什么是自动做市商（AMM）？

自动做市商（AMM）是一种去中心化交易所（DEX），使用算法“货币机器人”来提供流动性并促进加密货币的交易。自动做市商的概念最早由Uniswap于2018年引入，此后在去中心化金融（DeFi）领域迅速传播。

自动做市商的主要功能是通过创建数字资产池为交易者提供流动性。流动性提供者将两种不同的加密货币存入智能合约，形成交易对，为资产池提供资金。智能合约根据数学公式自动设置两种代币之间的兑换率。

自动做市商的独特之处在于其算法定价机制。与依赖订单簿设定价格的传统交易所不同，自动做市商采用定价曲线算法，根据供需情况自动调整兑换比率。因此，自动做市商上的加密货币价格会根据交易量迅速波动。

自动做市商是去信任的，无需中央机构或中介来监督交易过程。所有交易都通过智能合约（预先编码了规则的自动执行程序）来执行。

自动做市商能够较好地抵抗市场操纵。由于定价是基于算法且透明的，交易者很难人为地抬高或压低加密货币的价格。此外，自动做市商的流动性池会持续受到套利者的监控，他们可以利用不同交易所之间的价格差异来维持市场平衡。

什么是自动做市商（AMM）代币？

自动做市商代币是表示对特定自动做市商（AMM）所有权的数字资产。每个自动做市商代币代表了自动做市商交易所上特定交易对流动性池的一部分份额。这些代币符合ERC-20、BEP-20或TRC-20等规范，具体取决于它们所依赖的区块链网络。

自动做市商代币是通过提供流动性来创建的，用户可以将两种不同的加密货币存入智能合约，形成流动性池。作为回报，他们可以获得等量的自动做市商代币，这些代币可以进行交易，也可作为一种投资长期持有。自动做市商代币的价值与流动性池中基础资产的价值挂钩。

自动做市商代币的主要目的是激励用户提供流动性。通过向自动做市商提供流动性，用户可以获得交易所收取的一部分交易费。这些费用根据每个流动性提供者持有的自动做市商代币数量，按比例进行分配。

自动做市商代币无需中介即可实现去中心化交易。由于自动做市商交易所的所有交易都是通过智能合约执行的，因此无需中心化交易所来匹配买家和卖家。所有交易都公开记录在区块链上，使得交易过程更加透明且无需信任。

自动做市商市场

在过去几年里，受去中心化金融（DeFi）的崛起和对无需信任、透明和去中心化交易平台日益增长的需求推动，自动做市商市场也取得了显著的增长。自动做市商已经成为传统中心化交易所备受欢迎的替代品，为用户提供了流动性、低费用以及抗市场操纵等一系列优势。

Uniswap

Uniswap是自动做市商市场上最大的参与者之一，于2018年推出，已成为加密货币领域使用最广泛的去中心化交易所之一。Uniswap允许用户交易各种加密货币，交易对由存入等量的两种不同资产的流动性提供者确定。

PancakeSwap

PancakeSwap建立在币安智能链（BSC）上。与Uniswap等基于以太坊的交易所相比，PancakeSwap提供更快的交易速度和更低的费用，是关注速度和经济性的用户的热门选择。

SushiSwap

SushiSwap是另一个在DeFi领域获得广泛关注的自动做市商交易所，于2020年推出，是Uniswap的分叉。SushiSwap引入了一系列新功能，如收益耕种和收入分享，有助于为该平台吸引更多流动性提供者和交易者。

Balancer

Balancer提供了更灵活和可定制的流动性提供方式，允许流动性提供者创建包含多达八种不同资产的自定义池，从而支持更多的交易对并创造了更多收益机会。

QuickSwap

QuickSwap是建立在Polygon网络上的自动做市商交易所，具备较快的交易速度和低廉的手续费。QuickSwap在希望避免基于以太坊的DEX带来的高昂gas费的交易者和流动性提供者中广受欢迎。

自动做市商市场

其他知名的自动做市商交易所包括Bancor Network和Curve Finance。它们都提供了独特的功能和优势，满足了各种用户和交易策略的需求。

自动做市商市场的特点是快速创新和激烈竞争。各开发人员和企业家在努力创建新的、性能更优的交易平台，导致了自动做市商代币的大量涌现，新项目不断推出。尽管这种创新态势令人振奋，但对于需要跟进市场最新发展的投资者和交易者而言，也带来了一些挑战。

然而，受到DeFi日益增长的受欢迎程度和对更加去中心化、透明的交易平台的需求推动，自动做市商市场有望在未来几年内持续增长。随着市场的成熟，自动做市商技术将在新的创新用例中发挥作用，潜在的应用领域包括预测市场、保险和游戏。

自动做市商技术的优势和局限

优势

• 流动性：自动做市商为用户提供了高度的流动性，使他们能够轻松买卖加密货币。这是通过流动性池来实现的。用户可以将自己的加密货币存入流动性池，并根据他们提供的流动性比例赚取交易费。

• 低费用：与中心化交易所相比，自动做市商通常费用较低，因为它们无需中介。这一特性使自动做市商成为希望最大限度地降低交易成本的用户的理想选择。

• 去中心化：自动做市商是去中心化的，在区块链网络上运行，不受中心化机构的控制，因而更加透明、安全，且更难受到操纵。

• 去信任交易：自动做市商支持去信任交易，用户可以在不依赖中央机构或中介的情况下交易加密货币。交易通过智能合约执行。智能合约是自动化的，可公开验证。

• 自动定价：自动做市商使用算法定价模型，根据流动性池中可用的流动性来确定资产价格，从而确保即使在市场高波动时期，价格也能保持相对稳定。

• 可访问性：任何能够访问互联网的人都可以访问自动做市商，使用户能够从全球任何地方便捷地交易加密货币。

• 收益耕种：自动做市商支持收益耕种，即通过提供流动性获得奖励。这已经成为通过持有的加密货币资产赚取被动收入的流行策略。

局限

• 不完美定价：虽然自动做市商使用算法定价模型来确定资产价格，但由于池中可用的流动性有限，这种模式也有缺陷，可能产生滑点，即交易的执行价格与预期价格不同。

• 无常损失：无常损失是AMM去中心化交易所中的一个术语。当流动性提供者将代币存入自动做市商流动性池时，其代币的价值可能与存入时不同，如果提取流动性，则会导致损失。这是因为自动做市商会对流动性池进行再平衡，以保持恒定的代币比率，他们会购买相对便宜的代币并出售较昂贵的代币。损失的程度取决于价格波动情况。

• 交易对范围有限：自动做市商通常提供的交易对范围有限，因为每个池需要存入两种不同的资产，从而限制了平台上可以交易的加密货币范围。

• 安全风险：与任何区块链平台一样，自动做市商容易受到黑客攻击和智能合约漏洞等安全风险的影响。用户需要对这些风险有清晰的认知，并采取适当的预防措施来保护资产安全。

• 高昂的gas费：建立在以太坊网络上的自动做市商可能会受高gas费用的影响，使在平台上进行交易的用户承受高昂的成本，将无法负担高额费用的用户拒之门外。

• 流动性的中心化： 自动做市商可能会受到流动性中心化的影响，即一小部分用户向平台提供了大部分流动性。这可能导致权力的集中和对平台的控制，从而影响平台的去中心化和去信任特性。

• 潜在操纵风险：虽然自动做市商能够抵抗市场操纵，但仍可能受到流动性提供者的操纵。流动性提供者可能串通起来，人为地抬高资产价格，致使在虚高价格交易的其他用户遭受损失。

• 有限的价格发现：由于所使用的算法定价模型，自动做市商的价格发现可能会受到限制。这意味着资产的价格可能无法准确反映其真实市场价值。

• 回报难以预测：虽然收益耕种可能带来丰厚的回报，但这种回报通常难以预测，并且会受市场波动的影响。因此，用户需要清楚地认识所涉及的风险，并仔细考虑自己的投资策略。

要点

• 自动做市商是一种去中心化交易所，使用算法定价模型根据池中可用的流动性来确定资产价格。它们实现了高度流动性、低费用和无需信任的交易。
• 自动做市商代币是用于在自动做市商上交易的加密资产，可以通过收益耕种获得，也可以在加密货币交易所购买。
• 自动做市商市场是加密货币行业中快速增长的一个领域，有许多平台提供去中心化交易服务。最受欢迎的自动做市商包括Uniswap、SushiSwap和PancakeSwap。
• 自动做市商的优势包括流动性、低费用、去中心化、去信任交易、自动定价、易于访问和收益耕种。
• 自动做市商的局限性包括不完美的定价、交易对有限、安全风险、高昂的gas费用、流动性中心化、潜在的操纵风险、有限的价格发现和不可预测的回报。