拆解 Sanctum

开场白

在我们的Sanctum研究第一部分中，我们探讨了流动质押如何在PoS网络中变革资产管理。我们讨论了流动质押技术如何通过发行流动质押代币（LST）来交换质押资产，这些代币代表了质押金额和累积奖励。我们还强调了流动质押中总锁定价值的快速增长，指出Solana的质押率超过70%，显著高于以太坊的27%。尽管如此，LST仅占Solana质押供应的6%，而以太坊则超过40%，这在Solana生态系统中为Sanctum提供了巨大的市场机会。

资料来源：Dune分析

有关 Sanctum Protocol 的更多详细信息、其能力、技术结构以及与其他竞争对手的比较，请参阅 第1部分。只需几分钟即可了解为什么我们 Greythorn 如此密切关注这个项目。

在第二部分中，我们将重点关注最近的空投及其结构、Alpha Vault 的成功、代币经济学、关键 DeFi 合作伙伴集成和上市、LST 的增长以及它们在 Web2 中的采用。

代币经济学

由于在我们最初的研究期间没有代币经济学的讨论，所以让我们从这里开始。 Sanctum采用多代币系统来支持和增强其生态系统。因为该项目的重点是使人们能够在Solana生态系统中启动和交易数百万个LST（流动质押代币），必须有一种方法来确保这些LST确实具有流动性。这就是Sanctum引入Infinity Pool的原因，这是一个多LST流动性池，允许池中所有LST之间进行交换。用户可以通过将任何白名单上的LST存入Infinity Pool成为流动性提供者，作为回报，他们将收到$INF代币，该代币从池中累积质押奖励和交易费用，并可以直接被DeFi协议使用。

另一方面，Sanctum治理代币$CLOUD控制着生态系统内的资本和关注度。合作伙伴需要质押$CLOUD才能获得Sanctum Verified Partner（SVP）计划的资格，并且$CLOUD持有者可以投票决定哪些合作伙伴被接受。

$CLOUD 代币的总供应量为 1,000,000,000 (1B)，分配如下：

• 启动流动性 (20%)：10% 用于初始空投，10% 用于种子流动性。
• 社区储备 (30%)：由社区管理以促进增长举措。
• 战略储备 (11%)：由团队用于生态系统发展和合作伙伴关系。
• 团队 (25%)：分配给创始人和核心贡献者。
• 投资者 (13%)：分配给投资者。
• Jupiter LFG (1%)：保留给 Jupiter LFG 。

资料来源：Dune 分析

TGE、空投和社区反馈

Sanctum 的空投于7月18日上午11点（东部时间）进行。此次空投分发了10%的CLOUD代币，其中5%（5000万CLOUD）分配给资本，另有5%（5000万CLOUD）分配给诚意。共有108,185个账户有资格接收空投。

参与者有两种方式来领取他们的空投。他们可以选择“长期对齐”方式，等待领取他们的代币，等待时间越长，获得的奖励越大，最高可达100%。或者，他们可以选择“Sanctum好奇者”方式，即立即领取他们的代币但没有任何奖励。

要获得资本部分的全部100%奖励，参与者需要等待14天。对于诚意部分，如果等待180天，则可获得全部100%奖励。参与者可以随时领取他们的代币，但如果提前领取将失去剩余的奖励。

社区对Sanctum空投的反应不如预期，有些用户感到沮丧，特别是那些投资了大量$SOL的用户，他们认为与非货币贡献者相比，自己获得的分配不公平。

正如最近所看到的，许多项目都在努力建立公平的标准，来奖励所有值得的参与者并平衡小型和大型贡献者之间的分配。换句话说，让每个人都满意是非常困难的。

Sanctum 团队表示感谢所有支持者，澄清诚意分配旨在建立一个忠诚的用户基础。他们承认错过了许多值得奖励的用户，并承诺在未来仔细审查提交。

来源：X

为了解决问题，团队自发举办了 Twitter Spaces 会议，重申他们致力于在 Solana 上构建顶级产品并使 Sanctum 成为 SOL 持有者的最佳场所。这一回应凸显了 Sanctum 团队的承诺和社区的韧性，以及更好的沟通和更公平的分配的需要。

截至今日（7 月 24 日），已有 1,244 万个 CLOUD 代币被领取，占分配总量的 24.24%（包括没收的代币）。根据数据，这包括来自诚意分配的 653 万个代币，和来自资本分配的 591 万个代币，数据来源于Marqu的Flipside。

来源：Flipside

同一天，Sanctum TGE 铸造了 10 亿个 CLOUD 代币，在 Team Cold 和 Community Cold 多重签名之间按 60/40 分配。 Team Cold 多重签名中分配了 2.5 亿枚代币用于流动性，其中 1 亿枚通过 Meteora DLMM 用于启动池。剩余的代币将满足第一年的流动性需求。从 Community Cold multisig 中，指定了 1.5 亿个代币用于启动空投和社区需求。这样，第一年就有 3 亿个代币可用，最初流通的代币多达 1.25 亿个。

来源：Sanctum

Sanctum Alpha Vault 的成功

Alpha Vault 是 Sanctum 与 Meteora 合作的一项特别功能，允许长期支持者以可能更优惠的价格购买 $CLOUD 代币。参与者可以将 USDC 存入金库，作为回报，他们以折扣价收到 $CLOUD 代币。然而，这些代币的授予期限超过六个月，以鼓励长期承诺。

来源：Sanctum

金库的上限为 5000 万 CLOUD 代币，最大购买上限为 750 万 USDC。CLOUD 的起始价格由储藏库中的 USDC 数量决定，在 LFG 曲线上从 0.001 美元到最高 0.5 美元不等。如果 USDC 存款超过上限，代币将按比例分配，多余的 USDC 将退还给贡献者。

如果完全认购750万美元的TVL，金库买家支付的最高价格将为每个CLOUD $0.15。如果没有达到上限，现货价格和金库买家价格都将更低。

参与者可以选择以折扣价存入Alpha Vault，并接受六个月的释放期，或者在公开市场上购买以获得即时流动性。Alpha Vault 从2024年7月16日开放到7月18日。

Alpha Vault非常成功，超额认购了416%，吸引了长期支持者，展示了对Sanctum项目的强烈兴趣和信心。

来源：Meteora

Sanctum 的乐观未来：未来的愿景

CEX 列表和 Defi 合作伙伴集成

从一开始，$CLOUD 就坚持不支付任何 CEX 上市费用，但它通过管理在 Kraken、Bybit 和 Bitget 等主要交易所的战略上市成功扩大了市场影响力。这些举措改善了流动性，使交易者和投资者更容易获取该代币。此外，还有传闻称未来会有更多上市，这可能进一步提高代币的可见度及其在 DeFi 领域的整合。

除了交易所上市，Sanctum 还在 DeFi 领域建立了有价值的合作伙伴关系，以发展其生态系统。与 Kamino、Drift、Texture 和 Orca 等平台的合作为 Sanctum 网络增添了独特的优势。Kamino 通过其资金池改善流动性，Drift 引入了像永续掉期这样的高级交易选项，Texture 通过资产合成扩展了 $CLOUD 的功能，而 Orca 则通过其用户友好的界面简化了代币交换。

Sanctum 启动平台

Sanctum 的创始人 fplee 公布了创建一个启动平台的计划，该平台将启动 Sanctum 社区内的链上经济。这个平台将利用流动性支持代币（LST）来培育社区感兴趣的新项目和创新产品。例如，Pathfinders 团队正在使用 pathSOL 的收益来资助创建一个开创性的免费 NFT 铸造。这一计划不仅限于创意项目，还旨在支持希望采用加密货币原生框架的企业。Sanctum 与 Jupiter 合作，正在开发支持这些项目所需的基础设施，促进一个成功带来更多成功的循环经济，最终培养一个充满活力的链上生态系统。

Holy Profiles V2

Sanctum 宣布升级其档案功能，旨在重新定义 Sanctum 宇宙中的身份。这些档案允许用户在社区中建立和扩展他们的声誉，作为对所有人开放的数字身份。即将推出的 Sanctum Profiles V2 旨在通过引入任何人都可以根据需要定制的可定制层来改变在 Solana 区块链上的社交互动和忠诚度计划。

通过 Sanctum Profiles V2，用户将能够创建自己的 LST，使他们能够以各种方式将其活动货币化。该平台将超越像私人 Discord 或 Telegram 聊天这样的标准沟通渠道。例如，Greythorn 可以生成仅 LST 持有者（greythornSOL）可以访问的研究内容，发布在 Twitter 或其他网站上。此增强功能将允许用户通过独特的内容识别和奖励他们的追随者，加深社区内部的联系。

Sanctum Pay（支付）

Sanctum Pay 也正在与 BasedApp 合作开发，这是一个 Web3.0 金融平台。这个创新项目涉及创建第一个由 LST 支持的借记卡。通过将 cardSOL 的质押收益直接转换为 USDC，Sanctum Pay 允许用户在无需清算其 SOL 持有的情况下进行购买。这一整合旨在消除传统的现金提现需求，使用户能够更轻松地通过借记卡管理其交易。

最后的想法

我们认为 Sanctum 提供了一种新颖且具有吸引力的解决方案，解决了传统质押中的流动性问题。通过充当流动性后盾，它允许质押的 SOL 在 DeFi 中更灵活地使用，显著增强了质押资产的实用性和可访问性。许多其他潜在的未来增长机会，如支付订阅、手机计划等，都由 James Hanley 概述，这些机会可能为 Sanctum 带来积极的流动。

随着 TVL 健康 上升趋势，接近 10 亿美元（554 万 SOL），Sanctum 已经与 Jupiter 交易所、Kamino 和其他几个平台实现了整合。这些整合可能会吸引更多用户，提升其采用率和增长。

来源：DefiLlama

Sanctum 计划建立一个去中心化治理的 DAO，确保它的发展基于社区共识。这种方法带来了信任，并吸引了不断增长的 Solana 社区的参与。

考虑到这些因素，Sanctum 的 $CLOUD 治理代币，市值为 5300 万美元，FDV 低于 3 亿美元，是一个值得关注的有趣协议。

然而，Solana 上的 DeFi 领域竞争激烈，多个项目争夺流动性和用户采用。Sanctum 必须不断创新并提供卓越的价值，以保持领先地位，这可能是一个挑战。

我们希望我们的 Sanctum 研究系列提供了有价值的见解。请记住，我们发布的任何内容都不应被解释为财务建议。这些只是我们在导航这些市场时的想法和观点。我们研究的协议并不一定代表我们的投资组合。

资料来源：Greythorn

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