expandirse legalmente a nivel legal, institucional y global.
FRAX: Introduciendo la moneda M1 global en las criptomonedas estables
A continuación, hablemos sobre la situación actual de construcción de Frax. Frax no solo está creando una moneda estable, sino que está construyendo un sistema monetario completo que integra TradFi y DeFi en un sistema unificado, con el objetivo de capturar la oferta monetaria global M1. Frax logra este objetivo construyendo una arquitectura de integración vertical que abarca emisión, ingresos y liquidación (los tres pilares del sistema bancario moderno), que consta de tres partes:
frxUSD – moneda digital fiat
FraxNet – banco
Fraxtal – canal
frxUSD es el stablecoin insignia de Frax, una moneda digital respaldada 1:1 por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y equivalentes de efectivo. Cabe destacar que esto es completamente diferente de los stablecoins anteriores de Frax; frxUSD está diseñado para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS, convirtiéndose en un stablecoin de tipo pago (esta es también la razón por la cual Sam pasó mucho tiempo en Washington).
frxUSD está totalmente respaldado por efectivo y bonos del gobierno a corto plazo, custodiado por BlackRock y Superstate (BUIDL y UStb). frxUSD se compromete a convertirse en la primera stablecoin de pago en EE. UU. con características de moneda fiduciaria, una estructura de reservas compliant e integración institucional.
Si frxUSD es el dólar, entonces FraxNet es la interfaz bancaria. FraxNet es básicamente una aplicación bancaria para monedas estables: completamente certificada por KYC y conforme a los requisitos de custodia, pero nativa en la cadena. Imagina iniciar sesión en tu cuenta, ver tu posición en el fondo del mercado monetario de Goldman Sachs, usarlo para acuñar frxUSD y luego devolver las ganancias en tiempo real a tu dirección Fraxtal.
El objetivo aquí es simple: convertir cada dólar de los fondos de mercado monetario (MMF) tradicionales en dólares interoperables en la cadena. Frax ha colaborado con Stripe y Bridge para lograr este objetivo; dado que Stripe anunció recientemente la integración de stablecoins, no debería ser sorprendente.
Este es precisamente el aspecto emocionante de Frax: una stablecoin vinculada a activos del mundo real, dirigida a un mercado potencial de billones de dólares.
Por último, hablemos de la cadena nativa de Frax, Fraxtal. frxUSD se emitirá, transferirá y liquidará de forma nativa en Fraxtal. Fraxtal se deriva de un bifurcación dura de Optimism Bedrock, con funciones de puente nativas como el CCTP de Circle, y está optimizado para frxUSD como unidad de contabilidad.
Fraxtal también utiliza FRAX (anteriormente conocido como FXS) como su token Gas, lo que significa que cada aplicación construida en Fraxtal, desde FraxLend hasta FraxSwap y hasta Frax Name Service, necesita FRAX para funcionar. No solo eso, sino que las tarifas generadas por estas aplicaciones se utilizarán directamente para comprar y destruir FRAX.
FRAX puede haber dejado atrás su antigua identidad como un encriptación estable. En cambio, FRAX está construyendo un sistema monetario de pila completa que incluye:
frxUSD es una stablecoin legal y conforme.
FraxNet es un puente institucional y una capa de entrada para usuarios.
Fraxtal es la capa de ejecución global
Esta es la fusión de flujo de efectivo, utilidad y crecimiento. Y lo más emocionante es el esfuerzo que Sam ha puesto para que cumpla con los requisitos regulatorios. Actualmente, no hay ningún otro emisor de stablecoins descentralizadas que haya tomado este camino de cumplimiento, transparencia y legalidad.
En un momento en que todos están atentos a las monedas estables, la próxima ola de adopción masiva (una ola real que alcance billones de dólares) vendrá de aquellas instituciones y consumidores que necesitan cumplir con la ley. Ellos necesitan derechos de canje. Necesitan reglas claras. Necesitan poder entrar en la sala de juntas y decir: "Sí, esto cumple con la ley estadounidense".
Esta es la manifestación de la integración entre el producto, el mercado y la regulación.
A continuación, hablemos sobre algunos cambios sutiles que ha experimentado FRAX recientemente, cambios que han aportado más impulso al protocolo. Esta parte se centra en los cambios realizados en FIP-428.
En resumen:
La antigua moneda estable Frax ha sido descontinuada y ahora se llama Legacy Frax Dollar. La nueva moneda estable se llama frxUSD.
FXS ha sido renombrado como FRAX: representa todo el protocolo utilizando solo un activo central.
veFXS cambió su nombre a veFRAX, wFXS cambió su nombre a wFRAX, etc.
Sin embargo, dado que el intercambio está esforzándose por apoyar esta transformación, se necesita tiempo para este cambio.
FRAX se convertirá en el Gas de Fraxtal, reemplazando a frxETH. Ahora, todas las interacciones en cadena utilizan FRAX como Gas. Además, se planea eventualmente soportar el uso de FRAX para la participación de validadores, lo que aumentará enormemente la utilidad del token.
Nueva economía de tokens: Plan de emisión de cola: 8% de emisión anual, reduciéndose 1% cada año hasta alcanzar un límite inferior del 3%. La emisión ahora se distribuye a través de puntos FXTL, que es un sistema de puntos de recompensa por comportamientos que cumplen con el protocolo.
Puede utilizar los Capacitores Flox para aumentar la tasa de conversión, lo que requiere apostar FRAX. El objetivo aquí es muy claro: recompensar a los usuarios a largo plazo que bloquean, apuestan y participan activamente en el ecosistema.
Esto también significa que ya no habrá un medidor FXS: ya no habrá minería de LP motivada únicamente por el lucro; ya no se emitirán grandes cantidades de tokens para mantener el TVL: todo dependerá de las ganancias.
Frax ya no es un juego de sobornos; ahora es más similar a un token L1 que obtiene primas monetarias, quema, ingresos y utilidad, en lugar de ser un token de soborno + minería; esto hace que FRAX sea elegible para una nueva valoración.
sfrxUSD ahora es la capa que genera rendimiento: obtiene ingresos de los bonos del gobierno subyacentes que respaldan frxUSD.
Por supuesto, hay otros puntos a considerar. FIP-428 es una propuesta brillante que vincula todo el ecosistema a un único token: FRAX. Cada parte del sistema Frax ahora regresa al token; ¿las tarifas de Fraxtal? Quemar FRAX. ¿La emisión de FXTL? Solo los usuarios que posean y esten en staking de FRAX podrán recibirlo. ¿El staking de validadores en el futuro? Se necesita FRAX. ¿Gobernanza? veFRAX. Lo más importante es que FRAX ahora es un token L1, ya que es el token de Gas nativo en la cadena.
Frax esencialmente ha creado un ciclo monetario con demanda interna, utilidad y un mecanismo de consumo. Creo que la clave aquí es entender que esto no es solo un simple cambio de marca. Frax se está convirtiendo en el stack de dólares más acorde a los requisitos regulatorios, capaz de generar ingresos y verticalmente integrado en el ámbito de la encriptación.
Por último, hablemos de sus ventajas. Como todos saben, las monedas estables son los productos más populares en el ámbito de la encriptación, sirviendo al mercado potencial más grande: es decir, el global. La narrativa de las monedas estables es muy clara, sin embargo, para aprovechar esta oportunidad, los tokens disponibles para invertir son escasos.
Personalmente, creo que Frax es el mejor token de liquidez que apuesta por la narrativa de las stablecoins, con un enorme potencial de crecimiento. Además de la actualización "North Star" y la construcción de todo un sistema bancario, Frax se encuentra en la mejor posición dentro de la cadena de valor de las stablecoins.
La razón es muy sencilla: en comparación con otros participantes (ya sean DEX, mercados de préstamos o aplicaciones de pago), el emisor puede obtener la mayor parte de la participación económica. Controlar la emisión es un gran factor impulsor de valor, capaz de obtener los mayores beneficios. Como se suele decir, quien controla los canales de distribución, es el ganador.
Esta es la razón por la cual, desde el punto de vista de la inversión, USDC/USDT son los productos más populares en el mercado actual—desafortunadamente, no tienen tokens. A continuación se muestra una tabla de comparación con otros tokens de liquidez que muestra por qué Frax es el mejor token en el mercado de liquidez que representa la idea de las stablecoins hoy en día:
Por otro lado, FRAX está casi completamente diluido, con un valor de mercado de 276 millones de dólares hasta el 10 de mayo, y una valoración totalmente diluida (FDV) de 304 millones de dólares. Este es un token que ha establecido asociaciones con Bridge y Stripe, con un valor de mercado de menos de 500 millones de dólares.
En segundo lugar, es un hecho que la valoración de FRAX es baja. Como se mencionó al principio, cuando se presenta este proyecto a las personas, todas muestran cierto grado de desdén. Pero todos están equivocados: al ver gráficos como este, no me sorprende en absoluto, esa es precisamente la razón para comprar: en el punto de precio actual, es una inversión asimétrica con un enorme potencial de alza; si Sam logra ejecutar (hasta ahora lo ha hecho, estableciendo asociaciones con todos estos gigantes), el crecimiento es evidente.
Dado que hemos hablado del potencial de subida, hablemos ahora de los riesgos. En realidad, los riesgos aquí son muy simples:
De hecho, esta situación está ocurriendo: hace solo unos días, la propuesta no logró ser aprobada en el Senado de EE. UU. Sin embargo, cito las palabras de Sam, quien ha estado trabajando con estas personas durante los últimos meses. Sam dijo: «No es tan grave como la gente dice. Nunca esperábamos que se aprobara antes del receso de agosto del Congreso a finales de julio. Esto es parte del proceso político, no es posible que se apruebe tres meses antes de lo esperado. Soy optimista, pero tampoco tan optimista. Todo sigue en camino, y se espera que se apruebe en julio, que siempre ha sido mi expectativa».
Julio será un mes clave, si para entonces aún no se ha aprobado, entonces comenzaremos a preocuparnos. Pero antes de eso, mantén la calma.
De manera similar, según Sam, la situación no es así: ambos proyectos de ley podrían ser aprobados en sus respectivas cámaras, y luego habrá un período de conciliación en el que se alcanzará un borrador final de compromiso que se presentará al presidente para su firma. Es muy probable que el borrador final se parezca más al "Proyecto de Ley GENIUS" que al "Proyecto de Ley STABLE", y ese es el punto clave.
Ambos proyectos de ley no pudieron ser aprobados; esta situación probablemente solo ocurriría en caso de un desastre importante, como un colapso financiero global, momento en el cual los esfuerzos de todas las partes se dejarían completamente de lado.
Pero la situación no depende completamente del propio proyecto de ley: Frax ya ha demostrado una gran influencia en la mejora del protocolo, y creo que esta es una razón suficiente para apostar por ellos.
Dado que Sam ha estado desempeñando el papel de fundador en Washington D.C. con todo su esfuerzo, la probabilidad de que ocurra esta situación es extremadamente baja.
Conclusión
FRAX ya no es la "stablecoin" algorítmica de "medio término" (semi-apoyada, semi-no apoyada) que recordamos en 2022. Ha evolucionado hacia un sistema monetario de pila completa construido en torno a la claridad regulatoria, la colaboración institucional y la integración vertical. Los fundadores están ayudando a los formuladores de políticas en Washington D.C. Esta "stablecoin" está respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. y es custodiada por instituciones. El token está ganando verdadera utilidad: se utiliza como Gas, gobernanza, mecanismos de quema, entre otros.
La apuesta más pura en el campo de la encriptación con stablecoins en este momento, y oportunidades como esta no son comunes. Un token cuyo precio de transacción es inferior a 16 dólares, vinculado directamente al mayor mercado potencial del campo de la encriptación: el propio dólar. Espero el futuro de FRAX.