La estrategia de encriptación de tesorería genera preocupaciones, las empresas cotizadas pueden enfrentar riesgos sistémicos
Recientemente, la inclusión de la encriptación en la estrategia financiera de las empresas se ha convertido en una nueva tendencia entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas cotizadas han incorporado Bitcoin como una parte importante de su balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP también han sido integradas en la estrategia de tesorería de algunas empresas.
Sin embargo, esta tendencia ha generado preocupaciones entre los profesionales de la industria. Algunos expertos comparan la situación actual con la experiencia histórica del fondo de inversión en Bitcoin de Grayscale (GBTC), que durante mucho tiempo se negoció con una prima, pero cuando la prima se convirtió en un descuento, se convirtió en el catalizador de la quiebra de varias instituciones.
El director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae más del 22% por debajo del precio promedio de compra de estas empresas, podría desencadenar la venta forzada por parte de las corporaciones. Si Bitcoin cae por debajo de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
MicroStrategy marca la pauta, existen riesgos detrás de la alta prima
Hasta el 4 de junio, cierta empresa posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107,49 mil millones de dólares, con una prima cercana a 1,76 veces.
Además, varias empresas con un sólido respaldo también están adoptando la estrategia de tesorería en Bitcoin. Una empresa respaldada por una conocida institución de inversión se hizo pública a través de un SPAC, recaudando 685 millones de dólares destinados en su totalidad a la compra de Bitcoin. Otra empresa fundada por un CEO de medios se fusionó con una empresa médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para la compra de criptomonedas. Además, un grupo tecnológico anunció que recaudará 2,440 millones de dólares para crear una tesorería en Bitcoin.
Sin embargo, los expertos de la industria señalan que estas operaciones son estructuralmente muy similares al modelo de arbitraje de GBTC. Una vez que el mercado se convierta en un mercado bajista, podría desencadenar un "efecto de pisoteo", provocando una reacción en cadena de caídas de precios.
Lecciones de la historia de GBTC: el colapso del apalancamiento provoca reacciones en cadena
Al revisar la historia, GBTC alcanzó un alto premium del 120% en 2020-2021. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premium negativo, convirtiéndose finalmente en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones.
El diseño del mecanismo de GBTC permite a los inversores suscribirse en el mercado primario, pero deben bloquear durante 6 meses antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjear por bitcoins. Este diseño atrajo a una gran cantidad de inversores en sus inicios, lo que impulsó la prima del mercado secundario a mantenerse a largo plazo.
Sin embargo, fue esta prima la que dio origen a un gran "juego de arbitraje con apalancamiento": las instituciones toman prestados bitcoins a bajo costo, compran GBTC y, seis meses después, venden en el mercado de primas para obtener ganancias. Varias instituciones reconocidas han participado en gran medida en este modelo de arbitraje.
Cuando en marzo de 2021 Canadá lanzó el ETF de Bitcoin, la demanda de GBTC cayó drásticamente, el premio se convirtió en descuento, lo que llevó al colapso de la estructura de apalancamiento. Varias instituciones participantes sufrieron enormes pérdidas, lo que provocó una crisis sistémica en la industria encriptación en 2022.
Estrategia de tesorería encriptación de empresas que cotizan en bolsa: riesgos y oportunidades potenciales
Con cada vez más empresas adoptando la estrategia de "rueda de tesorería de Bitcoin", su lógica es: aumento del precio de las acciones → emisión de financiamiento → compra de Bitcoin → aumento de la confianza del mercado → las acciones continúan subiendo. Este mecanismo puede acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como garantía para préstamos.
Sin embargo, los críticos argumentan que este modelo esencialmente vincula los métodos financieros tradicionales con el precio de los encriptación de activos de forma directa, y una vez que el mercado se vuelva bajista, podría desencadenar una reacción en cadena. Si el precio de la moneda se desploma, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando la valoración y la capacidad de financiamiento. La venta forzada de Bitcoin podría además presionar el precio a la baja, formando un ciclo vicioso.
Es aún más preocupante que, si las acciones de estas empresas son aceptadas como garantía, su volatilidad podría transmitirse aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
A pesar de esto, también hay opiniones que consideran que todavía nos encontramos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como colateral. Al mismo tiempo, algunos modelos financieros adoptados por las empresas son relativamente sólidos, respondiendo a la volatilidad del mercado a través de métodos de financiación flexibles y ajustes periódicos.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa ha generado una amplia atención y controversia en el mercado. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos, el desempeño general de la industria en medio de la volatilidad del mercado aún está por verse. Si esta "oleada de tesorería encriptada" repetirá el camino de riesgo al estilo de GBTC, sigue siendo una cuestión pendiente.
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DAOTruant
· 08-14 12:32
Comienza la cuenta regresiva para la evacuación~
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AlwaysAnon
· 08-14 00:19
接着站岗被 tomar a la gente por tonta
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¯\_(ツ)_/¯
· 08-13 04:03
inversor minorista se queda tranquilo mientras son tomados por tontos
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GamefiEscapeArtist
· 08-13 03:59
¿Qué empresa atrapa un cuchillo que cae de los tontos?
La estrategia de tesorería encriptación de empresas que cotizan en bolsa provoca controversia, reavivando preocupaciones sobre los riesgos de GBTC.
La estrategia de encriptación de tesorería genera preocupaciones, las empresas cotizadas pueden enfrentar riesgos sistémicos
Recientemente, la inclusión de la encriptación en la estrategia financiera de las empresas se ha convertido en una nueva tendencia entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas cotizadas han incorporado Bitcoin como una parte importante de su balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP también han sido integradas en la estrategia de tesorería de algunas empresas.
Sin embargo, esta tendencia ha generado preocupaciones entre los profesionales de la industria. Algunos expertos comparan la situación actual con la experiencia histórica del fondo de inversión en Bitcoin de Grayscale (GBTC), que durante mucho tiempo se negoció con una prima, pero cuando la prima se convirtió en un descuento, se convirtió en el catalizador de la quiebra de varias instituciones.
El director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae más del 22% por debajo del precio promedio de compra de estas empresas, podría desencadenar la venta forzada por parte de las corporaciones. Si Bitcoin cae por debajo de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
MicroStrategy marca la pauta, existen riesgos detrás de la alta prima
Hasta el 4 de junio, cierta empresa posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107,49 mil millones de dólares, con una prima cercana a 1,76 veces.
Además, varias empresas con un sólido respaldo también están adoptando la estrategia de tesorería en Bitcoin. Una empresa respaldada por una conocida institución de inversión se hizo pública a través de un SPAC, recaudando 685 millones de dólares destinados en su totalidad a la compra de Bitcoin. Otra empresa fundada por un CEO de medios se fusionó con una empresa médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para la compra de criptomonedas. Además, un grupo tecnológico anunció que recaudará 2,440 millones de dólares para crear una tesorería en Bitcoin.
Sin embargo, los expertos de la industria señalan que estas operaciones son estructuralmente muy similares al modelo de arbitraje de GBTC. Una vez que el mercado se convierta en un mercado bajista, podría desencadenar un "efecto de pisoteo", provocando una reacción en cadena de caídas de precios.
Lecciones de la historia de GBTC: el colapso del apalancamiento provoca reacciones en cadena
Al revisar la historia, GBTC alcanzó un alto premium del 120% en 2020-2021. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premium negativo, convirtiéndose finalmente en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones.
El diseño del mecanismo de GBTC permite a los inversores suscribirse en el mercado primario, pero deben bloquear durante 6 meses antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjear por bitcoins. Este diseño atrajo a una gran cantidad de inversores en sus inicios, lo que impulsó la prima del mercado secundario a mantenerse a largo plazo.
Sin embargo, fue esta prima la que dio origen a un gran "juego de arbitraje con apalancamiento": las instituciones toman prestados bitcoins a bajo costo, compran GBTC y, seis meses después, venden en el mercado de primas para obtener ganancias. Varias instituciones reconocidas han participado en gran medida en este modelo de arbitraje.
Cuando en marzo de 2021 Canadá lanzó el ETF de Bitcoin, la demanda de GBTC cayó drásticamente, el premio se convirtió en descuento, lo que llevó al colapso de la estructura de apalancamiento. Varias instituciones participantes sufrieron enormes pérdidas, lo que provocó una crisis sistémica en la industria encriptación en 2022.
Estrategia de tesorería encriptación de empresas que cotizan en bolsa: riesgos y oportunidades potenciales
Con cada vez más empresas adoptando la estrategia de "rueda de tesorería de Bitcoin", su lógica es: aumento del precio de las acciones → emisión de financiamiento → compra de Bitcoin → aumento de la confianza del mercado → las acciones continúan subiendo. Este mecanismo puede acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como garantía para préstamos.
Sin embargo, los críticos argumentan que este modelo esencialmente vincula los métodos financieros tradicionales con el precio de los encriptación de activos de forma directa, y una vez que el mercado se vuelva bajista, podría desencadenar una reacción en cadena. Si el precio de la moneda se desploma, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando la valoración y la capacidad de financiamiento. La venta forzada de Bitcoin podría además presionar el precio a la baja, formando un ciclo vicioso.
Es aún más preocupante que, si las acciones de estas empresas son aceptadas como garantía, su volatilidad podría transmitirse aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
A pesar de esto, también hay opiniones que consideran que todavía nos encontramos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como colateral. Al mismo tiempo, algunos modelos financieros adoptados por las empresas son relativamente sólidos, respondiendo a la volatilidad del mercado a través de métodos de financiación flexibles y ajustes periódicos.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa ha generado una amplia atención y controversia en el mercado. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos, el desempeño general de la industria en medio de la volatilidad del mercado aún está por verse. Si esta "oleada de tesorería encriptada" repetirá el camino de riesgo al estilo de GBTC, sigue siendo una cuestión pendiente.