Detrás de la infravalorada Solana DeFi: ¿Cómo romper la "fricción ecológica interna" entre las promesas de alto rendimiento y los acuerdos de préstamo?
Después de que el boom de los MEME retrocediera, el volumen de transacciones en la cadena Solana cayó más del 90%; El rendimiento de staking del 7%-8% de los nodos validadores absorbe la liquidez como un agujero negro, y los protocolos de préstamos luchan bajo la supresión del rendimiento. (Sinopsis: Franklin Tamburton: El token DeFi de Solana está seriamente infravalorado, el retorno del valor está a la vuelta de la esquina) (Suplemento de antecedentes: Comentario" Caída a corto plazo de Solana, ¿es el final o un nuevo comienzo? El gigante financiero tradicional Franklin Templeton publicó recientemente un informe de encuesta sobre el ecosistema DeFi de Solana, que señaló que, aunque el negocio DeFi de Solana supera con creces a Ethereum en términos de crecimiento del volumen de transacciones e ingresos del protocolo, su valor de mercado de tokens relacionados está seriamente subestimado. Según los datos, la tasa de crecimiento promedio de los principales proyectos DeFi de Solana en 2024 es tan alta como el 2446% (Ethereum es solo el 150%), y la relación capitalización de mercado-ingresos es de solo 4,6 veces (Ethereum es 18,1 veces), lo que es como una depresión de valor en comparación. Sin embargo, cuando el mercado centró su atención en el brillante historial de Solana DEX de representar el 53% del volumen total de operaciones en la red, el "otro lado" de su ecología estaba aumentando, y después de que el auge de MEME retrocediera, el volumen de transacciones en la cadena cayó en más del 90%; El rendimiento de staking del 7%-8% de los nodos validadores absorbe la liquidez como un agujero negro, y los protocolos de préstamos luchan bajo la supresión del rendimiento. Detrás de este juego de revalorización desencadenado por la paradoja de los datos, el ecosistema DeFi de Solana se encuentra en una encrucijada crítica: ¿seguirá desempeñando el papel de "cripto NASDAQ" o correrá el riesgo de transformarse en un todopoderoso escenario de acuerdos financieros? La próxima votación sobre la propuesta de reducción de la inflación SIMD-0228 puede determinar la dirección final de esta revolución ecológica. El volumen de operaciones DEX de Solana ha representado la mitad de la red En el informe de Franklin Templeton, el argumento se basa principalmente en la cuota de mercado DEX de Solana. De hecho, el volumen de operaciones DEX de Solana ha logrado grandes resultados en el último año. En enero, el volumen DEX de Solana superó el volumen DEX de Ethereum y todos los DEX basados en Ethereum Virtual Machine (EVM) combinados, lo que representa el 53% de toda la red. Al comparar los principales proyectos DeFi de Solana y Ethereum, se puede encontrar que la tasa de crecimiento promedio de las cinco principales DeFi de Solana en 2024 alcanzó el 2446%, mientras que la tasa de crecimiento promedio de Ethereum fue solo del 150%. En términos de relación entre la capitalización de mercado y los ingresos, la relación media de Ethereum es de 18,1 veces y el valor de Solana es de 4,6 veces. Desde esta perspectiva, el proyecto DeFi de Solana tiene una mejor ventaja en términos de ingresos y volumen de transacciones. Sin embargo, queda por comprender más si esto demuestra que el DeFi de Solana está subestimado, y si el próximo desarrollo de DeFi puede convertirse en el tema principal. La opción de posicionamiento ecológico: ¿centro comercial o banco universal? En la comparación de los protocolos DeFi de Ethereum y Solana, se puede ver que casi todos los cinco principales proyectos DeFi en Ethereum son proyectos basados en el staking y el préstamo. En la cadena Solana, la mayoría de los cinco principales proyectos de TVL son agregadores o DEX. Claramente, el trading es el leitmotiv de Solana. Desde este punto de vista, si se comparan ambos con las instituciones financieras, Ethereum se parece más a un banco, mientras que Solana se parece más a una bolsa de valores. Hay una gran diferencia en el posicionamiento de un negocio de crédito principal y un negocio comercial principal. Pero por ahora, ambos parecen haberse encontrado con muchos problemas, y Ethereum, que se centra en el crédito, tiene problemas para mantener el valor más crítico. Solana, que se dedica principalmente al negocio comercial, ha marcado claramente el comienzo de una tendencia de colapso de la liquidez del mercado. Ante un desequilibrio en el posicionamiento ecológico, puede ser una buena opción para que Solana fortalezca su negocio relacionado con el crédito. Sin embargo, esta transición es un largo camino por recorrer, y el TVL en la cadena Solana ha caído un 40% desde enero, pero esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de SOL, y desde el número de SOL, el TVL en la cadena no ha cambiado mucho. Desde la emisión de tokens personales por parte de Trump, el volumen de operaciones de DEX en la cadena Solana ha ido disminuyendo. El volumen de operaciones de DEX alcanzó un máximo histórico de USD 35 mil millones el 18 de enero y había caído a USD 2 mil millones al 7 de marzo. El capital compite por los ingresos por staking después de la ola de MEME Por el contrario, a medida que el precio de SOL ha caído y la moneda MEME se ha enfriado, la cantidad de tokens apostados en la cadena se ha mantenido en aumento en un futuro próximo. Tomando como ejemplo a Jito, el número uno en TVL, el número de SOL que participan en el staking ha ido en aumento, y la cantidad total de staking ha alcanzado los 16,47 millones, y desde la perspectiva de las entradas, también ha estado en un estado de afluencia de tokens recientemente. Desde el 1 de enero de 2025, las entradas netas de staking de SOL han aumentado un 12% interanual. Está claro que este crecimiento en TVL se debe principalmente al staking de tokens en lugar del comercio activo. Pero este crecimiento de los activos no parece haberse trasladado a los acuerdos de préstamo, sino a las ganancias de las participaciones de los validadores. A pesar de que los rendimientos de las apuestas de los validadores están en declive, siguen atrayendo a la mayoría de los tokens SOL, TVL. Según Jito, el APY de JitoSOL ha estado en declive desde febrero, junto con el número de transacciones agrupadas y los ingresos por comisiones prioritarias en toda la red. A partir del 7 de marzo, el APY de JitoSOL cayó al 8.41%. Sin embargo, esto sigue siendo al menos 3 puntos porcentuales más alto que otras categorías de ganancias de staking en Kamino. Las ganancias del validador del 8% suprimen la liquidez de DeFi, la propuesta SIMD-0228 pretende desatar el nudo De hecho, el rendimiento del staking de nodos en la cadena Solana se mantiene básicamente en alrededor del 7% ~ 8%. Los beneficios son generalmente más altos que los que participan en otros tipos de protocolos DeFi. Esta es la razón por la que una gran cantidad de fondos en la cadena Solana optan por apostar fondos en varios nodos validadores en lugar de invertirlos en protocolos de préstamo como Kamino. Recientemente, se lanzó la propuesta SIMD-0228 en la cadena Solana, que intenta reducir la emisión anual de SOLs en un 80% ajustando dinámicamente la tasa de inflación, y también promover el flujo de fondos a otras DeFi reduciendo el rendimiento del staking. (Relacionado: Revolución de la inflación de Solana: la propuesta SIMD-0228 enciende la controversia de la comunidad, la reducción de la emisión del 80% oculta el riesgo de la "espiral de la muerte") Según los resultados de la simulación de la nueva propuesta, si se mantiene la misma cantidad de participación, el rendimiento del staking en la cadena caerá al 1,41% y el rendimiento caerá en un 80%. Como resultado, la gran mayoría de los fondos pueden retirarse del staking del validador en favor de otros productos de rendimiento DeFi. Pero en realidad hay un problema lógico aquí, que es que la mejor manera de impulsar el flujo de dinero a DeFi debería ser impulsar otros productos similares a DeFi.
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Detrás de la infravalorada Solana DeFi: ¿Cómo romper la "fricción ecológica interna" entre las promesas de alto rendimiento y los acuerdos de préstamo?
Después de que el boom de los MEME retrocediera, el volumen de transacciones en la cadena Solana cayó más del 90%; El rendimiento de staking del 7%-8% de los nodos validadores absorbe la liquidez como un agujero negro, y los protocolos de préstamos luchan bajo la supresión del rendimiento. (Sinopsis: Franklin Tamburton: El token DeFi de Solana está seriamente infravalorado, el retorno del valor está a la vuelta de la esquina) (Suplemento de antecedentes: Comentario" Caída a corto plazo de Solana, ¿es el final o un nuevo comienzo? El gigante financiero tradicional Franklin Templeton publicó recientemente un informe de encuesta sobre el ecosistema DeFi de Solana, que señaló que, aunque el negocio DeFi de Solana supera con creces a Ethereum en términos de crecimiento del volumen de transacciones e ingresos del protocolo, su valor de mercado de tokens relacionados está seriamente subestimado. Según los datos, la tasa de crecimiento promedio de los principales proyectos DeFi de Solana en 2024 es tan alta como el 2446% (Ethereum es solo el 150%), y la relación capitalización de mercado-ingresos es de solo 4,6 veces (Ethereum es 18,1 veces), lo que es como una depresión de valor en comparación. Sin embargo, cuando el mercado centró su atención en el brillante historial de Solana DEX de representar el 53% del volumen total de operaciones en la red, el "otro lado" de su ecología estaba aumentando, y después de que el auge de MEME retrocediera, el volumen de transacciones en la cadena cayó en más del 90%; El rendimiento de staking del 7%-8% de los nodos validadores absorbe la liquidez como un agujero negro, y los protocolos de préstamos luchan bajo la supresión del rendimiento. Detrás de este juego de revalorización desencadenado por la paradoja de los datos, el ecosistema DeFi de Solana se encuentra en una encrucijada crítica: ¿seguirá desempeñando el papel de "cripto NASDAQ" o correrá el riesgo de transformarse en un todopoderoso escenario de acuerdos financieros? La próxima votación sobre la propuesta de reducción de la inflación SIMD-0228 puede determinar la dirección final de esta revolución ecológica. El volumen de operaciones DEX de Solana ha representado la mitad de la red En el informe de Franklin Templeton, el argumento se basa principalmente en la cuota de mercado DEX de Solana. De hecho, el volumen de operaciones DEX de Solana ha logrado grandes resultados en el último año. En enero, el volumen DEX de Solana superó el volumen DEX de Ethereum y todos los DEX basados en Ethereum Virtual Machine (EVM) combinados, lo que representa el 53% de toda la red. Al comparar los principales proyectos DeFi de Solana y Ethereum, se puede encontrar que la tasa de crecimiento promedio de las cinco principales DeFi de Solana en 2024 alcanzó el 2446%, mientras que la tasa de crecimiento promedio de Ethereum fue solo del 150%. En términos de relación entre la capitalización de mercado y los ingresos, la relación media de Ethereum es de 18,1 veces y el valor de Solana es de 4,6 veces. Desde esta perspectiva, el proyecto DeFi de Solana tiene una mejor ventaja en términos de ingresos y volumen de transacciones. Sin embargo, queda por comprender más si esto demuestra que el DeFi de Solana está subestimado, y si el próximo desarrollo de DeFi puede convertirse en el tema principal. La opción de posicionamiento ecológico: ¿centro comercial o banco universal? En la comparación de los protocolos DeFi de Ethereum y Solana, se puede ver que casi todos los cinco principales proyectos DeFi en Ethereum son proyectos basados en el staking y el préstamo. En la cadena Solana, la mayoría de los cinco principales proyectos de TVL son agregadores o DEX. Claramente, el trading es el leitmotiv de Solana. Desde este punto de vista, si se comparan ambos con las instituciones financieras, Ethereum se parece más a un banco, mientras que Solana se parece más a una bolsa de valores. Hay una gran diferencia en el posicionamiento de un negocio de crédito principal y un negocio comercial principal. Pero por ahora, ambos parecen haberse encontrado con muchos problemas, y Ethereum, que se centra en el crédito, tiene problemas para mantener el valor más crítico. Solana, que se dedica principalmente al negocio comercial, ha marcado claramente el comienzo de una tendencia de colapso de la liquidez del mercado. Ante un desequilibrio en el posicionamiento ecológico, puede ser una buena opción para que Solana fortalezca su negocio relacionado con el crédito. Sin embargo, esta transición es un largo camino por recorrer, y el TVL en la cadena Solana ha caído un 40% desde enero, pero esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de SOL, y desde el número de SOL, el TVL en la cadena no ha cambiado mucho. Desde la emisión de tokens personales por parte de Trump, el volumen de operaciones de DEX en la cadena Solana ha ido disminuyendo. El volumen de operaciones de DEX alcanzó un máximo histórico de USD 35 mil millones el 18 de enero y había caído a USD 2 mil millones al 7 de marzo. El capital compite por los ingresos por staking después de la ola de MEME Por el contrario, a medida que el precio de SOL ha caído y la moneda MEME se ha enfriado, la cantidad de tokens apostados en la cadena se ha mantenido en aumento en un futuro próximo. Tomando como ejemplo a Jito, el número uno en TVL, el número de SOL que participan en el staking ha ido en aumento, y la cantidad total de staking ha alcanzado los 16,47 millones, y desde la perspectiva de las entradas, también ha estado en un estado de afluencia de tokens recientemente. Desde el 1 de enero de 2025, las entradas netas de staking de SOL han aumentado un 12% interanual. Está claro que este crecimiento en TVL se debe principalmente al staking de tokens en lugar del comercio activo. Pero este crecimiento de los activos no parece haberse trasladado a los acuerdos de préstamo, sino a las ganancias de las participaciones de los validadores. A pesar de que los rendimientos de las apuestas de los validadores están en declive, siguen atrayendo a la mayoría de los tokens SOL, TVL. Según Jito, el APY de JitoSOL ha estado en declive desde febrero, junto con el número de transacciones agrupadas y los ingresos por comisiones prioritarias en toda la red. A partir del 7 de marzo, el APY de JitoSOL cayó al 8.41%. Sin embargo, esto sigue siendo al menos 3 puntos porcentuales más alto que otras categorías de ganancias de staking en Kamino. Las ganancias del validador del 8% suprimen la liquidez de DeFi, la propuesta SIMD-0228 pretende desatar el nudo De hecho, el rendimiento del staking de nodos en la cadena Solana se mantiene básicamente en alrededor del 7% ~ 8%. Los beneficios son generalmente más altos que los que participan en otros tipos de protocolos DeFi. Esta es la razón por la que una gran cantidad de fondos en la cadena Solana optan por apostar fondos en varios nodos validadores en lugar de invertirlos en protocolos de préstamo como Kamino. Recientemente, se lanzó la propuesta SIMD-0228 en la cadena Solana, que intenta reducir la emisión anual de SOLs en un 80% ajustando dinámicamente la tasa de inflación, y también promover el flujo de fondos a otras DeFi reduciendo el rendimiento del staking. (Relacionado: Revolución de la inflación de Solana: la propuesta SIMD-0228 enciende la controversia de la comunidad, la reducción de la emisión del 80% oculta el riesgo de la "espiral de la muerte") Según los resultados de la simulación de la nueva propuesta, si se mantiene la misma cantidad de participación, el rendimiento del staking en la cadena caerá al 1,41% y el rendimiento caerá en un 80%. Como resultado, la gran mayoría de los fondos pueden retirarse del staking del validador en favor de otros productos de rendimiento DeFi. Pero en realidad hay un problema lógico aquí, que es que la mejor manera de impulsar el flujo de dinero a DeFi debería ser impulsar otros productos similares a DeFi.