加密交易所Bullish重启IPO计划，瞄准美国资本市场

近日，加密交易平台Bullish再度启动IPO计划，向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请文件。这家由Block.one支持的交易所计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为"BLSH"。虽然具体发行规模和价格区间尚未确定，但多家顶级投行已参与承销，包括摩根大通、花旗集团和德意志银行等。

这并非Bullish首次尝试上市。2021年，该公司曾宣布通过SPAC方式上市，估值高达90亿美元。然而，受全球金融环境变化和加密市场下滑影响，该计划最终于2022年下半年终止。

此次重启IPO计划，正值美国加密监管环境逐步明朗、机构资本加速涌入之际。Bullish CEO Tom Farley表示，公司认为数字资产行业正处于新一轮增长的起点，成为上市公司将为业务带来关键优势，包括提升信誉、获得更多资本渠道以及用于战略并购的股权。

Bullish拥有强大的资本支持和丰富的早期比特币储备。公司早期获得Block.one注资，包括1亿美元现金、16.4万枚比特币和2000万枚EOS代币。此外，硅谷知名投资人Peter Thiel旗下基金也是Bullish的重要投资者。

然而，Bullish仍面临一些挑战。财务数据显示，公司近年业绩波动较大，从2022年的42.46亿美元净亏损，到2024年实现7956万美元净利润，而2025年第一季度又出现3.48亿美元净亏损。此外，公司还存在客户集中度高的问题，前五大客户占据现货交易量的69%和交易收入的83%。

尽管如此，Bullish仍保持充沛的流动性。截至2025年3月底，公司持有的流动资产价值超过19.62亿美元，其中包括约20960枚比特币。在股权结构方面，管理层持有超过六成的A类普通股和绝大部分股权，显示出较高的控制权集中度。

总体而言，Bullish此次IPO计划反映了加密行业向主流资本市场靠拢的趋势。然而，公司能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，仍需时间验证。