Ondo ya ha llevado activos como bonos del gobierno de EE. UU. y fondos del mercado monetario a la cadena, integrándolos en las Finanzas descentralizadas.
Escrito por: Mankiw
En este momento, RWA realmente está de moda.
Desde el carnaval Web3 de Hong Kong a principios de abril, hasta el reciente círculo de abogados Web3, todos están hablando de RWA. No es sin razón, después de todo, RWA es una forma de "emitir moneda" bastante confiable y segura.
Hace unos días, el Sr. Mankiw les habló sobre nuevos proyectos de RWA en China, como Mankiw Research Decodificación de la característica de China continental RWA: características de la práctica, análisis de riesgos y ruta de optimización", y también compartió con ustedes la jugabilidad actual de RWA, como "Mankiw Lawyer | Mundo Web3 dividido, hay al menos tres tipos de RWA".
Sin embargo, si hablamos de precedentes y líderes en RWA, debemos dirigir nuestra atención hacia Estados Unidos. El más representativo probablemente sea Ondo. Especialmente en estos días, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) se reunió con ellos para discutir un plan de emisión de valores tokenizados en cumplimiento, lo que realmente marcó una gran S en el historial de Ondo.
* Fuente de la imagen: captura de pantalla del archivo de la SEC
Por lo tanto, en este artículo, el abogado Mankun hablará sobre el enfoque de RWA en Estados Unidos basado en el modelo de RWA de Ondo.
Desglose del modelo RWA de Ondo
La razón por la cual Ondo es considerado un proyecto líder en RWA por la industria, según el abogado Mankun, es que lo más importante es que, mientras la mayoría de los proyectos aún están pensando en "qué activos reales utilizar para lanzar monedas y financiarse", Ondo ya ha llevado activos como bonos del gobierno de EE. UU. y fondos del mercado monetario a la cadena e integrado la jugabilidad de las Finanzas descentralizadas.
Hablando del token USDY (Ondo US Dollar Yield Token) emitido por Ondo, los activos reales que lo respaldan son bonos del tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios, lo que significa que:
Primero, este activo tiene un respaldo de rendimiento sólido. USDY es esencialmente una moneda estable de rendimiento, los inversores pueden disfrutar diariamente de los rendimientos generados por los bonos del Tesoro estadounidense o los depósitos bancarios;
En segundo lugar, se garantiza la transparencia y la seguridad. La lógica subyacente de este activo, como la custodia, la auditoría, la distribución de ingresos, etc., sigue utilizando los estándares de cumplimiento de las finanzas tradicionales.
Además, USDY adopta una estructura de aislamiento de bancarrota, donde los activos de reserva están completamente separados del emisor, y los inversores tienen derechos prioritarios sobre los activos de reserva en caso de circunstancias extremas. Además de USDY, Ondo también emite OUSG, que está anclado a un fondo del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, con una lógica similar a la de USDY.
Por lo tanto, el abogado Mankun considera que, en cierta medida, Ondo es más como llevar los productos de inversión de las finanzas tradicionales y el mecanismo de liquidación a la cadena, garantizando al mismo tiempo rendimientos y un riesgo controlable, otorgando liquidez a los activos en la cadena.
Hablando de la liquidez de los activos, hay que mencionar otro producto del equipo de Ondo, Flux Finance.
Si se dice que emitir moneda es solo el primer paso de RWA, entonces cómo hacer que los tokens RWA fluyan en la cadena es la clave para la valorización. Así nació Flux Finance: un protocolo de préstamo exclusivo para RWA.
Flux se diferencia de los protocolos de préstamos comunes (Compound, Aave) en que permite a los usuarios usar estos bonos del estado tokenizados (como OUSG) como colateral para pedir prestado USDC y otras monedas estables.
Entonces, surge la pregunta: ¿los bonos del gobierno tienen un 100% de atributos de valores, y al ponerlos en Finanzas descentralizadas, ¿no chocará con la regulación estadounidense?
La solución de Ondo es un sistema de permisos: no cualquiera puede usar OUSG para pedir prestado, debe pasar una revisión de cumplimiento para asegurarse de que eres un inversor calificado. Es decir, a través de un sistema de revisión centralizado, se evita el desorden de "cualquier activo puede ser utilizado como colateral" en las Finanzas descentralizadas, asegurando que las actividades de préstamos en la cadena se realicen dentro de un marco de cumplimiento.
Este diseño no es más que un modelo para la futura conformidad de RWA+DeFi en toda la cadena.
En realidad, hasta aquí, el juego de RWA ya es un ciclo cerrado. Sin embargo, Ondo sigue expandiendo su territorio en el campo de RWA. Dado que RWA está tan de moda, todos los proyectos quieren hacer RWA, ¿cómo se emite y dónde circula? Debe haber una infraestructura, ¿verdad?
Sí, Ondo también ha estado ocupado a nivel de infraestructura. Ha construido su propia cadena, Ondo Chain, diseñada específicamente para RWA, y su mecánica principal es:
Validadores bajo licencia, instituciones financieras tradicionales como Franklin Templeton y WisdomTree actúan como nodos de la red, asegurando la seguridad y la conformidad de la red;
Capa de aplicación abierta, cualquier desarrollador puede emitir tokens RWA en esta cadena y crear dApps;
Oráculo incorporado + puente entre cadenas, los precios de los activos en la cadena, tasas de interés y estos datos son proporcionados directamente por los nodos de validación.
Este tipo de arquitectura no solo satisface los requisitos de seguridad y regulación de las instituciones, sino que también garantiza la apertura nativa de Web3.
Por supuesto, con infraestructura para que todos emitan moneda, también se debe establecer un estándar de tokens. Así, Ondo anunció en 2024 el plan para crear Ondo Global Markets (Ondo GM).
Al principio, el diseño de Ondo GM era relativamente tradicional, siguiendo el "modelo de órdenes de corretaje", donde el token representa las instrucciones de posición de los inversores dadas a través de corredores tradicionales, siendo en general un sistema más permisivo y cerrado.
Pero según el blog de Ondo que muestra en febrero de 2025, tras intercambios profundos con desarrolladores, instituciones de TradFi y funcionarios reguladores de EE. UU., Ondo GM está rediseñando el marco de tokenización, transformando los tokens RWA en algo similar a las monedas estables, donde el token en sí puede circular libremente, pero la capa de distribución incorpora la lógica de permisos de cumplimiento. De esta manera, cualquier emisor de tokens puede emitir tokens RWA que sean cumplidores y flexibles a través de Ondo GM.
En resumen, mientras otros aún están investigando cómo emitir activos RWA, Ondo ya ha desarrollado un sistema completo sobre cómo los activos RWA pueden integrarse sin problemas desde el mundo financiero tradicional a la cadena.
Ondo en Estados Unidos RWA
Después de hablar sobre el modelo RWA de Ondo, elevemos un nivel más y veamos qué problemas ha resuelto Ondo y qué avances ha impulsado en la industria RWA de EE. UU.
El abogado Mankun considera que se puede partir de los siguientes dos aspectos:
Nivel del mercado
En la actualidad, en la industria, muchas personas hablan de RWA, y la mayoría de las narrativas se limitan a "ayudar a las empresas tradicionales a emitir monedas para financiarse". Pero el abogado Mankun cree que el verdadero valor de RWA nunca ha sido solo emitir una moneda. Para los activos de calidad, explorar RWA es una oportunidad para que los activos que ya tienen valor obtengan una mayor liquidez y eficiencia de uso, con un umbral relativamente más bajo en comparación con ABS, REITS, etc., y además se puede utilizar la característica programable de los tokens para encontrar en el futuro más formas de activar los activos.
En este sentido, el diseño de Ondo establece un estándar para la industria.
Ya sea por sus dos tokens RWA ya emitidos o por el Ondo GM en desarrollo, están construyendo un nuevo mercado financiero que opera 7*24 horas, permitiendo la acuñación y el canje en cualquier momento, rompiendo las reglas tradicionales de las finanzas que "solo abren durante el horario laboral".
Por supuesto, la circulación es solo el primer paso. No es que los productos financieros tradicionales no puedan circular, sino que su liquidez a menudo se limita a un momento específico y una plataforma específica, y el juego entre mercados y activos cruzados está básicamente bloqueado. Es como si compras un ETF de oro o un fondo de bonos, aunque estos activos estén "fluyendo" en la cuenta, ¿qué puedes hacer? A lo sumo, esperar los altibajos, o cambiar de plataforma para comprar y vender nuevamente, si desea participar en algunos préstamos, ingresos, derivados y otros juegos, básicamente no hay manera.
El diseño RWA de Ondo rompe estos "muros". Especialmente en las Finanzas descentralizadas, se pueden integrar estos activos financieros tradicionales tokenizados en diversas aplicaciones en la cadena. En otras palabras, se trata de permitir que estos activos que antes solo podían "ganar dinero durmiendo" se reestructuren y valoricen en la cadena, lo que podría ser la verdadera dirección para descubrir el valor de RWA.
Cumplimiento normativo
La lógica a nivel de mercado es en realidad bastante fácil de implementar; solo se necesita tecnología y capital. Pero en el mercado estadounidense, mover los activos de valores a la cadena es un umbral clave de cumplimiento, especialmente dado que en los últimos años la SEC de EE. UU. ha estado presionando continuamente.
Por lo tanto, Ondo puede crecer y fortalecerse en este contexto, lo cual necesariamente implica cierta regulación.
Primero, el abogado Mankun descubrió durante su visita a la plataforma Ondo que muchos productos no pueden utilizarse con IP de EE. UU., como las monedas. Esto significa que Ondo, en el diseño de sus productos, evita las áreas de alta presión regulatoria en EE. UU. al establecer límites activamente para los usuarios estadounidenses.
Por supuesto, no basta con proteger las IP de EE. UU. Debido a que los activos anclados provienen del mercado estadounidense, Ondo debe seguir estrictamente los estándares de cumplimiento de los EE. UU. en custodia, auditoría, aislamiento de bancarrota y otros enlaces que están directamente vinculados a los fondos, incluso si los usuarios son del extranjero. Por lo tanto, Ondo ha tomado medidas como los activos de custodia en fideicomisos regulados por los EE. UU. (como Ankura Trust), realiza estrictamente revisiones de licencias y calificaciones para los métodos de préstamo, diseña mecanismos de aislamiento de bancarrota y protege las reclamaciones prioritarias de los inversores.
Pero el problema es, ¿qué haremos con el mercado estadounidense ahora que ya existe el mercado en el extranjero?
En 2025, Ondo se unió al bufete de abogados Davis Polk para discutir la conformidad de los valores tokenizados con la SEC de EE. UU., lo que llevó a la propuesta de "tokens de valores empaquetados" mencionada anteriormente por el abogado Mankun, que consiste en explorar rutas como la exención de registro y la exención de estructura de mercado mediante el control de acceso incrustado en la capa de distribución, intentando encontrar un espacio legal para que los valores tokenizados puedan aterrizar en el mercado estadounidense.
Es decir, Ondo está utilizando el marco de cumplimiento existente para avanzar de manera estable en el mercado no estadounidense; por otro lado, también está dialogando proactivamente con los reguladores de EE. UU., intentando encontrar una posibilidad de implementación de activos RWA en un entorno de alta presión.
Sugerencias prácticas del abogado Mankun
Hablando tanto, volvamos a la pregunta clave: ¿cómo juega realmente Estados Unidos con RWA?
El consejo del abogado Mankun es: no fantasees con lograrlo de una sola vez, evita + explora, equilibra + da pasos, esa es la estrategia más realista.
En primer lugar, no hay escasez de productos en el mercado, lo que falta es un "camino vivo". El gran tamaño del mercado de valores de EE. UU. y la alta calidad de los activos lo convierten en un grupo ideal para los APR. Sin embargo, las barreras regulatorias también son altas, desde las leyes de valores y las estructuras de mercado hasta los corredores y la lucha contra el lavado de dinero, cada eslabón es un "campo minado". Si bien el presidente de la SEC, favorable a las criptomonedas, ahora está en el poder, nadie sabe hacia dónde girará la dirección de la regulación. Por lo tanto, el mercado no estadounidense es el primero en aterrizar, y se garantiza que el lado de los activos cumple con la supervisión.
Segundo, quiero aprender a diseñar más formas de jugar, pero también debo tener en cuenta los límites. Especialmente en el caso de las Finanzas descentralizadas, aunque son muy ricas, en el mercado estadounidense, cuanto más extravagantes son las formas de jugar, más sensible es la regulación. Además, no siempre hay que pensar en la ruta de la descentralización; los hechos han demostrado que para ser compliant, se necesita la participación centralizada, especialmente en escenarios de alto riesgo como el préstamo y los derivados, donde las limitaciones centralizadas hacen que las formas de jugar sean más seguras y transparentes.
Tercero, dialogar más con los reguladores y preparar el camino con anticipación. No pienses en eludirlo, no se puede eludir. La regulación del mercado en Estados Unidos es fuerte, si quieres crecer, debes tener tu propia disposición de cumplimiento, incluyendo colaborar con firmas legales de antemano, o formar tu propio equipo legal, y dialogar proactivamente con la SEC de EE.UU. para explorar caminos de cumplimiento.
En resumen, primero excava bien las dos grandes murallas de mercado y cumplimiento, luego busca lentamente el camino para avanzar, no pienses en engordar de un solo bocado.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Análisis de Ondo Finance: ¿cómo se manejan los RWA en Estados Unidos?
Escrito por: Mankiw
En este momento, RWA realmente está de moda.
Desde el carnaval Web3 de Hong Kong a principios de abril, hasta el reciente círculo de abogados Web3, todos están hablando de RWA. No es sin razón, después de todo, RWA es una forma de "emitir moneda" bastante confiable y segura.
Hace unos días, el Sr. Mankiw les habló sobre nuevos proyectos de RWA en China, como Mankiw Research Decodificación de la característica de China continental RWA: características de la práctica, análisis de riesgos y ruta de optimización", y también compartió con ustedes la jugabilidad actual de RWA, como "Mankiw Lawyer | Mundo Web3 dividido, hay al menos tres tipos de RWA".
Sin embargo, si hablamos de precedentes y líderes en RWA, debemos dirigir nuestra atención hacia Estados Unidos. El más representativo probablemente sea Ondo. Especialmente en estos días, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) se reunió con ellos para discutir un plan de emisión de valores tokenizados en cumplimiento, lo que realmente marcó una gran S en el historial de Ondo.
* Fuente de la imagen: captura de pantalla del archivo de la SEC
Por lo tanto, en este artículo, el abogado Mankun hablará sobre el enfoque de RWA en Estados Unidos basado en el modelo de RWA de Ondo.
Desglose del modelo RWA de Ondo
La razón por la cual Ondo es considerado un proyecto líder en RWA por la industria, según el abogado Mankun, es que lo más importante es que, mientras la mayoría de los proyectos aún están pensando en "qué activos reales utilizar para lanzar monedas y financiarse", Ondo ya ha llevado activos como bonos del gobierno de EE. UU. y fondos del mercado monetario a la cadena e integrado la jugabilidad de las Finanzas descentralizadas.
Hablando del token USDY (Ondo US Dollar Yield Token) emitido por Ondo, los activos reales que lo respaldan son bonos del tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios, lo que significa que:
Primero, este activo tiene un respaldo de rendimiento sólido. USDY es esencialmente una moneda estable de rendimiento, los inversores pueden disfrutar diariamente de los rendimientos generados por los bonos del Tesoro estadounidense o los depósitos bancarios;
En segundo lugar, se garantiza la transparencia y la seguridad. La lógica subyacente de este activo, como la custodia, la auditoría, la distribución de ingresos, etc., sigue utilizando los estándares de cumplimiento de las finanzas tradicionales.
Además, USDY adopta una estructura de aislamiento de bancarrota, donde los activos de reserva están completamente separados del emisor, y los inversores tienen derechos prioritarios sobre los activos de reserva en caso de circunstancias extremas. Además de USDY, Ondo también emite OUSG, que está anclado a un fondo del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, con una lógica similar a la de USDY.
Por lo tanto, el abogado Mankun considera que, en cierta medida, Ondo es más como llevar los productos de inversión de las finanzas tradicionales y el mecanismo de liquidación a la cadena, garantizando al mismo tiempo rendimientos y un riesgo controlable, otorgando liquidez a los activos en la cadena.
Hablando de la liquidez de los activos, hay que mencionar otro producto del equipo de Ondo, Flux Finance.
Si se dice que emitir moneda es solo el primer paso de RWA, entonces cómo hacer que los tokens RWA fluyan en la cadena es la clave para la valorización. Así nació Flux Finance: un protocolo de préstamo exclusivo para RWA.
Flux se diferencia de los protocolos de préstamos comunes (Compound, Aave) en que permite a los usuarios usar estos bonos del estado tokenizados (como OUSG) como colateral para pedir prestado USDC y otras monedas estables.
Entonces, surge la pregunta: ¿los bonos del gobierno tienen un 100% de atributos de valores, y al ponerlos en Finanzas descentralizadas, ¿no chocará con la regulación estadounidense?
La solución de Ondo es un sistema de permisos: no cualquiera puede usar OUSG para pedir prestado, debe pasar una revisión de cumplimiento para asegurarse de que eres un inversor calificado. Es decir, a través de un sistema de revisión centralizado, se evita el desorden de "cualquier activo puede ser utilizado como colateral" en las Finanzas descentralizadas, asegurando que las actividades de préstamos en la cadena se realicen dentro de un marco de cumplimiento.
Este diseño no es más que un modelo para la futura conformidad de RWA+DeFi en toda la cadena.
En realidad, hasta aquí, el juego de RWA ya es un ciclo cerrado. Sin embargo, Ondo sigue expandiendo su territorio en el campo de RWA. Dado que RWA está tan de moda, todos los proyectos quieren hacer RWA, ¿cómo se emite y dónde circula? Debe haber una infraestructura, ¿verdad?
Sí, Ondo también ha estado ocupado a nivel de infraestructura. Ha construido su propia cadena, Ondo Chain, diseñada específicamente para RWA, y su mecánica principal es:
Este tipo de arquitectura no solo satisface los requisitos de seguridad y regulación de las instituciones, sino que también garantiza la apertura nativa de Web3.
Por supuesto, con infraestructura para que todos emitan moneda, también se debe establecer un estándar de tokens. Así, Ondo anunció en 2024 el plan para crear Ondo Global Markets (Ondo GM).
Al principio, el diseño de Ondo GM era relativamente tradicional, siguiendo el "modelo de órdenes de corretaje", donde el token representa las instrucciones de posición de los inversores dadas a través de corredores tradicionales, siendo en general un sistema más permisivo y cerrado.
Pero según el blog de Ondo que muestra en febrero de 2025, tras intercambios profundos con desarrolladores, instituciones de TradFi y funcionarios reguladores de EE. UU., Ondo GM está rediseñando el marco de tokenización, transformando los tokens RWA en algo similar a las monedas estables, donde el token en sí puede circular libremente, pero la capa de distribución incorpora la lógica de permisos de cumplimiento. De esta manera, cualquier emisor de tokens puede emitir tokens RWA que sean cumplidores y flexibles a través de Ondo GM.
En resumen, mientras otros aún están investigando cómo emitir activos RWA, Ondo ya ha desarrollado un sistema completo sobre cómo los activos RWA pueden integrarse sin problemas desde el mundo financiero tradicional a la cadena.
Ondo en Estados Unidos RWA
Después de hablar sobre el modelo RWA de Ondo, elevemos un nivel más y veamos qué problemas ha resuelto Ondo y qué avances ha impulsado en la industria RWA de EE. UU.
El abogado Mankun considera que se puede partir de los siguientes dos aspectos:
Nivel del mercado
En la actualidad, en la industria, muchas personas hablan de RWA, y la mayoría de las narrativas se limitan a "ayudar a las empresas tradicionales a emitir monedas para financiarse". Pero el abogado Mankun cree que el verdadero valor de RWA nunca ha sido solo emitir una moneda. Para los activos de calidad, explorar RWA es una oportunidad para que los activos que ya tienen valor obtengan una mayor liquidez y eficiencia de uso, con un umbral relativamente más bajo en comparación con ABS, REITS, etc., y además se puede utilizar la característica programable de los tokens para encontrar en el futuro más formas de activar los activos.
En este sentido, el diseño de Ondo establece un estándar para la industria.
Ya sea por sus dos tokens RWA ya emitidos o por el Ondo GM en desarrollo, están construyendo un nuevo mercado financiero que opera 7*24 horas, permitiendo la acuñación y el canje en cualquier momento, rompiendo las reglas tradicionales de las finanzas que "solo abren durante el horario laboral".
Por supuesto, la circulación es solo el primer paso. No es que los productos financieros tradicionales no puedan circular, sino que su liquidez a menudo se limita a un momento específico y una plataforma específica, y el juego entre mercados y activos cruzados está básicamente bloqueado. Es como si compras un ETF de oro o un fondo de bonos, aunque estos activos estén "fluyendo" en la cuenta, ¿qué puedes hacer? A lo sumo, esperar los altibajos, o cambiar de plataforma para comprar y vender nuevamente, si desea participar en algunos préstamos, ingresos, derivados y otros juegos, básicamente no hay manera.
El diseño RWA de Ondo rompe estos "muros". Especialmente en las Finanzas descentralizadas, se pueden integrar estos activos financieros tradicionales tokenizados en diversas aplicaciones en la cadena. En otras palabras, se trata de permitir que estos activos que antes solo podían "ganar dinero durmiendo" se reestructuren y valoricen en la cadena, lo que podría ser la verdadera dirección para descubrir el valor de RWA.
Cumplimiento normativo
La lógica a nivel de mercado es en realidad bastante fácil de implementar; solo se necesita tecnología y capital. Pero en el mercado estadounidense, mover los activos de valores a la cadena es un umbral clave de cumplimiento, especialmente dado que en los últimos años la SEC de EE. UU. ha estado presionando continuamente.
Por lo tanto, Ondo puede crecer y fortalecerse en este contexto, lo cual necesariamente implica cierta regulación.
Primero, el abogado Mankun descubrió durante su visita a la plataforma Ondo que muchos productos no pueden utilizarse con IP de EE. UU., como las monedas. Esto significa que Ondo, en el diseño de sus productos, evita las áreas de alta presión regulatoria en EE. UU. al establecer límites activamente para los usuarios estadounidenses.
Por supuesto, no basta con proteger las IP de EE. UU. Debido a que los activos anclados provienen del mercado estadounidense, Ondo debe seguir estrictamente los estándares de cumplimiento de los EE. UU. en custodia, auditoría, aislamiento de bancarrota y otros enlaces que están directamente vinculados a los fondos, incluso si los usuarios son del extranjero. Por lo tanto, Ondo ha tomado medidas como los activos de custodia en fideicomisos regulados por los EE. UU. (como Ankura Trust), realiza estrictamente revisiones de licencias y calificaciones para los métodos de préstamo, diseña mecanismos de aislamiento de bancarrota y protege las reclamaciones prioritarias de los inversores.
Pero el problema es, ¿qué haremos con el mercado estadounidense ahora que ya existe el mercado en el extranjero?
En 2025, Ondo se unió al bufete de abogados Davis Polk para discutir la conformidad de los valores tokenizados con la SEC de EE. UU., lo que llevó a la propuesta de "tokens de valores empaquetados" mencionada anteriormente por el abogado Mankun, que consiste en explorar rutas como la exención de registro y la exención de estructura de mercado mediante el control de acceso incrustado en la capa de distribución, intentando encontrar un espacio legal para que los valores tokenizados puedan aterrizar en el mercado estadounidense.
Es decir, Ondo está utilizando el marco de cumplimiento existente para avanzar de manera estable en el mercado no estadounidense; por otro lado, también está dialogando proactivamente con los reguladores de EE. UU., intentando encontrar una posibilidad de implementación de activos RWA en un entorno de alta presión.
Sugerencias prácticas del abogado Mankun
Hablando tanto, volvamos a la pregunta clave: ¿cómo juega realmente Estados Unidos con RWA?
El consejo del abogado Mankun es: no fantasees con lograrlo de una sola vez, evita + explora, equilibra + da pasos, esa es la estrategia más realista.
En primer lugar, no hay escasez de productos en el mercado, lo que falta es un "camino vivo". El gran tamaño del mercado de valores de EE. UU. y la alta calidad de los activos lo convierten en un grupo ideal para los APR. Sin embargo, las barreras regulatorias también son altas, desde las leyes de valores y las estructuras de mercado hasta los corredores y la lucha contra el lavado de dinero, cada eslabón es un "campo minado". Si bien el presidente de la SEC, favorable a las criptomonedas, ahora está en el poder, nadie sabe hacia dónde girará la dirección de la regulación. Por lo tanto, el mercado no estadounidense es el primero en aterrizar, y se garantiza que el lado de los activos cumple con la supervisión.
Segundo, quiero aprender a diseñar más formas de jugar, pero también debo tener en cuenta los límites. Especialmente en el caso de las Finanzas descentralizadas, aunque son muy ricas, en el mercado estadounidense, cuanto más extravagantes son las formas de jugar, más sensible es la regulación. Además, no siempre hay que pensar en la ruta de la descentralización; los hechos han demostrado que para ser compliant, se necesita la participación centralizada, especialmente en escenarios de alto riesgo como el préstamo y los derivados, donde las limitaciones centralizadas hacen que las formas de jugar sean más seguras y transparentes.
Tercero, dialogar más con los reguladores y preparar el camino con anticipación. No pienses en eludirlo, no se puede eludir. La regulación del mercado en Estados Unidos es fuerte, si quieres crecer, debes tener tu propia disposición de cumplimiento, incluyendo colaborar con firmas legales de antemano, o formar tu propio equipo legal, y dialogar proactivamente con la SEC de EE.UU. para explorar caminos de cumplimiento.
En resumen, primero excava bien las dos grandes murallas de mercado y cumplimiento, luego busca lentamente el camino para avanzar, no pienses en engordar de un solo bocado.